Self-fulfilling Currency Crises and Central Bank Independence

We develop a model of a fixed exchange rate peg arrangement derived from the Barro–Gordon model of rules versus discretion. It is shown that the fixed peg is vulnerable to self-fulfilling currency crises in which the unemployment rate increases, the credibility of the rule decreases, but, paradoxically, the reputation of the policy-maker improves. Delegating monetary policy to an independent central banker does not prevent this type of crisis from arising, and can even make it more costly.
JEL Classification: F 3; F 4     

基于金融体系视角的银行危机的传导机制分析

世界各国的金融体系可简单的分为市场主导型金融体系和银行主导型金融体系，银行在金融体系中为全社会提供流动性、管理支付清算，银行的稳定对一国金融体系的稳定至关重要。传统的银行危机传导理论并不能有效解释近期银行危机传染事件。运用三期模型比较了不同金融体系下银行挤兑在区域间的传导条件，对发展中国家、转轨国家频繁爆发的银行危机的原因给出体系层面解释。     

行长薪酬、薪酬差距与银行绩效

文章不仅研究了银行高管薪酬的影响因素,还从中国上市银行内部薪酬差距的角度出发,依据锦标赛理论和行为理论探讨了银行内部薪酬差距与银行绩效之间的相关关系。研究结果显示,中国上市银行的薪酬结构具有一定的合理性。此外,通过对银行行长薪酬与银行绩效的回归分析发现,银行行长薪酬与银行绩效的联系程度还不够紧密,需要在今后的薪酬制度改革中进一步加强。     

银行危机、道德风险与存款保险

存款保险制度是一国金融安全网的核心,在一定程度上防止对银行因存款挤兑而破产。但是,如果缺乏对银行业的有效监管,存款保险制度又会引起银行的道德风险。     

Central Bank Independence,Inflation and Uncertainty: The Case of Colombia

Colombia undertook reform of its central bank in 1991, pushing it in the direction of greater independence. We find that this reform led to a significant decrease in the level of inflation, as well as inflation uncertainty, suggesting an increase in credibility. However, there has also been an increase in inflation persistence since reform. The lower mean but greater persistence of inflation indicates that central bank independence has shifted the Phillips curve inward but also flattened it, a result consistent with recent research for the Euro-zone and the United States. Finally, further analysis reveals that, in accordance with the Friedman-Ball hypothesis, higher inflation raises uncertainty in Colombia, but that uncertainty does not increase inflation.     

我国商业银行电子商务水平及其特征

基于国内外相关研究文献,将商业银行的网上服务功能划分为7大类,进而将每类功能划分为不同层级,对我国138家商业银行的电子商务水平进行了调查分析。根据聚类分析的结果,可将我国商业银行的电子商务水平划分为3个水平层级。研究结果显示:我国商业银行的电子商务水平存在较大差异,但整体上全国及东部地区商业银行的电子商务水平相对较高;商业银行的电子商务水平与银行规模、网站建立时间、网上银行建立时间、经营区域范围等因素密切相关。最后,针对3个电子商务水平层级的商业银行发展电子商务及提供网银产品提出了对策建议。     

The Role of Central Bank Transparency for Guiding Private Sector Forecasts*

Central banks have become remarkably more transparent over the last few decades. In this paper, we study the effects of this evolution, focusing on whether enhanced central bank transparency lowers dispersion among professional forecasters of key economic variables. We use a large set of proxies for central‐bank transparency in 12 advanced economies. We find evidence for a sizeable effect (e.g., by announcing a quantified inflation objective, or by publishing inflation and output forecasts). However, there are decreasing marginal effects to increases in transparency, and the disagreement among the expectations of the general public is not affected. This suggests that there are possible limits to transparency.     

