90年代中国的金融问题及金融体制改革

<正> 金融是资金流通的总称,它产生于资金盈余单位与资金短缺单位之间的资金交易。资金交易的结果产生金融资产与金融负债。在我国资金交易主要通过银行中介进行的条件下,银行的资产与负债状况大体上就反映了社会资金交易即我国的金融状况。90年代的中国金融是80年代中国金融的发展,90年代的中国金融问题应从80年代以来银行的资产负债变动中去揭示。     

财政政策影响银行信贷的渠道分析

在货币政策信贷传导不畅的背景下,本文利用SVAR模型实证检验财政政策对银行信贷的传导渠道.结果显示:税收收入变动可以通过外部融资溢价渠道、抵押品渠道和银行流动性渠道引起银行信贷反向变动;财政支出变动可以通过外部融资溢价渠道和抵押品渠道引起银行信贷同向变动,而通过银行流动性渠道引起银行信贷反向变动.因此,政府应加大财政支出规模和减税降费力度,降低实体经济融资成本,缓解企业融资难融资贵的问题;同时,需注重财政支出和税收收入两大财政政策工具的协调搭配,促进财政政策与房地产市场的良性循环;还要注重财政政策与货币政策在银行层面的协调配合,共同把控市场流动性.     

我国商业银行如何应对利率市场化

利率作为资金的价格,对优化资金配置起着重要作用。它的变动直接影响着政府、企业、银行、个人等经济主体的筹资成本,进而影响其经济行为,通过引导社会资金流向调节社会资金在经济领域内的分配。     

寡头竞争、银行资金管理与存款准备金政策

利率和存款准备金政策是影响商业银行资金管理的重要因素.在一个统一的金融市场中,一家银行的利率变动必然受到其它银行利率变动及证券市场利率变动的影响,并且利率也会受到存款准备金政策变动的影响.分析表明,在古诺、勾结和准竞争的市场结构中,证券市场利率和存、贷款利率以及存款准备率和存款利率都具有一致的比较静态效应.     

利率互换：利率风险管理的创新工具

利率风险是所有银行必须面对的最严峻的、潜在的、最具有破坏性的风险形式。市场利率的变化，不仅改变了银行资产与负债的市场价值，也影响了银行的收入和支出情况。随着我国利率市场化的推进，利率频繁变化且难以预计，从而导致银行面临重新定价风险、收益变动风险和优质贷款客户选择权风险等。我国商业银行可以考虑金融衍生交易中的创新工具——利率互换，可以有效地规避利率风险和降低资金成本。     

房地产市场对股票市场波动的响应机制研究

借助余弦相似度概念,定义并创设了房地产市场景气度评价变量,据此在短期条件下基于消费者均衡理论,依据斯卢茨基方程测度了各商品支出对股票投资收益率变动的收入效应和替代效应,从而揭示了房地产市场对股票收益率变动的响应过程及其关键因素。研究发现,短期条件下,当股票投资收益率提高时,资金在房地产市场与股票市场间的流动受限,投机性房地产支出变动只有收入效应,无替代效应,导致短期房地产市场偏离长期均衡状态;当投机性房地产需求收入弹性高于临界值时,房地产市场对股票市场波动呈现正响应,且投机性房地产需求收入弹性和银行储蓄率越高正响应越强,由此印证了我国股票市场和房地产市场的强关联性。     

债券市场的效用功能分析及对银行的影响

资金的流向将影响市场成交金额的变动以及市场报酬率的增减。根据一系列实证分析，债券市场的发展及时抵消了银行紧缩信贷而对经济发展产生的抑制影响，而其内在特质同时分散化了金融集中的风险，强化了经济的稳定性。而银行业务亦通过债券业务进一步与资本市场实现对接。但是，世界各个国家的实际和理论的分析均无法确定把握债券的风险分散性，因而对于债市的发展我们仍然要谨慎把握，在金融市场的发展中不可过于偏重一种。     

