实现全流通是医治中国股市的良药

笔者认为,实现全流通,是医治中国股市的一剂良药。办法其实很简单:物归原主,然后同比例缩股,实行全流通。第一步,把由流通股东高溢价购新股和配股形成的资本公积金,以1元1股的形式转增给流通股东,或者按照发新股前的每股净资产值折股;把原来基于不合理制度转增(实质上是无偿侵占)给国有及法人股东的股票也如     

全流通问题不是熊市的真正原因

笔者认为，真凶是取消一级市场新股申购制度，和向二级市场投资者按市值配售新股的政策。原因如下：     

全流通进程中的中国股市全收益率研究

全流通作为现阶段中国股市结构调整的核心,对股市整体收益有负面冲击,然而调整越早,负面冲击越小。交易税费、公司分红和新筹资金对全收益率的贡献随着全流通的推进有所变化,但是新筹资金对于收益分布始终具有决定性影响。     

全流通无法解决股市问题

<正>如何解决中国股市存在的种种问题,2003年至今讨论正酣。其中比较流行的观点是由于股份不能全流通,股权分裂,一股独大,所以股市产生了种种问题。所以要彻底解决股市的问题,必须解决股权分裂问题,股份必须全流通。我却认为,全     

中国股市的盛宴结束了吗

可以说,投资普及化及平民化是现代国际金融市场的基本潮流,它并不是股市疯狂的原因所在,问题是我们所谓的股市精英用游戏般的概念来掩饰问题实质、来粉饰太平,并让市场上不当行为盛行。如果这样,“股市盛宴”肯定会结束,只不过是时间问题了。     

股指期货是股市成熟的标志

中国股票市场自1990年以来,已经历了10年的发展历程。10年中,中国股市已初具规模,上市公司上千家,股票市值已达6万亿元,占GDP的比重从1991年的0．5％上升至现在的50％,股民人数5千多万,入市资金以千亿计。但中国股市存在的问题也是明显的,如系统风险大,缺乏多种衍生品种;股市变动与宏观经济联系不强,市场炒作之风盛行;机构投资者比重低,市场功能与结构不健全等。针对这些问题,管理层与学术界都在积极探索。笔者认为,适时推出股票指数期货交易,对解决中国股市存在的上述问题,将会大有裨益。     

探索股市全流通的丛林之路

目前,一场名叫上市公司股权分置改革的资本市场制度性变革正在进行。我国证券市场是摸着石头“试过来”的,因为历史的原因,由国企股份制改造产生的上市公司国有股、以及衍生的法人股处于暂不上市流通,而公众持股者手中的股份却处于流通的状态。形成了我国独有的股权分置状态。上市公司这种股权分置状态的弊端是多方面,诸如两类股东的利益取向、赢利模式不一致等,严重阻碍证券市场的正常发展。因而国家有关部门自上世纪末就试图解决这一制度性障碍。由于认识上的不足,或者政策上无历史先例可见鉴、需要探索等原因,在这条怪石林立的丛林路上,…     

结束的标志

是纺织手工业是沉重的打击,大量手工业者和农民因此破产。战后鸦片输入量迅速增长,白银更是大量外流,使银贵钱贱问题更为严重。战前两银换钱已由原来千文左右涨至一千六百多文,1849年进一步涨至二千三百多文。劳动人民辛苦得来的是少量的铜钱,但纳税却要按银两计,被迫增加了沉重的负担。再加上清政府把鸦片战争中的大量军费开     

回调结束:中国股市重拾升势

本文作者认为中国未来五年内股市均处于稳步上升周期。不过虽然股市大势走牛,总体趋好,但股市的板块升幅将产生分化,强者恒强,弱者仍弱。而后期投资重点更应该放在上市公司中自主创新、消费类、资产重组、重估和资产因人民币升值的这些板块。     

