主权债危机下的中国经济

当前欧美国家主权债务的可持续性及政府公信力正在面临极为严峻的考验。受困于债务问题,欧美经济复苏减速已成定局。2011年美国和欧元区的经济增速预计均将回落至1．5％,2012年可能出现更低的增长。同时,新兴经济体也进入调整周期,政策在“保增长”和“控通胀”之间艰难抉择。     

基于Logit模型的新兴经济体主权债务危机预警研究

当前新兴经济体对全球经济增长贡献持续增加,在世界经济中的地位和作用日益突出。伴随新兴经济体经济规模的快速增长,其债务规模也在迅速扩大,随之而来的债务风险问题日益受到国际关注。特别是2008年以来,希腊等新兴经济体债务危机频频发生,对世界经济增长与金融稳定产生了巨大影响。因此,研究构建新兴经济体主权债务危机预警系统显得十分迫切和重要。本文阐述债务危机形成机理和影响,梳理债务危机相关理论和文献;讨论债务危机预警手段及相关标准选择,总结归纳多种研究模型和方法的优缺点,并说明本文采用Logit模型研究问题的依据和过程;基于Logit模型,选取拉丁美洲、亚洲、非洲共十个新兴经济体1980-2017年数据进行债务危机预警实证分析。研究结果表明,Logit方法能够以较高准确率发出预警信号,对新兴经济体债务危机有着良好预警能力;最后,本文根据研究结论给出相应启示与建议。     

全球视角下的通胀分析

全球通胀概览 在经历了20年的低通胀高增长的黄金发展期之后,全球通胀从2007年下半年开始稳步攀升,呈现所有经济体上行之势.美国CPI在2008年4月达到了4%,欧洲则超过了3%,日本超过了1%.发展中国家通胀也在加速,2000年到2008年间,亚洲CPI从小于3%到提高到6%,拉美从4.1%提高到5.7%.新兴经济体2008年5月整体通胀水平达到了6.3%.大宗商品价格成为导火索.在美国,国内能源价格在一年中提高了15%,而食品与饮料价格达到了20年来的最高点.在欧洲,能源价格通胀超过了10.5%,食品价格上升了6%,而能源价格占到了美国与欧洲CPI的将近1/3.     

浅析欧洲主权债务危机爆发的原因

美国金融危机的持续深化,经济结构失衡的希腊爆发了债务危机。由于欧元区体制上的缺陷和外部影响,欧洲主权债务危机引发全球广泛关注。     

欧洲主权债务危机的根源与解决方案

欧元区主权债务危机由全球金融和经济危机引发,是欧洲货币联盟迄今为止面临的最大挑战。欧洲货币联盟目前站在了一个十字路口。更多的问题在于,欧洲货币联盟在中长期将何去何从,货币政策还能一如既往地维持物价稳定吗?它将如何组织以应对并解决这些问题?安德里斯.多姆布莱特在美国美林银行全球宏观经济会议上的这篇演讲系统地阐述了欧洲主权债务危机的形成原因,并分别从短期和长期给出了解决方案,他认为结构改革是应对危机的持续性解决方案之关键。     

田通胀拯救经济？

发达经济体试图用通胀来解决自身问题,但通胀式救赎的优点极易被高估长期以来,通胀被视为投资的障碍和对节俭的赋税,甚至是一种经济灾难。因而当现在发达经济体突然把通胀当作解决其自身经济问题的备选方案之时,这种做法看上去比较奇怪。乍看之下,用通胀拯救经济似乎有效,如若提高通胀目标,那么中央银行就可以在衰退背景下将实际利率。降至更低水平。此外,更快的通胀还有利于不景气产业和区域的成本竞争力的恢复,并将减轻私人部门和公共部门的债务负担。不过实际上,加速通胀有利更有弊。     

债台高筑,为何危而不倒?——简析日本主权债务风险

2011年11月10日,日本财务省公布数据显示,截至9月底,日本国家债务达到954.418万亿日元,创历史新高。根据日本财务省测算,包括国债、借款等在内的政府公共债务总额短期内将突破1000万亿日元,达到1024万亿日元。GDP占比也将超过200%,成为全球主权经济体中公     

新兴经济体经济受到通胀压力

全球经济复苏在即．发达国家宽松的货币政策短期难言退出,全球经济,特别是新兴市场国家的经济在2011年继续遭受更大的通胀压力。     

试论欧洲债务危机对我国的启示

从2010年2月初开始,随着希腊债务危机的发酵,全球金融市场再次出现震荡。针对于此,欧元区国家逐步采取了相应的应对措施。通过此次的欧洲债务危机,我们不难发现公共债务在一国经济之中的重要地位。本文通过对欧洲债务危机成因、发展和各方应对的探析,思考了我国公共锈务管理的一些对策。     

二次宽松：全球从防通胀到保增长

近期,站在全球经济衰退的边缘,各大经济体都发出支持经济增长的强烈信号——无论是把激活经济增长作为重要目标的G20“戛纳行动计划”,还是欧洲央行改弦易张突然降息,再或是美联储议息会议上暗示可能购买抵押支持债券（MBs）的表态,种种迹象表明,在主权债务高悬、全球经济增长乏力的情况下,越来越多的国家可能加入“二次宽松”的阵营。     

中国主权债务的现状分析及风险防范对策

20世纪70年代以来,国际债务危机频繁发生,陷入危机的国家都遭受了重大损失.2007年次贷危机所引发的经济衰退仍摧残着全球经济,继冰岛破产后,一系列发达国家和发展中国家纷纷陷入债务危机,造成全球金融动荡.本文从中国外债的现状出发,对当前外债格局的原因进行分析,在借鉴历次主权债务危机经验的基础上提出中国防范主权债务风险的对策建议.     

