开放式基金的风险与防范

开放式基金与任何投资工具一样具有系统性风险和非系统性风险，而我国的基金管理公司与基金管理人本身防范化解风险能力有限。因此，要采取相应措施潜在赌回风险、内部人控制风险等，最关键的措施是培养基金专门人才，逐步形成基金经理群体。     

关于社保基金入市投资风险的思考

最近由基金管理公司管理的社保基金已经入市，社保基金在投资运营中必然无法回避投资风险，从投资风险的来源看，主要包括证券市场固有的投资风险和基金管理公司运作风险。证券市场固有的投资风险主要表现为系统性风险，该风险是不能通过分散投资或组合投资来消除或减少的；基金管理公司的管理水平差异势必会导致社保基金在投资运营中收益水平的差异，因而基金管理公司的管理水平也是社保基金投资运营中风险的主要来源之一，本通过实证分析验证了这一点。既然投资风险是客观存在的，为了防止社保基金承担亏损的投资风险，有必要在对基金投资各个环节进行风险控制基础上，建立相应的风险补偿机制，即提供最低收益保证。     

基于流动性风险管理的基金侧袋机制及应用

近年来,上市公司长期停牌以及债券违约等突发风险事件引发了相关领域对此类风险的关注.如何对缺乏流动性的风险资产进行估值管理是困扰基金公司的一大难题.为解决估值困境,2020年我国证券市场监管层引入侧袋管理机制,以规范基金公司对于流动性风险的管理.研究认为,侧袋管理能够弥补之前估值方法的缺陷,较好地解决基金风险资产流动性的问题,以保护投资者的利益.本文通过分析基金侧袋管理及其作用机制,指出该机制可以应用于长期停牌的股票、发生实质性违约的债券等风险资产的管理,探讨了基金侧袋管理的变现风险、道德风险、管理风险等潜在风险,并相应提出了风险管理的对策.     

基于流动性风险管理的基金侧袋机制及应用

近年来,上市公司长期停牌以及债券违约等突发风险事件引发了相关领域对此类风险的关注.如何对缺乏流动性的风险资产进行估值管理是困扰基金公司的一大难题.为解决估值困境,2020年我国证券市场监管层引入侧袋管理机制,以规范基金公司对于流动性风险的管理.研究认为,侧袋管理能够弥补之前估值方法的缺陷,较好地解决基金风险资产流动性的问题,以保护投资者的利益.本文通过分析基金侧袋管理及其作用机制,指出该机制可以应用于长期停牌的股票、发生实质性违约的债券等风险资产的管理,探讨了基金侧袋管理的变现风险、道德风险、管理风险等潜在风险,并相应提出了风险管理的对策.     

我国农业保险大灾风险分散机制的思考

农业风险具有系统性特征,大灾风险是农业保险与生俱来的风险。农业保险大灾风险分散机制,即解决农业保险人赔不起、保证农业保险可持续经营的机制,是农业保险制度建设需要解决的重要问题。文章对我国建立农业保险大灾风险分散机制的原因、现状和存在问题进行分析,认为目前我国农业保险大灾风险分散机制建设缺乏系统性顶层设计、公司层面大灾风险准备金制度存在不足、地方政府层面的分担机制复杂多样不完善、中央政府层面的分担机制如何建立尚无明确思路,在此基础上提出构建财政支持的农业保险大灾风险分散机制、完善公司层面的大灾风险准备金制度、完善再保险体系和分保机制及建立财政支持的国家大灾风险基金等对策建议。     