Bank Credit,Firm Entry and Exit,and Economic Fluctuations in China

This study explores how a worsening bank credit quality affects firms＇ entry and exit decisions （i.e., changes in the extensive margin）, and how the extensive margin variation amplifies the transmission of financial and technological shocks to the real economy. Using a vector autoregression （VAR） model, our empirical evidence indicates that deteriorating Chinese bank credit conditions have a significant negative influence on net firm entry to the market. To explore the potential mechanism behind the stylized fact, we establish a dynamic stochastic general equilibrium （DSGE） model featuring fixed production costs, loss-related bank credit quality shocks and an endogenous balance sheet constraint which restricts the aggregate credit supply by the level of the banks＇ net worth. Model simulations indicate that the interaction of financial constraints and the extensive margin variation amplifies the impact of bank credit shocks on the real economy. When banks experience loss-related financial shocks, bank credit tightens, which increases firms＇ external financing costs. When the firms＇ expected income is not sufficient to cover the fixed production cost, some firms exit from or stop entering the market. As a result, the economy displays a severe recession and a slow recovery.     

制度环境、审计意见与银行贷款——来自中国上市家族企业的经验证据

以中国上市家族企业为研究样本,结合企业所处的制度环境(法制环境、金融市场化水平、政府干预程度)进行实证检验,结果显示:上市家族企业所处地区的法制环境较好,或金融市场化水平较高,标准无保留审计意见具有一定的信号显示效应,部分抵减了其披露制约效应;在政府干预的环境下,不同类型的审计意见对企业获得银行贷款没有影响,在这种条件下,审计意见不是商业银行授信时要考虑的一个重要因素;审计意见对企业获得银行贷款的影响表现在短期贷款上,对长期贷款没有影响,即商业银行在长期贷款授信时不关注借款企业的审计意见类型。     

我国科技银行发展对策研究

科技银行在产业升级和经济转型方面发挥着重要作用,目前我国科技银行业务发展还存在一些关键问题没有解决.作为科技银行运营最成功的美国硅谷银行,其经验是采取专业化定位,分阶段为企业提供个性化金融产品,债权与股权相结合,注重风险控制.我国绝大多数科技银行都是支行模式,不具备法人实体资格,发展空间受限.分业经营的金融监管体制使得科技银行不能分享股权投资所带来的增值收益.个性化的科技金融产品创新不足,科技中介服务机构功能发挥不足.我国科技银行的发展需要多方面主体的参与,构建科技金融服务的平台.政府要从制度上加大科技银行的扶持力度,通过关系型贷款增强科技银行与科技企业之间的信息对称,提供多种形式的融资服务,创新风险控制方式,促进社会中介为科技金融服务.同时,科技银行应围绕科技企业和科技创新开展业务.     

单体银行、制度协调与中小企业融资

中小企业资金的严重短缺是目前阻碍中小企业发展的最为沉重的桎梏,造成了比较深广的经济影响和社会损失。由此提出一种直接的道德诉求,即从社会获取帮助。但是,从现实的政策及其实施效果看,商业银行不可能对融资成本较高的中小企业提供实质性的帮助。将民间借贷制度化为单体银行使其可以在制度内与其他商业银行共存竞争,不失为一种尝试性的解决途径。     

经济增长模式、银行类型与盈利优势

文章从经济增长模式对金融服务的需求和不同类型银行提供金融服务的比较优势出发,分析了中国六类银行的盈利优势。文章将财务分析思想贯穿于实证模型的设计、检验和分析中,在保证模型结果可靠性的同时丰富了实证分析的内涵。研究发现,大型商业银行盈利优势受益于投资拉动型经济增长模式和规模优势,但成本和风险控制能力不足;股份制商业银行受经济增长模式影响不显著;城市商业银行受益于居民消费水平的提高;农村建设推动了农村金融发展,利差升水补偿了农村金融机构经营的高成本、高风险;外资银行风险管理能力突出。     

中央银行独立性、责任性与通货膨胀目标制

近年来不少学者提出,我国货币政策应转向通货膨胀目标制。我国现行的政策实际上正是一种隐性的通货膨胀目标制,20世纪90年代以来所发生的几次通货膨胀偏倚很大程度上是由于央行的独立性不够。鉴于通货膨胀目标制并不能解决当前我国货币政策调控中的问题并可能带来更多的问题,今后货币政策改革应坚持由直接调控向间接调控、由数量型调控向价格型调控的转变思路,在提高央行独立性的同时,增强其责任性并提高货币政策的透明度。     

