综述：道指创2007年以来收盘新高

受欧央行行长德拉吉信守承诺公布了捍卫欧元的计划以及美国ADP就业数据超预期等多重利好刺激，上周四美国股市大幅收高，标普50指数创四年新高，道指创2007年末以来的最高收盘点数。     

数据·分析

央行上周放量逆回购2350亿元 据央行网站披露,上周四央行共进行1600亿元逆回购操作,7天期与28天期品种分别为550、1050亿元,中标利率分别落在3．35％、3．60％,均与前期持平;加上央行上周二开展的750亿元逆回购操作,全周逆回购操作规模合计2350亿元。     

欧央行抵押品调整特点及对我国的启示

国际金融危机爆发以来,欧央行降低抵押品资格标准,为市场提供流动性,虽然在短期内起到了一定效果,但抵押品资格标准降低也增加了欧央行自身的信贷风险。本文分析了金融危机以来欧央行抵押品资格标准的调整情况和主要影响,比较了欧央行、美联储、英格兰银行抵押品框架,并针对我国货币政策调控提出对策建议。     

财经资讯

数字央行公开市场连续7周资金净投放据中国人民银行9日发布的公开市场业务交易公告,上周央行在公开市场连续第7周实现资金净投放。公告显示,央行8日在公开市场发行100亿元的3月期央行票据,同时时隔三周后开展150亿元的3月期正回购操作,算上上周二开展的60亿元央票发行,对冲之后,上周公开市场净投放资金1050亿元,连续7周实现净投放。     

数据分析

央行公开市场交易公告显示,上周四央行再次以利率招标方式进行逆回购操作,交易量为1830亿元,期限14天,中标利率为6．05％。另据公告,央行于上周二的逆回购操作交易量为1690亿元,中标利率5．47％。     

A股徘徊 B股开怀

上周A股并不是市场主角。10月经济数据出台后,市场在政策"真空期"迷失方向,而且就央行态度来看,在上周四例行的公开市场操作结束后,央行上周再度实现公开市场资金净回笼810亿元。而这也是自国庆长假结束后,央行连续第五周实现资金净回笼操作,累计回笼资金规模高达5700亿元。据此有     

欧洲中央银行流量统计对我国的借鉴意义

为了更好地支撑货币政策制定,欧洲中央银行遵循存量和流量并重的统计原则,而流量统计是欧央行货币银行统计的一个亮点。本文从欧央行流量统计的整体框架入手,详细分析了欧央行流量统计的方法,针对我国货币银行统计重存量轻流量的现状,提出了借鉴欧央行流量统计的建议。     

道指重返万五关口

美国最新一周首次申请失业救济数据较为积极,欧央行和英央行均维持基准利率不变,利好消息之下,上周四美股收高。截至美东时间下午4：00,道琼斯工业平均指数上涨80．03点,涨幅为0．53％,至15040．62点,纳斯达综合指数上涨22．57点,涨幅为0．66％,至3424．05点;标准普尔500指数上涨13．66点,涨幅为0.85％,至1622．56点。     

货币分析在欧洲中央银行货币政策中的作用

欧洲中央银行(以下简称"欧央行")货币政策决定的依据是"双支柱"分析,即货币分析和经济分析,这是其货币政策有别于美联储和其他主要央行的显著特点。货币分析在欧央行货币政策中的重要地位源于对弗里德曼理论的推崇。不过货币分析亦备受争议。当前,次贷危机爆发后,欧央行货币政策遇到了挑战。欧央行的对策是将利率政策用于货币政策,通过向市场注资等公开市场操作的手段来培育金融市场信心。     

数据分析

央行公开市场连续五周净投放 数据显示,上周公开市场到期资金量为460亿元,鉴于公开市场无操作,上周央行在公开市场合计净投放资金460亿元。此前四周,公开市场均为资金净投放,单周净投放资金规模分别为1600亿元、920亿元、280亿元和250亿元。至此,央行在公开市场已连续五周净投放资金,累计规模达3510亿元。     

