美国国债与全球房地产繁荣——安全资产替代效应

金融危机后全球大部分国家的房地产市场经历了快速上涨的阶段，且自新型冠状病毒感染疫情后全球房地产市场价格增速创金融危机后新高。本文认为上述现象的内在成因是房地产资产具有安全属性，外在成因是美国国债有效供给不足。基于安全资产替代效应理论，本文借助2000—2018年包含36个国家的面板数据检验发现，美国国债供给与房地产价格之间存在负向关系，美国国债供给是全球房地产市场价格动态演变的重要影响因素。此外，实证结果表明新兴市场国家比发达国家对美国国债供给的反应更敏感，金融发展水平和金融开放程度低的国家对美国国债供给的反应更为敏感。     

“金融加速器效应”抑或“理性资产价格泡沫效应”——基于货币政策、资产价格与经济波动的时变关系研究

现阶段中国经济面临下行压力,资产价格已到高位,探寻不同金融和经济环境下货币政策如何兼顾"稳增长"和"防风险"显得非常必要而紧迫,而"金融加速器"理论和"理性资产价格泡沫"理论对货币政策的选择提供了矛盾的理论依据。利用主成分分析法构建了包括股票、房地产、债券和基金的中国金融资产综合价格指数,以2006年第四季度至2020年第一季度为研究期,基于TVP-SV-VAR模型研究了货币政策、资产价格与经济波动三者之间的时变关系。研究发现：在正常经济环境中,中国存在"金融加速器效应",但资产价格达到高位之后,"理性资产价格泡沫效应"显现,即资产价格随着利率的提高而上升;随着时间推移和中国资产价格泡沫程度的提高,"利率下降→宏观经济增长"这一政策传导渠道的有效性逐渐降低;资产价格上涨短期内推动经济增长,严重泡沫时可能抑制经济增长;建议目前宏观调控方向为"扩信用,稳货币,松财政"。     

房地产泡沫的衡量与识别理论探析

本文首先对房地产的需求和供给进行了分析并在此基础上阐述了房地产价格的形成机制。之后,对现有的三种房地产基础价值评估方法的弊端进行了深入剖析并提出了泡沫化市场环境下住宅基础价值的评估方法———加权住房支出折现法。最后,根据房地产泡沫的内涵建立了房地产泡沫的衡量模型,提出了识别房地产泡沫的基本思路。     

房地产信贷政策与房地产价格泡沫

本文通过构建理论模型,分析了在存在违约风险情况下资产价格泡沫的形成机制以及泡沫的度量,并对抑制房地产价格泡沫提出了政策建议。     

中国区域房价泡沫测度及空间传染性研究——基于2001-2005年35个大中城市面板数据的实证分析

本文以我国城市房地产价格泡沫为研究对象,利用2001-2005年全国35个大中城市的面板数据对各城市房地产价格泡沫大小进行测算以及对区域间房价泡沫的传染性进行研究。在适应性预期的框架下对各大中城市的房价泡沫测算的结果显示,城市房价泡沫大小与房价的高低并不存在必然联系。另外,利用CD检验统计量对各区域城市间的房价泡沫的相关性进行检验认为,房价泡沫在区域间以及区域内城市之间存在传染,东部地区城市间传染性最强,而西部地区城市与北部地区城市之间的传染性不显著;同时,本文也对各地区城市间房价泡沫的传染态势进行了分析。     

资产价格泡沫与金融危机的形成机制与启示

2007年至今发生在美国的次贷危机而引发的金融危机,从实质上讲是一次资产价格泡沫破灭的危机。而资产价格泡沫的形成与破灭与金融制度的发展趋势有着密切的关系。运用已有的理论对于资产价格泡沫与金融危机形成的机制进行分析,结合美国次贷危机的实际过程,分析特定金融和经济结构条件下,资产价格泡沫破灭引发金融危机和经济危机的传导过程,得以反思金融创新和发展中的问题及其启示。     

