选读

1．巴曙松：《2009中国资产管理行业发展报告》,中信出版社2009年3月版,定价：48元。它说：2008年以来的全球性金融危机给国内资产管理行业带来巨大冲击,2008年也是资产管理行业经历艰难发展的一年。如何面对世界复杂的金融形势和金融危机,如何在规避风险的同时把握行业发展机会．是整个国内资产管理行业2009年要共同面对的课题：反思国内资产管理行业应对市场冲击的调整,     

资产配置在公募投教中的关键作用

近年来,我国公募基金市场快速发展,但“基金赚钱而基民不赚钱”问题突出。通过剖析问题的五大成因,分析资产配置理论在公募行业的应用,建议在投教中纳入资产配置理念,以分散资产风险、平滑业绩波动、提升盈利体验。为发挥资产配置在公募投教中的关键作用,提出“五位一体”措施,即管理机构、舆论媒体、销售机构、销售人员和投资者五方合力,提升投资者的风险应对能力。     

中国基金模式进化存量为王

自上世纪90年代初至今，即使面对历次经济和市场危机，美国的基金资产规模几乎都保持上升格局，而新增规模相当部分来自对老基金的净申购，新发基金的现金流从不到20％持续下降到3—5％。反观中国基金行业，过去十年高速扩张完全依赖发行新基金，在牛市阶段新发基金带来的规模增量几乎都超过了130％。然而，2008年末基金资产净值较2007年同期大幅下降41％，净现金流也首次出现了负数，意味着过去基于财富效应上的增量增长模式正遭遇前所未有的挑战。     

资产配置因素对我国开放式基金收益波动的影响分析

基金收益波动分为时间序列波动和横截面数据波动,两种波动下用BHB模型分别测算战略性资产配置因素(既不选时也不选股)、选时因素、选股因素对于开放式基金收益率的影响程度。实证结果显示:和国外成熟资本市场相比,我国开放式基金长期战略性资产配置水平相对偏低,选时、选股等短期投资波动的影响相对较大。     

石油资产金融创新的发展研究

国际石油价格自2003年后飘升,作为原油现货定价重要基准的WTI和Brent期货价格分别自2004年最低32.48美元/桶和28.83美元/桶,上升到2008年中期接近140美元/桶的价位,趋高的价格给国家进口成本和企业用油成本造成极大压力,大幅波动在涉油企业的运营造成冲击。透视石油市场后的金融资本,理解石油与金融的联系,利用市场特性保障国内石油采购价格并规避价格风险至关重要。为适应国际石油市场的金融特性和石油企业发展所需要金融支持,亟需通过构建全面的石油金融体系支持中国石油市场发展,保障国内石油供给安全和应对价格巨幅波动不断趋高的风险规避需求。     

我国有色金属锌市场趋势分析

2008年,全球经济与金融市场经历了20世纪30年代以来最严峻的挑战.在金融危机到经济衰退的演进过程中,能源、金属矿藏、粮食等初级商品价格剧烈波动,世界经济受到严重冲击,中国经济难以独善其身.受此影响,全球及国内有色金属价格总体呈逐步走弱的态势,有色金属行业的盈利水平出现大幅下降,甚至亏损.那么,2009年及以后,我国有色金属锌行业市场走向如何呢?本文从产能变化、供需变化、进出口贸易、库存等方面对我国有色金属锌市场趋势进行了分析.     

券商资产管理业务分析

资产管理业务作为日渐成熟的券商业务,在证券市场中占据越来越重要的位置。随着我国资管市场对券商资产管理业务的重视和预期券商资产管理业务政策的放松,券商资产管理业务已积极地掀起业务创新的浪潮,打破了旧有的证券、保险、银行、基金、信托之间的竞争壁垒,进入了行业全面竞争的新时代。本文就券商资产管理业务的核心分支业务和未来发展趋势做概括的分析,为我国证券市场的发展提出建设性的意见     

泛资管时代的到来——是合作还是对抗?——议证券公司资产管理行业面临的市场机遇和挑战

2012年第三季度开始,中国资产管理分业经营壁垒被逐渐打破,银行、券商、保险、基金、信托、资产管理公司等各类资产机构涌向一片红海,泛资管时代正式来临。新的行业竞争格局压缩了原有制度红利,也为各类机构的混业经营提供了崭新的发展机遇。在利率市场化、人民币国际化的大背景下,整个资产管理行业的产业链不断延伸,跨界竞争与合作更为常态化。只有那些模式灵活、善于把握市场机遇的金融机构才有可能成为最后的赢家。     

张弘弢：高瞻者善见ETF未来

作为业内最旱推出ETF的基金公司，截至2013年三季度末，华夏基金管理被动型基金资产规模达671.94亿元，位列国内基金公司之首。华夏基金已经形成了覆盖综合指数、权重股指数、中小盘指数、行业指数以及海外市场指数的ETF全产品线。华夏基金数量投资部副总经理张弘搜表示，新环境将催生ETF投资时代全面到来。     

资产价格波动与银行信贷的相互关系研究

本文研究了我国资产价格波动和银行信贷之间的关系,发现信贷对房地产市场的冲击要比对股市的冲击大,未来我国的金融风险集中在房地产市场。信贷政策需要保持平稳的信贷投放,才能减少资产价格波动的幅度以实现金融稳定。     