金融危机对欧央行和欧元体系资产负债的影响

我们根据欧央行官方网站的资料,归纳总结了金融危机以来欧央行推出的货币政策措施,分析了其对欧央行资产负债表和欧元体系合并资产负债表的影响。分析发现,欧央行货币政策工具选择受到限制,在非常规货币政策的制定上显得谨慎和保守,其资产负债规模随金融机构的行为被动扩张或收缩。但其不对称的会计处理方法使其保持较强的财务实力,值得我国借鉴。     

欧盟宏观审慎政策框架研究

次贷危机和欧债危机对欧洲经济金融体系造成重创.在危机推动下,2010年以来,欧盟逐步建立起由欧央行主导,涵盖单一监管机制、单一处置机制以及存款保险制度的宏观审慎政策框架.2016年3月,欧央行发布首期宏观审慎报告,介绍了新框架下欧央行的宏观审慎职责.本文对欧盟宏观审慎政策的目标、框架、工具以及分析模型进行了全面研究,并作简要述评和展望,为构建有效的宏观审慎政策框架提供镜鉴.     

欧央行货币政策目标、策略及工具研究

自欧洲中央银行1998年6月1日成立以来,各界对其货币政策框架及其实施情况予以了密切关注.本文以欧央行货币政策目标为切入点,研究其"双支柱(two-pillars)"的货币政策策略及其联合决策、分散执行的操作框架,并介绍了欧央行货币政策工具特点及各工具在实现货币政策目标中的作用,重点分析了欧央行公开市场操作情况及其在实践中如何不断完善货币政策操作框架、提高操作框架的稳定性和灵活性.     

政策基调未变 央行重回净投放

上周央行公开市场操作净投放人民币710亿元。赶上"双节"时间投放,央行公开市场操作是有意保持净投放态势。政策仍然以保持市场流动性合理为主基调。     

近期资讯

国际部分： 1、欧央行维持0．75％基准利率不变。欧洲中央银行在当地时间12月6日对外表示，将维持该地区现有0．75％的基准利率水平。欧央行的这一利率政策决议与早前市场分析师的预测相符。另据媒体报道，英央行也在当地时间12月6日上午举行的定期利率会议中表示，     

观点五则

1 拉加德:疫情下的欧元区经济形势展望与政策走向 近日,欧央行行长拉加德撰文指出,尽管欧央行预计总体经济形势将在2021年有所改善,但近期经济前景仍存在不确定性,特别是与新冠肺炎疫情的发展动态和疫苗接种的进展有关.鉴于这种情况,在新冠肺炎疫情期间保持有利的融资条件仍然至关重要.基于上述判断,欧央行决定采取如下措施.     

宏观·国际

G20财长央行行长会议关注欧债危机二十国集团财长和央行行长会议2月24日在墨西哥首都墨西哥城举行。二十国集团成员的财政部长和央行行长、国际货币基金组织(IMF)、世界银行等国际组织代表出席会议。如     

欧元区与美国量化宽松政策特征、效果及影响比较分析

量化宽松政策(QE)是2008年以来全球主要央行应对经济金融困境的创新政策手段。就在美联储结束QE计划之后,欧央行于2015年1月公布了其QE计划,其实施及效果是目前全球金融市场关注的焦点。然而,关于QE实施及成功的条件目前既无理论依据也无历史经验可资借鉴,本文采用迄今最成功的范例——美联储QE实践作为参照物,探讨QE实施及成功的一般条件和局限,比较和分析欧央行QE与美联储QE的特征、异同,以此为基础评估和预测欧央行QE的效果,并探讨其对美国、中国经济及金融市场的影响。     

格林斯潘的智慧

7月3日，欧央行宣布提高利率25个基点，将欧元区基准利率调高至近7年来的最高点4．25％，以应对可能恶化的通胀形势。据外电称，欧央行行长特里谢在做出上述决定前听取了前美联储主席格林斯潘的建议。     

欧版QE或为“话梅止渴”

4月以来,欧央行的风头似乎盖过了美联储。虽然市场在讨论美联储何时加息,但其今年继续缩减量化宽松（QE）规模已是＂板上钉钉＂。相比之下,欧央行近期会否祭出新一轮欧版QE可谓吊足市场胃口。