关于开展深圳证券评级工作的探讨

<正> 培育深圳证券市场,是全市人民关心的大事。为保障我市证券市场健康发展,我们建议参照国际证券市场运作惯例,成立我市的证券评级机构,尽快开展证券评级工作。一、证券评级是国际证券市场运作的惯例证券评级是指对有价证券品质进行评价、公布评定等级的一种制度,它是国际金融市场发展的必然结果。主要西方国家都有专门从事证券评级的机构对发行、流通市场上的有价证券进行评级。证券评级对发行者、投资者、证券市场起着重要作用。首先,对发行者来说,没有经过评级的证券很难被投资者接受,很难找到市场销路。证券级别的高低,直接决定该证券的发行价格、市场销路和筹资成本。证券级别高,发行价格就高,市场销路就好,筹资成本就低,发行者能按计划筹到足够资金;     

中国证券发行人的结构特征和行为选择

随着中国证券市场的不断发展,证券发行市场化的呼声日益高涨。通过比较不同证券发行制度下的证券发行特征,分析我国证券发行人行为选择倾向和存在的制约因素,提出改革我国证券发行制度和调整发行人行为选择的合理建议,对于促进我国证券市场的健康发展,将具有十分重要的意义。一、不同发行制度下证券发行的特征分析 (一)审批制下的证券发行特征 2001年3月以前,我国证券市场的股票和现行的公司债券发行,实行额度     

借鉴国际经验完善我国证券发行制度

本文借鉴国际证券市场成熟的证券发行制度，并结合投资者所关注的上市公司的业绩“变脸”等现实问题，对进一步完善和发展我国证券发行上市保荐制度提出了加强强制性信息披露、强化保荐人的责权利相对称、逐步弱化证券监管部门对发行申报材料的实质性审核三点建议。     

台湾证券市场的历史演变、运作制度与发展趋势

台湾证券市场经过40多年的发展,逐渐建立了—套较为完善的证券发行与交易体系和制度,在台湾经济活动中起着重要作用。近年来,为配合经济的转型,台湾进一步改革与健全证券市场相关制度,证券市场发生重大变化,进入新的发展时期。     

证券市场与独立审计

证券市场是市场经济的重要组成部分,金融市场根据功能不同可分为货币市场和资本市场。证券市场属于资本市场范畴。如果根据融资方式不同,金融市场可分为直接融资市场和间接融资市场,而证券市场属于间接融资市场。 一、证券市场及其对独立审计的影响 一个完整的证券市场是由证券发行市场与证券交易市场共同构成的,二者相互依存。证券发行市场,又称一级市场或初级市场。证券交易市场称二级市场。为了保证证券市场良好运行,各国对证券市场采取了严密的管理,大体存在立法管理与自行管理两种体系。 立法管理。是由国家立法机构或授     

证券发行核准制与注册制的比较分析

证券发行审核制度是各国对证券发行实行监督管理的最重要内容之一,其目的在于防止不良证券进入市场,保护投资者利益,并保持证券市场运行的高质、高效.而注册制和核准制是证券发行审核制度的两种最主要的方式,因此,深入分析研究两者的内涵、区别及适用性对证券市场的稳定和发展极具重要意义.     

我国企业债券市场发展存在的问题及解决对策

企业债券市场是证券市场的重要组成部分,其发展不仅能拓宽企业融资渠道、优化企业资本结构,满足投资者多样化的投资需求,而且对证券市场的完善及国民经济的发展具有重要作用.本文从4个方面详细分析了我国企业债券市场存在的主要问题,提出了建立并完善企业债券定价体系、完善信用评级制度、健全法律法规体系、增强企业债券流动性的解决对策.     

