人民币汇率悖论实证分析

以1979年至2008年间的数据为基础,运用协整分析方法和Granger因果检验对中国CPI、外汇储备、平均工资、人民币名义有效汇率和美国CPI的关系进行实证研究,结果表明,这些变量之间长期内存在协整关系。这有助于理解人民币对外升值对内贬值的悖论现象,同时对我国货币政策和汇率政策的制定也有借鉴作用。     

人民币“内贬外升”对浙江外贸企业的影响及对策分析

2010年浙江外贸出口在规模上已经超过上海,仅位列广东、江苏之后,位居全国第三。但目前人民币＂对外升值、对内贬值＂态势给以劳动密集型产品出口为主的浙江外贸企业带来了较大冲击。鉴于其在我国外贸经济发展中所起到的重要作用,研究人民币汇率上升与国内通货膨胀对浙江外贸企业带来的综合影响具有非常重要的意义。本文详细分析了人民币＂内贬外升＂对浙江外贸企业的负面影响,并依此提出相应对策和建议。     

人民币“外升内贬”的原因——基于“巴萨效应”和“汇率超调”思想的解释

从2005年7月中国汇率改革以来,人民币一直呈现升值趋势,但国内民众却迫切感受到手中人民币的购买力急剧地下降,这就是所谓的人民币＂外升内贬＂现象。国内已有学者对这一现象的成因给予了解释,但都是分别针对＂外升＂和＂内贬＂单独给出成因,没有把二者联系到一块来说明这种现象。从＂巴萨效应＂和＂汇率超调＂思想两个全新的角度把二者联系起来,结合中国实际对这种现象给出合理解释。研究表明：人民币外升内贬可能是由于国内外贸易品部门劳动生产率增速的差别引起的,另外中国的汇率制度和货币制度的改革也会在一段时期内助长人民币外升内贬现象。     

人民币汇率变动对我国外汇储备影响的实证分析

本文以2005年7月至2008年9月间的月度数据作为样本区间,对人民币汇率变化和我国经济增长对我国外汇储备的影响进行了实证分析。结果表明,二者在一定程度上都促进了我国外汇储备的增长,但人民币汇率变化对外汇储备增长的影响远远超过了我国经济增长的影响。     

关于减缓人民币升值压力的若干思考

论文首先从理论上阐述了决定汇率的基础及影响其变化的因素,其次结合中国的实际情况,分析了人民币在未来较长的时间里升值的趋势,最后在揭示人民币升值弊端的基础上,提出了减缓人民币升值压力的若干设想。     

外汇储备增长对物价水平影响的实证研究

从外汇储备增长对价格水平影响的理论传导机制中发现,外汇储备对物价水平的影响大体可以从利率、汇率和货币供应量三个方面进行传导,但影响方向具有相互性和不明确性,因此从实证方面进行数据统计研究具有补充性作用.在对2000年到2011年的月度统计数据构建VAR 模型进行自相关回归分析中,得出的结果显示外汇储备增长对价格水平的影响力较小,究其原因主要在于国内外对数据统计标准上的差异以及央行对冲效应的有效性.     

人民币参考一篮子货币机制的实证分析

本文研究2005年7月21日以来新人民币汇率制度的运行状况。回归结果初步表明，汇改后的10个月里，人民币似乎仍然钉住美元。Chow检验表明，自2006年2月起人民币汇率制度已发生结构性变化。子样本回归表明，人民币汇率制度已由钉住美元有序地过渡到参考一篮子货币。人民币汇率制度改革是一个动态的、循序渐进的过程，人民币灵活性不断加强。     

人民币对外升值对内贬值原因探究及启示

人民币对外升值、对内贬值的现象看似矛盾,但其实质上是外部失衡和内部失衡并存导致的必然结果,使人民币在国际上实际汇率向均衡汇率的趋势回归,而在国内的通货膨胀压力增大.应采取宏观措施--理顺资产价格、加强对境外投机资金入境的监管、严防境外投机资金,防范人民币被动升值下的购买力减弱及国内资产价格泡沫膨胀问题.     

人民币价值悖论与中国央行的货币政策选择

2005年以来,人民币出现了对外升值和对内贬值并存的现象。随着我国经济持续快速增长,外汇储备屡创新高,人民币对外升值的压力持续增大。与此同时,人民币在国内按购买力计算的对内价值趋于下降,主要表现为国内逐渐面临着通货膨胀的压力。本文主要从理论上来分析论证这一现象出现的原因、金融内在的机理以及相应的政策建议。     

基于货币锚效应模型的“两岸四地”人民币区构建实证研究

在复杂的国际经济背景下,“两岸四地”各执一币的格局加大了协同抵抗金融风险的难度。也成为“两岸四地”经贸深入合作和经济进一步融合发展的阻碍。通过以“两岸四地”货币合作的宏观经济基础为前提,从多边汇率相互影响的角度出发,采用“货币锚”效应模型考察人民币汇率的波动态势及其与“港澳台”三地货币之间的联动关系,从而揭示港币、澳门币和新台币对人民币的锚定程度。实证结果显示,“两岸四地”宏观经济政策目标一致性日趋增强,港澳台三地货币在对“锚货币”选择中汇率中人民币权重越来越大,因此“两岸四地”构建人民币区具有一定的可行性。     

