发展风投须注重需求面引导——基于美国的经验借鉴

风险投资的发展可以促进创新，促进中小企业特别是高科技中小企业的发展，为企业创新发展和经济转型升级提供强大的资本和制度支持。美国是目前全球风险投资机制最完善、规模最大的国家，回顾美国风险投资发展的历史，有成功的辉煌，也有失败的教训，特别是在需求引导不足导致资本泛滥而酿成产业泡沫方面，教训尤其深刻。在当前大力鼓励风险资本发展的背景下，学习和借鉴美国风险投资的经验和教训，对于完善我省风险投资机制、切实发挥风险资本对新兴产业发展的促进作用具有现实意义。     

实施政府风险投资计划促进高新技术产业发展

高新技术产业的发展需要风险投资在知识经济时代,经济增长和就业日益依赖于成功的创新,而成功的创新就是将最新的科研成果有效地转化为商业效益。风险投资以高风险项目为目标,对促进创新是至关重要的,也是促进以创新为本、建立在创新和技术基础之上,具有高投入、高风险。高效益等特点的高新技术企业发展最主要的投资手段。欧盟最近的一项调查表明：处于初创和早期发展阶段的企业、R＆D公司、技术型企业、快速成长的企业由于投入高、风险大、短期回报低而遇到的资金困难最大,风险投资自身的特点使其最能满足这些企业对资金的需求。在…     

论中小高新技术企业集群式创新与风险投资的联动

本文对产业集群创新与风险投资关系方面的文献进行了梳理，分析了中小高新技术企业集群式创新与风险投资的相互影响，并结合我国实际探讨了高新技术产业集群式创新和风险投资联动不足的表现及原因，在此基础上提出了相关的改革建议。     

美国风险投资支持科技企业发展的经验及启示

美国的风险投资业发展较为成熟,造就了美国高科技产业的繁荣。其成功的经验是在法律基础、财税政策等方面给予风险投资以大力支持,政府牵头设立风险投资引导基金,建立多层次资本市场,发挥了行业协会的重要作用,有完善的风险投资运作机制、广泛的资金来源和先进的人才培养机制,极大地推动了风险投资对科技企业的支持。我国正在进行创新型国家的建设,这就需要推动风险投资的高度发展来促进科技企业的自主创新,因此,总结美国风险投资支持科技企业发展的经验,对我国发展风险投资大有裨益。     

美国的风险投资业

高新技术产业是一种可以占领未来的产业，世界各国都在不遗余力地发展高新技术产业以增强国际竞争力．美国是当今世界高新技术产业最发达的国家，也是高新技术产业化机制最完善的国家，研究和探讨美国高新技术产业化机制对发展我由高新技术产业具有重要的现实意义与参考价值。而美国高新技术产业化的动力来源就足其发达的风险投资，本文即对美国的风险投资业发展概况作一介绍，以资我国风险投资实践之借鉴。什么是风险投资风险投资（VentureCapital），又称风险资本、创业投资。根据美国《企业管理百科全书》的定义，““投向不能从传统来…     

政府引导基金与数字产业发展：机制分析与效应检验

本文以2006—2018年273个城市为样本，运用双向固定效应模型，实证分析政府引导作用基金对数字产业创新的影响。政府引导基金显著提升了数字产业创新水平，在经过一系列稳健性检验之后结论仍然成立。在机制方面，政府引导基金通过数字人力资本效应和数字物质资本效应间接促进数字产业创新；在异质性分析方面，政府引导基金提升了ICT企业匮乏型和三四五线城市的数字产业创新水平，但抑制了ICT企业密集型和一二线城市数字产业创新能力的提升。将风险投资基金和政府引导基金的交乘项引入模型发现，风险投资基金削弱了政府引导基金对数字产业创新的促进效应；并且在ICT企业匮乏型和三四五线城市，政府引导基金发挥了引导效应，在ICT企业密集型和一二线城市，风险投资基金发挥了引导效应。     