走出利率市场化的认识误区

<正>一、如何认识利率市场化 所谓利率市场化,就是人民银行取消对利率的直接管理,使利率双轨制的范围大大缩小,使利率真正按照市场资金的平均利润率和资金供求关系以及物价变动情况自由浮动,并通过不同行业的不同利率发挥利率调节经济的杠杆作用。 利率市场化有利于企业和银行增强资金效益观,转换经营机制;有利于实现社会资源的合理配置,调整优化产业、产品结构;有利于维护广大人民群众的利益,遏制消费资金膨胀,为经济的发展筹集更多的资金。利率市场化是发展市场经济的客观要求,也是市场经济条件下金融机制的一个重要特征。银行要实行企业化经营,筹集资金要面向市场。因而,根据市场需求决定利率水平的高低是市场经济不断发展的必然结果。     

强化市场取向：深化金融改革的基点

我国金融改革的终极目标,是要建立一个与社会主义市场经济体制相适应的金融运行机制,而这种机制的建立,应该紧紧抓住“强化市场取向”这一基本点和关键点。 市场取向与金融改革的全局息息相关 市场型金融运行机制的本质特征,表现为社会信用资金主要通过市场配置,同时,对与信用资金配置有关的一系列问题的处理,如资金流向的安排与变动、资金价格的界定与调整、资金期限的确认与延长等,也必须体     

金融脱媒对商业银行的影响及策略

银行脱媒化,指资金融通逐渐与传统意义上的商业银行相分离,更多地通过证券市场和保险市场进行。金融中介理论认为当信息不对称性和交易成本降低,金融中介将被金融市场替代。“金融脱媒”理论认为银行脱媒的一个重要表现是银行受到股票市场、票据市场以及投资银行的排挤,银行的信贷功能主要是聚集资金的功能被弱化,银行的混业经营将成为未来发展的趋势。     

村镇银行：障碍因素分析与对策启示

村镇银行作为一种新型农村金融机构,在其不到三年的发展历程中暴露出诸多的问题与不足。通过分析制约中国村镇银行发展的内外部障碍性因素,提出村镇银行应从市场定位、政策扶持和资金供给三个方面入手加强建设,以此来增强其可持续发展能力。     

对我国商业银行混业经营的认识

一、中国金融体制改革中分业经营制度的提出与反思我国实施分业管理的直接导火线是1994年商业银行信贷资金非法进入二级市场炒作,引发一系列金融动荡。主要原因是,90年代以来,以上述事件为代表,银行体系中出现了较严重的资金盲目运用问题。相当一部分银行通过其全资或参股的证券公司、信托投资公司,将信贷资金和同业拆借资金挪用,投放到证券市场甚至房地产市场。助长了投机行为和泡沫经济的发展,造成资金回收无法     

同业市场摩擦、银行异质性与货币政策传导

同业拆借双方存在的信息不对称,改变了银行的资产负债管理行为,同业市场摩擦因而通过银行贷款决策影响货币政策传导.我国同业市场的特殊性又在于,存在着具有不同流动性充裕度和信用风险的大小银行,其中大银行可看作资金批发方,小银行主要是资金拆入方.针对这些特征,本文构建了不确定性条件下我国异质性商业银行资金运用的动态优化决策模型,推导不同类型银行的贷款投放决策,探讨货币政策信贷渠道的有效性.结论 是,同业市场摩擦阻碍了货币政策传导;面对货币政策冲击,不同类型银行反应不一;特殊的同业市场结构进一步阻塞了政策传导——若同业风险飙升,大银行将急剧减少资金拆出规模,货币政策传导遭遇梗阻并产生类"钱荒"现象.然后使用2007-2019年间279家中国商业银行的微观数据进行实证检验,验证了理论推断.最后针对性地提出了货币政策操作与金融改革的建议.对于深入理解我国货币市场运行,以及如何疏通我国货币政策传导问题,本文具有重要启示.     

深化农村金融体制改革的思考

一、改革首先要解放思想、更新观念。一是市场观念。社会主义经济是市场经济。随着企业走向市场,银行也必然要走向市场。有市场就有风险和竞争。银行经营不能固守计划经济时的模式,而必须破除资金供给制的思想,增强风险意识,以资金的安全、效益为尺度来营运资金,增强市场意识,还必须通过扩大服务功能,提高服务质量,开展竞争,求     