当前人民币升值压力的内因分析

目前存在的外汇供求结构不对称问题使经常项目、资本与金融项目持续双顺差,造成了人民币升值的内在压力。要缓解人民币升值的压力,短期内应谨慎采取措施,扩大和满足外汇需求;从长远看,汇率市场化是必然的选择。     

我国外汇储备增长影响物价水平的理论与实证研究

外汇储备快速增长与物价水平上升已成为我国经济运行中的两个突出问题。基于中央银行的资产负债表和货币数量理论,对外汇储备增长对物价水平的影响进行理论分析,重点结合我国的实际,分别从短期和长期两方面对外汇储备对我国物价水平的影响进行了实证检验。     

对外汇储备激增与流动性过剩关系的理论分析与实证检验

外汇储备过快增长与流动性过剩已成为我国经济中的两个突出问题。首先基于中央银行的资产负债表和货币数量理论,分析了我国外汇储备激增是导致流动性过剩的主要原因;然后对上述结论进行了实证检验;最后总结了流动性过剩对经济金融体系的影响,并从三个方面提出了治理流动性过剩的措施。     

人民币汇率升值对中国出口贸易影响的实证分析

本文运用时间序列分析中的单位根检验、Johansen协整检验和误差修正模型，分别就1997～2004年间人民币名义汇率变动及波动对中国向日本及欧元区国家出口的影响进行了实证分析。研究结果表明，人民币名义汇率变动及波动对中国出口贸易的短期影响效果不显著。从长期来看，人民币名义汇率升值对中国向日本出口的影响有限，但可以改善中国对欧元区国家的出口贸易；人民币汇率波动不利于中国对日本的出口，而对欧元区国家的出口影响并不显著。据此，现行人民币汇率形成机制的改革不会给中国出口贸易带来较大的负面影响，而且有助于中国对外贸易的健康发展。     

通货膨胀对货币供应的效应分析——来自中国的经验证据

本文运用普查后的数据从一个较长的时期（1952-2006）考查了通货膨胀对货币供应的影响。具体检验了通货膨胀与货币供应的因果关系，分析了通货膨胀对货币流通速度的效应。文章实证分析结果显示，整体上通货膨胀对货币流通速度的绝对加速效应要弱于相对加速效应，而近年来的数据又显示，通货膨胀对货币流通的绝对效应与相对效应变得明显。文章进一步证实了弗里德曼（1963）的论断“通货膨胀总是货币现象”。     

外汇储备、货币供应量与物价水平三者关系的实证研究

外汇储备规模巨大、货币供应量持续增加与物价水平不断攀升已成为我国经济运行中凸显的问题。本文运用ADF检验、多变量协整检验、误差修正模型和Granger因果关系检验从计量经济学的角度验证了三者关系,即外汇储备与物价水平、货币供应量存在长期协整关系,而且外汇储备增加引发货币供应量增加进而导致通货膨胀,这一结论在实证检验上是成立的。最后,本文提出了合理调控外汇储备以控制通货膨胀的建议。     

人民币汇率波动对我国货币供给影响的机制探析

人民币汇率制度改革后,人民币汇率波动对我国货币供给的影响越来越强。文章从货币供给决定模型和我国中央银行资产负债表的分析发现,人民币汇率波动会影响我国的货币供给。进一步分析发现：人民币汇率波动通过我国国际收支的经常项目路径,资本和金融项目路径,储备资产路径和我国货币政策的公开市场操作路径,信贷传导路径等影响我国的货币供给。最后,在文章分析的基础上提出了相关的政策建议。     

论人民币升值后的我国对外贸易选择

人民币的升值已成为国际经济和社会舆论的焦点。自2005年7月21日中国政府改革了人民币汇率形成机制及汇率调整以来,中国人民银行宣布自即日起,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元,而是形成更富弹性的人民币汇率机制,同时宣布人民币对美元升值2%。人民币的升值,必将对我国的对外贸易产生深远影响。     

我国应该实行"双升"的货币政策

2003年以来,我国摆脱了通货紧缩的阴影,开始面临严重的通货膨胀压力。为了缓解我国面临的通货膨胀压力,中国人民银行应该实行“双升”的货币政策,即在调升人民币利率水平的同时调整人民币汇率,既升息又升值,但升息和升值的幅度不宜过大。2004年10月的升息很可能意味着中国开始进入新一轮升息周期．今后中国人民银行应该灵活运用多种利率政策工具,尽快作出人民币升值的抉择,人民币对美元汇率应升值5％-15％,即1美元兑换人民币大约控制在7—7．9元,同时赋予人民币汇率制度更大的灵活性。