金融效率理论框架与我国金融效率实证考察

金融效率相对低下是对中国20余年金融改革与发展历程的最好注解，提高金融效率是实现中国金融可持续发展的核心目标。本文首先以金融效率为线索对金融发展理论进行了简要的梳理，认为金融效率研究应在赋予了全新金融效率观的金融可持续发展理论的框架下展开，由此界定并提出金融效率的涵义与有效的研究方法；同时，对中国金融效率(1990-2001)实证分析的结果验证了中国金融效率相对低下的结论；其根源可归结为高层金融资源的严重缺乏；最后，本文建议不仅要建立合理的多层次的金融体系，更应从系统的视角加强备层次金融系统内部、各层次金融系统之间以及金融系统与经济系统之间的协调。     

基于DEA模型的新疆各地区金融效率的实证分析

金融效率相对低下是对新疆20余年来金融改革与发展历程的最好注解,提高金融效率是实现新疆金融可持续发展的核心目标.本文以新疆为研究对象,运用DEA的方法分析新疆各地区的金融效率.实证分析表明,新疆各地区的金融业对经济发展的影响和贡献率不足.     

金融生态与金融效率——一个二元视角下的理论分析

金融生态的研究不足直接导致了金融效率这一核心命题被忽视,进而导致了金融发展理论的不完全。本文在系统阐释金融生态涵义的基础上,基于系统与资源的二元视角,剖析了金融生态及其与金融效率之间的相互关系,为金融发展理论的发展提供了新的线索。     

金融生态与金融效率——一个二元视角下的理论分析

金融生态的研究不足直接导致了金融效率这一核心命题被忽视.进面导致了金融发展理论的不完全.本文在系统阐释金融生态涵义的基础上.基于系统与资源的二元视角.剖析了金融生态及其与金融效率之间的相互关系,为金融发展理论的发展提供了新的线索.     

金融效率研究评述

本文回顾了传统金融理论与金融发展理论,从金融效率的起源内涵、金融效率层次的划分及金融效率研究实证方法三个角度对有关金融效率理论进行了文献综述,并对当前金融效率研究现状进行了点评。     

金融效率研究评述

本文同顾了传统金融理论与金融发展理论,从金融效率的起源内涵、金融效率层次的划分及金融效率研究实证方法i个角度对有关金融效率理论进行了文献综述,并对当前金融效率研究现状进行了点评.     

绿色金融发展对绿色技术创新效率的影响

“碳中和、碳达峰”目标实现的关键引擎是技术创新,而发展科技创新需绿色金融的大力支撑。本文通过理论层面对绿色金融发展和绿色技术创新效率之间的关系进行梳理,并以中国30个省级行政区2008—2020年的数据为样本进行实证分析,系统考察绿色金融发展对绿色技术创新效率的影响机制。研究结果表明：绿色金融发展对绿色技术创新效率呈显著的促进作用;东中西部地区分样本检验结果显示与总体测度结果保持一致,但存在地域异质性影响;其他变量如产业结构、环境规制、教育发展以及政府支持力度等均对绿色技术创新效率有影响。     

地区金融效率、金融资源占用与僵尸企业形成北大核心

提高地区金融效率、完善资本要素配置是出清僵尸企业的重要手段。本文基于资源配置效率的视角,利用中国工业企业和宏观金融数据,分析地区金融效率对僵尸企业形成的影响及作用机制。研究发现,地区金融效率低下是僵尸企业形成的重要诱因,提升金融效率可以显著抑制僵尸企业形成;同时,这种作用存在明显的产权异质性和规模异质性,在国有企业和中小规模企业中更为明显。机制分析发现,地区金融效率低下主要通过加剧不合理的金融资源占用和政府补贴促进僵尸企业形成。     

新金融效率观与金融效率实证评估框架

金融可持续发展理论与金融深化论和金融约束论相比，赋予了全新的金融效率观。在揭示金融效率内涵的基础上，提出金融效率的实证评估框架。     

数字普惠金融减缓相对贫困的效率研究

数字普惠金融是传统普惠金融的持续深化,是减缓相对贫困的重要支撑力量。本文采用DEA-Tobit模型,利用2011—2018年我国31个省市数字普惠金融和相对贫困等数据,测算了数字普惠金融减缓相对贫困的效率与影响因素。研究结果表明:我国数字普惠金融减缓相对贫困的效率偏低且区域差异大,其中规模效率是西部地区综合效率较低的最主要原因,数字普惠金融减缓相对贫困存在较大的发展潜力;数字普惠金融减贫生产率指数变动主要受技术进步变动影响。在影响因素方面,金融中介效率、产业结构与财政自给率的提高与优化有利于提高数字普惠金融减贫效率;而金融发展规模的扩大会阻碍数字普惠金融减贫效率的提高。     

渐进改革中金融抑制政策的效率损失

在中国渐进式改革进程中,政府依托国有商业银行的信用垄断地位,推行了存款利率管制、差别贷款利率、高准备金制度及信贷干预等广泛的金融抑制政策.这一政策是政府在传统的隐性税收机制解体、公有经济部门面临资本形成萎缩挑战时的必然选择,国家因之获得了庞大的金融租金及货币发行收益,为弥补公共部门赤字提供了宝贵的资金来源,具有突出的财政支持效应.金融抑制政策降低了技术落后部门投资的机会成本,既妨碍技术先进部门的资本形成,又影响社会资金的部门再配置.文中最后建立了一个两部门资金配置模型,对金融抑制政策的效率损失作了进一步说明.     