美国风险投资运作框架法律设计及其借鉴

美国风险投资企业运作框架的法律设计美国风险投资的的形成与培育可以追溯到上世纪末本世纪初。它的产生和发展有其广泛的社会经济背景和深厚的法律基础。美国风险投资既是美国资本市场的创新,又是科技创新和金融创新相融合的结果;也是美国相关法律制度与之相磨合、支持和配合的结果。本世纪中期美国风险投资事业开始了现代意义上的专业化和制度化的发展历程。风险投资不断推动着美国高科技企业突飞猛进。它半个世纪以来的风采与业绩表明,美国堪称为世界风险投资成功之典范。美国风险投资从最早主要采用合伙制和公司制组织形态;到５０年…     

科技型中小企业融资选择分析

科技型中小企业对资金需求迫切、经营效益不确定，根据其自身特点和融资诉求以及信息不对称和信息不完全所导致的逆向选择风险，文章基于理论推导模型，分析了科技型中小企业、银行与风险投资机构三者之间的委托代理关系。从商业银行与风险投资机构两个角度研究融资选择问题，在与银行、风险投资等金融机构开展信用交易时，所引发的资信风险贯穿于企业发展的整个过程，并成为制约金融机构向其提供融资服务的基本原因。通过理论推导发现，当银行与风险投资机构共同为企业提供资金时，企业成功概率比前两者单独为企业提供资金时都要高，企业违约率也最低。研究结果不仅为科技型中小企业的融资选择提供了依据，也为将来银行与风险投资之间的合作提供理论参考。     

基于国际比较分析的我国风险投资本土化运作模式研究

风险投资的国际化已经成为现代世界经济一体化的重要组成部分,是高科技产业跨国发展的直接推动力。通过系统分析风险投资与本土化的相关问题,基于美国、欧盟和日本风险投资的国际比较研究,提出了我国风险投资本土化的开放式运作模式。     

论我国风险投资发展的环境支持体系

风险投资以其特有的运作规律在高科技产业发展方面发挥着重要的作用，经济发展的现状决定了我国发展风险投资的必要性和紧迫性。作为一个开放式的资金运作机制，风险投资的发展在很大程度上依赖于各种环境条件。美国的风险投资业之所以蓬勃发展，原因就在于其国内具备了适合风险投资发展的环境条件，而我国在风险投资发展初期所遇到的种种困难，归根结底在于受到国内环境的制约。因此，要加快我国风险投资的发展，关键在于构建一个适合风险投资发展的环境支持体系。     

以色列兴办高科技企业孵化器的成功经验

以色列发展高科技产业的成就引人瞩目。目前,其高科技企业数已达３０００多家,数量仅次于美国;在纳斯达克上市的高科技企业数已达１２０多家,其数量仅次于美国和加拿大; １９９１～１９９９年累计筹集的风险资金已达４５亿美元;其高科技产业的出口额已经占到其全部工业出口的７０％以上（不包括钻石加工业）。以色列高科技产业成功发展的轨迹为：“高科技企业孵化器”孕育了众多的高科技企业和创新的高科技产品,大量涌现的高科技企业和创新的高科技产品进一步吸引了风险投资基金和国际大公司的纷纷介入,风险投资基金和国际大公司的…     

欧洲的技术创新和风险投资

欧洲的技术创新和风险投资金川相１９９６年１１月，欧盟制订了第一个创新行动计划。该计划提出了技术创新的三大要素，即建立创新文化（包括企业创新精神、承受挫折精神、风险鉴别和控制、信息获取和处理、预测需求、人际关系沟通等）；营造技术创新良好环境（政策、法律...     

