中工国际IPO带来的启示

一、案例介绍 2006年6月19日，中工国际（002051）在深交所正式上市交易。作为新老划段后发行并上市的第一只全流通股，它标志着我国暂停1年零12天的新股发行与上市工作重新启动，也标志着我国股市告别了“股权分置”时代，开辟了股票全流通的新篇章。然而，作为IPO第一股的中工国际，上市后的股价表现却令人瞠目结舌：其一是上市首日就创造了全球股市的新神话，以17．11元的价格开盘，远远超过7．4元的发行价，涨幅高达13122％；从当日下午13：50分开始，仅用半个小时左右的时间，股价就完成了从18元向50元的挺进；随后，中工国际股价大幅回落，跌至25元，最终报收于31.97元。中工国际上市首日，全天成交8.2756亿元，换手率达94．05％，创造了我国股市“T＋1”制度实施以来新股发行上市首日换手率的新纪录；     

创业板高新技术企业IPO定价的“谱”在哪儿——以国民技术为例

中国创业板市场的建立,为中国大量的新创高新技术企业提供了有效的融资交易平台,但同时也对中国市场的风险资产定价能力提出了更高的要求。2011年,20家创业板公司上市首日即破发,占59只创业板新股的33.9%,首日就破发的44只股中,分属创业板的约占一半。越来越多的人开始质疑高新技术企业IPO定价的合理性。     

数字对对碰

4月28日，国内最大的汽车经销商——庞大汽贸集团股份有限公司（601258）在上海证券交易所上市，收盘跌幅23．16％，大跌10．42元，创下了今年以来A股市场新股上市首日的破发记录。     

股票面值、交易与市场监管

2008年4月25日，在我国A股市场上紫金矿业集团股份有限公司（601889，以下简称“紫金矿业”）首次发行面值0．1元股票。其面世打破了A股市场1元面值发行股票的传统局面。上市首日，紫金矿业开盘价9．98元，14时23分股价上升至19．96元，涨幅比开盘价上涨100％。在14时26分股价飙升至全天最高价21rio元，涨幅达203％。随后，上海证券交易所（以下简称“上交所”）对其实施了暂停交易处理，半个小时后恢复交易，股价跌至12．3元左右，又小幅反弹，最终以13．92元报收，此价格对应的市盈率为79．43倍。全天股票涨幅95．23％，换手率达93％。     

物企上市是突破抑或倒退？——彩生活上市的物业管理未解之题

2014年6月30日,彩生活服务集团有限公司在香港挂牌上市,成为中国内地首家上市的物业公司。上市首日,彩生活便受到资本市场的热捧,股价涨幅达20％,随后几日股价持续攀升,最高涨幅较招股价3．8港元每股上涨达50％,股票市值也超越其控股母公司花样年控股集团有限公司。     

长城汽车驶入“红海”

事隔6年，长城汽车回归A股之路终于走完。但上市首日即破发，给魏建军带来的只是“惨胜”。接下来，他如何在轿车的红海中证明自己？     

雷士照明玩的就是对赌

上市首日即破发,可谓惨败收场。但是,仅仅两个月不到,竟"变脸",凭什么?貌似,这是一个资本市场中逆市发行的失败案例。2010年5月20日,国内最大的节能灯生产商——雷士照明(02222.HK)在香港联交所上市。     

创业板IPO高初始收益及原因探究

本文以2009年10月30日在创业板上市的28只股票为研究对象,以网上发行中签率、首日换手率、网下发行中签率、首日交易金额等作为投资者情绪的衡量变量,通过检验投资者情绪与创业板上市股票初始收益的关系,发现投资者情绪变量中只有网上发行中签率与首日初始收益高度相关.通过构建投资者情绪与首日初始收益的回归模型,进行回归分析得出在创业板上市的股票其首日初始收益主要受投资者情绪的影响,在此基础上提出关于在创业板进行投资的建议.     

中国概念股碰壁

今年3月以来,已有19家在美上市中公司遭停牌或摘牌。中国企业股票集体下跌,多只股价破发。美国券商IBG甚至禁止其客户融资买入超过130家中资上市公司的股票。中国公司过去10年里在美资本市场积累起来的信誉,顷刻间土崩瓦解。     

汉王科技董事长刘迎建：＂无名＂英雄崛起记

2010年3月3日，汉王科技在深交所中小板挂牌上市，41．9元的发行价在首日涨势良好，最终收于82．11元，对应市盈率68．69倍，成为2010年涨幅最大的一只黑马新股：而作为一手营造“汉王帝国”的创始人刘迎建，自然成为业界眼中的焦点人物。     

去哪儿开始新征途简

2011年以来中国企业赴美最大一笔IPO来自去哪儿网。这家中国最大的在线旅游搜索网站于2013年11月1日在纳斯达克上市，首日开盘价28．35美元，较发行价上涨89％，当日最高成交价34．99美元，按照收盘价格，     

