论国有股的多种减持方式

作者通过对国有股多种减持方式的分析,提出了自己对国有股多种减持方式的几点认识。     

国有股减持暂停后的思考

文章分析了国有股减持暂停的原因。指出国有股减持是国企改革的重要环节 ,势在必行。为以后国有股减持能顺利进行 ,提出了设立国有股市场的方案和在实际操作中应注意的事项     

杠杆收购与国有股减持

一、杠杆收购的定义与特征 杠杆收购(Leverage Buyout,简称LBO)是西方国家20世纪80年代盛行的一种公司接管方式。LBO通过增加公司的财务杠杆去完成兼并交易,从实质上看,LBO就是一个公司主要通过借债来获得另一个公司的产权,又从后者的现金流量中偿还负债的兼并方式。其突出     

国有股减持的系统思考

国有股减持是当前国有企业改革实践和理论研究的重点,热点问题之一,本旨在对国有股减持的基本问题作一系统分析,并提出个人一些见解,以期有助于国有股减持工作的开展。     

国有股减持方式的创新思考

我国证券市场机制不完善 ,功能不健全的一个重要原因在于巨额非流动性国有股的存在 ,减持国有股 ,实现国有股流通已成为当务之急。目前国有股减持方式主要有回购、配售、协议转让、存量发行四种 ,但这些方式都存在着不足之处。在减持国有股过程中 ,设立“国有股减持运作基金” ,才有可能避免失误     

国有股减持的路径与时序分析

国有股减持既是我国股份经济发展的内在要求,也是实现证券市场规范化运作的紧迫需要。国有股减持方案的设计,考虑了减持的数量、时间、市场承受力、国有资产的保障、二级市场投资的预期,国家产业结构调整的方向、变现资金运作等多方面因素;在实施减持方案时,应力争以最小化的代价,最公平的办法、最合适的路径和时限取得最大化的效益。     

中国上市公司国有股减持的行业次序

中国上市公司国有股减持势在必行，但国有股减持的合理行业次序，是国有股减持系统工程的产业指向，同时也是国有经济战略性布局能否优化的重要保障。在指明国有股减持行业次序研究重要意义的基础上，本文深入分析了国有股行业分布的现状及存在的问题，同时创新性地提出了现阶段可行的国有股减持的行业次序。     

对国有股减持的思考

中国股市建立之初，股份制并没有得到社会的普遍承认，许多人将其与资本主义制度相提并论，以至中国股市的第一批开拓者，只能采取一些折衷的办法，从而留下了许多现在处理起来相当棘手的难题，其中国有股的流通问题一直成为悬在证券市场上的一把“达摩克利斯之剑”。随着我国加入世界贸易组织，国有股的流通问题已经到了非解决不可的地步，否则将影响我国证券市场合理配置资源的功能。一、国有股不流通转让的弊端在我国证券市场上，存在着许多不规范的问题，其中最明显的便是股权结构不合理，非流通股占了７０％；在非流通股中，国有股又占…     

"国有股减持"若干问题的思考

“国有股减持”作为国有经济调整及完整我国证券市场的重要举措，理当深受欢迎并付诸实施，然而，由于该项政策的目标，实施、方式以及价格机制存在偏差，导致尝试失败，并引起市场震荡，对国有股减持的目标，方式及价格机制等问题需要进行新的思考。     

国有股减持若干问题的探讨

随着我国经济体制改革的深入，解决国有股、法人股等非流通股的流通问题对于证券市场持续、稳健发展显得尤为迫切。     

国有股非流通性减持与股权结构优化

国有股减持对于改善我国上市公司的股权结构、规范法人治理、筹集社保资金和抑制二级市场过度投资均有重要的积极意义。目前国有股减持所出现的问题并不在股权定价方式上，而是来源于流通性预期导致的市场短期供给曲线的过度移动所产生的反面效果。若处理不当，则存在着摧毁证券市场的巨大风险。国有股从诞生起就决定了它保持非流通性特征的合理成分，减持后仍保持其非流通性特征是克服政府长期目标与短期目标内在不一致、稳定与发展我国证券市场的唯一选择。     

国有股减持问题的战略思考

国有股减持成为我国一项长期的宏微观经济政策;国有股减持应遵守让利于民、证券市场稳定持续发展、公司法人治理水平的提升和守法运营原则,通过减持国有股,一方面达到筹集社保资金的目的;另一方面守成国民经济的结构性调整,增强国民经济的内在驱动力。     

关于国有股减持的理性思考

本文充分阐述了国有股减持对促进国有经济的战略性调整、深化国有企业改革、规范证券市场、建立健全社会保障体系等方面的重大意义。澄清了当前对国有股减持问题的一些模糊认识 ,在此基础上 ,针对可能面临的困难 ,提出对策。     

上市公司的国有股减持的探析

虽然近期国务院决定停止在国内证券市场减持国有股,但是由于国有股减持的工作仍在继 续,只是政府在具体做法上有所改进,所以对国有股减持的研究仍有现实意义。本文论述了国 有股减持实质上是一个重大的财政问题,是社会主义市场经济条件下双元财政模式的特有现 象,国有资本的运作应完全按照市场规则进行。在政府与投资者之间的博弈中存在了博弈精 练纳什均衡解,即能够在国有股减持问题上找到双方都能接受的方案。政府在这个问题上应 能预测结果并提出切实可行措施,从而最终解决国有股减持问题。     

关于我国国有股减持问题的思考

国有股减持事关国民经济的稳定发展和企业改革的进一步深化。分析国有股减持对国民经济发展、企业改制、证券市场和社保基金等多方面都有重大意义，在此基础上提出了国有股减持的具体对策。     

寻求国有股流通与减持的解决方式

从１９９９年末我国上市公司股本构成来看,我国上市公司总股本３１１４．７９４０亿股,其中非流通股２０４２．８２１５亿股,国家股１１９３．７５４８亿股;从股本比例构成来看,Ａ股仅占２５%,Ｂ股占５%,Ｈ股占４%,国家股占３８%,其它非流通股占２８%。流通股比例太小和非流通股比重过大已成为我国股票市场一个显著特点。畸形的股本结构和混乱的股份设置,已成为我国股市发展的一大阻碍。１９９９年１２月,黔轮胎和中国嘉陵两家上市公司实施国有股配售,进行国有股减持试点。这次配售试点方案和前后几起股票回购试点方案表明政府已正式着手解…