第一部分 21世纪前十年的深刻教训

正回顾步入新世纪以来的最初10年,很多公司通过将兼并购作为创造竞争优势的一种武器而实现了出色的股东回报,这一点是显而易见的。高管们必须对此保持理智并全身心投入其中。不过,对于掌握可复制型兼并购模式的公司,它们所获得的回报更是极为丰厚。2007年4月堪称是兼并购的深水线。就在这个月,全球范围内各家公司公布的兼并购交易总额合计超过5000亿美元—创历史最高记录。也是在这一年,全球     

我国海外油气业务开拓稳步前行

<正>2009年,全球油气业务兼并和收购案例减少,但并购价值增长10%,达到1980亿美元。得益于油价及资本市场的改善,2009年下半年石油及天然气并购交易较为活跃,并且这一趋势将延续到2010年。上游交易价值增长1/3,达到1490亿美元,但其中超过40%为两宗交易,即埃克森美孚     

寻找服企融资路径

作为现代经济的核心,金融手段是引导经济资源配置的重要工具,也是引导经济发展与产业结构优化的核心机制。对服装企业而言,资本不仅是提升企业和品牌未来价值的助推器,也是企业赖以生存、发展和发展壮大的血液。不过,真正能够玩转资本这条"长袖"的人并不多。FIRST第一招,并购近两年来,纺织服装企业间的并购市场非常活跃,可以说并购已成为服装产业资本融合的重要方式。顾名思义,并购包括兼并和收购。细心的人会发现,纺织服装行业内的并购案例在2008年以后虽然呈现出了爆炸式的增长,但单项并购交易的规模却并不算大,大多数金额都在2亿元以内,甚至还有相当一部分是5千万～7千万元的案例。     

2011年全球航空航天及防务业的兼并与收购活动简介

根据普华永道的研究报告,2011年全球航空航天及防务业的兼并与收购交易达到了新的纪录,全年宣布的交易总计341宗,交易总额为437亿美元。高于之前的兼并收购交易高峰年—2007年的332宗和420亿美元。联合技术公司以160多亿美元收购古德里奇公司成为推动2011年并购交易额攀升的主要原因,但如果不包含古德里奇公司的这笔交易,2011年的平均交易规模仍是增长的。     

2020年全球油气资源并购市场特点及前景展望

2020年,受"欧佩克+"减产延期谈判破裂以及新冠肺炎疫情在世界范围内持续扩散导致全球经济大幅衰退等影响,全球油气资源并购市场延续了2016年来的低迷走势,年内全球油气资源并购交易总数量为153宗,较2019年降低33%,创有记录以来最低值;并购交易总金额为690亿美元,较2019年降低约44%,创自2004年以来新低。2020年世界油气并购市场总体呈现4方面特点:一是全球各地区上游市场交易金额普遍下降,部分区域成交数量小幅增长;二是大中型国际石油公司保持强势,国家石油公司表现创近10年新低;三是并购交易的评价油价震荡走低,与国际油价走势差异较大;四是美国页岩油相关资产主导非常规资源并购交易,加拿大油砂当年并购交易"颗粒无收"。展望2021年,随着国际油价出现反弹走势以及全球范围内疫情逐步稳定,预计全球油气资源并购市场将趋于活跃,但企业投资纪律约束油气资源并购交易活动,国际石油巨头将持续剥离上游资产,"超级并购"或将再度发生。     

并购热潮持续升温

2005年全球并购交易29873宗,总额29769亿美元,是近5年来的最高纪录。前10名国家并购交易金额占全球80．5％,其中,美国以11861亿美元名列第1, 而亚太地区并购增长最为活跃。并购最活跃的10个行业交易金额为22095亿美元,约占全部并购交易的74％。     

反并购——理论、策略、实施、案例

公司并购是市场经济与资本市场发展到一定程度的必然产物,它具有优胜劣汰,加速资源优化配置的强大功能。企业通过兼并竞争对手发展成为巨型企业,是现代经济一个突出的现象。诺贝尔经济学奖获得者乔治·斯蒂格勒就曾指出:"没有一个美国大公司不是通过某种程度、某种方式的兼并而成长起来的"。然而,伴随着公司并购的兴起,为牟取暴利和争夺企业控制权的恶意收购也应运而生。面对形形色色的敌意收购,企业纷纷采取了强有力的维权行动——反并购。当新一轮收购狂潮席卷我国市场时,面对财大气粗的跨国公司的敌意收购,我国企业该如何展开有效的防守反击呢?     