景林资产：本土对冲基金成功样本

由于恪守价值投资法和逆向投资策略，本土背景的对冲基金管理公司景林资产以独到的选股能力，使旗下基金收获了大幅超越市场的业绩。     

你还迷信基金吗？——国内基金业半年缩水万亿

从0元到1万亿元，中国基金业花了整整9年的时间；但从1万亿到3万亿元，却仅仅用了6个月。如此快速的扩张埋下了基金规模大幅波动的祸根。果然，在市场极度低迷的2008年上半年．国内基金规模一下子缩减1万亿。在一片萧条之际．几乎在不经意间，国内基金开始步入“三毛时代”。     

资管新政下证券公司资管业务发展及创新研究

当前,我国证券业资产管理业务的政策和监管环境正在发生重大的变化。证券行业资产管理相关新政出台之后,资产管理业务的及时转型成为各证券公司业务转型发展的必然选择,对于证券行业立足当前、着眼未来,实现又稳又好地实现可持续发展具有重打意义。本文根据国际国内资产管理行业发展趋势,探讨证券资产管理业务创新思路和发展对策。     

资管市场迎来多重增长机遇

2020年全球资产管理规模首次出现两位数增长,且2021年这一规模继续增长。近日,波士顿咨询公司称,全球资管体量已突破100万亿美元大关。2020年,无论对于国际还是国内的资产管理行业来说,市场均在加速增长。放眼全球市场,在全球市场已达百万亿美元的新发展格局下,谈到中国资管行业的未来发展方向,波士顿咨询公司(BCG)董事总经理、全球资深合伙人邓俊豪称,私募市场将是下一个10年的制胜法宝。     

中国证券投资基金业绩评价

自1998年我国设立证券投资基金以来,截至2010年9月30日,国内公募基金行业管理的资产净值为2.17万亿元。同时,开放式基金在数量和管理的资产净值上均占有绝对优势。在各种类型的基金中,偏股型基金管理的资产净值比例最大,占全部基金的85%。而个人仍是基金的主要投资者,个人投资者持有的基金份额和净值分别占比86.63%和83.82%。因此,为了保护投资者利益和防范基金投资风险,应当公正、客观的评价基金业绩。本文将对我国开放式偏股基金进行以下两个方面的实证研究:我国证券投资基金取得的收益是否超过了市场基准组合的收益;基金经理是否具有选股择时能力。     

论金融风险对社会保障基金的影响

由美国次贷引发的国际金融危机已不仅对全球经济带来重创,同时也给全球的养老金带来了巨大损失。国内股票的大幅下跌,导致股票资产从浮盈转为浮亏,中国社会保障基金成立8年来股票资产首次出现浮亏。从三方面来讲金融危机对社会保障基金的冲击,以及对社会保障基金投资的影响及治理,完善社会保障基金投资的监管和风险预警机制,确保它的安全性、盈利性,实现社会保障基金的不断增值。     

中国阳光私募公司品牌建设研究

随着中国百姓的投资理念越来越强,国内投资市场风起云涌。投资于二级市场证券私募基金近年来获得了蓬勃发展,阳光私募基金作为一个行业在国内市场迅速兴起,正为越来越多的投资者和市场所关注与认可。伴随着国内证券私募基金管理的阳光化趋势,中国私募基金日益成为中国资本市场的一股重要力量。     

中国货币政策对开放式基金市场的影响

货币政策的变动造成对相关金融市场的波动溢出效应,我国开放式基金市场也不例外。国内开放式基金的波动受到我国货币政策的影响,由于时滞效应,短期的利率调整对开放式基金波动溢出无效,长期的货币供应量的变化同样对开放式基金市场产生的波动溢出效应存在时滞。这说明了我国的货币政策的形成机制还不够完善,存在明显的时滞效应,同时我国开放式基金的风险管理能力较差,受短期因素影响明显、基金市场波动较激烈,需要进一步引导树立价值投资理念。     

券商资产管理发展研究

2012年10月以来,在"放松管制、加强监管"的政策导向下,券商资管业务格局、游戏规则得以重构。通道业务助力其超越公募基金,成为资产管理行业规模第四的受托管理机构;而主动管理类业务虽然规模小,创新亮点却层出不穷,证券业正呈现前所未有的活力拥抱资产管理行业。     

金融地产的香港经验

随着中国经济的周期性回落以及资产市场的调整,中国个别城市房地产价格大幅下跌并产生了个别的负资产现象。当前中国银行业在房地产行业发放的贷款绝大部分是在房地产市场快速扩张、房地产价格持续上扬的市场环境下发放的,中国银行业是否能经受这次检验,成为影响中国银行业经营状况的关键因素。值得关注的是,1997年东南亚金融危机爆发,导致香港楼市剧烈调整,当时香港个人住房贷款市场大幅波动的情况远比目前内地情况严峻得多,在东南亚金融危机的冲击下,香港的房地产市场价格由1997年至2003年连续下跌6年,跌幅达70%(从2003年至2007年,香港的房地产价格已持续上扬,升幅达127%)。尽管香港的房地产市场在金融危机的冲击下如此大幅波动,但香港银行业并没有出现先前预计的不良贷款剧增、贷款银行巨额亏损或倒闭的情况,显示香港银行体系强大的应对房地产市场调整的能力和较高的风险管理水准。