墨西哥外汇衍生品市场发展对我国的经验借鉴

墨西哥外汇衍生品市场的发展及汇率制度的变迁和金融危机的发生有着密切的联系.墨西哥金融管理当局积极参与其外汇市场的开放及衍生品市场的发展,并在市场监管、交易所发展和应对离岸市场冲击等方面发挥着主导作用,对我国具有借鉴意义.     

生机无限的外汇衍生品市场

中国人民银行宣布，自2005年7月21日起，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8．11元人民币。这标志着中国开始实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节．有管理的浮动汇率制度。人民币不再只盯住美元这一单一币种，新的汇率机制将为银行间外汇市场的快速发展奠定基础。[编者按]     

外汇调剂及市场调控

改革开放的政策给我国对内搞活经济、对外进一步开放带来了新的契机。随着对外经济不断发展,进出口贸易逐年大幅度增长,外汇调剂业务应运而生。福建省作为实行综合改革开放试验的省份,于1982年就开办了外汇调剂业务。但当时由于涉及面较窄,外汇调剂年成交量仅为4—5千万美元。     

重建我国外汇期货市场研究

我国曾在20世纪90年代初期推出过外汇期货交易,但由于当时人民币汇率是双轨制,交易需求不足,加之监管机制存在缺陷,导致市场混乱,很快夭折.随着我国汇率形成机制改革的深化和人民币国际化的推进,外汇期货市场的建立变得必要且可行.本文详细论述了我国外汇期货市场建设的必要性和可行性,并对外汇期货推出路径、金融监管模式、合约要素设计提出初步设想,以求为我国外汇期货市场的建设提供一些思路.     

外汇衍生品对冲汇率风险的企业价值效应研究——来自中国制造业上市公司的经验证据

外汇衍生品是企业对冲汇率风险的有效工具.本文以我国制造业上市公司2007～2011年共计3 105组数据为样本,通过非平衡面板数据模型考察了运用外汇衍生品对冲汇率风险的企业价值效应.实证结果表明,对冲汇率风险能够给企业价值带来平均约19％的溢价规模,进一步的研究则显示这种溢价效应与汇率风险暴露程度正相关.据此,应该坚持外汇衍生品服务于实体经济、完善外汇衍生品的合约品种、加强企业风险管理机制建设、提升外汇衍生品市场透明度.     

印度外汇期货市场发展经验及启示

2007年,迪拜率先上市美元兑印度卢比期货合约之后,印度央行与证监会联手,于2008年批准印度国家证券交易所推出外汇期货.此后,印度外汇期货得到快速发展,交易量一度位居全球第一名.印度汇率制度改革和外汇市场发展与我国处于比较相似的阶段,他们的经验可供我们借鉴.印度经验表明:逐步完善的场外外汇衍生品市场为外汇期货市场奠定了基础;印度央行和证监会联手合作,成立常务技术联合委员会,消除了外汇场内市场“多头监管”的情形;外汇期货提高了场外外汇市场的流动性,降低了外汇交易成本.对我国的启示有:外汇期货交易不适用实需原则,发展外汇期货市场应当取消实需原则限制;外汇期货市场有利于资本账户开放,开放资本账户应当先建立有效的外汇期货市场;外汇期货市场不能一蹴而就,应逐步丰富市场参与者;不同监管机构之间应积极配合与协调,减少监管真空和监管重复,形成监管合力.     

发展我国外汇调剂市场的思考

为实现党的“十四大”提出的建立社会主义市场经济体制的总目标，我国的外汇体制改革将是逐步转变外汇管理体制，建立以市场为基础的外汇调控新体制，其中一个重要的内容就是通过市场合理引导、分配、使用外汇资金，在市场规律的作用下利用汇率、利率和外汇储备等调控市场，实现供求总量平衡。从这个意义上讲，建立一个统一、有效和完善的外汇调剂市场体系既是当前外汇改革的重点，也是今后外汇调剂市场发展的方向。发展外汇调剂市场要比以下三个方面着手。     

远期外汇的定价研究

远期外汇市场是现代外汇市场的基本组成部分,在我国或迟或早都会建立起人民币远期外汇市场。建立该市场所涉及到的一个重要问题,就是远期外汇的定价。远期外汇的定价是否合理,对远期外汇市场的平稳运行至关重要。因此,有必要在建立人民币远期外汇市场之前,对远期外汇如何定价进行深入的研究,以便制定出易于操作、科学合理的人民币远期外汇的定价方式,为人民币远期外汇市场的建立打下坚实理论基础。 一、远期汇率及其表示方法 远期汇率是指在远期外汇交易时,买卖双方所确定的、在将来某一时间交割的外汇买卖价格,即远期外汇的价格。…     

