保理业务登场便利企业融资

保理是以供应商信用销售所产生的债权转让给保理商为基础，由保理商为供应商提供贸易融资，应收账款催收、信用销售控制和销售分户账管理、信用担保等的两项或多项金融服务，是以债权转让为基础的几项金融产品的组合。这一产品组合包括贸易融资、销售分户账管理、应收账款催收以及信用担保等项目。从银行的角度来看，它是中间业务和资产业务的结合。从企业的角度来看，根据企业的不同需求，它可以是结算工具或信用销售控制工具，也可以是融资理财工具，还可以是上述工具的总和。     

信用衍生工具的风险分析及美国次级债危机的启示

作为投资组合信用风险管理工具，信用衍生工具受到金融机构的青睐，发展迅速。但次级债危机将人们的注意力转向信用衍生工具的风险性。本文在讨论信用衍生工具结构的基础上，分析了其主要风险，总结了目前国际通行的信用衍生工具风险防范措施，并阐述了我国如何应对信贷市场创新和信用衍生工具发展。     

短期融资券信用评级工作存在的几个问题

自2006年8月人民银行要求公布长期信用级别以来，短期融资券市场信用级别趋同的局面得到有效扭转，信用评级在债券发行中的定价作用逐渐显现。截至2007年2月25日，共有86家企业公布了长期信用等级，其中AAA级11家，AAA一级1家，AA＋级11家，AA级16家，AA一级20家，A＋级15家，A级10家，A一级2家。     

保险公司债券投资信用级别限制对债券市场流动性的影响

2005年12月,保监会发布《保险机构投资者债券投资管理暂行办法》,对符合保险公司购买条件的债券信用级别作出严格限制。保险公司的债券投资对象仅限于指定的信用级别债券上,不同信用级别的债券可能因为保险公司能否参与投资导致市场流动性水平出现较大的差别。本文通过分析52只发行额度为10亿元的短期融资券市场流动性水平,认为保险公司的参与对提高债券流动性水平有一定的正面影响。     

浅谈应收账款证券化融资

一、应收账款证券化融资的运作过程及特点应收账款证券化是资产证券化的一种。它是企业以开展贸易或服务所产生的应收账款为支撑，通过特定的组织机构和结构设计提升信用状况，向投资者发行信用级别较高的证券的融资过程。其基本流程如下：这一流程的要点是：（1）成立一个独立的证券化特设机构SPV（Special Purpose Vehicle）；（2）原始债权人（发起人）将应收账款出售给SPV，SPV对所购买的应收账款按期限、业务来源等特征，进行重组匹配；（3）担保公司对应收账款的按期偿还进行第三方担保；（4）对SPV的应收账款进行信用增级；（5…     

资产证券化信用提高技术比较研究

资产证券化（Asset Securitization）是20世纪金融领域最重大的创新活动之一，它的优越之处在于可以为发起人（originator）提供更加有效、低成本的筹资渠道。通过资产证券化筹资比通过银行或其它资本市场筹资的成本要低许多，这主要是因为发起人通过资产证券化发行的证券具有比其他长期信用工具更高的信用等级，信用等级越高，发起人支付给投资的利息就越低，从而降低筹资成本。由于资产支持证券（Asset-Backed Securities）的违约、拖欠或偿付期与特设机构（SPecial PurPose Vehicle，简称SPV）安排的偿付期不相配合都会给投资带来损失，此时经信用评级，该证券得到的信用级别往往并不理想，因而很难以一个理想的价格在证券市场上销售，因此需要对资产支持证券进行信用提高（credit enhancement）经过信用提高的资产支持证券可明显提高定价和上市能力，降低发行成本。     

浅析企业应收账款管理

根据全球领先的信用保险集团科法斯2015年发布的中国企业信用风险管理调查报告显示，79.8%的受访中国企业表示，2014年曾遭遇客户拖欠，这一比例虽较2013年有所降低，但仍处于近三年来的高位。随着全球整体经济增长放缓，市场竞争日益加剧，更多的企业不得不采用赊销的方式来吸引客户，占领市场。但大量的应收账占用企业的营业资金，引发坏账风险，更增加了企业经营风险。本文拟从信用管理流程建设、多方案信用工具的应用以及应收账款日常管理入手，对如何防范应收账款风险做一些探讨。     

对增量应收帐款投资机会成本的研究

在市场经济迅速发展与完善的今天，随着商业信用的广泛推行，应收帐款的数额日益增多，已构成为公司流动资产投资与管理的一个重要课题。本文就公司在变更信用政策时所引起的增量应收帐款进行分析，明确增量应收帐款的投资额及机会成本。     

报刊文摘

中国信用等级在提高4月16日,美国著名信用评级公司标准普尔将中国长期外币国债的主权信用展望从“稳定”提升为“正面”。这是标准普尔4年来首次对中国主权信用做出的调升。目前中国的长期外币国债主权信用级别为BBB,不少专家认为,标准普尔此举显然是在为下一步提升中国的主权信用级别做准备。通常一个国家的经济发展稳定、外债较少、还债能力强,信用风险就会随之减少,就可以获得较高的等级。标准普尔长期外币国债的主权信用级别共有9个级别,中国的BBB之上还有3个级别,分别是A、AA、AAA。而在中国级别之下的BB、B、CCC、CC和C等一…     