论建立我国证券发行市场经济法独立责任和公益诉讼制度的构想

根据证券发行市场公共属性的特点和我国民事责任制度发育不成熟现实,和传统四大责任体系的理论缺陷,结合我国现实法律制度探讨了完善证券发行市场发行人、保荐人、服务机构的各自法律责任的设想,并设计了脱胎于在《消费者权益保护法》第49条的超额赔偿制度,尝试建立公益诉讼的形式,追究各种违法主体之经济法责任,以事后规制的手段恢复被证券发行市场被破坏的社会公共利益和市场竞争秩序。     

我国证券市场发展模式选择

<正> 我国证券市场发展模式应在立足中国国情的基础上,借鉴外国证券立法的有益经验,在一些技术性规范上,如证券形式、发行与交易方法等方面作出符合国际惯例的规定,使之与国际金融市场相接轨,更有效地吸收外资。证券市场发展模式表现为:政府对证券市场的管理与证券市场自律组织自我管理的关系;银行业与证券业管理的关系。一、政府对证券市场的管理与证券市场自律组织自我管理的关系从发展模式的第一个方面来看,国外证券市场大体分为两种:一是以英国为代表(包括新加坡、香港等),以证券市场     

基金岂能染上“赌博”的恶习

证券投资基金是资本市场发展到一定阶段的产物。在A股市场诞生初期，由于制度建设的不完善与存在诸多弊端，也由于市场参与者的不成熟，股指的大起大落与暴涨暴跌等不正常的现象时有发生。如此格局，一方面放大了投资风险，另一方面也严重阻碍着证券市场的健康有序发展。     

深港证券监管的比较与借鉴

<正>对证券市场的监督管理,是有效地执行证券法规。保障证券市场公平交易、健康发展,保护投资人利益的必要措施。成熟的证券市场必然有成熟的证券监管。香港在其证市场漫长的兴衰起伏发展过程中。吸收以往证券监管中的经验教训,在组织机构、证券立法、监管制度等方面积累了有效的经验。我国内地新生的证券市场,在飞速发展中,证券监管建设取得了可喜成果,但仍有许多亟待充实之处。深圳证券市场毗邻香港,香港的回归造成了两地更多的学习交流机会,比较和借鉴香港证券监管措施,正是完善深圳乃至全国各地证券市场监管机制的一条捷径。 一、监管机构的构架与职责比较 香港证券监管的最高机构是1989年成立的证券及期货事务监察委员会(证券会),它直接受命于政府,个有独立的法定监察权力,负责监察和管理香港的证券和期货市场,以及有关经纪的运作,确保证券与期货市场诚实经营,以共同确实保障投资者的利益。 证监会不经政府批准即可制定规章、条例。政府虽也可检查和指导证监会的工作,但政府不干预证券及期货市场的     

托管登记提升股权流动性

非上市股份公司股权流动是股份公司发展到一定阶段提出的必然要求十六届三中全会通过的《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》中,对于发展资本市场非常重视,明确强调要大力发展资本和其他要素市场,阐述了发展资本市场的重大方针政策。在《决定》中专门有一句话,就是完善交易、登记和结算体系。在这样重要的文件里,专门谈到完善证券登记结算体系,充分说明了证券登记结算体系在整个证券市场运行中的重要性。股份公司的股份被称为股票,从权益角度上讲,也可以称之为股权。除发起人     

证券法中民事责任制度初探

建立和完善民事责任制度 的实质是完善监管体系 1999年7月1日实施的《中华人民共和国证券法》,对于规范我国证券市场的发行和交易行为,维护投资者的合法权益,保障证券市场健康有序发展起到了非常重要的作用。然而,由于种种原因,证券法对证券市场主体违法、违规行为而施加的法律责任中,绝大多数都是诸如吊销资格证书、责令停业或     

证券包销机制在产权市场的应用探索

证券包销,是指具有证券承销资格的证券承销商将发行人公开发行的证券,按照协议全部购入或者在承销期满时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式,可分为全额包销和余额包销两种形式.对发行人而言,采用包销方式既能保证如期得到所需要的资金,又无须承担发行过程中价格变动的风险,因此证券包销是国内外成熟证券市场中最常见、使用最广泛的方式.产权市场作为多层次资本要素市场的重要组成部分,在特定项目中引入包销机制,对活跃市场、促进交易具有重要的现实意义.     

