新三板难以化解IPO“堰塞湖”

截止12月6日，IPO待审企业已增加到830家，其中上证所主板168家，深交所中小板342家，创业板320家。IPO“堰塞湖”越积越高，让管理层看在眼里、急在心上。而一些弄虚作假的待审企业，更是如热锅上的蚂蚁。因为股票长期不能上会上市，其业绩造假的事实就会暴露出来。如证监会发行监管部审核二处处长常军胜近日在本年度最后一次保荐代表人培训班上就明确表示，“现在已披露和在审企业业绩下滑的较多，下滑20％算比较稳定了，下滑50％不在少数”。     

传媒众说郑百文

郑百文（郑百文股份有限公司）1996年上市，1997年被树为国企改革的一面红旗，公司领导相继获得全国“五一”劳动奖章、全国劳动模范、全国优秀等称号，郑百文与四川长虹、郑州市建行联合形成的“工、贸、银”资金运营模式被大张旗鼓地推向全国。但到1998年，郑百文在中国股市创下每股净亏2．54元的最高记录；1999年，郑百文一年亏损9．8倔元，再创沪深股市之最。2000年3月，接手郑百文的信达资产管理公司向郑州市人民法院申请破产还债，但法院没有受理。此时，郑百文已濒临关门歇业，有效资产不足6亿元，而亏损超过15亿元，拖欠银行债务25亿元，2000多名员工生活难以为继。2000年11月，传出山东三联集团将参与郑百文重组，买壳上市的消息。11月30日，最大股东郑州市人民政府和最大债权人信达公司确定郑百文资产重组方案：郑百文将其现有全部资产、债务、业务、人员从上市公司退出，转入母公司进行调整：山东三联集团以3亿元购买郑百文所欠信达部分债务的15亿元，并将部分优质资产和主要零售业务注入郑百文，实现买壳上市。2000年12月31日，郑百文召开临时股东大会，审计、表决通过了重组方案，同时向有关部门申请流通股复牌交易。2001年1月3日，郑百文复牌首日涨停，再次引起到了全国媒体的广泛关系。     

拆穿中国明星的美国老头

一位美国退休人士，在研究自己投资的在美上市中国公司股票时，意外发现这些公司财务造假的漏洞．由此引发了一波做空中国公司股票的狂潮……     

明明白白理财好

如今理财产品五花八门，越来越多，有银行理财、保险理财、基金理财、证券理财。前不久，上证所又推出了权证，吸引了众多人的眼球。股票涨涨跌跌风险巨大，相信多数人都深有感触。基金虽然比较稳健，但赚钱速度太慢，股市不好的时候亏损大。钱存在银行，扣除利息税，外加物价上涨等因素，就可能变成负利息或者贬值。不知道从什么时候开始，保险公司也开始向老百姓大力推荐自己的理财产品。     

行业新闻

浙报传媒借壳＊ST白猫上市9月29日，浙报传媒借壳＊ST白猫在上海证券交易所恢复上市交易，首日股票简称“N浙传媒”，自第二个交易日起股票简称为“浙报传媒”。浙报传媒是国内首个经营性资产整体上市的报业传媒集团。也是浙江省第一家上市的国有文化企业，公司分别设立了独立运作的法人主体负责运营《浙江日报》、钱江报系、《浙商》杂志、《美术报》、浙江在线以及9家县市报等浙报集团旗下的主要媒体。     

分拆：华尔街的治疗与自愈

中国在市场化进程中，必然会面临各种力量的博弈，并伴有大量的“病变事件”发生，如上市公司造假、“基金黑幕”、分析师独立性欠缺等。那么以上问题是否只有将市场“推倒从来”才能解决?美国又是如何对待这些问题的?     

“足球股票上市热”的剖析与思考

自1991年曼联足球俱乐部股份有限公司股票上市，开创了世界足球股票上市之先河以来，世界足坛掀起了一场引人关注的“足球股票上市热”。我国虽也成立了足球俱乐部，但资金不足一直困扰着我国足球俱乐部。我国要借鉴世界职业足球俱乐部的经验教训，采用股份制的形式，寻求股票上市，募集稳定的资金，为中国足球的发展提供强有力的经济支持。     

“证券通”跟踪机构投资动向显示：蓝筹股溢价理念逐步确立

放在一年之前，人们“做梦都不敢想”中国银行和工商银行这样的“超级大象”能够在A股市场上市，然而现在，“超级大象”非但上市了，在其上市之前反而成为了市场做多的支持因素，上市之后马上就成为了市场的定海神针。如果说，股权分置改革为这些“大象”的上市缔造了市场基础和行情条件，那么，“大象”们的上市也正在对市场陈旧的思维观念进行着革新。     

透过"红光"舞弊案看企业内控制度与审计风险

近几年来，企业造假舞弊就像日益肆虐的“非典型肺炎”一样在市场上蔓延。国内银广夏、郑百文、麦科特、东方电子等这些昔日在股市呼风唤雨的“绩优”龙头，随着查处力度的加大，那些靠人为编织的美丽光环渐渐褪去，终于露出了它的庐山真面目。国外，从“安然”开始，假帐丑闻像多米诺骨牌一样击倒了世通、安达信等世界著名的企业。连串的造假舞弊丑闻不禁让人深思：我们的企业内控制度怎么了?我们的注册会计师又怎么了?连一直自诩为世界最优秀的美国企业制度尚且如此，在刚刚进入市场经济的中国，如何加强企业内部控制制度，最大限度地规避审计风险呢?本文尝试通过“红光”舞弊案的剖析来寻求答案。     