货币政策与财政政策对房地产价格泡沫的影响

本文使用2008-2015年季度数据,采用房地产价格增长率/实际GDP增长率作为测度我国房地产价格泡沫的指标,并构建VAR模型研究货币政策与财政政策对房地产价格泡沫的影响.实证研究结果表明:在货币政策中,货币供应量M2会对房地产价格泡沫产生显著正向影响,而利率对房地产价格泡沫的影响并不显著;在财政政策中,地方政府的财政支出具有资本化倾向,但财政支出增加仅能带来房地产市场的暂时繁荣,土地价格增加对房地产价格泡沫具有明显的促进作用.本文还针对实证研究结果提出相关政策建议.     

我国房地产价格与通货膨胀关系的实证分析

近年来,我国房地产等资产的价格高涨所引起的"资产泡沫型通货膨胀"现象比较明显。通过观察我国近年来房屋销售价格指数和居民消费价格指数的走势发现,房地产高涨与通货膨胀之间具有很大的联动作用。因此,研究房地产价格与通货膨胀的关系,寻找破解房地产价格高涨、缓解通货膨胀压力的方法,具有重要的学术研究价值和现实意义。本文利用Granger因果关系检验模型,验证了我国房地产价格与通货膨胀关系之间存在Granger因果关系,并围绕高房价是怎样影响通货膨胀的逻辑思路,提出破解高房价、缓解"资产泡沫型通货膨胀"压力的解决方法。     

我国资产价格泡沫的形成机制及调控建议

当前中国经济出现了以股市和房地产为载体的资产价格泡沫。本文研究了这一资产价格泡沫的形成机制,认为其根本原因在于中国经济内外失衡,而由此产生的流动性过剩和国际资本流入则是资产价格飙升的直接原因。为避免资产价格泡沫破灭带来的严重后果,本文提出了促进消费实现经济内外均衡、转变投融资体制、完善汇率制度、加强金融监管等宏微观调控建议。     

长沙市房地产市场健康状况测度的实证性研究

房地产市场健康与否,直接影响一个地方经济的繁荣与衰败。本研究通过借鉴国内外房地产泡沫理论和预警预报系统理论在房地产价格、规模、需求和结构等四个方面十四个子指标的基础上,构建了长沙市房地产市场健康状况综合评价模型,基于大系统控制和专家系统的思想、原理、结构和方法,综合运用各种统计分析方法、计量经济模型、定性和定量等方法筛选测度指标和确定测度指标的正常、基本正常、异常的区间维度,采用多因子权重系数法,综合评判房地产市场健康状况。最后,通过对长沙市近三年的历史数据资料进行实证分析,评估出了各阶段长沙市房地产市场的健康程度。     

内外失衡背景下我国资产价格泡沫的形成机制及其调控

当前中国经济出现了以股市和房地产为栽体的资产价格泡沫.文章研究了这一资产价格泡沫的形成机制,得出结论认为其根本原因在于中国经济内外失衡.而由此产生的流动性过剩则是资产价格飙升的直接原因.为避免资产价格泡沫破灭带来的严重后果,作者提出了促进消费实现经济内外均衡、转变投融资体制、完善汇率制度、加强金融监管等宏微现调控建议和措施.     

长沙市房地产市场健康状况测度的实证性研究

房地产市场健康与否,直接影响一个地方经济的繁荣与衰败.本研究通过借鉴国内外房地产泡沫理论和预警预报系统理论在房地产价格、规模、需求和结构等四个方面十四个子指标的基础上,构建了长沙市房地产市场健康状况综合评价模型,基于大系统控制和专家系统的思想、原理、结构和方法,综合运用各种统计分析方法、计量经济模型、定性和定量等方法筛选测度指标和确定测度指标的正常、基本正常、异常的区间维度,采用多因子权重系数法,综合评判房地产市场健康状况.最后,通过对长沙市近三年的历史数据资料进行实证分析,评估出了各阶段长沙市房地产市场的健康程度.     

