套期保值规避企业风险的探讨简

套期保值是指交易者配合在现货市场的买卖,在期货市场买进或卖出与现货市场交易品种、数量相同,但方向相反的期货合同。随着世界经济全球化和我国经济全面国际化,套期保值作为先进资本运作方式的价格发现和保值功能,成为大多数中国企业规避风险首选路径。本文首先阐述了套期保值的内涵及作用,并如何运用套期保值回避财务风险做出探讨。     

商品套期保值实现原理及其风险防范

商品套期保值以规避大宗商品特别是国际市场大宗商品过度波动的价格风险,而普遍受到企业尤其是大型实体企业和贸易企业的欢迎。通过期、现两个市场交易的反向操作进行对冲,实现商品套期保值,是建立在同一商品期货与现货市场价格走势趋于一致,以及合约交割日的临近,现货与期货价格走向趋同这一基石之上的。其基本的要义主要表现为"锁定四个对冲":一是锁定相同交割月份的期货合约对冲;二是锁定相同品种的期货合约对冲;三是锁定等量规模的期货合约对冲;四是锁定交易反向的期货合约对冲。商品套期保值的价值功能,主要表现在具有对冲现货价格大幅波动风险、锁定企业可持续发展预期、放大企业财务杠杆安全边界三个方面。其实现路径主要表现为买入套期保值和卖出套期保值。有效防范商品套期保值风险,需要多措并举,确定全方位积极应对策略,特别是要不断完善内部治理结构,强化风险防控责任,把握期现基差风险全部要义,严格执行"三位一体"操作规则,建立科学的预警防控机制。     

如何利用焦煤期货套期保值

套期保值是指以回避现货价格风险为目的的期货交易行为,是把期货市场当作转移价格风险的场所,利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物,对其现在买进准备以后售出的商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。     

第二十三讲 关于套期保值业务的探讨

<正> 一、什么是套期保值业务套期保值又称海琴业务,作法是在买进或卖出实际商品(现货)的同时,在期货市场上卖出或买进同等数量的期货合同,在期货合同到期后,价格变动在现货买卖上造成的盈亏,可由期货合同交易上的亏盈得到弥补或抵销,也就是说,套期保值的基本目的是要把价格的风险减少到最小的限度。一种商品从生产、加工、贮存到消费的过程中,供求之间的平衡状态始终变化,价格不断波动,而且波动的幅度又往往难以预测准确。因此,商品流通的每一个阶段都会出现价格的风险,持有该商品的时间越长,价格变动的风险也就越大。套期保值正是要在这些价格变动的风险中使所取得的利润得到保障。     

我国期货市场套期保值比率及期货合约的选择——以大豆期货为例

随着国内国际农产品价格波动的日益频繁,交易者们开始越来越重视对于农产品现货的保值,而期货市场是一个很好的保值途径。本文以大连商品交易所大豆1号为研究对象,研究我国期货市场的最优套期保值比率以及期货合约的选择效应,分析方法是建立模型,回归出我国大豆期货市场上的最优套期保值比率,以及不同合约下大豆期货市场的套期保值绩效,从而得出我国大豆期货市场套期保值是否具有期货合约的选择效应结论,并为以后的农产品期货套期保值提供保值策略方面的建议。     

当前粮食企业利用期货市场的几种方式

随着粮食流通体制改革的进一步深化,大批粮食企业将成为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的市场主体,在生产经营过程中不可避免地会遇到各种风险,尤其是价格风险。企业回避价格风险需要利用期货市场,并依据期货市场提供的权威性、预期性价格信号指导生产经营活动。当前,粮食企业利用期货市场主要是通过以下方式进行。一、在期货市场进行套期保值1.套期保值操作方法。套期保值可以分为两种最基本的操作方式,即买入套期保值和卖出套期保值。买入套期保值就是指套期保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货商品数量相等、…     

钢材期货套期保值实证分析

期货价格与现货价格的走势具有趋同性与趋合性的特征,使期货套期保值交易能够对冲现货市场价格波动风险,钢材套期保值者可根据钢材价格的基差变化进行相应的买入或卖出交易,以锁定成本甚至获利.但在实际操作中,套期保值者还必须考虑运输、吊装等费用以及不同市场的价格贴水情况,确定一种合理基差.同时,本文认为决定套期保值效果的唯一因素是套期保值开始和套期保值结束时的基差变化,选择最理想的基差时机进行套期保值,能够实现预期的套期保值效果.     

