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本文以我国A股市场纺织服装行业中的64家上市公司为例,通过对这些公司的业绩指标、公司治理结构指标、股权状况指标等影响因素进行分析,研究其对纺织服装业上市公司股价收益率长期趋势的影响。面板回归结果表明:股票收益率与Tobin’s Q、独立董事比例呈正相关关系,与股权集中度呈负相关关系,和董事会规模呈倒U型关系。研究结果还表明公司规模对股票收益率有正向影响,市场利率对股票收益率有负向影响,股票收益受不同年份的影响很大。 相似文献
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逻辑回归方法是量化投资交易的研究方法之一,其通过机器学习解决二分类问题的能力使其被应用到股票研究中。研究对象选取数字货币板块股票,通过分析各股财务指标对其股价及个股赢率的影响,确定能够解释股价变动的指标,进而选择择股策略与交易策略,最终进行策略的回测分析。文章研究选取了2017—2021年的股票数据与财务数据,最终得出结论:净利润增长率、每股收益、净资产收益率、资产负债率是数字货币板块股票价格解释性较强的财务指标,据此确定的交易策略收益更高,风险更小。 相似文献
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本文基于沪深股市1993-2008年剔除了金融类股的所有A股数据,研究了股票动量因素、反转因素和换手率等股票交易信息对股票收益横截面的影响。研究结果表明,股票的一年期的动量因素对股票的横截面收益的影响不显著,股票的三个月的短期反转因素对股票的横截面收益有显著影响,股票的三个月的累计收益越低,其在接下来一期获得的收益就可能越高。股票的换手率对股票的横截面收益的影响也显著,股票的上一期的换手率越高,在接下来的一期获得的收益就可能越低。 相似文献
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众多研究表明,股票的收益率与横截面水平上许多因素相关.基于之前学者对中国市场上股票预期收益的多因素分析,本文从更微观的角度对银行股板块进行因素分析,运用的主要方法有:Fama和French在1992年提出的关于股票收益率与账面市值比、股本总值的关系的分组模型;Fama和MacBeth在1973年提出的回归模型,再结合其他关于研究股票收益率的多因素模型分析的研究成果,考虑账面市值比、市盈率倒数、股本总值等对银行股收益率的影响.经研究发现,随着个股市值(市场规模)的扩大,收益率先增后减;而换手率与收益率的关系是显著的正相关关系. 相似文献
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众多研究表明,股票的收益率与横截面水平上许多因素相关。基于之前学者对中国市场上股票预期收益的多因素分析,本文从更微观的角度对银行股板块进行因素分析,运用的主要方法有:Fama和French在1992年提出的关于股票收益率与账面市值比、股本总值的关系的分组模型;Fama和MacBeth在1973年提出的回归模型,再结合其他关于研究股票收益率的多因素模型分析的研究成果,考虑账面市值比、市盈率倒数、股本总值等对银行股收益率的影响。经研究发现,随着个股市值(市场规模)的扩大,收益率先增后减;而换手率与收益率的关系是显著的正相关关系。 相似文献
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毛利率反映上市公司的持续竞争优势,并具有稳定性,是理想的选股指标。本文以我国1037家上市公司为样本,从跨行业与分行业两个角度分析了毛利率指标与收益率的相关性,并对毛利率指标选股能力的规模敏感度进行测试。分析结果表明,毛利率指标在行业内与跨行业均有较好的选股识别度,行业内识别度高于跨行业识别度,而且识别度高低与股票规模大小呈正相关。 相似文献
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中国上市公司融资选择的市场时机效应——基于股票换手率和股票收益的实证检验 总被引:1,自引:0,他引:1