试论世界石油业的兼并和收购

兼并和收购作为优化企业资源配置、降低成本、提高利润率,从外部筹资的一种重要手段,近年来得到了国际石油界的重视。在全球兼并浪潮中,石油业上、下游交易总值大幅增加,强强联合的兼购事件更是引人注目。预计这一趋势在近期内还将有相当程度的发展。中国石油工业在迎接21世纪挑战,为开拓自身发展潜力而进行的产业结构调整中,可以将兼并和收购作为提高效益和扩大市场的重要方式,在充分考虑其潜在的不利因素的同时,因势利导,以促进自身的发展。     

国际化工并购热度不减

正全球化工并购活动活跃度可能在2019年显著降温,降温幅度取决于金融市场低迷的深度和持续时间。近三年,全球化工行业整体增速明显放缓,利润承压,领先企业因业务庞大复杂、协同性欠缺,逐渐通过战略转型强调"聚焦",剥离非战略型资产,财务与战略投资者均积极参与并购交易活动。受全球经济复苏、融资成本继续较低及业内通过并购交易实现业务增长和     

德勤:中国企业海外并购青睐能源和资源

德勤日前发布报告称,今年前三季度,大中华区(包括中国内地及港澳台地区)对外并购交易总计133宗,同比下降8.2%,但累计金额522亿美元,同比增16.2%,创2005年以来新高。业内人士预计,未来一年海外并购交易仍会增长,但规模相对较小。报告显示,能源与资源行业的对外交易依然是中国企业对外并购的主流,占2012年前三季度交易总量的     

美国企业并购简析及对我国企业并购的政策建议

1.美国企业并购的主要特点迄今为止 ,美国历史上曾发生过五次企业兼并浪潮 ,第一次发生在 1 9世纪末和 2 0世纪初(1 895～ 1 90 4年 ) ;第二次发生在 2 0世纪 2 0年代 (1 91 5～ 1 930年 ) ;第三次发生在 2 0世纪 6 0年代 (1 96 0～ 1 970年 ) ;2 0世纪 70年代中期至 90年代初 (1 975～ 1 992年 )为第四次。这四次兼并浪潮都出现在经济周期的复兴阶段 ,其主要目的是进行产业结构调整。美国的第五次企业并购潮始于 2 0世纪 90年代中期。(1 )时代特色。美国前四次企业兼并浪潮均发生在由萧条转向复苏时期 ,通过企业间的兼并加快产业结构调整 ;…     

兼并收购尽职调查中的财务风险控制

<正>在资本市场中,财务尽职调查在整个兼并收购交易中起着非常重要的作用,关系到交易的成败。本文站在收购方财务尽职调查团队的立场,从微观角度总结在财务尽职调查时应关注的一些重点难点,为收购方降低估值风险和整合财务风险提供参考。一、并购战略方面的财务风险控制兼并收购是企业比较特殊的投资活动,往往与企业的发展战略密切相关。《并购制     

企业并购理论与我国企业并购的特点

为了研究和使用上的方便,我们把兼并、合并、收购统称为并购。这是因为三者有着共同的特征:第一,是以产权转让和交易为基本标志,是企业产权的整合行为;第二,都不同程度地体现了资产的集中和资源的重新配置。     

并购——企业经营的核心?

现在企业并购的核心已经转变成为 :成本 +客户 +竞争对手 +资本市场。由于受到本身行业和管理经验的限制 ,一般都是同业兼并和相邻兼并 ,这两种兼并成功率最高。但是通过并购 ,市场达到饱和 ,所以产品市场上的并购在很大程度上成为一种加速死亡的方式。因此 ,内生并购和外生并购的融合、资本市场和产品市场的融合 ,使得现在企业经营进入一个新的阶段———资本市场成为企业经营的核心内容之一。研究发现 ,如果并购只是为了扩大市场份额 ,它们在 5年内成功率最高 ,但这样的企业越是并购成功寿命越短 ,所以大家开始寻求从节省成本、提高效率、…     