节日效应在牛熊市中的表现——关于中国股市的研究

中国股市不仅具有显著的节日效应,并且节日效应在牛市熊市下分别具有不同的表现。在牛市中,由于大盘股的拉升作用,上证A指与深A成指节后收益高于节前收益;在熊市中,由于大盘股的拖累,上证A指与深A成指的节后收益低于节前收益,且节后风险较大。     

全流通的核心问题是什么

全流通问题之所以难,难在定价,而定价难在补偿。什么样的补偿才是的公平的?必须抛开补偿情结,辨证地看待历史。为了寻找一个事实上根本不存在的绝对公平的补偿方案,使得全流通久拖不决,这对于无论哪一方投资者的利益实现都是不利的。应按照市场经济规则解决全流通问题。把定价权交给市场,交给供需双方,由供需双方按照资本市场游戏规则达成交易,最终实现非流通股的流通。     

非流通股缩股全流通:解救股市危局的惟一出路

代表新一届政府发展资本市场纲领性文件的"国九条"出台一年多,沪深股市创下了五年半的新低,大多数投资者和媒体都认为国务院相关部门在落实"国九条"中"不作为",甚至有的认为"国九条"的出台在时机上有"诱多"的嫌疑.笔者认为:"国九条"的出台时机和落实滞后有客观原因;"国九条"出台后不久股指的巨幅下跌既与宏观调控有关,也与因查处违规资金导致券商重仓股崩盘有关,更与商品期货的大行情对股市的抽血有关."国九条"的关键条款"积极稳妥解决股权分置"既是"国九条"的核心和基石,也是真正有效落实"国九条"其他条款的前提. 2004年落实"国九条"的关键条款"积极稳妥解决股权分置"的时机和条件尚不成熟,而2005年时机和条件都已成熟;2005年的行情会证明:"国九条"是巨大利好.     

诚信是中国股市发展之基石

发展我国的股市 ,讲求诚信需从政府、股票发行、注会审计、经营管理等层面着手 ,最终实现中国股市健康发展。     

我国货币政策对股市的影响:基于牛熊市的计量研究

本文利用计量经济分析方法,运用EVIEWS软件,研究了货币政策对股市的具体影响。得出的主要结论是：熊市时,货币政策对股市的影响微乎其微;牛市时,货币政策的影响较为明显。     

中国股市是一个“寻租场”

中国股市缺少真正的长期投资者。政府随意地管制,大家没有稳定的预期,不出问题才怪。     

中国股市是一个"寻租场"

中国股市缺少真正的长期投资者.政府随意地管制,大家没有稳定的预期,不出问题才怪. "自己掐不死自己",如果制造假冒伪劣的企业是政府的企业,政府就很难下手.这跟民营企业不一样,民营企业要是名声坏了,它也就完蛋了.但如果是国有企业,市场要你死,政府还想让你活呢.这种产权结构必然对市场产生破坏作用.     

加强制度建设是提振中国股市的根本

在经济高增长、公司成长性均领跑世界的背景下,是什么导致A股十年"零涨幅"。我认为中国的资本市场暴涨暴跌、牛短熊长的原因,主要是中国资本市场存在的制度缺陷所致。     

中国股市将是一轮超级大牛市吗

牛市真的来了吗?牛市是否到来主要是看未来预期,如果未来预期经济趋势走好,政策支持流入股市增量资金增多,那么这轮牛市就是可以确立的。去年乃至前年就一直想写这篇文章,由于忙于上课,一直没有成文。其实,早些时候我就预测:此轮牛市时间是2014年7月至2017年7—12月,上证指数高点保守点位在8000-9000点,激进高点将超过1 0000点。这将是一轮波澜壮阔的超级大牛市,它将成为中国经济企稳复苏的定海神针和未来中国经济持续发展的重要支撑力量。为什么是三年多的牛市?经济呈现周期性波动,股市也呈现出周期性波动,如果研究中国股市从1990年以来的周期性波动规律,我把其