自从市场时机资本结构理论提出以来,国内外学者从理论的解释能力和实用性等方面对这一新兴融资决策理论进行了大量研究,并得出许多有意义的结论。然而目前的实证检验主要基于市值账面比(M/B)指标作为市场时机代理变量,这一指标引起学者们很大争议,研究结论缺乏可靠性。本文根据我国资本市场实际特征选择股票换手率作为市场时机代理变量,实证检验了市场时机与外部融资方式选择的关系,同时引入股票收益变量检验市场时机对资本结构动态变动的综合影响。研究结论显示,换手率在企业权益融资中具有重要作用,换手率较高时企业选择发行更多的股权融资,股票换手率和股票收益均对资本结构变动具有显著的负向影响。这表明我国上市公司确实存在着融资选择的市场时机效应。 相似文献
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本文通过检验CAPM模型中β系数对中国钢铁行业股票收益率的影响,引入公司规模(ME)及净资产市价比(BE/ME),分别对该行业上市公司归类,研究不同指标资产组合对股票收益率的影响。通过对2001年至2008年的月度数据进行FM回归,得出不同资产组合对不同的指标的显著水平差异很大。 相似文献
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本文研究了1004家公司限售股解禁的价格效应,研究发现,解禁事件带来显著为负的异常收益,-3至0天的累积异常收益为-1.58%,解禁导致平均换手率增加了20%。进一步分组比较发现,非政府控制的公司以及存在限售自然人股份的公司异常收益明显较低,说明这两类公司解禁股东出售股份更为积极。对于同时有A+H股交叉上市的解禁公司来说,只有A股股票有显著为负的异常收益,进一步说明A股的解禁交易导致了股价下跌。横截面回归的结果显示,异常收益与公司限售国有股比例正相关,与分组比较的结果相符;与套利风险显著负相关,支持了需求曲线向下倾斜的假说。另外,回归结果还显示异常换手率与异常收益正相关,这与股份供给增加导致股价下跌的假设并不一致。 相似文献
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基于A股市场融资和融券余额的巨大差距,本文拓展了Hong et al.(2016)的理论模型,在融券端和融资端分别找到了影响股票收益率的变量:融券比率(融券余额/流通市值)和融资回补天数(融资比率/日均换手率)。进一步,本文利用组合价差法和Fama-MacBeth横截面回归法,实证检验了A股市场中融券比率与融资回补天数解释和预测股票收益率的能力。实证结果表明,在存在融券限制条件下,融券比率相比融券回补天数(融券比率/日均换手率)能更好地代表套利者对股票价格高估程度的看法,根据融券比率构建的等权重多空组合能带来月均1.58%的显著收益;而由于融资约束相对较少,融资回补天数相比融资比率(融资余额/流通市值)能更好地代表套利者对股票价格低估程度的看法,根据融资回补天数构建的等权重多空组合能带来月均1.28%的显著收益。实证结果与本文存在融券数量限制下的理论模型相符,且该收益率不能被多因子模型和常规股票特征所解释。 相似文献
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基于A股市场融资和融券余额的巨大差距,本文拓展了Hong et al.(2016)的理论模型,在融券端和融资端分别找到了影响股票收益率的变量:融券比率(融券余额/流通市值)和融资回补天数(融资比率/日均换手率)。进一步,本文利用组合价差法和Fama-MacBeth横截面回归法,实证检验了A股市场中融券比率与融资回补天数解释和预测股票收益率的能力。实证结果表明,在存在融券限制条件下,融券比率相比融券回补天数(融券比率/日均换手率)能更好地代表套利者对股票价格高估程度的看法,根据融券比率构建的等权重多空组合能带来月均1.58%的显著收益;而由于融资约束相对较少,融资回补天数相比融资比率(融资余额/流通市值)能更好地代表套利者对股票价格低估程度的看法,根据融资回补天数构建的等权重多空组合能带来月均1.28%的显著收益。实证结果与本文存在融券数量限制下的理论模型相符,且该收益率不能被多因子模型和常规股票特征所解释。 相似文献
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本文在排除买卖报价反弹、周末效应等干扰因素的前提下,利用分组构建逆势投资组合及Fama-Macbeth回归方法,研究周期下我国股市中的短期收益反转现象。实证结果表明:我国股市中存在短期收益反转现象,短期反转在股票输家中表现更为明显;股票收益的短期反转随着非流动性的增强而增强;我国股市具有极高换手率的投资组合表现出特殊性,极高换手率对股票输家的短期收益反转具有抑制作用,而对股票赢家的短期收益反转具有促进作用。 相似文献