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中金公司今年A股IPO主承销颗粒无收称纯属巧合 今年，A股IPO盛宴的“邀请嘉宾名单”中似平漏了中资投行的老大——中国国际金融有限公司。数据显示，今年至今，国内有149家公司IPO，中金未取得任何一家公司IPO的主承销商资格，颗粒无收。     

IPO改革岂能一直按兵不动？

原来只说是“发行节奏放缓”的IPO，事实上已经暂停了一年多。这不仅让许多渴求融资的申报企业“等不起”，而且，那些主要靠IPO中介业务为生计的机构更是度日维艰，急不可耐，不断发出催促IPO重启的呼唤。现存的问题其实主要还不是IPO重肩没有时间表，即使有关IPO改革的消息也是“但闻楼梯响，不见人下来”。     

创业板市场IPO定价效率研究——来自香港市场的经验证据

本文对香港创业板市场IPO抑价现象进行了实证检验，研究表明，香港创业板IPO市场定价效率相对较低：风险投资家能够带领风险企业提前上市并得到投资者认同；IPO企业经营年限、价值不确定性及IPO发行时信息处理效率等变量对香港创业板IPO市场定价效率有显著影响：承销商、审计事务所的鉴证功能得不到体现；高效的IPO发行机制有利于创业板IPO市场效率的提高。     

一月大事

Facebook正式申请IPO 2月2日，Facebook向美国证券交易委员会（SEC）正式提交IPO申请，计划融资50亿美元，股票代码FB。这将创造全球互联网企业IPO融资额的新纪录。     

创业板新规对IPO抑价的影响研究——基于行为金融学理论的观察

行为金融学理论认为市场并非强势有效的，市场中存在大量的非理性投资者，投资者的非理性行为对IPO抑价的影响具有重要的理论和实践价值。本文依据这一理论，分析创业板新规对IPO抑价的影响。本文选取2020年新规后创业板上市公司的数据，采用统计分析的方法，建立多元线性回归模型，检验各个变量与IPO抑价率之间的关系。通过分析发现，羊群效应导致的投资者热衷于打新股，这一行为将推高创业板市场的IPO抑价率；投资者对新股的乐观程度越高，IPO的抑价率就越高；发行成本越大越容易导致投资者对企业产生不信任，最终导致抑价率走低；市盈率越高的企业IPO抑价率越高；发行规模越大的企业，IPO抑价程度越大，并对此提出相应的政策建议。     

中小企业IPO时应注意的财务问题探讨

本文通过对IPO过程中被否决企业的财务问题进行分析，从而提醒即将IPO的企业对有关财务问题进行关注，为企业确保IPO顺利通过提供参考。     

中国A股“HOT ISSUE”现象的实证检验

本文用2000年1月到2003年12月IPO的294只A股作为样本，来检验“Hot Issue”现象在中国市场的存在性和市场气氛假说在中国市场的适应性。检验结果表明，IPO各月收益率与IPO各月发行数量之间不存在显著的正相关关系，但IPO市场持续的高收益使我们并不能否认“Hot Issue”市场的存在；市场气氛假说只能部分地解释A股IPO的高收益率。     

新股发行改革：审监如何分离——曹凤岐和黄明教授访谈

IPO重启的是与非A股长期的问题是估值太高，上市公司融资愿望太强烈，且不太尊重外部股民的利益。记者：IPO重启与新股改革方案或在5,9推出，自去年10,9份新股IPO暂停以来，市场一直“谈IP0色变”，每当市场传出IP0即将开闸的消息，股市几乎都应声而下。您如何看待此次IPO重启的背景？它将对股市产生什么影响？     

香港IPO市场“过冬”

香港丢掉了世界首次公开发行（IPO）之都的桂冠。在连续三年IPO筹资总额位列全球之首之后，2012年香港的IPO筹资总额排名落到了第四位，仪略高于马来西亚首都吉隆坡。     

民营企业IPO决策问题初探

利用资本市场做大做强，将企业做成百年老店，是大多数民营企业家梦魅以求的。然而，由于各种各样的原因，有相当一部分优秀的民营企业不愿意在国内上市，或者远赴海外资本市场上市。研究民营企业IPO动机与影响因素，推动优秀民营企业在国内上市对于我国证券市场的健康发展具有重要的意义。通过调查发现，影响民营企业作出IPO的因素包括IPO的好处，IPO成本及其他一些因素。     