试论我国商业银行的国际化战略

在经济金融全球化不断发展的背景下，作者对西方商业银行的国际化发展趋势以及我国与西方商业银行国际化水平的现实差距进行了分析，在此基础上提出了我国商业银行国际化发展的战略构想。     

银行负债、制度环境与控股股东代理成本

债权人对控股股东的制衡力量在学术界一直鲜有人关注。文章就企业的银行负债对控股股东代理成本的影响进行了理论分析与实证检验,在此基础上进一步检验了产权性质对二者关系的调节作用,以及内部治理机制和法律环境与银行负债的交互作用。利用中国A股房地产上市公司2003-2011年的面板数据,研究表明:企业的银行负债显著降低了控股股东代理成本;产权性质对二者关系具有调节作用,公司内部治理机制、法律环境与银行负债存在交互作用。文章所得出的研究结论既丰富了委托代理、资本结构等相关理论,又对银行与国有企业产权改革以及企业融资决策具有较强启示意义。     

论外资银行进入效应与银行业开放的保护策略

随着2007年WTO过渡期的结束，外资银行将以更快的速度进入我国。外资银行的进入，在促进我国经济快速发展的同时，也带来了不容忽视的金融安全问题。为此，应对外资银行进入的宏微观效应进行评估，并运用理论模型，分析外资进入的替代效应与进入后的监管信息约束效应。面对银行业的全面开放，在我国银行业竞争力相对较弱的现实情况下，为避免外资银行进入对我国银行业造成过度损害，有必要采取相应的保护策略。     

中央银行独立性、收入不平等与通货膨胀--来自中国的实证检验

本文就中国人民银行独立性、收入不平等对通货膨胀的影响机制进行了分析探讨.我们引入中央银行目标函数,对中央银行独立性、收入不平等与通货膨胀间的作用机制进行了模型推理分析.而后我们整合了转型国家中央银行独立性的测度方法,并用此方法对中国人民银行的独立性进行了详细测定.最后,通过计量分析检验了以下结论:收入不平等是引致通货膨胀的一个经验性因素;中央银行独立性越强,越能有效抑制收入不平等引起的通货膨胀.     

商业银行风险经理队伍存在的问题与对策

为了加强风险管理,我国一些银行开始实行风险经理制,但我国风险经理制的发展尚处于初级阶段,在运行过程中存在对职责认识不清、管理领域狭窄、风险经理缺乏约束权力、与客户经理的关系没有理顺以及风险经理的素质参差不齐等问题,针对这些问题提出了相应的对策.     

信息不对称与防范银行信贷风险

信息不对称是我国银行信贷风险产生的深层次原因。银行为了实现“既为经济增长提供足够的信贷支持，又保持自身稳健运行”的目标，必须解决好信息不对称问题。本通过详细分析银行不良贷款的产生机制，提出了完善银行内部信贷运行管理机制、运用先进技术工具；创建新型银企关系，设计信贷合约；加强同业沟通，推广银团贷款等具体对策和建议，以降低因信息不对称而导致的逆向选择和道德风险，切实防范解行信贷风险。     

农村金融改革与民营银行

在各种生产要素当中,人是第一重要的;在当前农村金融改革中尤其是这样。由于缺乏改革的依靠力量、产权主体不明确以及缺少金融人才,因而向农信社注入资金的成功概率很低。农村金融改革最需要的不是资金支持而是制度创新。当前农信社体制对于民营经济而言是外生的,因而很难实现和民营经济的对接;支持农村经济的融资机制只能从民营经济的资金活动中生成。农村金融改革应当不拘一格,能改造的就改造,不能改造的就新建;应当尽快在所有制上打破对民间资本进入金融业的限制,依靠市场机制,有步骤地通过试点开放民营银行。