论追索权的行使

票据追索权是实现票据权利的重要保证，本文从票据追索权的行使要件以及行使方式出发，研究其作用原理，对票据追索权如何保障票据权利这一问题展开探讨。     

ABS——项目融资的新方向

项目融资(Project Finance)是以项目的资产、预期收益或权益作抵押取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款。近年来，我国基础设施领域如电力、公路、铁路、航空、供水和电讯设施的建设保持高速增长势头，项目资金筹集方式日益要求多元化，对这种融资方式进行研究有很大的现实意义。     

利用项目融资方式 建设城市基础设施

项目融资政策的基本框架所谓项目融资,国际上是指对投资项目无追索权或有限追索权的融资方式。在我国,项目融资特指以境     

浅谈BOT及其在我国的应用

一、关于BOT 1.BOT是英文Build-Operate-Transfer的缩写,即建设——经营——转让,是项目融资的一种方式。项目融资指以项目的资产、预期收益或权益作抵押取得的一项无追索权或有限追索权的融资或贷款。这种贷款方式的特点有:(1)项目贷款人对项目发起人的其     

企业融资与项目融资的不同与选择

一、企业融资和项目融资的含义1 .企业融资。企业融资也叫公司融资 ,指依赖一家现有企业的资产负债及总体信用状况 (通常企业涉及多种业务及资产 ) ,为企业 (包括项目 )筹措资金 ,属于完全追索权融资。2 .项目融资。项目融资也叫现金流量融资 ,指为建设、经营项目而成立新的独立法人 ,即项目公司 ,项目公司以项目预期现金流量作为还款保证 ,为项目筹措资金 ,属于无追索权或有限追索权融资。二、两者的区别企业融资和项目融资虽然同为筹资主体类型的融资方式 ,但相同点较少 ,更多地表现为不同。1 .项目不同于企业。项目通常是指拟购置或建设…     

企业价值创造的内涵及其衡量指标分析

企业价值本质上是投资者封企业自由现金流量追索权的大小。企业的价值创造最终以现金流量的增加值反映出来。在衡量价值创造的各种指标中，MVA、TSR、ER是以股东财富最大化为目标的指标，不适合用来作为价值创造管理的核心指标。EVA建立在权责发生制基础上，容易被管理层操控，衡量的准确度不够。FCF作为一个收益性的指标，是衡量价值创造的最佳指标。     

福建可适度发展私营贷款担保公司

近年来，在福州、厦门等东南沿海地区兴起私营贷款担保性质的公司，这些公司为已经或即将到期的中小企业贷款提供还款担保，有时甚至在到期日直接为贷款者偿还贷款(相当于向银行将贷款的追索权买断)，然后，凭借其与中小企业间的个体关系或其他社会力量，帮助中小企业重新获得流动资金，偿还这些贷款；至于买断贷款权部分利     

中国经济成功转轨与改善公司治理

一、转轨经济与公司治理问题公司冶理 (Corporate Govlernance)是关于公司剩余索取权(Residual Claims)和剩余控制权(Residual Rights of Dontrol)分配的一整套法律、文化和制度性安排的有机整合，这种整合决定对公司的管理者应施加哪些约束和要求，公司的管理者必须为谁的利益服务，公司的所有者(Shareholders)和利益相关者(Stakeholders)对公司可施加哪些影响、拥有怎样的追索权、     

浅谈国际保理业务在我国的发展

国际保理,是当今国际贸易中一种重要的结算方式,是一种无追索权的资金融通方式。近20年来,保理业务在世界各国的国际贸易和国内贸易中都得到了广泛运用,随着国际贸易的发展,国际保理在国际结算中占据了越来越重要的地位。     

加快我国保理业务发展 解决小企业“融资难”

正"爱立信倒戈事件",起因于中资银行无法提供"无追索权的应收账款转让业务",这一事件凸现我国商业银行在风险管理和业务创新方面存在很大的不足。一直以来,"融资难"问题困惑着我国中小企业的发展,在这种背景下,国内商业银行适时创新推出了     

信贷扩张、房地产价格波动与银行稳定：理论及其经验分析

银行信贷集中模型表明银行具有扩大房地产信贷的动力，但银行的乐观主义以及对嵌在无追索权的抵押贷款中的看涨期权的低估．导致房地产价格上涨并超过基础价格。房地产价格波动导致银行脆弱性加强，房地产泡沫破灭导致银行资产负债表恶化、信心危机和“信贷紧缩——不良贷款”陷阱。国际经验表明，银行信贷扩张带来很大风险。我国的经验也表明：我国房地产价格的膨胀很大程度上是银行信贷的支持，这种共生性导致银行风险的积聚。我国部分地区商业银行已经凸现房地产不良贷款加快上升的局面。     

拍卖中国文物的法律思考

法国佳士得拍卖的圆明园兽首属于中国国有财产 近日来佳士得兽首拍卖事件在中国国内引起了巨大的反响。有学者认为,按照大陆法国家的善意取得制度和诉讼时效制度,圆明园文物已符合善意取得的要件,根据诉讼时效制度,中国不能行使追索权。《关于禁止和防止非法进出口文化财产和非法转让其所有权的方法的公约》不适用于本案。     

