存款利率零下限与负利率传导机制

负利率政策自从在欧元区和日本实施以来一直备受争议。许多学者认为由于存款作为银行体系资金来源的特性,存款利率难以突破零下限,因此负利率环境将导致银行净息差收入减少,对银行盈利和信贷供给带来负面影响。本文认为,在现代信用货币体系中银行并不依赖存款发放贷款,因此负的存款利率不会损害银行业的存款和信贷供给。本文基于信用货币理论和贷款创造存款机制(LCD)建立了一个微观基础的DSGE模型,对存款利率零下限在负利率政策传导机制中的作用进行量化分析。数值模拟结果显示,存款利率零下限严重阻碍了负利率的传导,这可能是欧洲和日本的负利率政策效果不够显著的重要原因。在存款利率可以顺畅通过零下限的条件下,中央银行可以采用大幅度的负利率政策来应对通缩型衰退。     

浅析我国专业银行的货币供应机能

本文拟结合我国实际情况,对专业银行的货币供应机能问题进行探讨。1.专业银行与中央银行对货币供应机制作用的比较。我们知道,基础货币是社会货币供应的母体,它由法定准备金存款、超额准备金存款和现金三个部分组成,即B=RR+RE+C。基础货币B的总量和构成变动,是货币供应机制作用的核心。下面我们要讨论的是专业银行与中央银行在影响货币供应机制方面的作用的区别。区别之一,中央银行是通过运用政策工具,既影响B的总量,也影响B的构成,从而达到扩张或收缩货币供应的目的;而专业银行只能通过业务活动影响B的构成,其直接目的是增强信贷能力,由此而产生对货币供应的影响,是非目标性的。     

关于建立我国货币供应量概念的构想

货币供应量(Moneysupply)是西方货币银行学中的一个重要概念。从货币量的宏观控制角度来看,它与我们常用的货币需要量(必要量)概念有下面两个重要区别:第一,分层次的货币供应量概念是西方国家中央银行进行宏观控制的中间目标,具有实际操作的意义,而货币需要量概念更多地是进行商品货币关系理论分析的工具。在我国,人民银行进行宏观控制的货币指标是现金与信贷总规模,它们在实践中的作用与货币供应量概念比较相近。第二,不论在哪一个国家,货币供应量的概念都是指银行及其它金融机构负债业务中的诸项目,(中央银行的基础货币也是中央银行负债中的项目)而我们在研究适合经济需要的货币量问题时,则有时指银行资金来源而言(现金与存款规模),有时又指银行资金运用而言(贷款总规模),它的内涵不如货币供应量概念那样明确,就是指具有购买能力的流通支付手段。     

专业银行资产负债管理问题的思考

<正> 强化专业银行资产负债管理,增强自我调控能力,是当前的重要课题。本文试从产权制度、信用制度、企业制度,及银行核算制度等方面,分析银行资产负债管理面临的一些主要问题。一、从产权制度对专业银行信用调节的影响来看:由产权让渡信用化,到信用化产权公有化,出现负债的硬约束与资产的软约束的不对称性,形成强烈的反差,使专业银行自我调控出现信用上的“剪刀差”,一方面负债制约不了资产,另一方面资产倒逼着负债增长。1.两次信用转化与资产负债的形成。众所周知,专业银行依赖性较强的负债来源:一是存款;二是货币发行(中央银行供给,下同)。其中存款是专业银行与公民、企业之间发生     

对货币供应理论两个问题的探讨

自从我国中央银行与专业银行分设的二级银行体制建立以来,人们对货币供应理论表现出日益浓厚的兴趣。比如说,财政存款是否应该算作基础货币的一部分?基础货币在我国目前条件下能否成为我国中央银行货币政策的中介指标等,本文试图从剖析不同观点入手,对上述问题提出自己的看法。一、财政存款究竟应否算作基础货币的一部分?     

我国专业银行也能创造基础货币

一、对基础货币的理解“基础货币”一词是我国金融理论界引用的西方货币理论中的概念。西方将基础货币定义为:中央银行供给的由流通中的现金和各商业银行在中央银行的存款所组成的货     

社会主义市场经济基础知识（七）

社会主义市场经济基础知识（七）●李俊文●什么是“法定准备金”和“派生存款”？按照现代货币理论，在市场的货币供应量中，一部分称做基础货币，基础货币包括居民持有的现金、商业银行自己保有的存款准备金及其在中央银行的准备金存款；另一部分称做商业银行的派生存款...     