完善信用评级业法律规范研究

信用评级业是我国信用体系中一个必不可少的部门。它是通过考察债务人的偿还能力和债务人的债务工具的变现能力，进行综合分析与预测，得出在债务到期时债务人的偿还能力级别和债务工具到期变现情况，并通过简单的评级符号界定其资信状况，将评级结果公布于众的一种评价行为。因为这涉及到被评级者的商业信誉和社会评介，以及关系到被评级者在资本市场和货币市场中成交后的预期利益，所以信用评级应十分细致谨慎。     

美国债务危机的经济学猜想

尽管在依靠庞大的对外举债以支撑国内经济增长和社会福利需求之路上美国已经走得很深很远，但这一全球头号债务大国并不会停止或者放慢在世界范围内超发债券的步伐。不过，伴随着国际权威评级机构对美国主权信用等次前所未有的下调以及美国国债投资级别跌出3A榜单可能性的放大，美国债务违约的风险也似乎越来越近，其对全球经济的负面影响也日渐...     

美国债务危机猜想

尽管在依靠庞大的对外举债以支撑国内经济增长和社会福利需求之路上美国已经走得很深很远，但这一全球头号债务大国并不会停止或者放慢在世界范围内超发债券的步伐。不过，伴随着国际权威评级机构对美国主权信用等次前所未有的下调以及美国国债投资级别跌出3A榜单可能性的放大，美国债务违约的风险也似乎越来越近，其对全球经济的负面影响也日渐彰显。     

试论投资工具的创新

在中国金融市场上，在一个非常重要的弊端就是投资工具的短缺。投资银行必须担当起投资工具创新的重任；投资工具的创新并非需要等到建立起非常完善的信用体系以后才可行，而是要按照风险与收益对称的原则，利益共享，风险共担的原则，精心设计出投资工具；政府对投资工具创新过多地干预将会导致市场本身作用的弱化，最终导致金融市场失去活力。     

信用违约互换：中国债券投资者的机遇

该文首先分析了信用违约互换作为一种风险管理工具如何为投资者提供固定收益投资的违约保护；其次分析了信用违约互换作为一种资产如何为投资者提供投资机会；最后文章认为2008年随着操作流程的简化，企业债券将在国内债券市场上占据较大的份额，而引入信用违约互换将进一步促进国内债券市场的长期稳定和发展。     

谈应收账款管理及信用风险问题

应收账款管理中,最重要的就是正确衡量信用风险。所谓应收账款信用风险,是指企业不能收回赊销商品的货款而发生坏账损失的可能性。为加强应收款管理,防范信用风险,笔者认为应采取以下措施。1.制订合理的信用政策所谓信用政策,是指企业对应收账款管理所采取的原则性规定,包括信用标准、信用条件和信用额度三方面。企业在制定信用政策时,要在增加的成本与收益之间作出权衡,不能为了增加销售而置应收账款风险于不顾,也不能为了减少应收账款的风险而影响了企业的正常销售。制定适当信用标准,谨慎选择客户A.企业应以信用评估机构、银行、财税部…     

公司信用政策的风险分析

公司信用政策是企业的一项重要财务战略.款投资及其管理目标、信用政策的内容、信用政策收益、成本与风险分析、周期性因素对公司信用政策的影响、本文重点研究应收账、公司信用政策管理策略.     

借鉴国际惯例 管好应收帐款

借鉴国际惯例管好应收帐款上海永新金属软管有限公司副总经理刘强在市场经济条件下，应收帐款不仅是一种债权，还应视作为一种信用行为，是投资性的信用销售。应收帐款的管理和核算应从这一定义出发，形成一套完整的管理和核算体系。企业可借鉴国际上一些通行做法，根据我...     

外汇结构性产品浅析

所谓外汇结构性产品(Structured Notes，简称SNs)是一个将固定收益产品和选择权产品进行组合的产品交易。这类产品将固定收益产品与外汇期权交易相结合，赋予交易双方以一定的选择权，将产品本金及报酬与信用、汇率、利率甚至商品(如国际市场黄金、石油)等连结标的的资产价格波动相连动，以达到保值和获得较高投资报酬率的目的。它是近年来国际外汇市场金融衍生工具创新中新兴的一种投资产品。由于它可以根据投资者的不同风险偏好而度身设计，因而成为不同风险偏好者的重要投资理财工具之一。     

谈谈应收帐款的信用政策

应收帐款代表赊销的未付款部分，它本质上是企业的一种非生产性资产，是投资性的信用销售。应收帐款不仅占用了部分资金，而巨还有明显的潜在风险。因此，加强对应收帐款的管理，制定一个有效的应收帐款信用政策，不仅可以节约垫支资金，减少坏帐损失，而且可以扩大销售，提高企业的经济效益。一个完整的信用政策主要由信用标准、信用条件和收款策略三部分组成。一、信用标准在企业的应收帐款信用政策中，信用标准是指提供信用限额的容许范围。它取决于如下条件。1．竞争环境。在激烈的市场经济条件下，赊帐是一种促销手段。如果在同一市场…     

浅析国际保理业务中的出口商风险与防范

国际保理业务(International Factoring)，又称保付代理业务，是指在赊销(O／A)或承兑交单(D／A)等信用销售的贸易条件下，出口商将其对债务人(进口商)提供货物或服务而产生的应收账款卖断给保理商，从而获得保理商提供的融资、销售账户管理、坏帐担保、催收账款等服务。