由“郑百文”看企业信息欺诈

企业信息欺诈愈演愈烈,已成为我国社会经济发展的重要阻碍力量。“郑百文”蒙混上市和虚假信息披露事件再一次警示我们必须重视企业信息欺诈,要做好防范工作。应以“郑百文”为例,认真分析我国当前企业信息欺诈行为的特点和成因,并据此提出防范措施。     

苦涩的“退市令”

中国证券市场的１０年是只生不死的 １０年，从上海开市时的“老八股”到今天沪深两市的１０００家上市公司，就像“南征北战”的我军，仗越打越大，队伍越走越多．只不过，走着走着就开始“集体无意识。” 郑百文是个典型。 从包装欺诈上市，成立假账班．到疯狂圈钱，大肆挥霍．郑百文给我们展示的是一个“一年质优，二年小滑坡。三年亏损“的标准模式”。这种模式适用５０％以上的上市公司。只不过，郑百文做得过了头．当年的牛皮吹得太大，骗取的荣誉太耀眼．现在捅下的窟窿又太大．大到２０个亿的份上，弄得上上下下想捂都捂不住，想帮…     

沪深交易所发布股票上市新规则5月19日起正式施行

沪深证券交易所分别发布《上海证券交易所股票上市规则（2006年5月修订稿）》和《深圳证券交易所股票上市规则（2006年5月修订）》（以下简称“新规则”），自今年5月19日起正式施行。修订主要涉及以下的内容：明确了证券交易所对股票上市、暂停和终止上市的审核权。证券交易所根据法律规定行使上述审核权，证监会不再承担相关审核职责。规定了股票上市、暂停和终止上市的条件。     

论股份制与股票投资

论股份制与股票投资谷明彦，曹汝华，王劲，陈树森经过短短几年的股份制试点、我国股民现已达５００万之多，但在近几年的实践中，可以看到，“股份制”的概念往往被赋予了一种特殊的涵义，即一搞“股份制”就被理解为股票要上市。其实并不是所有的股份公司的股票都能上市...     

三联:商业大鳄浮出水面

去年末，商业重组的“末班车”拥挤而热闹。车上最抢眼的明星是三联，因为三联出资几个亿，买下了本应破产的郑百文。三联总裁张继升如是说：“我只要郑百文一个干净的壳。”收购郑百文使三联这只商业大鳄悄然浮出水面。     

融汇苏州未来，对接资本引擎——东吴证券联合深圳证券信息公司发布“苏州率先指数”

由东吴证券与深圳证券信息有限公司联合开发的“苏州率先指数”将于2013年12月12日正式登陆深圳交易所。“苏州率先指数”以苏州市A股上市股票为主要样本域，“率先”则取自苏州市“十二五”规划中“率先基本实现现代化”之意。苏州率先指数的推出，一方面能反映苏州现代化建设的经验和成果，另一方面，可通过指数创新的方式提升苏州经济的影响力，为关注这一区域的投资者提供良好的投资标的。     

上市公司粉饰年报的几种常见手段与识别

最近几年太多的上市公司被曝光,如琼民源、PT红光、东方钢炉、大庆联谊、郑百文的欺诈,ST猴王、蓝田股份、黎明股份的造假上市,还有“世纪黑马”银广夏的虚幻神话,都让人触目惊心。而这些只是冰山的一角,年报粉饰已成为证券市场的“痼疾”。投资者以经过粉饰的年报为依据做决策就会导致严重的不经济后果和社会资源的无效率。本文拟分析几种常见的上市公司粉饰年报的行为,提出识别粉饰年报行为的方法,以期帮助投资者做出正确的决策。     

世纪中天“奇迹”破灭 “股海大亨”沧为阶下囚

在中国证券“大事记”中，1999年5月10日和2003年4月16日无疑是两个非常特殊的日子。4年间．贵州世纪中天股份有限公司股票完成了“一飞冲天”到“奇迹”破灭的蜕变过程：这只股票从最初每股收盘价9．08元拉升到每股65．07元，涨幅高达716.6％．最高时达到了887.3％，世纪中天股票的“飞黄腾达”堪称证券界“奇迹”。     

三联“雷区”玩火前途未卜

三联股权疑点再次使“郑百文”重组悬念迭生，作为第一个涉足股市“雷区”的三联，火玩得越大，成本越高。明天会怎样？张继升也能不清楚── 早在２０００年底，法律界就有人宣称：“郑百文”破产不破，令法律无比难堪，因为“郑百文”充其量是个被吹出来的丑恶故事。 “三联”股权归属不明朗 随着“郑百文”内幕被逐渐揭开，媒体和社会公众对于山东三联集团的关注迅速上升，有关三联集团内部股权的演变情况亦在中央电视台《对话》栏目及多个新闻发布会上被追问，但从未得到三联明确的解释。 据最近一些媒体透露，近日从山东省工商局看到的…     

完善上市公司会计信息披露法律制度的思考

从1990年12月上海证券交易所成立至今，我国证券市场已经在风风雨雨中走过了10多年历程。在这段岁月里．令证券监管部门和广大投资者最头疼的也许就是上市公司的会计信息披露问题。从早期的“深圳原野”、“琼民源”、“红光实业”到近期的“东方锅炉”、“大庆联谊”、“郑百文”、“银广厦”等等案件．每一个案件的发生都与会计信息脱不了关系。     

加快对内开放：证券业大转折后新挑战

圈养动物只有放生野外，才有更强的生存能力。中国证券企业也不例外。面对来自外资投行和商业银行的竞争压力，对证券业真正的保护是加快对内开放，让市场化回归股票发行、金融产品审批等环节；推动证券公司在所有制、薪酬激励上的创新；允许其多地上市、综合经营；支持其开展境外业务，接受野外生存训练，以培养一群国内的“野狼”。[编者按]