谈银行的存款保险制度

谈银行的存款保险制度温海红银行风险管理的策略有多种，本文就风险补偿制度中存款保险制度论述如下：在金本位制度下，为便利货币的储藏和支付，需要将货币存入银行，在现代货币信用制度下，随着现金流通量逐渐减少，存款日益成为主要的货币形式，这时的存款不仅是便利储...     

双层存款乘数框架下的货币乘数

主流文献关于存款乘数和货币乘数的认识在理论逻辑上存在着易被忽视的缺陷,与实践逻辑也不完全一致。一是忽视了对中央银行-商业银行层面存款派生机制的考察,仅从商业银行-客户的层面分析存款乘数;二是将货币乘数中的“货币”界定为包含商业银行准备金存款在内的基础货币,夸大了货币乘数的分母,降低了货币乘数的倍数;三是将法定存款准备金率从中央银行对单家或若干家商业银行的调控效应扩展到整个商业银行系统,过度高估法定存款准备金率在货币政策操作中的功效。本文提出基于双层存款派生乘数的货币乘数理论,指出法定存款准备金率的误区,将货币乘数中的“货币”界定为中央银行发行的“流通中货币”,重新梳理中国和美国货币政策实践中的货币乘数变化趋势。     

对现行金融体制的反思

十年改革,我国的金融体制在机构设置、业务范围、企业化管理等方面,取得了初步进展。但与蓬勃发展的国民经济的需要相比,现行的金融体制还很不适应。社会上对改革现行金融体制的亟切要求充分说明了这一点。因此,对现行金融体制进行反省和思考,显得尤为重要。 反思之一:传统的金融管理手段无法起到宏观调控的作用。 按照西方国家的经验,中央银行通过控制商业银行的信贷活动,进而控制货币供应,以达到调控整个国民经济的目的。为了调节金融、稳定货币,中央银行通常运用存款准备金、再贴现、公开市场业务等经济手段,控制和调节市场货币流通量。 第一、存款准备金。中央银行规定法定存款准备率,除了保证资金的正常运行外,主要是为了控制各家行的贷款能力。通过调整法定存款准备率,影响各家专业银行的贷款能力,最后达到控制市场货币流通量的目的。在我国,由于专业银行没有实行真正的企业化管理,企业不是真正的商品生产者和经营者,当中央银行提高法定存款准备率,专业银行可利用的存款虽然减少,但因此而短缺的资金可以向中央银行追加借款,对贷款总规模的控制达不到预期效果。 第二、再贴现。再贴现是发生在中央银行与商业银行之间的贴现行为。中央银行可以通过对各金融机     

论我国中央银行体制下的二阶式货币供应

对我国中央银行体制下的货币供应过程及其与市场货币供应量的关系问题的研究,对中央银行选择特定的货币政策工具,实现宏观金融调控目标具有重大的理论和实践意义。在我国中央银行体制下,由于中央银行和商业银行、专业银行(以下通称其为商业银行)在货币发行和货币供应过程中所处地位不同,从而形成了我国中央银行体制下的二阶式货币供应体系,即中央银行供应基础货币,商业银行供应市场货币。一、中央银行与基础货币供应中央银行作为我国掌管人民币发行和管理全国金融事业的机关,并不直接办理对工商企业和个人的货币信贷业务,而是执行发行银行、银行的银行和国家的银行的职能。这     

专业银行企业化试探

多年来的实践证明,中央银行对金融的宏观控制,应当运用存款准备金、再贷款、再贴现等经济手段来调节专业银行的业务活动——即通过间接控制手段来实现。而中央银行的这些宏观金融控制能真正生效,势必以专业银行实现企业化经营管理为先决条件。银行实行企业化的紧迫性商品经济日趋活跃,要求银行有更多更灵活的资金融通方式。目前,专业银行信贷资金实行严格的指令性指标管理,基层银行只能被动地按计划贷     