新疆商业银行扩展外汇衍生品业务的思考

本文在分析新疆商业银行扩展外汇衍生品业务必要性的基础上,分析了新疆商业银行外汇衍生品业务存在的问题,并为其进一步的发展提出相应的对策建议。     

新疆商业银行扩展外汇衍生品业务的思考

本文在分析新疆商业银行扩展外汇衍生品业务必要性的基础上,分析了新疆商业银行外汇衍生品业务存在的问题,并为其进一步的发展提出相应的对策建议.     

我国外汇形势回顾与展望

２００１年在我国金融外汇史上有着特殊的意义。人民币汇率继续保持稳定并有所升值、Ｂ股市场对境内居民开放、连续降低外汇存款利率、出台新的境内居民旅游用汇管理办法、调整因公出国人员使用外汇标准及核算办法、出国出境留学用汇有序放开、银行调高外汇现钞的购买价格、调整中资企业开立外汇帐户的限制等。外汇改革政策的频频出台无不表明国家宏观调控经济的能力及强烈的自信，反映出我国政府与国际惯例接轨的决心，也是２０多年改革开放成果的体现。此外，１１月末境内外汇存款高达１３５０多亿美元，国家外汇储备超过２０６０亿美元，…     

外汇管理体制存在的几个主要问题

１９９４年以来，我国对外汇管理体制进行了一系列重大改革，取得了良好的效果，但不可否认也产生了许多问题。这些问题主要体现在以下几个方面：一、结售汇制存在的问题第一，央行自主性差。在强制结售汇情况下，各外汇银行的结算周转外汇余额中超过其最高限额比例的部分，必须在银行间外汇市场上卖出，而当余额低于最低限额比例时，必须补入。这一规定的初衷是为了防止银行的投机性囤积抛售外汇行为，以维持汇率稳定，但也使央行参与外汇市场的主动性大打折扣。当国际收支基本平衡时，这一点不太明显，因为即使银行结算外汇周转余额暂时超…     

从中信泰富事件看外汇衍生品的风险及其风险管理

中信泰富事件反映了我国企业衍生品市场风险防范方面存在严重不足,客观上要求我国建立健全金融衍生品监管体制,增强企业驾驭金融衍生品交易能力,同时也进一步引发了市场对企业内部控制的反思.本文分析了信泰富事件发生的主要原因,总结了外汇衍生产品的特点,并对外汇衍生产品的风险管理提出了几点建议.     

我国金融衍生品市场的发展和监管

随着创新型金融产品的不断发展,金融衍生品的出现将金融产品的创新进一步推进。但金融衍生品的出现时间较晚,政府在管理上并没有一套完整的约束和监管措施。本文的研究目的就是从金融衍生品的特点出发,深入分析对该产品的政府监管,从而为我国政府监管金融衍生品提出建设性意见。     

我国新的外汇体制改革中的问题与对策

我国新的外汇体制改革中的问题与对策路妍一、新的外汇体制改革运行中的成效１．促进了外贸企业出口创汇的增加，改善了贸易收支状况１９９４年，我国实行人民币汇率“并轨制”，使人民币汇率大幅度下调了３４．５％，降低了企业出口换汇成本。同时，国家取消了企业外汇留...     

全球金融危机时期印度外汇衍生品市场比较及启示

全球金融危机给应运而生的印度外汇期货市场创造了充分展示其相对于场外外汇衍生品市场更具发展潜力和比较优势的机会。印度建立外汇期货市场后,外汇远期成交量大幅萎缩而外汇期货市场成交量高速增长,外汇衍生品交易场外向场内转移趋势明显;外汇即期、远期市场买卖价差数倍于外汇期货市场,外汇期货市场低交易成本优势显著;期限相同的外汇远期与期货合约汇价趋于一致,外汇避险功能稳步凸显。我国应汲取印度外汇期货市场的成功发展经验,尽快建立外汇期货市场,形成完整的外汇衍生品产品体系,服务于实体经济发展和国家战略的实施。     

基于人民币汇率双向波动的企业外汇风险管理探究

2014年,人民币汇率波幅扩大并形成双向波动趋势,我国企业面临的外汇风险日益突出,管理难度明显增大.文章归纳了人民币汇率新走势带来的企业外汇风险,分析了当前企业外汇风险管理中存在的问题并提出了相应的对策.