开放式基金流动性风险控制的分析——简议强化基金内部流动性风险的预算管理

随着中国对外开放的程度不断加深,证券市场面临对外开放的考验也更加严峻,在开放条件下,急需有效的市场机制来化解和防范可能出现的金融风险和金融危机。现代市场经济中的证券市场具有自我调节、自我控制风险、提高收益的机制。发展开放式基金,能够提供必要的机制来稳定市场,分散和降低市场风险,然而开放式基金自身也存在不少风险,最主要的是流动性风险。本文介绍了开放式金流动性风险的定义即指金融资产迅速变为货币而又不会在价值上蒙受损失的能力。阐述了开放式基金流动性风险的形成机理以及我国开放式基金管理的特殊性,这主要因为我国与海外成熟的开放式基金相比,尚处于发展阶段,所以可供交易的品种少、缺乏做空交易和规避风险的工具、资金来源分散而造成的,从理论上提出了中国开放式基金流动性风险的管理方法。分析了强化基金内部流动性风险的预算管理。分为预测赎回申请的现金的需求、分析基金持有人的清单及证券选择。给出了对赎回现金需求进行预测的常用历史模拟法模型。     

注册会计师的审计风险和应对策略

注册会计师在审计中对风险的防范主要应在非系统性风险上,即从自身的能力风险与道德风险来寻求化解审计风险的途径。而目前无论是从法律环节的薄弱、制度的不健全,还是委托代理的三角博弈关系,来自CPA的非系统性风险日趋严峻。完善注册会计师的基础操作和规范其执业水准,可从源头上防止注册会计师审计中的非系统性风险。     

信托风险及风险规避问题探讨

从理论上讲，信贷经营是无风险的，但在实际操作中存在信托财产所有权风险、流动性风险、客户风险、制度风险以及道德风险等等。防范和规避风险的对策主要有：开拓新品种，在发展中化解风险；建立健全配套制度，加强内部管理和外部监督制约机制等。     

浅议开放式基金流动性风险

开放式基金的流动性风险及其管理问题成为了基金管理公司所而临的核心问题,文章就我国开放式基金流动性风险的形成及影响因素进行了分析,同时,提出流动性风险防范及流动性风险管理机制。     

农保基量风险控制机制亟待完善

农村社会养老保险是国家保障农民老年基本生活的一项重要制度，是我国社会保障体系的重要组成部分。目前，全国农村社会养老保险基金积累总额198．58亿元，而难以收回的基金达到14．05亿元，占基金总额的7．07％农村社会养老保险基金存在着严重的运营风险、制度风险和管理风险。     

欧债危机的演变、救助机制及其效果评价

欧债危机不断深化、蔓延,对欧洲和全球经济造成巨大的冲击.欧盟针对债务问题的救援经历了一个相对长期和不断升级的过程,从危机爆发初期的不救援阶段,到欧洲央行临时承担最后贷款人职能,欧债危机的救助机制不断深化发展,已成为一个涉及欧元区、欧盟、IMF、欧洲央行以及私人部门的多层次救援体系.基于欧洲金融稳定机制和欧洲央行长期再融资计划的救援体系,整体而言是有效的,已经较好地防范欧债危机进一步蔓延而导致系统性风险.但是,现有救援框架仍然存在重大的市场风险、道德风险、筹资风险、政治风险以及债务违约风险,潜在的系统性风险值得警惕.欧债危机对于全球经济和国际金融市场将是一个中长期的制约因素.     

对商业银行设立基金管理公司风险控制问题的分析

鉴于我国商业银行目前在治理结构、内控机制、风险管理能力等方面都存在相当的不足，所以。银行系基金管理公司在发展的初期，首先必须通过健全治理机制，提升风险管理水平，以增强经营的安全性为主，在此基础上，再追求盈利的最大化。以下拟就商业银行设立基金管理公司的有关风险及问题做一探讨。     

非对称信息条件下基金的道德风险

基金管理人行为的信息不对称是产生道德风险的根源.基金管理人的道德风险存在于基金投资、交易、销售、信息披露等各个环节.具体风险表现为:净值操纵、操纵市场、关联交易、内幕交易、群体思维的危害和羊群行为、基金销售中的道德风险、基金交易中的道德风险、信息披露中的道德风险等.     

