近年国际黄金价格波动分析、前景及启示

在全球金融危机及后危机时代的经济复苏过程中,黄金价格延续了自2001年开始的上涨趋势,并屡创新高。从布雷顿森林体系崩溃后国际货币体系与黄金价格走势的关系来分析,国际货币体系的不确定性与黄金价格的波动密切相关,而实物投资需求增加和开采商套期保值、美元汇率走低和通货膨胀预期、发达国家惜售黄金储备而新兴国家增持黄金储备以及投机气氛甚浓等,是支持黄金价格上涨的具体原因。预期未来世界黄金价格将进一步上升,我国金融当局应增持黄金以抵御外汇风险,构建完备的黄金市场以满足消费者需求。     

强势后的金价走向

著者认为股票市场大幅下挫，美元走弱，产金商减低黄金供给，中央银行黄金出售量的上限以及黄金本身的保值作用，使2002年国际黄金市场整体向好，但黄金价格未来基本面并没有人们想象的乐观，此外，著者还分析了起步中的国内黄金市场现状。     

金价波动短期影响因素分析与黄金期货操作策略

黄金期货在全球已经是一个较为成熟活跃的品种,其交易量仅次于原油成为第二大商品期货,我国即将推出黄金期货,市场前景不可限量.本文主要分析金价走势与美国经济的关系以及对黄金期货操作策略的启示     

金价波动对我国国际储备调整的启示

当前金价上涨的主要原因有两个．一是世界黄金产量小于需求．存在产需缺口．且缺口在扩大；二是国际投机资本投机对象转向黄金从而抬高金价，基于黄金储备的保值增值功能，针对我国外汇储备快速增长和黄金储备相对不足的现实．该文提出了调整我国国际储备构成的政策建议．     

金价波动的季节性分析与后市展望

对于黄金投资者来讲,影响金价走势的主要因素有美元汇率、供求关系、地缘政治因素等。但对于金价走势的季节性因素,由于受到数据及资源限制,很少有投资者能够自己做出分析,本文将就此问题做出探讨并对后市金价走势做出判断。     

黄金储备、黄金管理体制改革与黄金市场

黄金作为战略资源储备，其作用与外汇相近，在宏观上始终具有货币属性，被高度集中统一严格管理，一些国家禁止民间黄金买卖，统一由中央银行收购和配售，这对特定时期稳定货币、平衡国际收支、保障国家经济建设起到了十分积极的作用。时下，黄金再度显现了特殊商品非同一般的魅力，为世人所瞩目。     

金价2022年半程走势回顾与展望

<正>展望下半年,金阶短期仍或延续承压态势,但美联储紧缩效应消退、美元指数冲高见顶、全球经济滞胀风险及地缘政治不确定性犹存,或支撑金价重新走强。今年以来,黄金价格呈现先扬后抑态势。开年至3月初,金价整体呈现上涨势头,3月8日更一度冲高至2070.42美元/盎司,距离历史高位2075.14美元/盎司仅一步之遥;但此后,金价便一路震荡下行,回吐前期涨幅。截至5月31日,金价收盘报1837.35美元/盎司,较年内高点下跌11.2%,较去年收盘上涨0.45%,震荡幅度为16.36%（见图1）。     

金价走势长期看涨 银行理财盯住黄金

世界黄金协会的报告显示,中国的黄金投资需求一枝独秀．今年第二季度逆势大涨47％。黄金具有抗通胀性,因此具有很强的保值能力。专家认为,在黄金理财日渐升温的当前,黄金走势长期趋好．但仍需根据个人需要选择产品投资。     

房地产、经济增长与货币政策的相关影响

本文在分析房价与房地产投资影响因素、房地产投资与经济周期关系的基础上,评估了本次房地产紧缩政策可能带来的紧缩效应,认为调控政策大致能较好地防止今年经济走向过热。同时认为从中期来看,要遏制房价过快上涨,也应当关注通胀预期和利率政策的相关影响。     

2009-2010年债券市场运行分析与展望

2009年,在适度宽松的货币政策和积极财政政策引导下,我国债券市场得以克服国际金融危机负面影响,继续保持稳定运行态势。各类证券发行量稳步增长,二级市场交易量温和放大,指数出现回调,债市与股市互动明显。展望2010年,在通胀预期和货币政策从紧预期影响下,市场利率有望上行,指数震荡幅度加大,商业性证券发行量继续增加,政府债券发行会有所控制。     

Asset price dynamics,inflation and sectoral composition of output: a dependent economy model

This article develops a dependent economy model that focuses on the interactions between inflation and asset price dynamics under a flexible exchange rate and rational expectation. We assume that money wage adjusts instantaneously to clear the labour market. The asset prices are represented by the Tobin’s q and exchange rate. Using this framework, we will examine implications of monetary policy, fiscal policy, tariff liberalization and exogenous capital flows for inflation and asset prices, which in turn determine the allocation of labour and the sectoral composition of output. The effects of different exogenous and policy-induced shocks critically depend on the difference in the speeds of adjustment in commodity price and asset prices and multiple cross effects generated by changes in these prices.     

