上证A股指数的走势分析与预测——基于时间序列模型

本文旨在以时间序列模型为基础,选择上证A股指数为研究对象,对上证A股指数在2008年1月-2012年5月的53个月度数据eviews软件进行进行实证分析。在此,本文采用时间序列分析中的一种常见的模型:ARIMA模型进行相关的分析和预测,对变量的发展规律进行了研究,并对未来三个月的上证A股指数做短期预测。通过研究分析可知计算所得的相对误差范围均达到要求,则采用ARIMA模型做股票价格预测是可行的。     

利润操纵视角下关联交易对公司价值的影响——基于上证A股上市公司的研究

委托代理制下利润操纵现象不可根除,在此背景下选取2014-2018年上证A股上市公司作为研究样本,对关联交易和公司价值关系进行多元线性回归分析.结果表明,关联交易会使公司价值虚增,进而影响投资者的投资决策,这使监管机构的监管难度进一步增加.在此基础上提出完善公司法人治理结构,建立规范信息披露机制,限制特殊关联交易形式等...     

股指期货期现套利交易与ARIMA模型构建

文章通过在ARIMA模型时间序列分析预测期现货价格的基础上,建立股指期货期现套利模型。以2011年5月23日至7月15日沪深300现货和IF1107期货合约真实交易数据为研究对象进行实证分析,结果表明ARIMA(3,1,3)模型很好的拟合了价格序列,并给出了期现套利交易策略实现无风险套利。     

CAPM模型在上证银行业股票市场的实证分析

为了进行CAPM模型在我国的适用性研究,本文利用该模型对上证12只银行股进行了实证分析.将2009年1月至2010年4月的日数据等分为三个阶段,建立描述风险与收益之间关系的线性回归模型,通过估计单只股票的β值发现,β值均较小,在金融危机的影响还未消除大的背景下,我国上证12支银行股基本都采取保守性战略.接着对数据进行了时间序列检验和横截面检验.检验的结果显示,CAPM模型上证银行股市场的适用性不太理想,在一定程度上说明了上证银行股市场仍是一个不成熟的市场,发展现状与CAPM较为严格的模型应用前提有较大出入,与西方成熟的股票市场相比有很大差距.     

美国国债市场和中国股票市场的相关性研究——以美国十年期国债和上证综合指数为例

近年来,随着经济全球化,金融一体化程度的日益加深,我国金融市场的波动程度不仅受其自身资产过去波动的影响,还可能受到其他市场波动的制约。美国十年期国债一直以来都被投资者视为最安全的避险资产,因此美国国债市场和中国股票市场是否具有相关性越来越引起人们的关注。本文采用VAR模型实证分析了美国10年前国债的收益率和上证综合指数的收益率具有正相关的关系,但是他们之间的影响并不对称,美国10年期国债市场的波动能够影响上证A股市场,但是上证A股市场的波动对美国10年期国债市场的影响并不明显。     

融券交易对股价波动影响的实证研究

本文通过Johansen协整检验和Granger因果检验的计量方法实证研究了我国A股市场的融券交易行为与股价波动之间的关系,实证结果表明,沪深两市融券余额与沪深300指数之间存在长期且稳定的协整关系,沪深300指数是融券余额的Granger原因,但融券余额不是沪深300指数的Granger原因,即融券交易行为并没有加剧A股市场的波动,同时因为融券余额和沪深300指数存在正向变动关系,即融券交易行为可以平稳A股市场的波动。     

股改带来的ETF套利模式

目前，中国证券市场已发行上证50、上证180、深圳100三只ETF（Exchange-traded funds，交易所交易基金），基本形成了对沪深两市的全面覆盖，投资者对整个A股市场进行指数化投资和交易已成为可能。     

ARCH-M模型在上证股价波动中的实证研究

股票价格的频繁波动是股票市场最明显的特征之一。本文利用ARCH-M模型对上证日收盘价序列进行了分析和实证研究,结果表明上证股价指数存在条件异方差特性,并表现出非正态性。然后用该模型对上证日收盘价进行了短期预测,结果表明该模型能够较好地反映上证股价指数的变化特征。     

我国上证综指波动率实证研究——基于GAS模型

以上证综合指数为例,首次使用Generalized Autoregressive Score Model(GAS模型)对我国股票市场波动率进行实证研究。实证结果显示,模型很好地拟合了上证综合指数波动率序列,并对后期的波动率具有较好的预测效果。     

关联方交易与审计质量的相关性研究

关联方交易在我国上市公司中普遍存在,而作为“经济警察”的审计行业在出具审计意见时能否关注上市公司的关联交易呢?本文以2011年的A股上市公司为样本,建立Logit二元选择模型,对我国上市公司的关联方交易与审计质量的相关性进行了实证研究,结果发现,当上市公司存在提供或接受劳务类关联交易、担保抵押类关联、关键管理人员报酬关联时很可能被出具非标准审计意见;“四大”审计与审计质量呈显著正相关,上市公司危机程度越高,越有可能被出具非标准审计意见.     