基于宏观审慎监管框架的存款保险费率定价机制研究北大核心CSSCISSCI

我国存款保险实行差别费率与基准费率相结合的制度。学术界对存款保险费率定价研究主要以防范道德风险为出发点,聚焦于风险差别费率。传统的风险差别费率定价模型是期权定价模型和期望损失模型,两者均是对商业银行自身倒闭风险进行定价。本文认为,存款保险的目的是防范系统性风险。存款保险费率定价机制作为存款保险制度的重要部分,也应将目标聚焦于防范系统性风险。基于此,本文选择以存款保险基金管理机构的宏观审慎监管视角,对存款保险差别费率定价机制展开研究。本文通过分析宏观审慎监管框架下的目标与特征,讨论存款保险费率定价机制的要点与形成过程。本文还进一步原创性地构建了一个基于宏观审慎监管框架的存款保险费率定价模型,该模型以商业银行系统性风险贡献度作为衡量商业银行风险的依据。并且我们以中国16家上市银行数据对模型做了保费测算。结论证实模型的定价体系更全面,能更好地维护金融稳定。     

加强内控防范基金管理风险

我国证券市场先天不足，基金运作不规范，基金管理机构内部治理有缺陷，这些因素导致基金管理风险。美国有一整套防范基金管理风险的做法可供我国借鉴。内部管理与外部监督的有机结合，是基金公司发展壮大和各项业务健康发展的基本保证，而建立一套统一的、有效的、能覆盖风险管理的各个环节的内部风险控制制度和内部风险监控体系是基金公司成功进行风险管理的必由之路。     

资产透明度、监管套利与银行系统性风险

资产不透明的金融机构过度依赖批发性融资进行监管套利不利于系统性风险的防控。在此背景下,本文首先在经典银行道德风险模型的基础上引入关联性,从资产透明度和监管套利的视角分析银行系统性风险累积的内在机理。而后利用2007-2018年中国上市银行微观数据,构建资产透明度指标和系统性风险指标(SRISK、MES),对理论推论进行实证检验。主要结论有:(1)资产不透明、监管套利会提高银行的系统性风险。(2)监管套利弱化了资产透明度和资本监管机制对银行系统性风险承担的约束作用,资产透明度与资本监管机制在约束系统性风险承担中的协调作用不明显。(3)以大银行为主的债权银行受监管套利的影响相较于受资产透明度的影响更明显。在此基础上,我们对完善金融风险防范体系以及监管机制提出了若干建议。     

我国社保基金投资资本市场的风险及其管理——基于全球金融动荡背景下的思考

目前我国社保基金投资渠道单一,难以实现保值增值。因此,在全球金融动荡背景下,拓宽社保基金的投资渠道已经成为亟待解决的问题。本文通过对社保基金投资资本市场的风险进行鉴别和度量,针对我国社保基金运营和管理中存在的问题提出了建议,然后从回避系统性风险、降低非系统性风险、应用现代风险管理技术度量风险以及规避管理风险等四个方面提出了控制社保基金投资风险的对策。     

国内外车险道德风险文献综述

由于车险市场中的信息不对称，道德风险对车险经营构成了重大威胁。因此，车险道德风险已成为国内外学者研究的热点问题。本文在对车险道德风险的内涵、风险因素、博弈分析、风险防范等进行详细综述的基础上，探讨了研究中存在的不足及未来的研究趋势。     

资产证券化与银行个体风险——基于微观与宏观的联动视角

本文选取2012-2019年间我国30家上市银行的季度数据，实证考察资产证券化对银行个体风险的影响及传导机制。研究发现，资产证券化显著降低了银行稳定性，增加了银行个体风险；在资产证券化过程中，道德风险与银行间产品互持的联合效应将由“系统性风险联动机制”间接影响到个体银行；但杠杆率提升与银行间负债关系对银行风险的联合负面效应却不显著。进一步研究发现，资产证券化对银行风险的传导机制，在不同银行主体间存在异质性。上述结论在考虑内生性问题及进行多项检验后仍是稳健的。     

风险转移机制缺失性分析

我国目前对具有风险转移机制的金融产品开发力度不够，对比国外风险转移类产品的开发和风险转移的途径，我国存在四个方面的问题：风险转移非市场化；缺乏风险外向转移方式，使得机构在防范风险时更多关注责任制形式；风险转移方式单一，难以消除整个经济体的系统风险；风险转移的定价机制没有市场化，容易孳生道德风险和腐败问题．