中国资产证券化市场建设监管先行——访中国社科院金融所金融法治研究中心主任胡滨

《环球财经》：次贷危机爆发后，芝加哥商业交易所名誉主席梅拉梅德一针见血地指出，关国次级债危机的根源在于“信息不透明和政府监管缺位”。 反观我国，由于监管机构在高通胀压力下采取收紧信贷的措施，这都加大了银行发行证券化产品的需求，以盘活资产。那么我国的监管部门如何有效监管资产证券化市场？     

资产证券化春风

相比企业资产证券化,信贷资产证券化在重启后监管层的推行力度更为强劲2014年年末,银监会和证监会先后发布消息,信贷资产证券化及企业资产证券化业务均由审批制正式改为备案制,标志着中国资产证券化将进入常态。历经多年谨慎前行,资产证券化产品很快爆发。2014年11月末,A股首个券商资管发行的企业资产证券化产品上市,金融租赁资产证券化亦正式破冰。Wind数据显示,2014年以来,全市场发行的资产支持证券(ABS)已达237只,发行总规模2003.95亿元。去年同     

资产证券化“扬帆启航”——信贷资产证券化“破土而出”

中国人民银行3月21日宣布，经国务院批准，信贷资产证券化试点工作正式启动。国家开发银行和中国建设银行作为试点单位，将分别进行信贷资产证券化和住房抵押贷款证券化的试点。此举意味着各方关注的资产证券化进程已揭开序幕。一个被学术界呼吁了多年、金融界盼望了多年的创新业务——资产证券化终于走向了前台。资产证券化将货币市场和资本市场有机联结，一方面实现银行信贷风险“减压”；另一方面，在为资本市场增添交易品种的同时．为市场输送源源不断的资金“血液”。     

从次贷危机看贷款证券化的教训

本文分析了资产证券化促成次贷危机发生和发展的原因：资产证券化的时候没有如实地披露信息;美国金融监管部门对贷款证券化监管的缺失;商业银行经营的“原生一分销”模式的制度设计缺陷。然后提出了次贷危机给中国信贷资产证券化留下的启示：要正确把握创新金融工具的特点;要严格把握住基础产品的标准关;要加强对证券化业务的监管。     

车贷证券化产品登陆银行间市场

近日，国内首只以个人汽车抵押贷款证券化产品——上汽-华宝08通元资产支持证券优先级在全国银行间债券市场上市流通。 同此前上市交易的资产证券化产品相比，上汽-华宝08通元的首日交易相对比较活跃，这可能是因为上汽华宝汽车信贷资产证券化的收益率较高，这在目前市场资金充裕的情况下还是具有优势的。     

注册制:发展空间需想象力

2015年的春天,市场没有等来呼声较高的股票发行注册制,却等来了中国央行的信贷资产证券化产品的注册。在最平淡的时间点上,备受期待的信贷资产证券化悄然到来。4月3日,央行发布公告,宣布对信贷资产支持证券发行实行“注册制”管理。在此之前,包括工行行长杨凯生、中投副总经理汪建熙等在内的业界大腕,曾多次呼吁启动信贷资产证券化,破题银行外部融资困局。此举被业内认为是打通了信贷资产证券化的“最后一公里”,意义重大。     

中国信贷资产证券化与独立特设载体

信贷资产证券化是优化信贷资产结构和融资的重要手段。近年来,中国实施信贷资产证券化的时机逐步成熟。资产证券化要获得成功,精巧的设计是必不可少的。特设载体是信贷证券化交易过程的中心环节,本文提出,应当针对金融资产管理公司的不良资产与国有商业银行内部的资产分别设立独立的特设载体。特设载体一方面要得到政府的支持,另一方面要接受人民银行、银监会和证监会协调监管。     

小贷再谋资产证券化

近日,业内首只小额贷款资产证券化产品募集完成,打开了新一轮创新的大门。监管层对券商资产证券化（简称ABS）业务的＂松绑＂,与券商试水小贷资产证券化第一单的完美收官,均预示着券商舒展拳脚的创新空间更广阔,ABS业务有看头了。募集50亿元随着东方证券资产管理有限公司旗下东证资管-阿里巴巴10号专项资产管理计划的成立,首个小贷资产证券化产品日前收官。而随着相关政策的进一步明朗,信贷资产证券化有望迎来快速发展期。     

关于信贷资产证券化对银行盈利能力影响的实证分析

信贷资产证券化是我国商业银行引入的一种金融创新产品。本文运用双重差分法,通过比较样本银行应用信贷资产证券化前后净资产收益率以及没有证券化业务或证券化业务较少的银行与该业务应用较为广泛的银行净资产收益率的对比,来分析信贷资产证券化的影响,验证信贷资产证券化能否提高银行的盈利能力,并提出合理化建议。     

信贷资产证券化为何曲高和寡

一向被社会寄予厚望的信贷资产证券化没有实现预期的进展。自从2005年12月底国家开发银行与建设银行成为公开发行的试点以来，市场上一直未有新的项目来证明该领域的巨大潜力，中国信贷资产证券化的未来之路似乎并非坦途。