证券市场上内幕交易行为法律透视

众所周知,证券和证券市场是市场经济发展的产物。当前,我国的证券市场方兴未艾,涉足证券交易的人越来越多。然而,应该看到,我国的证券市场是在经济转轨这种特殊的背景下产生的,因此不可避免地受到这个时期特有的社会心理和各种经济主体特有的经济行为的影响,存在着某些缺陷。要克服这种缺陷,首要一点是迅速完善我国证券市场的立法及管理活动,以尽快适应证券市场发展的需要。这是因为,一个证券市场要得到健康与平衡的发展,唯有健全证券管理法规。如果没有完善的法律、法规为证券筹资者和投资者提供完备的法律保障,就无法保护人们的合法权益,也无法形成正常的市场秩序,证券市场的积极作用就难以发挥,甚至可能产生负效应。只有把证券市场置于完备健全的法律约束之下,才能管理好证券市场。近期内,国务院先后颁布了《股票发行与交易管理暂行条例》(以下简称《条例》)及《禁止证券欺诈行为暂行办法》(以下简称《办法》)等法规,这无疑是迈出了欣喜的一步。笔者认为.要加强证券市场管理,保障证券业的健康发展,打击和预防证券市场上的违纪、违法     

上市公司会计信息的“伪装”及对策

随着证券市场的进一步发展，“琼民源”、“银广夏”等案件的接连发生，上市公司信息的如实披露显得越来越重要。证监会《关于完善发行证券公司信息披露规范的意见》等一系列规定的出台，针对某些上市公司为了非法目的，伪装财务报表，期诈愚弄投资者的行为，从法规上进一步规范上市公司信息披露行为，以增强上市公司信息的真实性、准确性和完整性，维护广大投资者的利益，保证我国证券市场平稳健康发展。本文针对上市公司会计信息伪装的方法、目的的进行分析，并对如何规范信息披露，避免信息伪装提出几点建议，目的是让广大投资者在证券市场上，能充分利用真实可靠的会计信息，作了明智的决策，进而完善我国证券市场，发挥市场的融资、筹资功能。     

英美证券法律监管制度的发展及其对我国的启示

证券市场是伴随着工业革命和近代商品经济发展而产生的,它不仅以一定的生产力发展水平及相应的生产方式为基础,并且与社会的政治经济制度、文化传统等上层建筑和意识形态密切相关.英美证券市场在整个国际证券市场中处于举足轻重的地位.我国证券市场的出现时间不长,证券法律监管相关制度亟待建立和健全.比较研究英美两国的证券法律监管制度,对于我国证券法律监管制度的完善及推进我国证券市场的健康发展,都具有重要的积极意义.     

论证券欺诈发行犯罪的刑法规制之完善

证券欺诈发行犯罪是世界各国证券市场的普遍"顽疾"。从我国实际情况看,这一违法犯罪类型屡禁不止的制度原因有刑罚设计不够科学、规制主体不够明确、分类不够合理等,实践原因有证券发行的高盈利性、证券欺诈发行行为暗数大、惩处力度偏软等。要切实有效遏制证券欺诈发行违法犯罪行为,保护证券市场及投资者利益,就要将证券欺诈发行犯罪刑事政策从宽和转向适度严厉,扩大规制的行为类型范围,对保荐人和主承销商加以特殊规制,设计合理、科学的量刑体系。     

证券市场的消极因素及影响

证券市场的主体参与证券活动的直接目的都是为了获取利益。证券发行人追求证券发行价值；证券交易者追求资本的增值；证券中介机构也是追求有偿服务中的最佳有偿度，无论哪一方面不追求利润都无法在证券市场中得到承认和生存。既然证券利益的实现在整个证券发行和交易过程中占有如此重要的地位，致使每一个证券市场参与者都有一个明确的目标，     

中国证券市场秩序下证券投资高风险特征分析

中国证券市场是一个不成熟的、高风险市场。在我国的证券市场秩序下，进行证券投资有着不同于成熟证券市场的风险特征。造成这种状况的原因是复杂的。本文从中国证券市场特征研究出发，分析在我国证券市场秩序下证券投资的高风险特征，从而为进一步研究中国证券市场证券投资风险奠定基础。