货币政策应对资产价格波动的对策思考

资本市场的发展对货币政策的传导机制产生了重大的影响,这种影响对货币政策的最终目标提出了新的挑战,并成为货币政策操作中的一个难题。因此,货币政策在实施过程中要考虑资本市场的反应并有必要监控资产价格的变动情况。同时,货币政策理论需要对这些新的领域加强研究。     

我国货币政策的资本市场传导机制

我国资本市场经历了多年的快速发展,我国整个金融的大环境也发生了巨大变化,货币政策的传导机制不再呈现出单一的性态,资金流动已经由原来的银行部门与实体经济部门之间扩大到货币市场、资本市场与实体经济部门之间。资本市场对国民经济的稳健运行影响越来越大。本文通过研究我国资本市场对货币政策传导机制的影响,指出资本市场对货币政策传导机制产生的影响,并给出相应的政策建议:转变传统货币政策目标、货币政策操作多关注资本价格、疏通货币政策资本市场的传导机制提高货币政策的传导机制。     

我国货币政策与资本市场关系的研究

本文从正反两个方面研究了资本市场对货币政策的影响,并结合我国资本市场存在的规模偏小、与货币市场联系不够紧密及制度缺陷等问题提出了可通过提高资本市场运营效率及中央银行的主动性并开辟信贷市场,完善资本市场运作体系等手段来有效发挥货币政策的效应.     

货币政策效应与资本市场

随着积极财政政策的逐步淡出,货币政策的作用正在加强。资本市场的规模和结构发生的极大变化影响着货币的供给和需求、货币政策的传导机制以及货币政策的工具。与此同时对货币政策目标的影响在增强,并成为货币政策的重要传导渠道。作者从中国货币政策应关注资本市场发展,尽快实现资本市场与货币政策的互动,提高货币政策的有效性的角度进行了论述。     

资本市场与货币政策传导机制

资本市场功能的完善使货币政策传导机制发生了重大变迁,并成为货币政策的重要传导渠道;我国资本市场制度设计缺陷及投机过度,很大程度上制约了货币政策的有效传导.由此,建立健全资本市场成为提高货币政策传导机制效率的关键.     

我国货币政策与资本市场关系的研究

本文从正反两个方面研究了资本市场对货币政策的影响,并结合我国资本市场存在的规模偏小、与货币市场联系不够紧密及制度缺陷等问题提出了可通过提高资本市场运营效率及中央银行的主动性并开辟信贷市场,完善资本市场运作体系等手段来有效发挥货币政策的效应。     

融资融券对我国货币政策传导机制的影响

货币政策传导机制是否通畅关系到中央银行能否实现货币政策的最终目标。资本市场是货币政策传导的重要途径之一,但长期以来资本市场和货币市场的分割影响了该传导途径的效率。本文分析了融资融券能连通资本市场和货币市场的机理,阐明了其对货币政策传导机制的影响,指明了对银行业可能带来的风险及防范措施。     

资本市场发展下的货币政策及其变革

本文作者指出资本市场下货币政策不同于传统渠道的传导机制,接着以成熟的美国市场为例,分析了资本市场发展对货币政策传导的复杂影响。并进而提出资本市场加速发展的大前提下货币政策必须加以调整,包括建立包括资产价格的广义物价指数,加快利率市场化步伐并以市场利率作为中介目标,同时需要为提高公开市场操作的广度和深度,要改革并发展现有的资本市场和货币市场。     

如何完善资本市场对货币政策的传导机制

我国资本市场的发展对中央银行货币政策的影响正进入一个历史性阶段,资本市场的发展对中央银行货币政策调控的效应和整个社会经济的发展产生着越来越大的影响。我国资本市场的发展虽然拓宽了货币政策的调控对象,但货币政策的资本市场传导渠道不畅,存在着一些障碍性因素和制度性缺陷。本文认为,对于中央银行来说,在推进货币政策调控机制间接化改革的进程中,应尽快建立起与资本市场发展相适应的新货币政策运作框架。     

资本市场发展与货币政策有效性

学术界关于货币政策的传导机制有两种观点:货币观和信贷观.实证研究显示,资本市场的发展对于我国货币政策的传导具有深远的影响.新时期发展资本市场的同时,如何有效的执行货币政策已显得越来越重要.……     

资本市场与货币政策传导机制

资本市场功能的完善使货币政策传导机制发生了重大变迁,并成为货币政策的重要传导渠道;我国资本市场制度设计缺陷及投机过度,很大程度上制约了货币政策的有效传导。由此,建立健全资本市场成为提高货币政策传导机制效率的关键。     

