公司金融理论在我国的研究现状

随着我国经济的发展,西方公司金融理论在我国的应用也日益增多.西方经典公司金融理论的使用前提是完全理性市场,而我国资本市场和公司治理结构还很不完善,因此简单照搬西方公司金融理论来研究我国的公司金融问题,则研究结果往往是不可信的.本文首先简述了西方经典公司金融理论的发展过程并指出了其研究的前提条件,然后回顾了我国公司金融研究的实际情况,在此基础上指出了西方公司金融的理论前提与我国上市公司治理结构现状之间存在的种种区别,最后说明在我国公司金融研究中,一定要注意到我国公司特有的治理结构和资本市场的有效性.     

碳风险对公司金融影响研究进展

“双碳”目标下的碳风险引发了各界的广泛关注,公司是实现“双碳”目标的重要载体,碳风险对公司金融行为的影响已然成为学术界研究的重要议题。为揭示碳风险对公司金融行为及其绩效的具体影响效应和作用渠道,以及在碳风险约束情境下公司财务政策如何应对财务困境风险,本文基于经典的公司金融分析框架系统梳理了碳风险对公司投融资行为、资本成本、风险管理及公司绩效的影响。研究发现,碳风险对公司投融资行为及其绩效的影响存在“波特假说”与传统公司金融理论之间的悖论,即“波特假说”认为在组织合法性压力下高碳排公司通过提高碳风险意识和绿色低碳转型对公司投融资行为和公司绩效存在倒逼促进效应;而公司金融理论认为碳风险通过显著增加公司资本成本与财务困境风险进而对公司投融资行为和公司绩效存在抑制效应,因此公司应通过强化ESG理念和提高碳信息披露质量来降低公司资本成本与财务困境风险。在此基础上,本文从优化碳风险测度方法、优化理论模型和完善实证研究、加强碳风险与公司金融关系研究以及促进能源企业绿色低碳转型等方面提出了未来研究展望。     

公司金融理论发展述评

公司金融理论源于MM定理，然而，该定理的成立依赖于完善的资本市场等假设条件，而现实并非如此。因此，经济学家在过去40多年来对公司融资的研究一直集中在努力找寻“MM定理遗漏了什么”。围绕这个问题，经济学家作了大量研究。目前的主要发展方向是与其他理论交叉融合衍生出新的理论。     

行为公司金融理论及其发展

一、引言 资本市场资源配置的有效性体现在支配公司资源的管理者以股东价值最大化为准则理性配置资本,即投资于净现值大于0的项目。传统的公司金融模型假设资本市场有效,即投资者行为理性,能够对公司资本配置行为正确估价,即股票价格能正确     

公司资本结构与公司治理关系分析

资本结构是公司治理的基础和依据,不同的资本结构产生不同的公司治理机制。通过分析公司资本结构和公司治理之间的关系。阐明公司股权融资的治理效应和债权融资的治理效应。并针对我国上市公司在资本结构和公司治理结构方面存在的问题,提出降低代理成本,提高债务融资比例的对策与建议。     

金融保险业营业税下调:我国金融类公司受益几何

2001年4月4日,我国财政部宣布,从2001年开始,金融保险业营业税由2000年的8％,每年下降1个百分点,至2003年下调至5％。据有关专家介绍,此次受益的金融保险业不仅涉及银行,还包括非银行金融机构,保险公司、证券公司、基金管理公司和大部分信托投资公司均在其列。 营业税下调的宏观背景 1)与一般服务业相比,金融营业税率过高。 我国一般服务业的营业税普遍在5％以下。金融业的营业税却高迭8％。这在国际上是最高的。高税率导致我国商业银行税负过高,近年来资金利润率较低。     

我国金融改革滞后的经济学分析

我国金融业的改革与非金融业的改革相比 ,与国民经济市场化的速度相比 ,与飞速发展的国际金融业相比 ,我们的改革仍然是滞后的。改革滞后的原因包括知难而退的改革思路、制度变迁的路径依赖、对体制外企业的不信任、对竞争基础的误解以及公共选择的不对称等。我国金融改革滞后的微观成本是加大了金融行业改革的难度 ,我国金融改革滞后的宏观成本包括弱化了资金的配制效率 ,加大了金融社会风险 ,增加了国有资产流失的可能性 ,延缓了我国信用制度的确立 ,因此加快金融体制改革已经成为必须予以正视的课题     