建行香港上市：征程再上一层楼

10月27日，本刊派记者赴港见证建行在港交所主板挂牌上市的重要历史时刻—— 此次，建行IPO（首次公开募股）刷新了中国国有商业银行在世人眼中的风貌，获得海内外投资者的肯定和认同，并且其承载着光荣和梦想的IPO活动也将在中国金融发展史上留下崭新的一页： 上个世纪80年代以来，全球银行股中规模最大的IPO．自2001年美国卡夫食品上市至今全球最大的IPO； 亚洲市场除1998年日本NTT公司以外，七年来规模最大的IPO； 香港股市有史以来最大的IPO； 中国上市企业有史以来规模最大的IPO、中资企业中“全流通”上市的第一股； 中国四大国有商业银行中首家实现海外上市的银行。 当晚，在维多利亚港湾旁的四季酒店，建行举办了上市庆祝酒会，人们满怀欣喜举杯，举杯欢庆——为载入金融史册的光荣和梦想，为凝聚希望和未来的明天。     

股市“活水”不节流

即使不重启IPO，大量的资金肯定还是会进入股市。因此，加大IPO规模，为股市吸引“活水”，不失为一种更积极主动的做法。     

股份制改造紧锣密鼓：银行IPO，CIO要做什么

3月31日，IBM商业价值研究院发布了《转制：中国各银行的IPO成功之路》白皮书，对中国各银行的IPO提出了自己的见解和建议，白皮书除了介绍业务、财务、制度等企业的战略安排外，还把企业的IT战略置于IPO过程中很重要的位置。针对这一点，我们特邀IBM业务咨询服务事业部亚太区合伙人及金融服务部总经理Ian Ball与本刊总编就银行IPO过程中，银行CIO的相关深层次问题进行了对话。     

询价制下IPO抑价的成因分析

本文依据信息不对称理论对中国证券市场在询价制下IPO抑价的成因进行分析。本文结舍近期我国股市IPO的实际情况，对我国询价制下上市公司IPO抑价原因和应对策略进行探讨，以期为承销商提供有益的帮助。     

对近期IPO市场的实证分析和政策研究

通过对近期公开发行股票的IPO公司的统计研究和实证分析，详细描述近一年来我国IPO市场的特点和变化趋势，指出IPO公司在股权结构、基本财务素质及IPO定价方式中尚存的问题，在我国股票市场仍处于弱式效率市场的判断基础上，对新股发行的制度安排提出政策性建议。     

VC博士信箱

在9月下旬IPO曾有一个小高潮，让人看来似乎市场不是那么萧条，重新充满了活力。相反的是，自从那以后，市场就没有了什么动作，一片沉寂，让人相信只有市场最终到达了底部，情况才会有所好转。令网络股投资者非常吃惊的是：10月的IPO市场只有一家网络股IPO成功。     

2010中国企业将成为全球IPO热点

安永在2009年底前发表的《全球IPO最新信息》预计：2010年香港证交所的IPO融资额将达历史新高，而上海证交所的IPO融资总额将增加两倍以上     

机构投资者对IPO定价效率的影响分析

本文通过对沪深两地1996～2006年A股市场IPO样本的研究发现：IPO抑价率与IPO政策变量及机构投资者参与程度显著负相关。机构投资者参与询价和发行配售，对IPO抑价率的降低起到了显著作用，有利于提高市场发行定价效率。总体上看，现阶段中国A股发行市场定价效率仍然偏低。高抑价率的主要原因在于行政管制使股票发行人和承销商的议价能力发挥不足，根本原因还在于发行制度市场化程度不高。     

IPO重启卡在哪里？

从时间上推测，IPO在今年重启大概无望。IPO的重启不仅难在时间的选择上，更重要的是卡在有关新股改革的措施上。     

2010年中国企业IPO展望

在投资者信心继续向好、宏观经济稳步回升的基础上，全球IPO有望进一步回暖；中国企业上市受到国家政策及国民经济的强劲支撑，将继续领跑全球IPO。