从中海油收购优尼科受挫探析跨国兼并之要义

曾几何时中国企业不再对“兼并”一词感到陌生，近一两年更被多位学者形象的比作“兼并年”，联想蛇吞IBM的PC业务，TCL收购汤姆逊，不论是成功还是失败，亦或是困难重重，我们都看到中国企业正学习运用兼并，重组等市场手段主动影响目标市场的结构，借此扩大市场份额，降低综合成本，以期达到企业价值最大化和其他战略目标所做的种种努力，兼并尤其是成功跨国兼并要考虑诸多问题，并购的时机（涉及并购价格是否适当），并购方式以及并购后的文化整合等。本文就最近中国海洋石油有限公司（以下简称中海油）有意收购美国第九大石油公司——优尼科公司未果一案做简要的分析。     

壳牌并购BG、杜邦合并陶氏化学低油价引发行业兼并潮?

2015年,壳牌整体收购BG以及陶氏化学和杜邦合并两大并购事件引起行业的广泛关注,是否低油价真的引发了行业的兼并潮?分析认为,低油价不是这两笔巨型交易的直接原因,从并购后的影响看,壳牌收购BG后的资产整合将带来部分并购机会,但并不能影响市场发展趋势,而陶氏化学和杜邦的合并交易或将引发化工行业的一系列并购. 2015年4月8日,荷兰皇家壳牌公司以约470亿英镑(700亿美元)现金加股票方式(不含债务)收购BG集团,成为油气行业10年来规模最大的一笔交易.以BG公司近90个交易日的平均股价来看,收购溢价约为52％.     

企业并购的类型及操作要点

企业并购的含义 企业并购:包括兼并和收购,是企业投资的重要方式.兼并通常是指2家或2家以上独立企业合并组成1家企业,一般表现为1家占优势的公司吸收其他公司的活动.收购是指1家企业用现金或者其他资产购买另1家企业的股票或者资产,以获得对该企业的全部资产或者某项资产的所有权,以便获得对该企业的控制权行为.     

海外劲吹并购风

并购的内涵 实现战略成长可以通过3种方式:内部方式,即公司利用自己的资本开始一个新的经营活动;外部方式,即并购;内外部相结合的方式,如合资.其中,并购方式是兼并和收购的统称.兼并是两家或者更多的公司合并成为一家企业,被一个股东群体持有,被一个管理团队经营.     

2022年全球油气资源并购市场特点及前景展望

2022年，在全球油气上游投资增长有限、乌克兰危机推动区域油气地缘风险飙升以及世界经济增长显著放缓等因素影响下，国际油价全年呈现较高价格区间宽幅波动走势，整体上对全球油气资源并购市场负面影响较大。2022年全球油气资源并购交易总数量仅为215宗，接近20年内最低水平；并购交易总金额仅为880亿美元，较2021年下降约36%。2022年世界油气并购市场总体呈现四个方面的特点：一是全球范围内交易数量与金额呈现“双降”态势，非洲地区交易数量创近8年新高；二是各类国际石油公司并购金额整体减少，国际石油巨头持续出售“非核心”油气资产；三是并购交易的评价油价持续走高，与国际油价走势差异较大；四是北美非常规油气资产交易活动保持活跃，油砂交易金额接近10年内最高值。2023年，随着国际油价保持较高价格区间波动以及全球范围内疫情逐步稳定，预计非洲和南美地区并购活动将显著增长，国际石油巨头在“买卖两侧”寻求交易，北美非常规油气资源交易仍将成为市场热点。     

2012年全球化工并购盘点

2012年,被世人称为"末日之年",玛雅人曾预言2012年12月21日地球将会消失。然而,在这个充满"毁灭"信号的一年里,全球石油和化工行业并未因此恐慌,业务并购活动虽有所减少,也依然有序进行。2012年,由于国际市场经济环境存在诸多不确定因素、欧美市场需求不振、世界化工产业链难以顺畅传递,全球化工业务并购交易从2011年的顶峰状态,进入一个相对疲软时期。但对于财力相对雄厚的涂料企业而言,这正是进行"抄底"的时候,通过并购或收购来实现公司版图的扩张。