期货市场及其管理讲座第三讲 套期保值

期货市场及其管理讲座第三讲套期保值《工商行政管理》编辑部，国家工商局市场管理司合办套期保值一词是由英文“Ｈｅｄｇｉｎｉｇ”翻译过来的，在英文中的本意是“用篱笆围住”，后引申用于赌场中就是“两面下注”的意思。在期货交易中，套期保值是指买进（卖出）与现货...     

中国玉米期货主力合约和近月合约套期保值效果研究

本文在构造出大连商品交易所玉米期货主力合约价格和近月合约价格时间序列后,首先对它们与玉米现货价格的协整关系进行了检验,并进一步研究了两者套期保值效果的不同。研究发现:中国DCE玉米期货的近月合约套期保值效果明显优于主力合约套期保值效果,但两者均远远低于发达期货市场的套期保值效果。这一结果对于企业正确利用期货市场和交易所进一步开展促进期货市场功能发挥工作都具有重要的现实意义。     

浅析套期保值中棉花套利的应用

套保套利是指以规避现货价格风险为目的的期货交易行为.企业开展套保套利交易,是将期货市场当作转移价格风险的场所,利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物,对其现在买进但准备以后售出的商品或对将来需要买进的商品的价格进行"锁定"的交易活动.套保套利的本质在于"风险对冲"和"风险转移".     

我国金属铜期货市场的套期保值功能分析

随着经济的不断发展,我国的资本市场逐渐成熟,期货市场已经发展成为最成熟的金融衍生品市场。套期保值是期货市场的基本功能,能够作为规避市场波动的一种重要途径。本文以金属铜期货市场为研究对象,利用OLS模型、B-VAR模型和ECM模型,通过对中国铜期货合约的套期保值功能进行实证分析,探讨套期保值效果以及策略的选择,以期对我国铜期货市场套期保值者有所裨益。     

金融周期波动下股指期货对现货市场价格波动的影响

期货合约引入对现货市场波动性的影响一直备受争议,且现阶段金融周期与宏观经济的联系也备受关注。故本文以沪深300股票指数及对应的期货合约为研究对象,通过构建EGARCH模型,探究股指期货的引入能否有效抑制现货市场价格波动,以及在金融周期波动下,股指期货对现货市场的影响,并从期货市场参与者的角度解释股指期货对于现货市场的作用机理。最终得出结论:沪深300股指期货合约可以有效抑制现货市场的价格波动,而在金融周期的剧烈波动下,股指期货的引入会反向加大现货市场的价格波动;股指期货市场的套期保值交易可以有效抑制现货市场价格波动,而投机交易则增大现货市场的不稳定性,并且在金融周期波动较低时,期货市场交易对现货市场价格波动性的影响更为显著。     

我国棉花期货市场的套期保值研究

期货合约是指在交易所交易的、协议双方约定的在将来某个日期按照事先约定好的条件(包括交易价格、交易地点和交割方式等)买入或卖出一定标准数量的特定金融工具的标准化协议。期货市场就是进行期货合约买卖的有组织、有秩序的市场。期货市场主要分为商品期货和金融期货。而商品期货又分为农产品期货和金属期货。农产品期货主要包括大豆期货、棉花期货、小麦期货等。套期保值这种期货市场的基本功能,使得在期货市场中进行交易的交易者可以利用期货合约降低或转移进行商品交易时所承担的价格风险。棉花在我国期货市场上的上市时间虽然不长,但是棉花期货市场在中国期货市场中占有很重要的位置,对于中国国民经济也起着相当重要的作用。     

