豫光金铅（600531）再生铅成最大亮点

随着公司废1日蓄电池自身渠道的建立,以及公司再生铅项目的陆续建成,再生铅业务的盈利能力将得到提升,看好公司该业务未来的发展能力。预计公司2011-2013年EPS分别为0．72、0.95和1．21元,给予公司“增持”评级。     

四川美丰（000731）：车用尿素与LNG双轮驱动

我们预测公司2013～2015年EPS分别为0．41元、0.54元、0．88元,目前股价对应于2013～2015动态PE分别为21．5、16．6．10．1倍左右,考虑到公司积极转型步入车用尿素与LNG业务,目前估值水平相比较化工行业环保与LNG主题类公司估值优势明显,维持公司“推荐”投资评级。     

烟台万润（002643）液晶奠定成长 环保照亮未来

公司液晶业务竞争优势明显,受益于液晶市场的稳定增长。其业绩增长确定性强;此外,环保项目的投产将提升公司估值水平。我们预计。公司2013-2015年EPS为0．99、1．41、1．70元,对应目前股价PE为28．19、16倍,给予“谨慎推荐”评级。     

最新评级速递

群益证券首次给予通鼎光电“买入”评级 积极拓展光纤光缆行业：公司主要业务为光纤光缆及线缆产品的生产销售，近年来顺应“光进铜退”的政策，积极发展光纤光缆业务。目前，公司光缆产销量已跻身行业前列，2013年上半年，公司实现营收13．13tL元，Y0Y减少0．55％；净利润1．02亿元，YOY增长53．53％，     

南方轴承（002553） 厚积待发 重回高增长轨迹

我们预计公司2013～2015年每股收益分别为0．56、0．80、0．98元，相关行业的可比上市公司2013年动态估值均值32倍，考虑到公司未来三年的成长性有望优于行业，我们给予公司10％的估值溢价，给予2013年35倍估值，对应目标价19．60元。首次给予公司“买入”评级。     

东吴证券（601555）加速业务转型 谋求跨越式发展

公司于2013年5月发布定增预案,目前已经获证监会和股东大会通过,计划募集不超过52．08亿元的资金将主要用于交易投资．信用交易、直投等创新业务。这将促进其全面向新型机构业务转型。本次公司大股东国发集团参与定增,这向市场传递了积极信号。     

四个并购案例实战笔记

在lP0长期暂停的背景下,并购重组显然已成资本市场备受关注的话题。中国证监会新闻发言人2013年11月17日表示,将加强并购重组管控：进一步加强事前、事中和事后的全过程监管．交易所也将内幕交易防控作为评价规范运作的依据．对相关公司进行审慎评价 案例一：东方航空吸收合并上海航空 东航、上航两个难兄难弟实在有太多的相似点了,在2008年的金融危机寒流中都分别披星戴帽,而这两家公司的业务均立足上海,放眼全国,业务上存在颇多重叠之处,重组是个双赢的选择。     

红日药业（300026）业绩步入快速上升通道

在血必净和中药配方颗粒两大核心业务的推动下,我们预计公司2013～2015年净利润的CAGR为39％,EPs分别为0．89元、1．22元和1．72元,基于公司未来两年成长性确定,新产品上市享有估值溢价,给予其35～40倍的估值,对应2014年目标价为42．7～48．8元,依目前股价,上调至“买入”评级。     

超图软件（300036）：打造GIS平台软件龙头

鉴于地理信息在移动互联网和物联网中的基础性作用,我们预计未来两年超图软件面向政府的GIS软件收入能够年均增长25％以上;面向企业和个人用户的GIS云计算正在培育期,未来两年寻求可持续的盈利模式;期望国际业务在未来两年内突破。因此,我们预计公司2013～2015每股收益分别为0．45、0．49和0．61元,首次评级为“增持”。     

南方泵业（300145）打造“中国版格兰富”

公司是国内大水泵行业质地最好的公司。受益于行业的高增长。考虑公司龙头地位及技术渠道优势。未来5年复合增速将超过30％。预计公司2011-2013年对应EPS分别为0．69．1．00与1．40元，维持公司“买入”评级。     