货币政策如何应对资本市场发展

货币政策通过资本市场的传导渠道有:托宾的Q理论,财富效应,资产负债表效应、非对称效应和资源配置效应。资本市场的发展将影响到传统货币政策的最终目标、中介目标、政策工具等,货币政策与资本的互动性日益增强,这就要求中央银行在制定货币政策时,要充分考虑资本市场因素,完善货币政策体系,增强货币政策的有效性。     

资本市场发展与货币政策有效性

学术界关于货币政策的传导机制有两种观点：货币观和信贷观.实证研究显示，资本市场的发展对于我国货币政策的传导具有深远的影响.新时期发展资本市场的同时，如何有效的执行货币政策已显得越来越重要。     

银行竞争、市场力量与货币政策信贷传导

随着银行业持续的改革开放,其市场力量和竞争状况发生了巨大变化.本文研究我国银行系统的市场力量和竞争如何影响货币政策传导的银行信贷渠道,并且考察这种关系是否随着银行特征的变化而变化.借助2003-2014年102家商业银行的面板数据和固定效应模型,我们发现,竞争通过银行信贷渠道强化了货币政策的传导机制,而且这种强化关系在小规模、高资本和高流动性的银行中表现得更为明显.本文为理解我国货币政策信贷传导机制的影响因素提供了一个新的重要视角,对于完善货币政策传导机制,健全金融宏观调控体系也具有的重要参考意义.     

资产价格波动下的利率分析——基于1999年～2009年数据分析

20世纪70年代以来,各国资本市场都得到了迅速的发展。如果一国的资产价格产生剧烈波动,其影响将被无限放大,甚至会远远超过资本市场和房地产本身,对宏观经济基本面和货币政策产生影响。本文数据分析表明,资产价格(本文以股指和房地产指数为例)对央行货币政策利率的影响是显著的,因此,货币政策应高度关注资产价格变动,将资产价格作为货币政策的重要参考要素。     

货币政策对黄金价格的影响分析

金融的发展提高了资本市场在国民经济中的重要性,金融资产价格波动影响了货币政策的运行环境和机制,货币政策对实体经济、宏观经济的各种影响机制、途径也发生了变化。货币政策如何应对这一变化,如何调整以适应新经济运转态势的需要,就成为摆在政策界和理论界面前的一项重要任务。理清这一问题,有助于我们在新的经济形势下制定和实施货币政策,处理货币政策与资产价格的关系,合理运用黄金作为避险理财工具。     

资本市场发展与货币政策有效传导问题探析

我国资本市场的发展不健全 ,资本市场传导货币政策就受到各种制约 ,导致货币政策效应低。因此 ,要完善资本市场和货币政策运作体系 ,促进货币政策有效传导     

银行业结构与货币政策传导效果

本文根据辽宁大学经济学院尹雷博士利用1993—2011年有关中国银行业结构和中国货币政策的数据分析中国银行业结构对货币政策的五个传导渠道的影响,得到以下结论：中国银行业结构弱化了信贷及货币供给量的传导效果,但随着中国银行业集中度的下降,这种弱化效果将会降低;中国银行业结构对利率传导渠道及资本市场传导渠道产生了负向作用,弱化了利率和资本市场的传导效果,随着中国银行业集中度的降低,利率和资本市场传导渠道的传导效果将会增强。中国银行业结构对汇率的传导效果影响不显著。上述结论表明：实施货币政策过程既要重视货币政策的有效性,还要关注银行业结构的影响。     

我国货币政策实施效应分析

开放经济的发展伴随国际资本大量流入,会影响我国货币政策的独立性。本文通过货币政策常用工具法定存款准备金率、利率、发行央行票据的运用分析,外汇储备的增长使货币供给的内生性增强,弱化货币政策的实施效应。适时将市场利率作为货币政策的中介目标,沟通货币市场与资本市场的联系,推行浮动汇率制,建立财政政策为主导与货币政策配合的调控机制。     

新兴市场国家离岸服务外包政策有效性的实证研究

文章引入P.Krugman的三元悖论模型,建立货币政策独立—汇率稳定—金融市场开放的框架,采用新兴市场国家14国面板数据分析宏观经济政策的选择对离岸服务外包发展的影响,结论如下:(1)总体新兴市场国家的独立货币政策对离岸服务外包收入额增长及波动性均无显著影响,但是亚洲新兴市场国家该指标影响显著为正;(2)浮动汇率制对离岸服务外包收入额增长有积极影响,但同时也增加了收入额异常波动性;(3)资本完全流动对新兴市场国家的离岸服务外包收入额增长没有影响或有负面影响,且会引发收入额的异常波动性;(4)中国维持独立货币政策,同时稳健实施浮动汇率制和逐步开放资本流动,将对离岸服务外包收入额增长产生极大的促进作用。