关于基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)在我国实践应用的探讨

2020年4月,中国证监会和国家发展改革委联合发布了《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》等文件,标志着我国基础设施领域公募REITs试点正式启动。本文浅析国内外基础设施REITs发展现状,就国内基础设施REITs实践应用存在问题进行分析,并对其未来发展提出建议。     

我国房地产投资信托基金的发展探讨

随着中信证券推出国内首单投资优质不动产资产的专项资产管理计划产品—中信启航,房地产投资信托基金在我国的发展模式和路径也引起广泛关注。本文回顾了房地产投资信托基金的发展历程,对其现行政策进行分析,并提出发展REITs存在的问题和解决之道。     

我国房地产投资信托基金的发展探讨

随着中信证券推出国内首单投资优质不动产资产的专项资产管理计划产品一中信启航,房地产投资信托基金在我国的发展模式和路径也引起广泛关注。本文回顾了房地产投资信托基金的发展历程,对其现行政策进行分析,并提出发展REITs存在的问题和解决之道。     

基于Credit Metrics模型的台湾REITs信用风险评估

不动产投资信托(Real Estate Investment Trust,REIT),是为不动产融资而生的新型金融工具,在我国尚处于试点研究阶段.本文借鉴台湾REITs实施经验,通过采用Credit Metrics模型对骏马一号REITs进行实证分析,在估算出信用等级转移矩阵、远期零息利率等重要参数的基础上,得出骏马一号REITs的信用风险价值,最后得到对我国内陆后续展开REITs业务在风险管理方面的启示.     

浅谈REITs在中国商业地产领域的发展前景

房地产投资信托基金(REITs)是商业地产证券化领域的创新产品,代表商业地产融资发展方向.2014年REITs在中国发展加速,主要体现在金融产品创新及金融政策支持方面.本文首先介绍了REITs在美国商业地产领域的运用;其次,分析了目前国内商业地产运营管理机构的主要商业模式及未来与REITs对接的必要性,作者认为REITs在中国商业地产领域的发展前景广阔,但REITs在中国的进一步发展需要完善相关法律和税收制度体系.     

我国公募REITs业务发展的相关问题探讨

REITs作为国际通行的资本市场金融工具，对盘活存量资产，助力不动产上市融资优势明显。我国自2004年以来，相关部门及金融机构就一直致力于REITs政策研究和业务模式探讨，但市场上发行的基本为类REITs产品。2020年证监会和发改委推行基础设施REITs试点政策以来，公募REITs才得以真正发展。推行公募REITs，可有效盘活存量资产，缓解地方政府债务压力；提高资产的资本化率，实现可持续的权益融资；帮助企业优化财务结构，降低资产负债率。近三年试点以来，监管部门不断完善政策措施，市场也在积极推进，但发行规模还不到1000亿元。在基础设施REITs发展过程中，还存在一些亟待解决的问题，如业务流程长，发行成本高；监管及税收政策还有待完善；发行门槛高，优质项目储备不足；项目运营管理水平不高，收益不稳定等。为促进公募REITs高质量发展，建议简化交易结构和审批流程，完善监管及税收法律法规体系，建立项目孵化培育机制，提升项目运营管理能力等。     

我国公租房融资模式探究——以重庆市引入房地产投资信托基金为例

房地产投资信托基金(REITs)旨在破解公租房面临的建设资金瓶颈问题,从而有效缓解政府在公租房建设上的财政负担。本文以重庆市民心佳园公租房项目为研究对象,设计并分析了债权性公租房REITs收益率,并在此基础上探讨在银行间债券市场采用REITs创新公租房融资模式,以期为政策建立提供参考。     

信托基金模式在商业地产中的应用

REITs是房地产证券化的创新,即房地产投资信托基金,它具有双重属性,既有房地产资产的属性也有证券的属性,所以它的风险变得更加复杂和特殊。我国目前的房地产市场中需要引用到REITs这个模式,来实现房地产的转型创新,但是实施REITs需要建立起与其相关的法律制度来进行管理,我国正是因为缺乏相关的制度导致REITs的实施有很多的阻碍。因此,为了使得房地产投资信托基金REITs模式在我国商业地产中可以更好地进行应用,应当解决宏观调控背景下的房地产融资问题,实现房地产融资的创新,本文通过研究REITs的概念以及商业地产的现状,结合我国自身的政策以及发展形势,研究房地产投资信托基金如何在商业地产中得到更好的应用。     

房地产投资信托基金风险研究

房地产投资信托基金(REITs)是房地产证券化的一种形式,是解决中国房地产业融资难这一问题极其重要的方式。本文主要介绍了REITs的起源、类型、以及风险情况,文章最后给出了中国房地产投资信托基金的一些发展建议。     

基于的REITs公共租赁住房融资模式探究

房地产投资信托基金(Real Estate Investm ent Trusts,简称REITs)作为一种专营于房地产项目的投资基金,对于解决我国公共租赁住房融资问题提供了很好的途径。文章指出,我国公共租赁住房实施REITs融资已经具备了一定条件,包括可利用的国内外REITs成功运作经验、良好的金融市场环境、管理层的支持政策与可预期的稳定收益四个方面。在此基础上,提出适合我国国情的公共租赁住房REITs融资运行模式以及保障条件。     

