自由现金流量对上市公司股利政策的影响——以格力集团为例

研究上市公司股利政策是对企业未来的着重要的意义,无论是对于企业的发展还是对于投资者而言都有重要的意义。自由现金流量对股利政策的影响是正相关,企业产生的自由现金流量越多可供分配的股利越多,企业根据自身的自由现金流量来选择不同的股利分配政策,就像企业不同生命周期产生的不同现金流量的股利分配政策就是完全不一样的。股利政策的分配又是影响企业价值最大化的关键因素,所以,为了达到企业价值最大化要根据企业自身的现金流量来制定股利分配政策。对此,本文选取格力集团近年来的相关自由现金流量及股利分配数据为分析对象,为上市公司制定合理的股利政策提供建议及对策。     

现金流量与公司价值关系的实证研究

一个公司业务活动开展的目标是利益最大化、每股收益最大化、股东财富最大化,但最新要求的还有最大化企业或公司的自身价值,因为其还作为现代财务经济学的重要部分之一。在西方发达国家中,关于公司或企业的价值理论已经很成熟并得到了广泛的实践应用,但我国对此的研究还没有形成体系和规模,因此没有丰富的经验和成果,在我国实际的应用中非常少。公司价值研究中,在现代市场环境中只有现金流量才有助于提升公司价值,所以现金流量对于提升公司有着非常重要的作用和价值,并且在公司价值研究中现金流量的应用也是很有价值的。本文中笔者分析了现金流量及其计算和公司价值及其评估,研究了两者之间的关系。     

现金流量与公司价值关系的实证研究

一个公司业务活动开展的目标是利益最大化、每股收益最大化、股东财富最大化,但最新要求的还有最大化企业或公司的自身价值,因为其还作为现代财务经济学的重要部分之一.在西方发达国家中,关于公司或企业的价值理论已经很成熟并得到了广泛的实践应用,但我国对此的研究还没有形成体系和规模,因此没有丰富的经验和成果,在我国实际的应用中非常少.公司价值研究中,在现代市场环境中只有现金流量才有助于提升公司价值,所以现金流量对于提升公司有着非常重要的作用和价值,并且在公司价值研究中现金流量的应用也是很有价值的.本文中笔者分析了现金流量及其计算和公司价值及其评估,研究了两者之间的关系.     

自由现金流量在伊利股份价值评估中的应用研究

随着我国资本市场的不断发展,企业价值衡量从利润最大化变为企业价值最大化成为不可逆转的趋势。现金流量是企业价值决定的主导因素。本文利用自由现金流量对我国乳品行业的龙头伊利股份进行价值评估具有一定的现实指导意义。     

企业价值评估中贴现现金流量模型的特征分析

企业价值评估指对企业的持续经营价值进行判断、估计的过程，也就是对企业未来效果水平进行科学量化的过程。贴现现金流量法作为企业价值评估的一种方法，在西方国家已广为采用。所谓贴现现金流量法是指以目标企业的自由现金流量为基础，将目标企业在未来一定期间的自由现金流量按照适当的折现率贴现，并予以加总。企业价值评估方法的模型化意识着估价值技术的日益成熟。用贴现现金流量模型对目标企业估价的计算公式为：     

关于折现自由现金流量的公司价值分析

企业未来时期经营活动所创造的现金流量,是决定企业价值的根本因素。不断地增加现金流量是追求企业价值最大化的基本途径。由于在我国存在着如资本市场的有效性较低等限制条件,公司价值模型及资本成本,特别是股权资本成本的概念和     

国内外企业营运资本政策及其经济后果研究综述

营运资本是经营现金流量的重要组成成分,经营现金流量是自由现金流量估计的一部分。现金相当于企业的血液,一旦资金链断裂,企业可能面临财务危机甚至破产风险。因此,营运资本是企业的"造血干细胞"。企业应根据自身的实际情况制定适合企业发展的营运资本政策,这有利于企业提高自身的运营能力。为了便于学者对营运资本政策及其经济后果的研究,文章主要通过归纳和总结国内外学者对营运资本政策及其经济后果的研究,并对其进行评述,为营运资本政策及其经济后果研究提供一些参考意见。     

试论自由现金流量假说

自出现金流量(FreeCashFloWFCF)最早是由哈佛大学詹森(MichaeUensen)、美国西北大学拉巴波特(AlfledRappaport)等学者于20世纪80年代提出的一个全新的概念。如今它在西方公司价值评估中得到了非常广泛的应用。自由现金流量就是企业产生的在满足了为保持公司持续发展所需的再投资之后剩余的现金流量，这部分现金流量是企业资本供应者应享有的利益，是可供分配给他们的最大现金额。     

完善企业融资结构探讨

财务管理体系是企业实现经营战略目标。对企业经营活动、投资活动、融资活动实施价值化的管理体系。其职能是使经营过程中的现金流量最大化、投资收益最大化以及融资过程中的成本最小化，以实现企业价值最大化的目标。为了有效保证财务管理职能的实现，企业应根据规模、发展战略设置自己的财务管理体系。其中企业融资结构是财务管理体茅中—个重要方面。     

企业营运资金管理文献综述

营运资金管理是企业财务管理中的重要内容,对于企业的价值管理、盈利能力及风险控制均有重要的影响。科学的营运资金管理既可以促进企业实现价值最大化的目标,给股东带来较好的回报,又可以降低企业的经营风险。本文通过对国内外营运资金管理相关文献的梳理,回顾了国内外营运资金管理的研究进程并对国内外营运资金管理的研究成果做简要的介绍和述评。     

基于价值创造与可持续增长的现金流量管理模式探讨

如今的市场经济体制随着经济全球化的影响不断发展和完善,市场的驱动力量也逐渐加强,现金流量在这种情况下对企业越来越重要,并且也越来越受到大家的重视.在市场竞争压力愈发激烈的背景之下,企业的财务目标正在从利润最大化向价值最大化转变,同时,企业对现金流量管理有了更高的要求.近年来,随着金融危机的爆发,很多企业相继夭折,这逼迫企业不得不将现金流量管理置于企业财务管理的核心位置.然而,虽然现金流量管理受到了重视,但是却没有明确的具有操作性的管理模式.本文就将针对这个问题展开讨论,希望能够对构建价值创造和可持续增长的现金流量管理模式有所促进.     