中国资本市场运行不规范对企业融资的影响

就 全国平均看 ,我国企业的自有资本不足 3 0 %,70 %以上的资金是通过中长期银行信贷市场、股票市场、债券市场等资本市场筹集的。由于企业所需资金大部分要通过资本市场筹集 ,所以资本市场运行是否健全对企业筹资行为是否合理会产生直接影响。由于我国资本市场起步较晚 ,市场运行机制还不健全 ,市场参与主体的行为还不规范 ,使企业通过资本市场融资的市场环境与发达市场经济相比还有很大差距。作为资金供给方的资本市场存在的这些问题 ,必然会对资金需求方的企业融资行为产生扭曲性影响。(一 )资本市场结构失衡对企业融资形成扭曲性影响我国发展资本市场是从中长期银行信贷市场起步的。经济体制改革以来 ,我国银行的职能也在发生变化。一方面 ,随着各种“放权让利”改革措施的推行和分配结构的调整 ,我国银行的信贷资金来源迅速增加 ;另一方面 ,投融资体制改革逐步打破了国有企业过去全部由财政无偿拨付投资资金的旧体制 ,企业开始从其它渠道筹集资金。资金供求关系的上述变化 ,使银行结束了过去只能发放短期流动资金贷款的历史 ,从 1979年起开始发放中短期设备贷款 ,并从上 80年代初期开始发放中长期贷款。至此 ,我国中长期银行信贷市场开始形...     

中国票据市场制度的内在性缺陷

中国票据市场制度缺陷的根本在于产权制度安排不合理,票据市场制度的产权艰难变迁其实也是中国金融体制变迁的缩影。1·结构性缺陷。有计划的商品经济体制下的银行主导型融资结构,拨改贷使得银行资金财政化,银行资金成为社会资金供给的主渠道,间接融资占绝对主导,金融市场的直接融资占比很小。商业票据只是作为支付结算工具开始允许使用,并不普遍,没有形成流通使用的市场。社会主义市场经济下的市场型融资结构,证券市场尤其是票据市场的发展,多元化融资结构初步形成,银行间接融资比重逐步下降,证券市场融资快速兴起·而货币市场与资本市场极…     

美国的金融市场

美国的货币市场主要包括：联邦基金市场、存单市场、银行承兑汇票市场、美国政府证券市场和商业票据市场。（一）联邦基金市场联邦基金市场是指联邦储备系统会员银行之间准备金交易的市场，凡是在联邦储备银行中的存款超过法定数额的银行，都可以将存款的一部分借给资金不足的银行，这种能够转借的资金叫联邦基金。这种资金的拆借实质是在联邦储备的帐面上商业银行之间的超额准备金的转移。联邦基金市场在金融体系中起着重要作用。它是商业银行和其他非金融公司调整它们头寸的主要手段。美国的中央银行也可通过调整贴现率和法定存款准备金率…     

对开展利率风险管理的思考

作为金融中介,银行扮演着从富余方向短缺方转移资金的角色,并通过转换到期日来实现协调资金供、需双方不同流动性偏好的目的。因此,银行业务的本质即是对与资金中介业务相伴的风险进行管理。银行面对的主要风险可以分为如下几类：信用风险;市场风险;利率风险;流动性风险;操作风险;商业风险。在本文中,将主要围绕利率风险的管理展开讨论。     

银行经营应怎样引进市场机制

所谓市场机制就是商品经营中构成市场系统诸要素之间相互联系、互为因果的联结关系和作用，其主要要素是价格竞争、供求关系等。银行经营要引进市场机制，也就是要充分运用和强化利率机制、竞争机制、风险机制和资金营运机制等。一、运用利率机制，促进资金合理配置作为资金的价格——利息，正如商品的价格一样，是促进生产要素市场配置的重要调节器。利率变化，可以调节资金供求关系，调节资金流向和结构，从而实现资金的合理配置。现实存在的问题是：１、利率调节功能乏力。要发挥利率调节功能的作用，关键在于利率的变动对各经济主体的经…     

论硬化银行信贷对企业的约束

本文描述了信贷对企业软化的种种表现:企业投资规模空前膨胀,银行信贷资金滚滚流出;财政通过企业挤占银行资金长期得不到解决;银行对企业间相互拖欠无能为力;企业消费冲动无力制止,企业经营亏损挤占银行贷款。导致信贷约束软化的原因在于资金价格功能失灵、企业行为机制不完善、信贷资金管理体制不合理等。作者在上述分析的基础上,提出了硬化银行信贷对企业约束的构思:一是资金价格对企业的约束要深化;二是要矫正企业的行为机制;三是要维护信用的独立性与自主权;四是要通过资金市场来硬化信贷约束。