行为金融视角下的公司理论

有关公司理论的代理人激励机制、公司融资决策和公司投资决策等方面的研究虽已很多 ,但行为金融的出现使我们能够从一个全新的角度重新考虑这三个问题 :代理人本身的心理偏差很可能会导致设计良好的激励机制失效 ;公司的融资决策和公司价值最大化的目标是密切相关的 ,即从行为金融角度重提资本结构相关论 ;非理性的投资者导致错误定价 ,会进一步影响到公司的项目投资决策 (资本预算 )。     

基于金融安全的公司治理

金融安全和公司治理都是实现企业效益最大化，促使一国经济稳定健康发展的关键问题，但在学术界它们通常是被分开进行研究的，这在很大程度上制约了对企业发展的综合思考。完善的公司治理是保证金融安全的基本条件，目前的国际竞争在很大程度上是公司治理的竞争。这为研究公司治理问题提供了一个新的视角，也为我国公司治理改革思路提供了启示。     

云南省建立民间资本管理公司的可行性分析

改革开放以来,中国以市场经济为导向的改革凝聚了大量的社会财富和民间资本,但民间金融的发展却受到了很多限制,没有发挥它应有的增值能力。因此,建立民间资本管理公司对于实现民间资本的增值以及规范化发展都有其必要性。     

探析我国企业成本预算管理

成本预算管理在现代企业中的作用日益突出,本文主要研究我国企业的成本预算管理,分别从企业实施成本预算管理的意义、成本预算管理的涵义等多个角度进行的深入的分析,文章的最后针对我国成本预算管理的现状,提出了几点意见。     

谈公司价值与最优资本结构

根据效益性原则,企业在筹集资金时需要比较投资收益与筹资的成本。这就要求企业权衡各种筹资方式的利弊,寻找资金成本最低的方式,进而选出最优资本结构,从而做出正确的融资决策。通过对最优资本结构决策的评价方法对比分析,指出公司价值最大化是最佳方法。从最优资本结构的含义入手,结合案例探讨如何通过优化企业资本结构提升企业价值。     

我国公司的资本制度分析

公司资本制度是公司立法的基石,也是公司法的核心内容之一。为了适应资本市场和经济发展需求,新公司法大幅降低了法定最低资本额度,放宽了对于出资形式的限制,赋予了公司更大的自治权。同时也强化了配套措施,以求从外部监管的角度来维护交易市场的安全、稳定。     

合约视角下的公司金融与治理

公司其实是一个各种合约集合的组织,公司的金融与治理方面主要存在四种典型的合约。规范好这些合约机制,使公司有效避免各种内外风险,对实现企业价值提升、增强公司治理有效性以及企业的科学发展有较大的推动作用,从而使公司获得持续的竞争优势。     

行为公司金融理论发展评介——源起、心理学基础及研究进展

行为公司金融作为公司金融研究的热点正日益引起人们的关注,对其发展脉络尚未形成定论。文章从行为公司金融理论的源起、心理学基础以及研究进展三个层次对其发展概况进行介绍和评介。概而言之,行为公司金融理论源起于对有效市场假说的质疑和重塑;认知偏差、过分自信以及视野理论是其心理学基础;行为公司金融理论主要关注管理者非理性与投资者非理性对公司资本配置行为及绩效的影响。     

不完美资本市场条件下资本预算与公司战略匹配研究

本文通过对不完美资本市场的分析,论述了不完美资本市场对资本预算的影响。剖析了在资本市场存在缺陷的情况下,资本预算偏离公司战略的几种情况和原因,在此基础上提出了以公司战略为基础的解决资本预算偏离公司战略的方法。     

我国金融控股集团公司治理研究

随着我国金融市场化改革步伐的加快,金融混业经营的趋势日渐明显。以金融控股集团模式实现综合经营,成为众多金融机构的重要战略选择。然而,由于金融创新过快,相关监管体系尚未健全,金融控股集团在公司治理方面逐渐暴露出一些问题。如何剖析、解决这些问题成为金融集团发展的关键。