期铜套期保值案例解析

随着全球经济一体化的深入发展,我国大宗商品的价格受国际市场的影响愈发明显,我国企业所面临的价格风险日益加大,迫切需要采用标准化的期货合约进行套期保值来规避价格风险。铜作为一种全球性的大宗工业原料,消费量在我国逐年增长,而铜的产量及进口量受到各种客观条件的制约,供求矛盾极为突出,导致其价格波动大且频繁。铜期货市场的发展较为成熟,具备实现对冲市场风险的各种条件,良好的期货套期保值方案可以有效地规避相应的市场风险,从而达到应用期货金融工具实现企业经营风险管理的既定目标。因此,利用套期保值来规避经营风险对我国铜加工企业来说具有重要性和可行性。     

我国发展电力期货市场研究

本文从国内电力市场现状入手,结合国际电力期货市场的发展经验,阐述了电力商品适合作为期货品种的原因,分析了电力期货市场具有规避风险、套期保值,以及平抑电力现货市场价格波动的作用。通过对电力期货的独特性进行分析,并针对这些特点提出了我国发展电力期货市场及电力期货合约的设计思路。     

股指期货套期保值的实证研究

运用2010年实际交易数据,对沪深300股指期货套期保值进行实证研究。采用OLS模型、ECM模型以及GARCH模型,分别估计出最优套期保值比率,并利用套保效率较高的ECM模型对所构造的股票组合进行实证分析发现,期货市场的盈利能在较大程度上弥补现货市场的亏损,套期保值效果较为显著。我国应构建相应的期货市场监管模式,加快推进股指期货的发展与应用,更好地发挥股指期货对冲风险的功能以及价格发现和资配量功能,进一步促进我国经济健康持续、快速发展。     

基于协整关系的中国铜期货合约套期保值策略

本文在检验上海期货交易所铜期货价格和铜现货价格这两组时间序列数据的平稳性和协整关系的基础上,利用Ghosh误差修正模型(ECM)和简化的误差修正模型(S-ECM)估计我国铜期货合约的最小风险套期保值比率及其有效性.为了进行比较,本文同时运用传统回归模型和双变量向量自回归模型(B-VAR)对上述数据进行统计检验,发现忽略协整关系的最小风险套期保值比率偏小,套期保值有效性也有所降低.从而得到考虑协整关系有助于提高我国铜期货合约套期保值效果的基本结论.     

中国期货市场套期保值功能的实证研究

期货市场的风险管理功能,即套期保值功能,对于国民经济的稳定发展有着重要的意义。本文介绍了目前主流的最优套期保值比率确定方法,并通过对我国期货市场中沪深300股指期货套期保值与农产品套期保值效果的实证研究与绩效对比,发现由于缺乏规范发达的现货交易市场提供准确的现货价格,大宗商品的期现价格联动效应不佳,导致商品期货套期保值比率的确定不能像股指期货一样使用科学的计量方法,套期保值效果远不能与股指期货相提并论。最后结论是要想充分发挥商品期货市场套期保值功能为实体经济保驾护航就必须解决大宗商品期现价格联动不佳的问题,在全国范围内建立和期货类似的规范的现货交易体系以此来提供与期货价格有着良好联动关系的现货价格是一条可走之路。     

浙江省有色金属消费企业参与期货套期保值情况的调查

浙江省有色金属消费企业参与期货套期保值情况的调查陈国宁在中国期货市场屡屡发生大户操纵市场、挟仓逼仓等过度投机现象的今天，铜、铝等有色金属品种的期货交易却较好的发挥了期货市场本身所固有的规避风险、发现价格两大基本功能，从而为有色金属生产、消费企业提供了...     

铜期货套期保值与会计处理研究

针对近年来金属价格高位运行且剧烈波动的形势,许多以贵金属为主要原材料的加工企业,都积极运用期货来进行套期保值。尤其是参与国际交易的铜进口企业,国际上很多影响铜产品价格的因素,导致铜价波动异常剧烈。给企业的经营带来很大风险,期货市场的套期保值操作恰好能提供一个规避现货价格风险的渠道。本文从期货套期保值交易的基本原理和原则出发,对套期保值的操作和会计处理进行了具体的分析。