MAINBANKS AND INVESTMENT EFFICIENCY IN FINANCIAL DISTRESS

We explore the effects of mainbanks on investment efficiency in financial distress. The previous literature argues that firms with close financial relationships with banks have lower costs of financial distress because of a reduced underinvestment problem. Although benefits may accrue to such close relationships, we contend shortcomings are possible as well. A firm in financial distress without a mainbank may be forced to reduce investment or sell assets to a buyer who has a higher value. However, for a firm with a mainbank, this disciplinary force is weakened. To firms with poor investment opportunities, the presence of mainbanks may actually induce an overinvestment problem. The empirical findings reported here are consistent with this idea. JEL classification: G31, G33, G34.     

AN EMPIRICAL EXAMINATION OF FINANCIAL LIBERALIZATION AND THE EFFICIENCY OF EMERGING MARKET STOCK PRICES

The efficient markets hypothesis in finance suggests that as equity markets are liberalized and made more open to the public, equity prices should reflect the increased availability of information and be more efficiently priced. In this paper, we examine whether emerging market equity prices have become more efficient after financial liberalization. Using two sets of financial liberalization dates, a battery of econometric tests, and data from sixteen countries and three composite portfolios, we find that in spite of theory suggesting the opposite, liberalization does not seem to have improved the efficiency of emerging markets. In fact, most of our statistical tests indicate that the markets were already efficient before the actual liberalization.     

THE IMPACTS OF FINANCIAL DEREGULATION UPON TRADING EFFICIENCY AND THE LEVELS OF RISK AND RETURN OF JAPANESE BANKS

Japanese banks are very large and were rigidly controlled until financial deregulation began in the late 1970s. This paper measures the impact of deregulation upon the trading efficiency and the levels of risk and return of the largest 27 listed Japanese banks. We found that as the pace of deregulation increased, there were significant increases in trading efficiency as well as in the levels of returns and risks. With deregulation, the Japanese banking system, which contains the largest banks in the world, has become less protected and more vulnerable to the discipline of market movements.     

A STOCHASTIC SETTING TO BANK FINANCIAL PERFORMANCE FOR REFINING EFFICIENCY ESTIMATES

This study contributes to develop a framework to measure the financial performance of banks in a stochastic setting. The framework comprises several steps, the first of which is the development of a financial performance measurement model to evaluate a bank's financial performance using a set of factors from the CAMEL (Capital adequacy, Assets, Management Capability, Earning and Liquidity) system. Second, the stochastic setting of the efficiency measurement is handled using the data collection budget allocation approach, whereby Monte Carlo simulations are used to analyse additional generated data and a genetic algorithm is used to refine the accuracy of the efficiency estimates. The results show that the accuracy of the model is greatly improved using the proposed approach. In contrast to the conventional deterministic model, the proposed framework is more useful to managers in determining the bank's future financial operations to improve the overall financial soundness of the bank. Copyright © 2014 John Wiley & Sons, Ltd.     

转轨时期我国金融体系的运行效率分析

当前提高我国金融体系运行效率,尤其是提高储蓄存款资源的利用效率成为一个十分重要的课题。本文通过对传统储蓄函数的进一步扩展,构造了适合我国转轨时期特征的居民部门金融储蓄函数,并利用1976～1996年我国有关的实际数据对此进行了实证分析。研究结果表明,在整个转轨时期,GNP水平、利率、金融深化、金融体系的规模及其在国民经济中的地位是影响居民金融储蓄的四个独立的、重要的因素;同时指出,我国要创造一个收益与风险匹配的金融环境,形成一种能够促使持续金融创新的体制,以保持金融市场对其微观主体的刺激和诱导能力,提高金融体系微观参与者的积极性,最终提高金融体系的运行效率。     

我国金融租金的特点及金融深化的路径探索

金融约束理论认为 ,政府应通过控制价格创造租金机会 ,诱致市场主体争夺租金 ,在租金争夺的过程中促进金融深化。本文分析了我国金融租金的特殊形式和租金争夺的特点 ,指出国有企业和国有银行本质上都归国家所有 ,同属一个所有者 ,他们并不是真正意义上独立的产权主体。所以产权虚置和产权共有是我国金融租金形成的制度基础。在此基础上 ,分析我国金融租金争夺主体、作用机制的特点 ,说明通过设立“租金机会”诱致金融深化的机理在我国并不成立。作者最后提出我国金融深化的路径是改革企业和金融产权制度 ,建立高效的法人治理结构 ,通过加大对中小企业的支持实施增量优化。