“中国溢价”的代价

美国纽交所与纳斯达克交易所从来没有像2010年一样迎来过这么多中国人。据统计,今年到美国去IPO的中国公司有40家左右,是2009年的三倍多。彼岸IPO后的境遇让大洋此岸的人们看足了戏。有的欢喜上市没几日股价遭腰斩、甚至被集体诉讼,有的以持续亏损之身召唤出了将近50亿美元的市值,有的上市首日即破发……     

从外资并购支付方式分析苏泊尔并购案

一、案例回顾 2007年12月20日，SEB国际股份有限公司（以下简称“SEB”）完成对苏泊尔股票部分要约收购。由于要约收购完成后，社会公众持有的股份只占苏泊尔总股本的11．20％，不符合《深圳证券交易所股票上市规则》相关上市条件规定，苏泊尔股票自2008年1月18日起停牌，2008年3月20日股东大会审议通过了以资本公积转增股本的方案，并于2008年3月24日公布了关于资本公积转增股本的实施公告，本次转增股本后新增可流通股份上市日为2008年3月28日。至此，这场耗时一年零七个月的外资并购案，终于圆满落幕。     

高能耗平板电视今起停售新品须贴能效标

根据去年底施行的《平板电视能效标识实施规则》，从3月1日起，能效不达标的平板电视将不能上市销售。去年12月1日，强制性标准《平板电视能效限定值及能效等级》正式实施，其中规定：平板电视分为3个能效等级，达不到3级标准的要在2011年3月1日前强制退市；从2011年3月1日起，新生产并进入市场销售的平板电视须张贴能效标识，而3月1日前出厂或进口的产品可延至2012年3月1日前张贴能效标识。     

科创板IPO破发的影响因素研究——以成大生物为例

随着2021年9月《上海证券交易所科创板发行与承销规则适用指引第1号——首次公开发行股票（2021年修订）》的持续深化,IPO破发频频出现,这极大地影响了中小科技企业后续融资能力,打击了投资者信心。其中,本该被看好的生物医药行业也成了IPO破发的热门赛道。本文以上市首日即破发并且后续股价持续低迷的成大生物为研究对象,采用案例研究法,从一级市场定价和二级市场股价的角度对破发原因进行探究。研究结果表明,科创板询价新规下一级市场新股定价偏高,二级市场投资者情绪低迷是首日破发的重要原因。但是IPO三个月后,成大生物股价仍然持续走低,这主要是受到公司基本面不佳的影响。从多个角度理解IPO破发的原因,可为完善科创板询价定价等相关制度、促进监管层对市场参与方保持持续关注提供启示。     

土豆网：王微很淡定

首日破发，虽然土豆上市但是开局并不显得非常好。在土豆网内部分享会上，王薇表示：“我的心情很淡定，过去两周市场起伏。但股价涨和跌不是我们关心的，这是刚刚开始，所有伟大的公司，大家都不会记得他们开局的股票如何，更重要的是把工作做好。     

投资基金怕什么

时下行情的低迷，不仅导致新股的大量破发，而且也引发了定向增发股票的大面积破发。据统计，截止9月16日收盘，今年共有105家公司实施定向增发，其中跌破定向增发价格的就达到43只，占比41％。参与定向增发成了时下一项“冒险行动”。     

股市时兴傍“空军”

融资融券标的大扩容将对A股市场产生怎样的影响？投资者又有何期待？ 融资融券标的扩容近—倍，两成股票可以被卖空。2013年1月31日，融资融券标的从278只扩容至500只，其中沪市融资融券标的股票范围从180只扩大至300只，深市融资融券标的股票数量则由98只扩大至200只。扩容后，沪深两市融资融券标的股票总量占到了A股总数量（2472只）的20．2％。     

汉庭酒店集团执行董事长季琦 蓝筹创业家的基因

2010年3月26日,汉庭连锁酒店在纳斯达克证券交易所上市,融资金额达1.1亿美元。上市首日收于13.92美元,较发行价12.25美元上涨13.63%。这也是继如家、7天之后,第三家登陆美国股市的经济型连锁酒店集团。     

IPO定价：新政设计与经济后果

自IPO新政实施以来，12只新股几乎全都高价发行，平均市盈率达38倍，中国建筑、光大证券的市盈率甚至超过50倍。上市首日收盘价平均上涨109％，市盈率超过80倍，哪怕监管部门一再警告甚至一天数次停牌，都刹不住爆炒新股之风。笔者认为，价格是一种财富再分配手段。恰如两人交易一商品，该商品价格每上涨1元，就从买者转移1元的财富至卖者；价格每下降1元，就有1元财富反方向从卖者转移至买者。正因为此，合理的IPO政策首先必须解决IPO定价问题，以避免财富在投资者之间的不合理分配。