中小商业银行实施事业部制组织架构研究简

民生银行2006年将公司业务从支行上收分行,2007年又将重点行业公司业务从分行上收总行,拉开了公司业务事业部制改革的序幕。2008年以来,某国有大行相继成立公司金融等业务总部,逐步强化条线的作用;但2013年初,该行又明确提出“实行矩阵式管理;分行作为利润中心在短期内改变不了”。     

天音控股:迈向移动互联网的综合服务商

2012年,公司阅读业务的用户规模较2011年有较大提升,规模增长近10倍;2013年实现了2．8倍的增长,整体收入接近1．2个亿,利润约2600万元,属于互联网业务中刚刚走出盈亏平衡点、正在快速发展的业务;预期2014年会有更快的增长。     

金陵药业（000919）扩张稳步进行转型拐点渐现

公司自上市以来营业收入稳步增长,近五年复合增速大约为9．73％。但净利润增长波动较大,主要原因在于公司业务多元化,相对较为复杂。公司主要利润贡献来自脉络宁和宿迁医院,我们估算对于净利润贡献分别为50％~1：135％,预计2013年医疗服务部分对于净利润贡献将会进一步提高。     

嘉事堂（002462）双轮驱动 成长可期

嘉事堂是具有国资背景的区域性医药商业龙头企业。公司2007年开始在战略上进行了一些调整,2012年开始进入快速成长期。公司的医药分销业务从针对社区医疗机构的配送逐渐扩大到二级以上医院的配送。并且在2013年公司尝试与首钢所属医疗机构开展GP0的新合作模式。与此同时。医疗器械的代理业务也是公司近年来大力发展的方向。     

最新评级速递

国泰君安首次给予金力泰“增持”评级 油价下跌周期下,公司毛利率提升。2014年8月至今,WTI原油价格从105美元跌至70美元。原材料成本占公司生产成本75％以上,且价格跟随原价涨跌,成本端的价格下跌传导到下游有一定时滞,公司毛利率有望提升。假设2015年油价在70美元／桶附近,我们预计公司2014～2016年的毛利率将从2013年的29．1％提升至30．0％、34．6％、32．8％。     

互联网保险:客户体验是核心

正2013年12月6日中国人寿电子商务有限公司开业,作为业内第一家正式挂牌成立的电子商务公司,国寿电商公司将专做网销、电销业务,借助该平台推动形成不同业务板块的协同效应和金融综合经营格局。     

彩虹股份（600707）国产玻璃基板先锋

公司于2013年完全结束亏损的传统彩色显像管业务，全面转型玻璃基板。公司通过增发，加强区域布局，咸I]BCX02线已于2012年6月率先转固，玻璃基板业务取得实质突破。2013年或有五条左右产线转固（含已转固的CX02线），业务和业绩的可复制性将充分体现，规模效应有望显现。     

中铁二局（600528） 打造西南铁路建设龙头

中铁二局集团有限公司前身为西南铁路工程局,总部坐落于四川成都,公司主要业务也集中在西南地区,收入占比超过了60％。我们预计中国中铁获得的泛亚铁路的市场份额或将超过2500亿元,假设中铁二局能获得10％的份额,则金额将超过250亿元,将是2013年公司铁路合同的1．64倍。     

最新评级速递

兴业证券首次给予海格通信“增持”评级 公司日前发布公告称,预计2013年实现营业收入16．85亿,同比增长39．13％,主要原因在于公司内生与外延的发展：内生方面,公司通信电台、系统集成、北斗导航、卫星通信等业务稳步发展;外延方面,公司收购了北京摩诘创新、深圳嵘兴等公司。     

晶源电子（002049） 掘金金融社保卡 助推业绩

移动支付和金融IC卡领域的业务增长启动点预计在2013年。公司在移动支付和金融IC卡领域分别有着不错的布局,“十二五”期间社保卡市场容量巨大,金融社保卡成主流。预计从2013年开始两项业务将为公司业绩锦上添花。