伦敦黄金市场的运行与监管模式

伦敦黄金市场不仅是地理意义上的概念,其主要指以电话或路透等电子交易系统联接起来的、向全球提供黄金和白银基准价格以及清算服务的全球交易网络。该文从伦敦黄金市场发展历程、交易与清算机制、会员管理、交易产品、英格兰银行在伦敦黄金市场中的作用,以及黄金市场的监管模式等方面,对其运行和监管情况进行了系统性介绍。     

China's Imported Inflation and Global Commodity Prices

In this paper, we outline China's imported inflation via global commodity prices. We show that the prices of China's imported commodities are strongly related to global commodity prices. Meanwhile, the final goods prices from upstream industries are strongly influenced by global commodity prices. However, this effect is partially offset by the production process—that is, the final goods prices in downstream industries are generally less affected by global prices. This indicates that China's commodity market has a close link with global commodity markets. Therefore, high global commodity prices generally squeeze profits in China's downstream industries; upstream industries generally benefit from high global commodity prices.     

中国核心通货膨胀率的度量及其货币政策涵义

基于包含实际总产出、货币供给M2和CPI的向量自回归模型(VAR),将CPI分解为长期变动趋势和短期波动项。将长期趋势部分定义为核心通货膨胀率。运用1994～2009年中国季度数据进行实证检验,核心通胀率与CPI有长期均衡关系,主导CPI的长期变动趋势,是CPI的前导变量,能够为预测CPI提供有用信息,对为中央银行判断总体通货膨胀走势、制定及时有效的货币政策有所启示。     

黄金价格上涨与国际货币体系的新变革

近年来,黄金价格屡创新高,文章认为,经物价指数调整后,当前黄金价格仍处于价值回归过程。金价上涨与通胀风险显现、黄金的市场及官方需求增加密切相关,但从更深层次看,本轮金价的持续上涨预示着国际货币体系的新变革。当前,我们应利用这一战略机遇,从推进金融市场建设、拓展人民币跨境贸易使用范围等方面,积极做好支持人民币走出去战略的相关基础建设。     

基于VAR模型的黄金价格影响因素分析

自20世纪70年代初期布雷顿森林体系崩溃之后,美国割断了美元与黄金的固定比价关系,使黄金价格步入了市场化的轨道,黄金价格的大幅波动越演越烈,这使得人们越来越重视探讨影响黄金价格的种种因素。为此,利用VAR模型对黄金价格自身、美国通货膨胀率、国际原油价格等因素与黄金价格总水平的关系进行研究。通过研究得到了各因素影响黄金价格总水平的程度,其中发现黄金价格自身的波动是导致国际黄金价格总水平上升的最主要因素,这为研究黄金价格的变动提供了重要依据。     

REITs,real estate,and inflation: Lessons from the gold market

This studyindirectly tests whether equity Real Estate Investment Trusts (REITs) proxy for real estate when examining real estate's inflation hedging ability. The hedging properties of gold, an underlying asset, are compared against those of gold stocks, a securitized form of the asset, and gold is shown to perform well as an inflation hedge, while gold stocks do not. This divergence between an asset and its securitized form suggests caution in drawing conclusions about real estate's ability to hedge inflation from equity REIT studies.     

Stock price firm‐specific information on the choice of stock payment in mergers and acquisitions

Previous studies on the choice of stock payment in M&A mainly focus on managerial private information. This study shows that managers also learn new firm‐specific information from financial markets in making this decision. The acquirer's stock price firm‐specific information increases the stock‐payment‐to‐Q sensitivity. The target's stock price firm‐specific information decreases the stock payment probability. Further analyses on deal and firm characteristics as well as shareholder wealth in stock mergers support the managerial learning argument. Overall, this study highlights a new set of information that affects the form of merger payment in mergers and acquisitions.