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《财经研究》2014,(11)
文章以2002-2012年我国A股上市公司为样本,考察了被聘为上市公司独立董事的证券分析师的来源以及独立董事身份是否有助于提高分析师的预测质量。研究发现:(1)被聘为上市公司独立董事的证券分析师主要来自明星分析师,与跟踪聘任上市公司的非独立董事分析师相比,独立董事分析师对聘任上市公司的投资评级和盈余预测更为乐观,但与跟踪的非聘任上市公司相比,他们并没有对聘任上市公司发布显著乐观的投资评级和盈余预测;(2)在担任独立董事后,证券分析师的预测及时性没有发生显著变化,预测频率有所提高,但预测准确性下降,表现得更为乐观;(3)聘任证券分析师担任独立董事的上市公司获得了更多的股权再融资机会。文章在一定程度上厘清了证券分析师担任独立董事对其独立性的影响路径,为证券监管部门明确禁止证券分析师担任上市公司独立董事提供了证据支持。 相似文献
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本文运用2005~2010年沪、深A股上市公司的面板数据,在欧拉方程投资模型的基础上,加入分析师跟踪变量,通过观察投资现金流敏感性的变化以验证我国证券分析师是否具有缓解公司外部融资约束的功能。研究证明,证券分析师可显著降低政府干预较少的国有控股公司高投资现金流敏感性,从而有效缓解其面临的融资约束困境;对于政府干预较为严重的国有控股公司及民营控股公司,由于高投资现金流敏感性主要是由于代理问题引起的,证券分析师未能显著降低由代理问题引致的高投资现金流敏感性,即不具有监督功能。这一点不同于西方的研究结论。本文研究结果为上市公司管理层关注分析师跟踪,进而有效实施投资者关系管理提供了经验证据。 相似文献
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詹凌燕 《经济技术协作信息》2006,(28):64-65
证券分析师是指专门向个人投资者或投资机构提供证券投资分析意见并指导其进行投资的专业人才,其职责是研究上市公司情况,向机构和个人投资者提供买卖股票的建议。由于证券分析师充分挖掘和分析了上市公司的信息,在给广大的投资者提供很多新信息的同时提供了他们独特的看问题、分析市场的一个角度,在市场上尤其是“弱有效”或“无效”的资本市场上担当着“信息传递”的角色,在增进市场有效性方面发挥着重要的作用。 相似文献
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《经济研究》2016,(9):104-117
证券分析师能否通过挖掘基本面信息减少市场信息非对称性,以"研究创造价值"引导市场理性投资,成为当前中国资本市场关注的重点问题。本文以构建券商研究报告信息量化指标为基础,从证券分析师声誉和挖掘基本面信息出发,探索了中国证券分析师影响市场的路径和机制。研究发现:(1)控制声誉因素的影响,分析师能通过信息模式直接影响市场;剥离基本面信息,新财富分析师通过声誉模式产生了更大的市场反应;(2)对于影响两种模式的市场环境,信息不对称增强了声誉模式和信息模式的作用;基金持股增强了信息模式而未提高声誉模式的作用;(3)基于一致预期组合分组检验,声誉模式通过卖空组合而非买入组合产生了价值;而信息模式通过买入组合和卖空组合均能创造价值。 相似文献
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对中国证券咨询机构预测的分析 总被引:30,自引:2,他引:28
一、引言有效市场理论认为股票价格“充分反映”了可获得的信息,投资者与这类信息展开公平博弈,从以该类信息为依据制定的交易策略中获得的超常预期回报为零。证券咨询机构或证券分析师与有效市场的关系十分微妙。他们既是使市场有效的结构性框架的组成部分,但其存在又意味着市场缺乏效率。证券分析师作为一个整体越成功,市场效率就越低。反之,则不一定成立。在成熟的证券市场上,市场效率高会导致证券分析师整体而言无法战胜市场;在不成熟的证券市场上,证券分析师的低水平则是市场低效率的重要原因。因此,分析证券分析师或证券咨询机构对股… 相似文献
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<正>5月14日,第十二届里昂证券中国投资论坛在上海举行,尽管不看好目前的中国A股市场,但里昂证券的分析师还是很看好中国经济的未来发展。“中国的A股市场已经明显见顶,下跌空间在15%到20%之间。”里昂证券中国研究部主管刘炜日前在第十二届里昂证券中国投资论坛 相似文献