“爱立信冲击波”及我国银行业政策选择

“南京爱立信倒戈事件”所引起的轩然大波已全面折射出社会各个层面对民族金融业的担忧，事件所引起的关注程度与热度已经超越事件本身，人们实质是在担心民族金融业会不会走向“灭顶之灾”的问题。南京爱立信是目前南京最大的外商投资企业，２００１年公司实现销售收入１３５亿元，净利润６亿元，比２０００年增长３０％。在经营效益大幅提升的同时，２００１年，该公司陆续归还江苏省内中国银行、交通银行、工商银行等机构的贷款１９．９亿元（含有追索权保理业务），至２００１年末，南京爱立信在江苏省内金融机构的所有贷款已全部还清，…     

美国怎样保护农业

美国是世界上最发达的国家,也是世界第一大农产品出口国。美国对农产品的保护措施无论在规模上,还是在水平上都是名列世界前茅的。 美国政府的农产品价格和收入支持政策 无追索权贷款项目。参加该项目的农场主,在农产品收获后,如市场价格较低,他可以拿自己的农产品做抵押,从农业部所属的商品信贷公司取得为期10个月的贷款。农场主所能获得的贷款额为政府所确认的农产品价格乘以该农场主所抵压的     

福费庭--我国出口融资的必然趋势

“福费庭”一词来源于法语的“aforfait”,含“放弃权利”的意思。福费庭是一种以无追索权形式为出口商贴现大额远期票据提供融资并能防范信贷风险与汇价风险的金融服务。二战后瑞士苏黎世银行协会首先开办福费庭业务,自1965年以后,从西欧国家开始推行,近些年来尤其在德国、瑞士、东欧国家及发展中国家的设备贸易中得到发展。据统计,全世界年均福费庭交易量占世界贸易额的2％。目前,这一在欧美国家广泛使用的出口贸易融资手段已在中国流行,外资银行同中资银行开始了抢占中国福费庭业务市场的争夺战。福费庭作为一种灵活、简便、有效的融资方式,在国际市场上发展非常迅速,同时对推进我国出口结构优化、改善企业资金流动状况和加速我国银行国际化的进程都起着重要作用,是我国贸易融资发展的必然趋势。     

金融创新论道

光明海外并购的金融创新曹晓风（光明食品集团财务总监）：2012年11月,光明食品集团完成对英国谷物食品生产商维多麦60%股权（对价7亿英镑）收购的交割。这是迄今为止,中国食品行业交易对价最大的一桩海外并购。在此次收购中,光明食品集团先后应用了杠杆收购、过桥贷款和俱乐部融资等诸多先进的高级金融手段,以规避和降低收购的风险和不确定性。收购中,光明食品须为维多麦约3亿英镑股权的60%支付约1.8亿英镑,同时须为维多麦约9亿英镑债务中的4亿无追索权的＂子弹式＂贷款进行再融资安排。     

金融创新论道简

光明海外并购的金融创新曹晓风（光明食品集团财务总监）：2012年11月,光明食品集团完成对英国谷物食品生产商维多麦60%股权（对价7亿英镑）收购的交割。这是迄今为止,中国食品行业交易对价最大的一桩海外并购。在此次收购中,光明食品集团先后应用了杠杆收购、过桥贷款和俱乐部融资等诸多先进的高级金融手段,以规避和降低收购的风险和不确定性。收购中,光明食品须为维多麦约3亿英镑股权的60%支付约1.8亿英镑,同时须为维多麦约9亿英镑债务中的4亿无追索权的＂子弹式＂贷款进行再融资安排。     

基于中国资产证券化规模与结构的研究分析

资产证券化是一种特别的融资方式。资产原持有者将资产负债表上的部分资产真实出售,形成了风险隔离,是一种有限或无追索权的交易行为。在这个过程中:一方面,基于资本市场对资产收益与风险重新配置的作用,资产出售者规避了流动性风险和信用风险;另一方面,资产证券化也繁荣了资本市场,为投资者提供了新的金融工具。20世纪60年代末,资产证券化出现在美国的住房抵押贷款市场,在90年代初,我国也开始了资产证券化的实践,2005年进入了规范发展时期。近年来,资产证券化在我国得到了较快的发展。本文在对中国资产证券化发展规模情况进行分析的同时,主要对其发展的空间与行业分布结构进行研究,并提出了相应的对策与建议。     

红宇新材:小钢球“研磨”出大环保

一年多前上会被否,二次上会"无条件通过"。红宇何以起死回生?拟于近期登陆深圳创业板的湖南红宇耐磨新材料股份有限公司(下称"红宇新材",300345.SZ)7月23日发布公告称,本次发行价格确定为17.20元/股,对应市盈率为30.39倍。这是红宇新材第二次冲击创业板。2010年12月31日,红宇新材IPO首次上会被证监会发行审核委员会否决。对于被否原因,坊间流传几种说法,有说2010年公司与交通银行的一笔无追索权保理业务创新服务,涉及循环转让应收账款金额为2858万元,"存在较大风险";有说2010年12月16日,"涉嫌财务做假"的湖南胜景山     

债权转股权此路不通

面对巨额的银行不良债务,企业沉重的资金“包袱”,不少人主张通过债权变股权来解决,国家在企业改革方案中也有此一说.我认为:此举理由不足,负效应甚大,不宜施行.债权转股权的理由不能成立(一)债权转股权无助于银行不良债务的解决.凡有银行不良债务的企业,大都经营欠佳,本身就不符合股份制改造的条件,债仅无法转为股权.如果硬要将这类企业改造成股份制、银行贷款变成产权,那么银行就会连贷款的追索权都没有了,不良债务的风险将更大.市场经济强调的是公平交易,任何交易都要两厢情愿.不情愿的交易、被迫交易本身就是有违市场法则的.在企业对于银行有着大量不良债务的情况下,银行作为有独立利益的特