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分形分布在股票市场的应用研究 总被引:1,自引:0,他引:1
本文认为,对金融资产尖峰厚尾特性的描述,分形分布比正态分布更合适。我国股票市场收益率分布的特征指数不是正态分布,具有明显的尖峰态,我国股票市场具有较大的波动性;上海和深圳的两个股票市场收益率呈负偏,股票收益率分布右偏,呈现右厚尾特征;当置信水平为99%时,用分形分布拟合经验分布得到的风险系数高估了风险,用正态分布低估了风险,且分形分布的绝对偏差大于正态分布的绝对偏差,而当置信水平为90%时,分形分布对经验分布的风险系数拟合得非常好,正态分布对经验分布高估了风险,且绝对偏差比较大。 相似文献
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运用消除趋势移动平均算法(MF-DMA方法),对我国黄金现货市场收益率序列进行实证研究。结果表明:我国黄金现货市场的AU99.95和AU99.99日收益率序列并不服从正太分布,具有尖峰厚尾特征;且AU99.95和AU99.99日收益率序列具有明显的多重分形特征,通过重排数据和相位随机化分析发现,波动的厚尾概率分布是我国黄金现货市场呈现多重分形的主要原因。 相似文献
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本文利用分形理论域重新标度分析法(R/S)研究铁矿石价格指数收益率序列的自仿射分形特征,从分形理论的角度分析铁矿石现货价格波动特征。 相似文献
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本文通过对我国和美国股票的收益率序列进行多重分形分析,得出结论:两国股票市场均具有多重分形性,我国股票市场的多重分形特征更明显。实证研究又发现股票市场收益率不遵循随机游动,标准差作为风险的度量不完全合适。结合两国股票市场实际风险的情况,得到风险与多重分形之间的对应关系。 相似文献
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经验分布直观显示股票市场收益率与正态分布有一定差异。多种正态检验方法对我国股票市场收益率检验结果为:我国股票市场收益率不服从正态分布,收益率分布呈现尖峰胖尾特征。本文采用Mantegna和Stanley(1995)提出的方法,得到上证综指收益率的特征指数估计=1.4837。同时,将实际收益率序列与稳定分布、正态分布作比较,结果表明:在样本均值的3倍样本标准差内稳定分布都可以很好地拟合收益率的分布特点,但是正态分布则不然。 相似文献
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通过DFA方法分析比较了上证综指和恒生指数的收益率时间序列,发现上海股市具有较好的标度不变性,具有持续性的长程幂律相关,但其持续性逐渐在减弱;而香港股市由持续性特征逐渐转为反持续性特征,其波动性更强,标度不变性较差。这些结果说明两个市场都具有比较明显的分形特征,都不属于弱有效市场,收益率序列遵循有偏随机游走过程。 相似文献
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有效市场假说已受到越来越多的现实挑战,文章在分析我国股市风格呈分形特征的基础上,把分形市场理论探索性地引入到基金投资风格领域,提出了基于分形维数的投资风格识别方法,并以我国79只开放式股票型基金为样本进行实证研究。结果表明:该方法能较好对基金投资风格进行准确性识别,大部分基金具有风格错配现象,比现有的两种主流风格识别方法更符合目前分形市场的现实背景,为基金经理与投资者提供了一种更加贴近现实市场的投资风格识别方法,使识别效果更加准确客观;并借鉴基尼系数的思想构建了风格一致性指标(CIS)来量化投资风格漂移程度,结果发现78.5%的基金发生了一定程度的风格漂移现象,风格一致性与风格漂移较严重的基金较少,这与证券市场非完全有效呈分形特征有关。 相似文献
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分形图像压缩利用自身图像具有的相似性,结合压缩仿射变换减少图像数据的冗余来实现图像数据的压缩,具有压缩比高、恢复简单的特点。然而,分形图像压缩编码也具有编码时间长、计算复杂的缺点。为了解决上述的缺点,提出了基于平方加权质心特征的快速分形图像压缩编码算法,利用平方加权质心特征可以将基本分形图像压缩编码过程中的全局搜索转化为局部搜索,限定搜索范围,减少码本数量,在巨大图像信息量传输和存储过程中,在一定程度上缩短了编码时间。将平方加权质心特征快速分形图像压缩编码算法和双交叉和算法、改进叉迹算法、规范五点和算法进行比较,仿真结果表明,所提算法在恢复质量可接受情况下,编码时间具有巨大优势。 相似文献
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投资风格漂移的量化研究是规范基金产品设计与控制基金经理投资行为的关键环节。根据分形维和经济弹性定义,在分析业绩比较基准风格指数对基金业绩影响的基础上,给出了基金投资风格漂移的价格弹性分形维定义,并推导出该分形维数的计算公式:基金对数收益序列与比较基准风格指数对数收益序列的比值。以我国2003年成立的18只开放式基金为研究样本,测算出基金投资风格漂移的价格弹性分形维,实证结果表明:基金投资风格均发生了明显的漂移现象;根据价格弹性分形维与投资风格一致性基准线得到了基金投资风格漂移的阀值,为控制较严重的投资风格漂移现象提供了衡量标准。本文研究方法与结论对完善基金产品创新发行理念、提高基金市场的效率提供了决策依据,并为进一步量化我国开放式基金投资风格漂移风险提供了新的研究思路。 相似文献
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透析中国转型时期的"特殊金融谜团" 总被引:1,自引:0,他引:1
我国目前尚处于经济社会转型时期,与众不同的制度环境和一系列"本土化特征",决定了中国金融体系中具有发达市场经济国家所没有的"特殊金融谜团".这些谜团的出现是中国由计划体制向市场体制转型中的经济问题在金融领域里的必然反映.它表明,尽管经过20多年的经济金融改革,中国的金融深化取得了重大进展,但是由于采取的是渐进的改革方式,我国当前依然存在着许多无法用市场经济成熟、发达国家总结的一些金融理论来加以解释的谜团现象. 相似文献
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论我国资本市场功能缺陷的深层次原因--基于资本成本的分析 总被引:7,自引:0,他引:7
本文认为,我国资本市场功能被严重扭曲的根本原因在于我国虽然引进了资本市场的框架,但在财务理论中却没有同时引进与资本市场配套的资本成本概念.并剖析了我国财务理论界定义资本成本时名为资本成本实为资金成本的现象产生的原因,从根本上区别了中西方财务理论中的资本成本概念.在此基础上论证了投资者的资本成本意识才是资本市场发挥正常功能的必要条件.为了在我国资本市场重塑投资者的资本成本意识,本文提出了加快建设硬约束的低端信用资本市场的解决措施. 相似文献