对β系数的预期模型探讨

本文在国内外β系数研究的基础上,分析影响β系数的相关因素,构建了β系数的预期模型。文章以沪深两市所有A股上市公司作为研究样本,运用最小二乘回归分析方法计算样本公司2005年β系数,在此基础上分析了β系数与32个相关财务变量的关系。研究结果显示:β系数只与其中的9个财务变量显著相关,并得到了β系数的预期模型。     

关于β系数的研究综述

β系数的研究与应用一直是资本市场中资产定价和风险管理理论与实践的热点,它的计算和影响因素是市场投资者进行投资决策的重要依据.本文将从对段票β值的相关性和稳定性进行分析和检验；研究不同特征殿果β值的差异性；研究β系数的预测性三个研究核心方面阐述和分析β系数的研究现状.     

β系数影响因素的分析

β系数是度量某种（类）资产价格的变动受市场上所有资产价格平均变动影响程度的指标，是采用收益法评估企业价值时的一个关键的企业系统风险系数。评估人员有必要对影响吕系数的各种因素进行分析，以恰当确定评估对象的系统风险。     

市场权重、贝塔系数与资本成本

本文以中国石化为研究对象,依据资本资产定价模型（CAPM）分析了市场权重与权重股贝塔系数以及市场组合贝塔系数之间的关系。结论表明,根据CAPM计算得到的权重股的贝塔系数随自身市场权重的增加变化过程为先上升后下降;市场组合的贝塔系数随权重股市场权重的上升而减小。权重股的市场权重对上市公司自身以及市场其他组合贝塔系数都有显著影响,并会导致低估市场内市值较小的上市公司的资本成本。     

证券系统性风险系数估计中应注意的几个问题

源于资本资产定价模型的贝塔系数(Beta或β)是证券系统性风险的度量指标，它反映了某种(类)资产价格变动受市场上资产价格平均变动的影响程度。在资本市场发达的国家或地区，如美国、加拿大、英国、德国等，标准普尔、道琼斯等名中介机构都定期公布各上市公司的系统性风险系数，向投资揭示上市公司的系统性风险，同时为投资组合管理提供了资产选择与风险控制的基本信息。     

拓展金融空间的现实把握——《资产证券化手册》评介

快速增长的企业，或多或少都有一些“资金饥饿感”。“只要有能够在未来产生可预测现金流的资产，就能够实施证券化。”这一流传业界的名言总是使得希望拓展融资空间的人们为之一振。资产证券化，就是将流动性较差的资产予以重新整合，以这些资产作抵押来发行证券，将流动性差的资产赋予了证券流动性，从而增加了资产负债表的流动性，提高资产周转速度，同时分散和转移了资产风险。资产证券化从本质上来说，是调整微观经济主体金融结构的一项金融技术。对投资者而言，资产证券化为其提供了更多的可供选择的新证券种类；对金融机构而言，资产证券化可以改善资产流动性，提高资金周转效率；对金融市场而言，资产证券化为市场增加了新的交易手段，注入了市场活力。2005年，被中国金融界盼望多年的资产证券化终于走上了前台，进入实践操作层面，古川令治先生与张明博士合著、中国金融出版社出版的《资产证券化手册》一书偏重于业务操作，可谓应时之作，对于中国资产证券化业务的发展很有参考价值。     

用ADF方法检验中国A股β系数的平稳性

本文用ADF检验方法研究了中国A股β系数的平稳性问题.主要的发现有:1.对于个股而言,有很大部分股票的β系数是不平稳的;估计期越长,个股β系数序列不平稳的概率越大.2.资产组合的β系数的平稳性要高于个股,并且,组合中的股票数量越多,组合β系数平稳的概率越大.     

金融不良资产管理及处置中的问题

自1999年信达资产管理公司率先成立以来，四家国有金融资产管理公司已经走过了近三年的历程。三年来，金融资产管理公司肩负着防范和化解金融风险，最大限度保全资产和减少损失以及支持国有企业改革与发展的重大历史使命。在加快处置、提高处置效率方面，取得了令人瞩目的经营业绩。但金融资产管理公司资产管理及处置中存在的问题不容忽视。2000年，国家正式颁布了《金融资产管理公司条例》，为资产管理公司规范运营提供了基本的依据和准则，两年来资产管理公司在依法维权、维护自身利益方面有了法律保障。但《条例》在处置资产方面并没有赋…     

上市银行β系数与财务变量相关性的实证研究

β系数作为CAPM中度量系统风险的关键参数具有广泛的应用价值。在现有的研究中，由于银行公司财务指标的特殊性，很多学者在研究财务变量与β系数的关系时，将银行类股票从研究样本中剔除。但随着越来越多的银行上市，银行板块在我国证券市场上所占的比重越来越大，这在一定程度上使得β系数在投资实践中的风险测度和控制作用得不到充分发挥。鉴于此，本文将以我国的上市银行为样本，选取了能够代表银行资本充足情况、资产状况、盈利能力和流通规模大小的12个较具代表性的财务指标，采用逐步回归方法重点研究财务变量与β系数之间的相关关系，以便使β系数更好地应用于投资实践。     