吸纳结余购买力——一条走出市场疲软困境的可行之路

<正> 目前,我国尚有7000亿元的结余购买力,这其中包括1335亿元的居民储蓄存款。剩下的货币如果除去2000亿元的流通货币,也还有3500亿元以上的货币由个人持有。据“陕西省西安市人民银行最近的一次问卷调查表明:32。07％的储户预计今后收入不会增加太多,多存些钱好;有5。52％的人认为生意难做,不如把钱存起来。……人们手持现金的数量不大,而且绝大多数是多用于日常生活需要的,持现金50元以下的占46。     

日本货币乘数下降的原因和提高的途径

一般金融理论认为,货币乘数主要由银行的准备金/存款比率决定,而能够控制存款准备金率和基础货币的日本银行也应该可以控制货币供应量。但是,现实中货币供应量受非银行部门现金/存款比率的影响而发生很大的变化。因此,日本银行即使控制了基础货币也不能控制货币供应量。     

当前现金管理的难点及成因

当前,各地货币形势严峻,现金投放超常增长,银行普遍反映现金管理棘手,笔者认为,现金之所以难管,难就难在方方面面不协调上,主要表现在:1、银行与银行之间不协调。企业转换经营机制,柜组承包自主经营后,各地现金投放增长幅度加大,一方面银行采取各种措施,力图控制货币投放,而另一方面,现金结算却以其灵活方便的特点,倍受客户欢迎,企业想方设法套取现金,并且逃避银行监督,加剧现金体外循环。     

专业银行企业化探讨

<正> 专业银行企业化是关系到专业银行体制完善和整个金融体制改革的十分重要的问题。一、关于专业银行的性质 1983年9月国务院《关于中国人民银行专门行使中央银行职能的决定》提出,中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国人民建设银行等各专业银行和保险总公司是“国务院直属局级的经济实体”。但是何谓经济实体,是否就是金融企业,不够明确,因而人们的认识并不相同。有些人认为,专业银行是经营货币信用的金融企业;更多人则认为,专业银行既是金融企业又是国家机关,具有双重性质。认识不统一,就难免在实际工作中影响专业银行的进一步完善,并妨碍其作用的充分发挥。1985年中共中央关于制定“七五”计划的建议指出:“各专业银行应坚持企业化的改革方向”。应当说,专业银行的性质在原则上已是非常明确了,     

引导企业存款 促进社会发展

<正> 银行的主要资金来源之一是存款,特别是国营经济组织、集体经济组织的存款在整个银行存款中所占的比重是较为突出的。在我国银行是国家的信贷中心。国家法令规定:所有国家和集体的企、事业单位必须把它们收入的现金及时存入银行,在全国范围内有计划地统一进行调剂和分配。因而,广泛吸收存款,加强存款管理,对加速社会主义建设具有重要作用。一、聚集闲散资金,扩大社会积累,为四化建设服务我们知道,在社会中,经常存在一部分货币形态     

货币膨胀·经济疲软·治理对策

我国近年来的现金货币过量进入社会流通,不是“货币体外循环”,而是“现金货币信用膨胀”,其根源在于社会集团消费行为。     

中国不动产经济波动与周期的实证研究

中国对银行信贷资金的管理,从“统收统支”、“差额管理”到“实贷实存”,特别是在促使国家专业银行向商业银行转化的过程中,信贷资金管理方法从传统的指令性方法向现代的、科学的资产负债比率管理的转化,标志着中国对银行业管理的进步,向国际惯例的靠拢。然而,国家专业银行向商业银行的转化才刚刚开始,《商业银行法》中规定的资产负债比率管理还需要完善。随着市场经济的确立和金融市场的进一步开放,经济运作中的风险会越来越大,政府将不会象过去那样替银行和企业承担风险和经济损失,银行和企业自我承担风险将成为必然。所以,如何完善我国…     

试论银行创造派生存款的能力

银行的活期存款可以分为两类,一类是由单位或个人将现金存入银行而产生的原生存款,另一类是由银行放款而创造出来的派生存款。正是由于创造出的派生活期存款,银行才能够增加货币供应量以满足工商企业的需要。只要存在商品生产的经济形式,并具备企业单位集中于银行开户和银行能用转帐结算来代替现金流通两个基本条件,创造派生存款的能力就同时具备了。