美国信息产业发展及对中国的启示

从美国信息产业发展的两项重要支持机制入手－美国政府政策导向的先决作用和风险投资化为金融工具的烦作用,分析了美国信息产业发展中最重要的环境因素;同时在微观领域对美国信息企业、电子商务的发展状况进行考察,从而对美国信息产业发展得出较为全面的认识。     

美国信息产业政策及其对中国的启示——以信息产业政策和促进研发创新的激励机制为例

20世纪90年代以来,以通信、计算机及软件产业为主体的信息产业成为了美国最重要的战略性产业,信息产业凭借其惊人的增长速度也成为了21世纪经济发展的重要引擎。美国信息产业的迅速发展和其成功的产业政策是分不开的。从国民经济学的角度研究美国为促进信息产业发展而颁布的产业政策和鼓励企业积极创新的激励机制,对我国在十二五规划中积极推进信息化建设,促进信息技术的应用有重要意义。     

高技术产业风险投资的风险分散机制

高技术产业风险投资是美国新经济的发动机，高技术产业的孵化器。作为美国新经济最重要的一种制度创新，高技术产业风险投资最核心的制度价值或功能是其特有的风险分散机制，包括风险资本的社会化分担机制、分段控制和契约选择机制以及项目选择和组合机制     

为风险投资决策需要改进财务报告

风险投资是现代企业投资的重要内容，作为其主导力量的风险投资企业与其他企业相比具有若干特殊性——高风险、高成长、高回报和主要依靠人力资本。这些特殊性决定了风险投资企业的投资者必然关注其特有信息，而作为财务信息载体的现有财务报告却存在诸多缺陷，不能满足使用者的投资决策需要，因此，改进风险投资企业财务报告已是刻不容缓。本文分别从风险投资企业决策的特点、现有财务报告对风险投资企业决策的不适用性和改进风险投资企业财务报告的一般原则三个方面来探讨风险投资企业财务报告改进的若干问题。     

从美国的经验看中国的风险投资业发展

风险投资业对推动经济快速发展的投资作用正在被中国的广大投资者和高层管理人士所认识,并开始以部门或地方政府出资方式启动这一投资引擎,以拉动高科技成长性企业快速发展。可以预见,风险投资将成为中国发展资本市场、推动技术创新和产业升级提供有力的资本支持。本文对美国风险投资和风险资本市场的发展历史、现状和趋势、风险投资运行机制、风险资本组织结构、创业者和风险投资者成功要素等方面进行全面分析,总结美国风险投资业的成功经验,对中国风险投资业的发展提出建设性对策思路。 风险投资是推动美国经济持续发展的原动力 近２…     

日本的产业再生计划

产业再生计划主要有两个方面的内容：一是事业创新和产业发育，增加就业；二是提高设施和资金的效率。事业创新和产业发育日本政府为了培育出新的产业，创造出新的就业机会，采取了一系列的政策措施。首先，支持和鼓励各种风险投资，创造新的产业和企业。其次，鼓励现有企业充分利用现有的技术和人才，一方面提高经营水平提高效率，另一方面从内部进行分化重组开拓新的产业领域。1．产业创新为了使经济活动具有活力和实现产业的新陈代谢，必须集中人才、技术和资金投入到效率高的产业领域，开展技术创新，为经济改革服务。日本政府认为上述…     

欧盟委员会促进创新研究的政策与措施

1.前言国际科技竞争已前移到原始创新阶段。原始创新能力、关键技术创新和系统集成创新能力已经成为国家间科技竞争的核心,成为决定国际产业分工和全球经济格局的基础条件。依靠科技创新提升国家的综合国力和核心竞争力,成为越来越多国家的战略抉择。2.欧盟创新与研究现状及存在的问题欧盟在创新研究方面的投资比美国大约少1/3,近年来,欧盟与美国和日本之间的创新差距并没有缩小。欧盟委员会的一项调查称,欧盟的创新成果少得可怜,想要赶上美国可能需要花费50年以上的时间。欧盟的《创新计分牌》将欧盟25国与美国、日本等国的表现进行比较,然…     

欧盟对华花岗岩反倾销案述评

欧盟对华花岗岩反倾销案以申诉方欧洲国际天然石产业联合会撤诉告终，是中国企业应诉欧盟对华反倾销的又一成功案例。本文一方面分析了本案取得胜诉的原因，另一方面，也指出了本案中依旧暴露出的在中国企业应诉欧盟反倾销指控时普遍存在的若干问题，并提出了解决问题的对策。