基于REITs主体视角的涉税优惠全环节分析

我国在基础设施领域沉淀了大量资金，发展基础设施公募REITs能够盘活大规模存量资产，补充新基建资金来源，有效助推我国产业结构优化与增长。目前，各地区基础设施REITs运作水平参差不齐，且各类参与主体关系纵横交错，涉及各纳税主体与业务的税收政策繁多复杂。对此，文章简要分析了REITs的兴起进程和我国类REITs与REITs的重要区别，进而基于REITs原始权益人、项目公司、资产支持专项计划、公募基金、公募基金投资者五主体视角，对其设立、运营和退出三环节的涉税优惠分税种进行了分析，以期帮助企业把握基础设施REITs的运作模式，推动我国资本市场与基础设施建设两大领域创新协同发展。     

浅谈我国内地引入房地产投资信托基金的必要性

我国内地引入房地产投资信托基金(REITs)是构建房地产业多元化融资模式multi-formed的需要、投资者和房地产市场完善的需求、房地产行业企业规避金融风险的需求。房地产投资信托基金(REITs)还可以促进带动房地产市场健康发展和完善金融市场。     

基于REITs的公共租赁住房融资模式探究

房地产投资信托基金( Real Estate Investment Trusts,简称REITs)作为一种专营于房地产项目的投资基金,对于解决我国公共租赁住房融资问题提供了很好的途径.文章指出,我国公共租赁住房实施REITs融资已经具备了一定条件,包括可利用的国内外REITs成功运作经验、良好的金融市场环境、管理层的支持政策与可预期的稳定收益四个方面.在此基础上,提出适合我国国情的公共租赁住房REITs融资运行模式以及保障条件.     

REITs成为饭店业融资手段的来龙去脉

REITs的概念和特点1．REITs的概念REITs即房地产投资信托基金(Real Estate Investment Trusts)是美国二十世纪六十年代开始使用的房地产融资工具,近年流行于亚太地区。在澳大利亚,荷兰、比利时,房地产投资信托基金又被称为上市物业信托基金(Listed Property Trusts或LPTs)。澳大利亚房地产资金的来源有70至80%来自RElTs,18%的澳大利亚人投资RElTs。     

我国不动产投资信托立法的价值取向

随着我国房地产业的发展,房地产投、融资需求成为推动我国不动产投资信托(REITs)立法的两个根据。从现有各个国家或地区的不动产投资信托立法来看,都表现出了商法通常所具有的技术性特征,即该立法由一系列的技术性规则组成,这些规则并非来源于法理逻辑,而是根据预设的价值取向由立法者设计出来的。本文认为,我国不动产投资信托立法     

我国酒店集团运用REITs融资战略优势分析

酒店不动产,具有高度的资金密集型特点,其发展离不开强有力的金融支持,特别体现在融资渠道问题上。我国酒店集团目前融资渠道的单一,已经严重影响了酒店集团进行投资、并购、资产重组、产业升级的能力。对于中国的酒店集团来说,酒店不动产投资信托基金开辟了一条新的融资渠道。本文深入分析了美国著名酒店集团——万豪酒店集团如何运用REITs的发展经验,并提出了我国酒店集团运用REITs将拥有的几大战略性优势,即适用性优势、成熟性优势、控制性优势、财务性优势、保障性优势以及扩张性优势。     

我国REITs发展现状、面临困境及建议

房地产投资信托基金（以下简称REITs）作为一种新型房地产金融工具,由于其拥有降低投资房地产业的门槛、增加房地产市场投资的流动性、为投资者提供全新的投资渠道等诸多优势,得到了快速发展。在国家政策的支持下,金融部门加大创新力度,从政策、法律、投融资机制设计等发面进行大量的探索实践,为REITs的发展创造了有利的政策环境。鉴于和发达国家REITs市场相比,我国发展REITs市场面临着租售比低、双重课税严重、金融监管不足等的问题,仍需要进一步探索以便为REITs的发展创造好的实践基础。     

简述台湾地区不动产证券化——兼论对我国内地的启示

不动产投资信托(REITs--Real Es-tate Investment Trusts)起源于1960年的美国,我国台湾地区在2003年也制定了《不动产证券化条例》,虽然该法中除了REITs外,还包括了REATs,与一般国际间所采的不甚相同,本文就台湾地区不动产证券化进行讨论,他山之石是否可以攻玉,以为我国借鉴?提出个人浅见,就教各方前辈,尚请指教。     

REITs在国际资本市场中的发展及中国因应之策

房地产投资信托(REITs)在20世纪60年代诞生于美国,随后在世界范围内扩展。REITs以其稳定的投融资属性受到各国政府的青睐,对投资者、房地产开发商和政府三方都具有重大的意义。中国尚未形成符合REITs发展的法律环境,表现为REITs专项立法、税收优惠政策、信托登记制度和REITs设立平台制度的缺失。但是目前中国国内发展REITs的条件逐渐成熟,尤其是国家建设雄安新区的战略为同时试点REITs制度提供了契机。本文在深入了解现实背景和国家政策的基础之上,提出了以雄安新区为试点单位,率先试点REITs法律制度,进行REITs专项立法、完善信托登记制度、出台税收优惠政策、建立REITs平台制度,为将来构建全国范围内的REITs立法提供借鉴。     

简述台湾地区不动产证券化——兼论对我国内地的启示

不动产投资信托(REITs-Real Estate Investment Trusts)起源于1960年的美国,我国台湾地区在2003年也制定了《不动产证券化条例》,虽然该法中除了REITs外,还包括了REATs,与一般国际间所采的不甚相同,本文就台湾地区不动产证券化进行讨论,他山之石是否可以攻玉,以为我国借鉴?提出个人浅见,就教各方前辈,尚请指教.