略论确定企业最佳现金持有量的几个问题

一、对最佳现金持有量定义的修正 一般认为企业最佳现金持有量的定义是:在正常情况下,能够保证企业生产经营的最低限度需要的现金持有量。最佳现金持有量与企业资金需要量、有价证券的报酬率、交易费用、债务到期结构以及现金管理效率等诸多因素有关。这些因素是随着企业经营状况而不断变化的,因此,最佳现金持有量不可能是恒定不变的,它的变化与相应经营周期相联系。上述定义没有突出经营周期这一不可忽视因素。笔者认为有必要把最佳现金持有量的定义改为:在正常情况下,保证企业一定时期生产经营最     

首钢集团资金集中管控模式下最佳现金持有量的测算模型

本文通过详细介绍首钢集团的发展历程、管理架构及资金集中管控体系,有针对性的对集团最佳现金持有量的概念、确认方法进行分析,同时,结合首钢集团实际运行情况,提出了符合首钢集团管理要求的最佳现金持有量测算模型,总结提出运用首钢集团最佳现金持有量对于实施集团资金集中管控的重要意义。     

制定现金管理办法实施现金管理策略

一、制定和实施各种现金管理办法电力企业对通过国内外市场,包括进入国际债务和国际股票市场筹集资金的方法,已取得相当经验,对企业其它流动资产的管理,多年来也已形成一套行之有效的管理方法。但对大多数电力企业而言,现金管理仍然是一个薄弱环节,许多电力企业的财务部门对应获得的现金和可能出现的现金持有量心中无数。制定和实施各种现金管理方法,在于帮助企业加速货币回收,缩短货款不能利用的时间,恰好到期支付债务,保持合理的现金持有量。１编制详尽的现金预算。现金预算作为现金管理的主要方法之一,是企业现金计划和控制过程中一种非…     

美国上市公司持有大量现金原因的分析

美国上市公司现金持有量水平又创造了新高。很多人认为,深入理解这种现象可以帮助我们找到美国在金融危机中复苏缓慢的原因。     

企业现金管理的探讨

企业管理以财务管理为中心 ,财务管理以资金管理为中心 ,这是从计划经济走向市场经济 ,从产品核算走向资本运营的必然结果。那么资金管理的中心是什么呢 ?是现金 (包括货币资金及现金等价物 )。现金是可以立即投入流动的交换媒介。它的首要特点是普遍的可接受性 ,即可以有效的立即用来购买商品、货物、劳务或偿还债务。因此 ,现金是企业中流动性最强的资产 ,是企业生产、经营活动的起点和终点。加强现金管理是搞好企业管理的一项重要工作。本文拟从影响现金变动的因素 ,现金最佳持有量 ,及加速现金周转、盘活存量现金的措施 ,探讨企业现金管…     

货币资金量化管理

货币资金量化管理即确定货币资金最佳持有量，对企业具有重要的现实意义。考虑到企业货币资金发生的随机性特点，本文应用随机模式来确定货币资金最佳持有量，并给出了示例。最后提出了进行货币资金量化管理的五个环节。     

纵向兼任高管、产权性质与现金持有量

本文从“掏空” 与“支持” 双重动机的视角研究了纵向兼任高管对现金持有量的影响机理。基于我国 A 股上市公司2007～2016年的数据进行实证研究, 本文发现： 当上市公司存在纵向兼任高管时, 其现金持有量更多, 而且这种效应在非国有企业更加显著; 在控制了内生性等问题后, 该结论依然成立。进一步研究发现, 第一大股东持股比例越高, 大股东通过兼任高管协助进行资金占用的动机也愈强, “掏空” 效应也愈发明显。     

货币资金量化管理

货币资金量化管理即确定货币资金最佳持有量,对企业具有重要的现实意义。考虑到企业货币资金发生的随机性特点,本应用随机模式来确定货币资金最佳持有量,并给出了示例,最后提出了进行货币资金量化管理的五个环节。     

货币资金量化管理

货币资金量化管理即确定货币资金最佳持有量，对企业具有重要的现实意义。考虑到企业货币资金发生的随机性特点，本文应用随机模式来确定货币资金最佳持有量，并给出了示例。最后提出了进行货币资金量化管理的五个环节。     

融资约束抑或过度投资——中国上市企业投资一现金流敏感度的经验证据

本文以中国上市企业为分析样本，通过检验现金持有量对投资一现金流敏感度的影响，考察企业中的融资约束和代理）中突。结果显示，融资约束与过度投资导致企业投资支出与内部现金流密切相关。民营企业、大规模地方国有企业中存在过度投资，所持有的现金具有明显的壕沟效应、进一步提高投资一现金流敏感度。而中、小规模国有企业面临的融资约束比较突出，为了抵御外部融资约束，持有现金充当对）中工具、降低投资一现金流敏感度。     

浅探现金管理

企业需要持有一定量的现金，但持有量要保持一个科学的额度；由于现金的流动性，因此要加强他的内部监督和控制；企业为了达到价值最大化的目标又要通过预测、决算、计划、控制、报告和分析等手段，对筹资、投资和经营活动的现金流入、流出的时间和数量进行全面系统的管理。所有这些都要求企业必须建立一个较完整的现金管理系统。     