CAPM模型在我国银行股市场的实证分析

为检验CAPM模型在我国银行股市场是否适用，本文选取四大银行股和上证A股指数2013年1月--2014年4月的周度数据，运用计量经济学知识，进行了模型的构建与估计。实证结果表明，CAPM模型能够衡量四大银行股风险与收益的关系，从而证实了CAPM在我国银行股市场的有效性与可行性。     

银行竞争与企业关联交易

银行作为大贷款人,在企业的外部治理中发挥了重要作用。本文基于银行业改革的大背景,使用2003—2017年A股上市公司数据和地级市银行分支机构数据,研究银行竞争对企业关联交易的影响。实证检验发现,地区银行竞争能够显著降低当地企业的关联交易水平。     

波动非对称视角下融资融券交易对A股股价的影响分析

融资融券是当今证券市场中比较成熟的一项交易制度。我国在2010年引入了融资融券证券交易制度。在近些年发展过程中融资融券交易制度经历了四次发展,其规模得到了迅速扩大,对市场中股票的定价影响也更为显著,有关融资融券交易对A股股价影响的学术研究也在不断增多。文章基于波动非对称视角对融资融券交易对A股股价的影响进行分析,对融资融券发展进行概述,对其波动非对称性进行长短期分析,通过实证分析论证融资融券对我国证券市场A股股价的影响。     

基于GARCH和E-GARCH模型的投资组合波动预测分析:以上证50指数为例

通过借助GARCH模型和考虑数据不对称性的E-GARCH模型,分析上证50指数投资组合波动的预测性,实证结果发现:上证50指数日收益率波动均存在条件异方差,市场收益率的波动随时间的变化而变化,而且经常在某一时刻中连续出现偏高或偏低的情况;另一方面,从GARCH模型和E-GARCH模型对上证50指数的预测比较可看出,选取的上证50指数样本数据具有一定的不对称性,短期来看,GARCH模型和E-GARCH模型都能够很好的拟合上证50指数的日收益率波动轨迹,预测误差较小。但随着样本期的延伸,相对于GARCH模型,E-GARCH模型预测效果的相对误差更小。     

基于BS模型的上证50ETF期权实证研究

本文基于Black-Scholes定价模型对上证50ETF期权的价格进行实证研究,用控制变量法分析影响期权价格的五个因素(标的资产现价、期权执行价格、无风险利率、波动率、期限),通过R软件实现对上海证券交易所挂牌交易的上证ETF期权的实证检验,将利用Black-Scholes模型计算出来的期权理论价格与实际收盘价进行对比,分析实际期权价格与测算价格差异产生的原因。     

“沪港通”对我国A股市场影响的实证分析及对策探讨

"沪港通"是沪港股票市场交易互联互通机制,对我国内地A股市场运行产生影响。本文构建GARCH模型,采集上证180指数及股票样本,通过实证分析发现,"沪港通"对内地A股运行态势影响方向及力度不同并存在偏向的杠杆效应,"沪港通""助跌"比"助涨"明显,对"利空"的反应比对"利好"的反应灵敏,影响效应呈现递减趋势。优化完善"三通互动"机制,可促进内地股票市场平稳健康发展。     

会计师事务所规模与审计质量实证研究

本文以2015年上证A股上市公司为研究样本,运用Logistic回归模型对会计师事务所规模和审计质量之间的相关性进行了实证研究。结果表明,会计师事务所规模与审计质量之间没有显著相关性,即大规模的事务所不一定有着高质量的审计服务,而上市公司的财务指标能在不同程度上左右CPA出具的审计意见类型。     

外部制度环境、关联方交易与公司治理效率

本文以2004—2007年中国A股上市公司为样本,就外部制度环境和关联方交易对公司治理效率的影响进行实证分析。研究发现,较好的外部制度环境有利于提高上市公司的治理效率,而关联方交易会因其方向不同对公司治理效率产生不同影响,但净关联交易与公司治理效率表现为负相关。同时,研究表明,外部制度环境将对关联方交易产生影响。因此,建议进一步完善外部制度环境,以减少大股东利用关联方交易侵害中小股东利益。     

上证综指收益率实证分析——基于ARMA-GARCH模型

上海证券交易市场在我国资本市场中具有重要地位,其A股股票收益率整体走势可以代表着我国证券市场的整体行情。本文旨在利用上证综指收盘价计算对数收益率,建立ARMA-GARCH模型,进而对上证综指收益率进行预测,并针对其波动提出相关建议。数据选取以2006年6月1日至2015年6月1日上证综合指数收盘价为基础,计算对数收益率,检验序列的相关性,稳定性及异方差性。故本文采用ARMA模型模拟上证综指收益率序列,利用GARCH模型拟合残差序列,以此进行实证分析和预测。     

分离交易可转债的发行宣告对股价影响的实证研究

2006年11月07日,A股上市公司马钢股份发出公告,将于2006年11月13日正式发行总额为55亿元的分离交易可转换债券。自此,这种新的融资方式,新的债券品种正式进入我国。截止2008年5月1日,已有15家上市公司发行分离交易可转换债券。本文采用实证研究的方法对上市公司发行分离交易可转债对公司股价的影响进行了分析研究。