试论欧洲债务危机对我国的启示

从2010年2月初开始,随着希腊债务危机的发酵,全球金融市场再次出现震荡.针对于此,欧元区国家逐步采取了相应的应对措施.通过此次的欧洲债务危机,我们不难发现公共债务在一国经济之中的重要地位.本文通过对欧洲债务危机成因、发展和各方应对的探析,思考了我国公共债务管理的一些对策.     

新兴经济体主权债务货币错配演变及启示

鉴于历次国际债务危机的教训,自20世纪90年代末以来新兴经济体积极发展本币债券市场与发行本币计价国际债券,以降低主权债务货币错配程度,2013年之前国际投资机构持有的新兴经济体本币政府债券占比总体不断上升,但近十年来由于新兴经济体本币汇率波动加剧,这一趋势基本停滞。因此,一方面,与21世纪初相比,大多数新兴经济体的“原罪”约束显著缓解,本国国际债务实际偿还负担变动对汇率波动负面效应的敏感度下降;另一方面,货币错配风险从新兴经济体政府部门转移至国际投资机构的资产负债表,新兴经济体对全球金融周期波动变得更敏感,新兴经济体外部金融风险模式从“原罪”向“新形态原罪”转变。这给新兴经济体和我国的宏观管理政策带来了启示：一是成熟的国内金融市场体系和健全的国内投资者基础,有助于对冲因国际资本大规模流动对本国货币金融环境的负面冲击;二是适度发展本国汇率衍生品市场并开放国际投资机构参与,有助于稳定从汇率波动到国际资本流动顺周期波动的传导。     

亚洲加紧应对通胀

亚洲新兴市场是投资人看好的地方。但是目前的种种迹象表明,这个地区的通货膨胀可能是改变投资前景的一匹黑马。在西方发达经济体普遍陷入低迷之际,许多国际金融机构都认为,新兴经济体,特别是亚洲的新兴市场正在成为投资者的最理想的投资对象。     

美国主权债务风险探讨及启示

欧元区主权债务危机引起公众对发达经济体主权债务问题的担忧,并警醒了人们对美国主权债务风险的关注。本文通过分析美国财政赤字率、债务负担率、经常项目赤字占GDP比重、经济增长率、国债收益率等多个指标,度量美国主权债务风险,并提出我国应对美国主权债务危机的对策。     

亚洲加紧应对通胀

<正>亚洲新兴市场是投资人看好的地方。但是目前的种种迹象表明,这个地区的通货膨胀可能是改变投资前景的一匹黑马。在西方发达经济体普遍陷入低迷之际,许多国际金融机构都认为,     

发达与新兴经济体非常规货币政策工具对比分析及对我国的启示

在面临国际新一轮非常规货币政策溢出效应和国内经济下行的双重压力下,研究我国非常规货币政策具有重要的现实意义。本文归纳了发达经济体非常规货币政策工具类型,并与新兴经济体进行对比分析,结论表明发达经济体更侧重于创新货币政策工具,新兴经济体则侧重于非常规使用传统货币政策工具,值得借鉴的是央行资产负债表规模和结构的改变。     

全球性通胀概率小

全球性通胀局面概率不大,但却可能造成在新兴经济体与发达经济体间的分化。人民币汇率则可能是一种双边波动、小幅升值态势自次贷危机以来,全球经济始终未走上良性轨道,发达经济体央行政策核心始终盯住增长。美国是,欧盟是,日本更是。如此一来,竞相宽松下的货币战不断上演。5月2-9日,随着欧盟、印度、澳大利亚和韩国相继降息,人们对新一轮货币战以及通胀上行的忧虑再起。     

主权信用评级、债务危机与经济增长——来自欧元区国家的经验证据

本文采用19个欧元区国家1995至2014年的面板数据考察主权信用评级改变对于本国和其他国家经济增长率的影响以及这种影响在债务危机期间的异质性。实证结果发现,评级机构的主权升级会带来本国经济增长率的提升,主权降级会导致本国经济增长率的下降。在债务危机时期,主权降级对于本国经济增长率的降低作用更小。同时,一国的主权降级会传染到欧元区其他国家,带来其他国家经济增长率的下降,主权升级则没有表现出传染效应。在债务危机时期,主权降级的传染效应变弱。进一步地,对于主权评级水平更低和主权评级变动不频繁的国家而言,债务危机时期主权降级对于本国经济增长率影响力的下降程度更大。本研究对于认识国际评级机构在经济增长中的作用具有重要启示。     

欧洲主权债务危机分析与展望

欧洲债务危机爆发的原因分析 各国层面 1.经济增长低迷和失业保护政策阻碍了财政状况的根本性改善自20 世纪90 年代中期以来,欧元区的劳动生产率出现了明显下降,经济增长落后于美国.这是因为各种管制的存在妨碍了通讯信息技术对生产率的促进;此外,在全球化的竞争下,欧元区传统产业一直受到外部的挑战,再加上欧盟各国高税赋的双重挤压,使得传统产业面临着竞争力不断下降的局面.