重构机遇监督职能

很多董事会都在风险管理方面投注了大量时间和精力。然而,董事们是否意识到,也应给予公司的机遇生成能力同等重视?现如今,公司大多现金充裕。2013年年初,美国的非金融机构共持有超1.5万亿美元的现金及其等价物。然而,近期一项对50家标普500成分股企业的调查显示,这些公司仅计划增加2%左右的资本支出,预示着他们普遍缺乏大规模增长的机遇。鉴于萧条的经济和如此高的现金持有量,很自然想     

融资约束、资产有形性和现金持有——以制造业上市公司为例

本文将融资约束、 资产有形性和现金持有纳入一个统一的动态性研究框架, 研究融资约束、 资产有形性以及在融资约束和资产有形性交互作用下现金持有的动态变化, 选取 1354家A 股制造业上市公司10年面板数据为研究样本, 以多元变量指标作为衡量融资约束的分类标准, 运用广义矩估计对现金持有的动态变化做实证研究。 结果显示： 融资约束和现金持有之间呈现正相关, 资产有形性和现金持有之间呈现负相关。 在考虑融资约束这个外部变量后, 融资约束和资产有形性的交互作用和现金持有之间呈现负相关, 同时数据显示融资约束放大了负相关程度。 企业应根据融资约束程度及现金持有量的最优化, 平衡现金持有和资产有形性之间的数量关系。     

公司治理与企业现金持有量

通过以反收购条款和所有权为基础的内部治理标准的分析,我们发现公司治理结构薄弱的公司实际上有较小的现金储备。当向股东派发现金时,治理结构较弱的公司选择回购,而不是增加分红,致使公司现金流过度支出而减少。过剩的现金和弱股东权益的结合导致资本支出和收购增加。当公司治理结构强时,能很好地处理代理冲突,股东对管理者实施有效的监督,从而管理者可以合理配置资金,控制好公司的现金存量,而不至于过度支出现金致使公司现金持有量较低。本文是参照国外的研究内容,结合中国实际所做的实证研究。     

融资约束抑或过度投资——中国上市企业投资—现金流敏感度的经验证据

本文以中国上市企业为分析样本,通过检验现金持有量对投资—现金流敏感度的影响,考察企业中的融资约束和代理冲突。结果显示,融资约束与过度投资导致企业投资支出与内部现金流密切相关。民营企业、大规模地方国有企业中存在过度投资,所持有的现金具有明显的壕沟效应、进一步提高投资—现金流敏感度。而中、小规模国有企业面临的融资约束比较突出,为了抵御外部融资约束,持有现金充当对冲工具、降低投资—现金流敏感度。     

煤炭企业财务风险的成因与管理对策

一、煤炭企业财务风险形成的原因1·高负债经营是财务风险产生的根本原因。财务风险是随着煤炭企业负债融资额度的提高而形成的,若无法偿还到期应当归还的债务,就会引发煤炭企业财务运营的失败,甚至是破产。煤炭企业不能偿还到期债务的原因有二:从负债的存量来看,由于负债融资的比例过高,届时没有足够的资金偿还到期债务的本金和利息;从负债流量的角度看,由于现金流转阻滞而引发煤炭企业没有足额的现金偿还到期债务。无论是存量原因还是流量原因,归根结底,负债经营是引发财务失败的根本原因。相对于权益性资本而言,负债具有抵税效应,能够降…     

浅析煤炭企业集团财务健康体系的构建

文章阐述了金融危机影响下,煤炭企业集团财务管理更具艰巨性、严峻性和挑战性,提出坚持战略为上、现金为王、成本为天、预算为主、投资为辅、清欠为重、防范为先、素质为本的方针,构建统筹兼顾、全面加强、系统推进、狠抓落实的健康的财务体系。     

试析煤炭企业的人力资源管理

煤炭企业应结合自身实际,在尊重知识、善用人才的前提下,采取创建最佳企业文化、建立科学的奖惩机制、加强绩效考核等措施,深化对人力资源的开发与管理,最大限度地发挥职工的内在潜能,并努力使其成为助推煤炭企业发展的强劲动力。     

我国煤炭企业偿债基金制度的构建

一、煤炭企业建立偿债基金制度的必要性及可能性所谓偿债基金,就是为了保障债权人的利益,确保企业债券、贷款或长期应付款到期时有足够的偿还能力,债务企业在企业债务存续期间,按期提存一定数额的现金,交由银行信托部或信托公司代为管理运用,在     

完善煤炭企业承包经营责任制的思考

统配煤炭企业承包经营责任制,从承包层次来讲,有企业对煤炭部的企业同国家的承包,有企业同所属相对独立单位的承包,也有企业内部的层层承包。从承包形式来讲,有企业领导集团承包、全员现金抵押承包、全民所有集体承包经营以及个人承包等,并且在确定企业承包领导人时开始引入了竞争机制。实践证明,各种形式的承包经营责任制在扩大企业自主权,改善企业经营机