基于指标法的小城市房地产泡沫研究——以陕西省商洛市为例

本文结合2006-2012年商洛市房地产的相关数据,首先通过价格指标、需求指标、供给指标三方面指标逐一对商洛市房地产市场进行实证分析,再通过主成分分析法建立综合泡沫模型,最后得出结论:商洛市房地产基本运行平稳,除2008年外无房地产泡沫。但为了保证商洛市房地产继续健康发展,提出了相关的调控建议。     

基于价格回归模型的住宅房也产泡沫实证研究——以无锡住宅市场为例

以无锡1995年-2006年住宅市场交易数据为样本,根据与住宅价格有关的城市人口规模、物价水平、人均可支配收入、住宅建设成本、住宅价格心理预期等主要因素,对住房价格进行实证分析,结果表明,无锡住宅市场价格与市场价格预期及城市人口因素显著正相关,与住宅建设成本及居民人均收入水平无关,并且近年来价格预期成为住房价格快速上涨的主要动力,住宅泡沫有加速累积的迹象。     

基于价格回归模型的住宅房地产泡沫实证研究——以无锡住宅市场为例

以无锡1995年-2006年住宅市场交易数据为样本,根据与住宅价格有关的城市人口规模、物价水平、人均可支配收入、住宅建设成本、住宅价格心理预期等主要因素,对住房价格进行实证分析,结果表明,无锡住宅市场价格与市场价格预期及城市人口因素显著正相关,与住宅建设成本及居民人均收入水平无关,并且近年来价格预期成为住房价格快速上涨的主要动力,住宅泡沫有加速累积的迹象.     

基于面板数据的中国房地产市场泡沫分析

房地产业成为我国的一项支柱产业,房地产市场的繁荣与稳定对我国经济的发展十分重要。居高不下的房价引起了社会的广泛关注。为了研究房地产市场泡沫的影响因素,本文以我国30个省的面板数据为基础,构建房地产市场泡沫评价指标,并进行了面板数据回归分析。结论分析表明,城镇居民可支配收入和土地交易价格对房地产市场泡沫有正向的作用,最后,本文基于研究结论给出了政策性建议。     

西安市房地产市场投机行为度研究

近年来,我国房地产市场日渐升温,许多城市出现房地产投机行为严重的现象,造成房价的不断上涨。文章利用西安市房地产市场2006-2011年的月度统计数据,测算出西安市房地产市场的投机行为度为0.322,反映出西安市房地产市场存在一定程度的投机泡沫。因此,建议加强房地产市场的调控力度,通过开征物业税和增加保障性住房等措施来抑制投机行为。     

当前我国房地产市场泡沫的成因、对策

历史经验告诉我们,房地产泡沫的产生、破灭对实体经济会产生巨大的损害。近年来,房地产市场在中国经济中的支柱地位得到进一步强化,且从已有的各项指标、数据来看,当前中国房地产市场泡沫现象已非常严重,房地产价格的非理性上涨必将成为实体经济的潜在风险,文章通过对我国房地产市场的泡沫现状与原因分析,提出了解决我国房地产泡沫的政策建议。     

浅议房地产泡沫产生的原因及其对策

新世纪以来,我国各地房地产价格屡创新高,最近更是"地王"涌现,老百姓陷入买不起房的窘境。历史经验表明,房地产泡沫不可持续,它的破灭将会对国民经济造成严重伤害。本文探讨了房地产泡沫产生的原因,并对我国房地产市场的健康发展给出自己的建议。     

泡沫理论分析框架与中国房地产相关实证

泡沫是一种资产价格急剧波动的经济现象,其理论分析框架可用"一三四"原则来概括,即抓住价格这一中心,分析价格是否急剧上涨,是否暴跌,从而是否导致金融或经济危机三个环节,把握宏观经济环境、投机状况、金融支持和政府调控政策四个因素.按照上述框架或范式实证分析,得出结论:中国房地产不存在全局性泡沫,亦即房价上涨,房价收入比高不一定就是泡沫.