走出"人为本"的新路

企业“人为本”之理企业,就是人依据规则而共同达成目标的组织。因此,企业既有理性的组织目标和规则,也有感性的人的欲望和需求;企业是情理的中和,人是情理的中和者。企业由若干利益相关者有机组织而成,而利益相关者其实都是人。投资于企业的股东是自然人或者法人,为企业创造价值的员工是有血有肉的人,享受企业产品或服务的客户是法人或自然人。所以,企业本质上就是一群人。人是企业的本质,企业是人性化的组织。企业的目标是股东利益最大化。那么股东利益最大化的目的又是什么?归根结底,为人类为社会造福。这是所有企业的终极归宿,也是所有…     

论新经济形势下的企业价值评估

一、企业是一个以盈利为目标的组织。怎样去衡量一个企业盈利能力，一直是学术界讨论的问题。在市场经济发展过程中有三种观点最具代表性，即：（1）利润最大化；2）每股利润最大化；（3）企业价值最大化。企业价值最大化考虑了资金的时间价值和风险价值，有利于体现企业管理的目标，更能揭示市场认可企业的价值，是一个较为合理的观点。在此观点中，企业价值被定义为—企业全部财产的市场价值，包括潜在的或预期的获利能力。在此定义中，不强调企业资产或资源的取得成本、取得方式，强调的是只要能为企业带来报酬或利益（无论是已实现的还…     

民营高科技企业预算管理模式的演化研究

<正>企业预算管理是在企业战略目标的指引下,通过预算编制、执行、控制、考评与激励等一系列活动,全面提高企业管理水平和经营效率,实现企业价值最大化的一种管理方法。它可以协助企业监控战略目标的具体实施进度,并预测现金流量和利润以进一步实现对企业     

现金流量表对现行财务分析的影响

众所周知，财务管理和财务会计两者在目标和方法上不尽相同。财务管理以股东财富最大化即企业价值最大化为目标。根据经济学理论，企业价值是由企业未来现金流入量的大小、时间分布及其风险性所决定的，所以财务管理强调现金流量信息，并将风险、预计报酬率、货币时间价值...     

企业财务报告的阅读与分析技巧专题（五）

从1998年1月1日开始，财政部要求企业编制现金流量表，以现金收付为基础编制的。这就弥补了资产负债表、利润表是按权责发生制原则编制而出现的不足与缺憾。权责发生制原则就是以收入和费用的归属期作为确认收入和费用的标准，所确认的收入、费用以及利润与企业的现金流转并不是一回事，也就是说“有利润和有现金流并不是一回事”。权责发生制使企业财务报表中损益类项目的可靠性降低，并进一步导致利润可靠性的降低。因此，现金流量对企业至关重要，现金是企业的”血液”，现金流被称为企业的“真金白银”，现金流量状况直接反映着企业这一组织有机体的健康状况，它是企业顺畅运行、获取竞争力的根本保证。通过阅读”现金流量表”，可以了解到企业的现金流量的详细情况，它是揭示企业价值的重要指标。     

金融服务与综合竞争力

银行就是有限责任公司．在现代经济中它没有“特权”，银行和客户追求的都是价值最大化．向顾客提供全面的、所需的、优质的、有效的服务是提高自身综合竞争力的必然选择。     

自由现金流量与企业估值研究

近年来,中国的市场经营环境发生了翻天覆地的变化,多数企业开始转变自己的经营思路,从过去的"利益优先"向"追逐企业价值最大化"的趋势发展,利用自由现金流量评估企业价值成为当下较为前沿的价值评估方法。笔者通过对自由现金流量估值方法的剖析,系统的讲述了这一方法的内涵与实质,望对现代企业内部管理的完善有所帮助。     

可持续增长率与财务管理目标相关性分析

可持续增长率是企业现有财务资源所能够支持的销售收入的最大增长率,代表企业最适宜的增长速度。企业的财务管理目标是企业价值最大化,而决定企业价值的重要因素是由销售收入增长所带来的未来现金流量。企业以可持续增长率作为销售增长目标,有利于企业价值的持续增加;而将企业价值最大化作为财务管理目标又有利于企业的可持续增长,可持续增长率与财务管理目标密切相关。本文将以可持续增长率与财务管理目标的相关性作为研究起点,试图从财务管理目标的角度来进一步认识可持续长率。     

浅析税收筹划与企业理财目标

税收筹划是指纳税人在不违反法律、政策规定的前提下，通过对经营、投资理财活动的事先安排和筹划，尽可能地减轻税收负担，从而获得最大的税收利益。税收筹划是企业的一种理财行为，应始终围绕着企业的财务管理目标来进行，其目的是实现企业价值最大化。实现企业价值最大化目标，离不开企业的筹资、投资及分配活动的组织，更离不开组织资金运动过程中的税收筹划。税收筹划的意义在于依托税收法规的导向，通过对企业筹资、投资和收益分配等活动的调整，寻求企业收益与税收负担的最佳配比，从而实现企业价值最大化的目标。