再议多项非货币性资产交换的会计处理

贵刊2002年第4期刊登了余兴无同志的《也议多项非货币性资产交换的会计处理》一文（以下简称《余文》），按照新《企业会计制度》的规定，对非货币性交易中涉及多项资产的会计处理进行了详细说明。读后收获颇大，但有一个问题欲与作者商榷。2001年修订后的《非货币性交易》准则与新《企业会计制度》规定，当公司换入非货币性资产时，其入账价值是依据换出资产的账面价值、相关税费及补价等资料计算确定，当时不必考虑换出资产是否发生减值。如果换出资产发生了减值，应在期末再计提减值准备。但余文在举例说明时，却考虑了换出资产的减值，…     

银行业上市公司β系数的实证研究

在市场行情瞬息万变的证券交易中,风险是备受关注的概念。在一些风险度量指标,β系数作为资产整体上市和相关的重要概念和参数,可以衡量资产的系统风险,是一种系统风险的重要参数。本文绕β系数这一系统风险指数展开研究,并以上海证券交易所银行类部分上市公司为实证研究对象,试图发现银行类β系数变化的相关规律,并据此预测β系数的变动。     

β系数与证券投资风险的度量

进行证券投资必然要承担风险，多样化投资组合可以降低投资风险。证券组合风险是由组合中各种股票对这个组合风险的贡献度的大小决定的，可以用β系数来衡量。β系数的计算方法有两种，即回归线法和统计法。鉴于β系数的重要性，我国有关机构应定期在公开刊物上揭示β值，这也是我国证券市场逐步走向成熟的必经之路。     

对当前金融机构抵贷资产管理和处置的建议

当前，金融机构抵贷资产占着整个资产一定的比例，且有增加的趋势。对抵贷资产的盘活，随着时间的推移，其难度也会更大，盘活的边际效果也将递减。为有效地盘活抵贷资产，笔者认为应完善抵贷资产管理制度，规范抵贷资产管理，求得有关部门理解、支持和配合，寻求出路，切实提高抵贷资产的使用效益。为此建议：1. 制定统一的《抵贷资产管理暂行办法》。2001年，中国人民银行总行出台了《不良贷款认定暂行办法》，对不良贷款的管理起到了很好的作用。建议中国人民银行总行制定统一的《抵贷资产管理暂行办法》，对抵贷资产的认定、接受、管理…     

资本资产定价模型在我国证券市场中的具体应用

引言 资本资产定价模型（capital asset pricing model,CAPM）主要研究证券市场中资产的预期收益率、风险资产之间的关系以及均衡价格的形成。它的主要特点是可以用资产的β系数来测量资产的预期收益率,从而刻画均衡状态下资产的预期收益率及其与市场风险之间的关系。     

新旧准则中资产减值损失处理的比较分析

与《企业会计准则》等旧会计准则规定相比较来说,新企业会计准则第8号《资产减值》在准则里所规定的资产的范围更为广泛,同时新准则在计提减值准备的确认时间、计提范围、计提金额的计算以及核算等方面都比旧准则有比较新的变化,本文将对该问题进行详细的比较分析探讨。     

没有套话的好文章值得一读

本刊第4期“经验交流”栏目中《制定具体办法加强工会资产管理》一文读了两遍，有耳目一新之感。此文介绍了天津市泰达国际酒店集团有限公司工会委员会如何制定具体办法，加强工会资产的有效管理。从文中可以看出这个工会十分重视工会财务会计工作，并对工会财务会计制度的理解、研究，很有功底，很有见地。     

新旧准则中资产减值损失处理的比较分析

与《企业会计准则》等旧会计准则规定相比较来说,新企业会计准则第8号《资产减值》在准则里所规定的资产的范围更为广泛,同时新准则在计提减值准备的确认时间、计提范围、计提金额的计算以及核算等方面都比旧准则有比较新的变化,本文将对该问题进行详细的比较分析探讨。     

智力资本影响了β系数么?

知识经济时代背景下,智力资本在企业发展和社会进步中扮演的角色愈发重要,合理的智力资本管理是十分必要的。借鉴新古典金融学的资本资产定价模型(CAPM)以及智力资本的价值贡献理论,测度了2011—2014年在沪深两市交易的高新技术企业智力资本对β系数的影响,探索了企业智力资本管理理论,提出了基于智力资本的修正CAPM。     

考试问答

前言：全国注册资产评估师考试将在9月份举行，考生们都在积极复习，准备应考。注册资产评估师考试内容涉及资产评估、经济法、会计、机器设备以及建筑工程等相关知识，而参加考试的考生由于不同的专业背景和工作经验，对跨学科的知识掌握有一定的难度。为了帮助广大考生更好的理解、掌握教材内容，特请有关专家依据2007年注册资产评估师考试教材编写了一些有代表性的习题。本期将刊出《资产评估》、《建筑工程评估基础》、《财务会计》科目，供广大考生参考。     

立足当前放眼未来

随着金融信息化的日新月异,许多新问题期待解决。本期推出的重点———国务院专家屈延文先生的《论银行信息化科学发展观与信息资产风险监管长效机制》和中国银监会发布的《电子银行业务管理办法》让我们对中国的金融信息化产业有了更深刻的认识。近年来,银行业信息化迅速发展,