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资本资产定价模型(CAPM)是一种均衡资产定价模型,阐明资产收益与风险之间的关系,CAPM的检验是金融计量经济学的一个主要研究对象。本文采用"二步回归"的方法来检验CAPM模型在中国证券市场的有效性。 相似文献
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本文以实证方法研究同仁堂股票在不同市场组合下的贝塔系数,以及在各市场组合下CAPM对股票的期望收益,将期望收益与实际收益进行比较,验证了股票收益与其贝塔系数呈现出较强的正相关关系,从而有力支持了CAPM;同时验证分析得到,选择合适的市场组合,使股票性质与市场组合联系越紧密,用CAPM得到的期望收益与实际收益越相符。 相似文献
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为检验CAPM模型在我国银行股市场是否适用,本文选取四大银行股和上证A股指数2013年1月--2014年4月的周度数据,运用计量经济学知识,进行了模型的构建与估计。实证结果表明,CAPM模型能够衡量四大银行股风险与收益的关系,从而证实了CAPM在我国银行股市场的有效性与可行性。 相似文献
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《中国商贸:销售与市场营销培训》2020,(1)
本文主要利用CAPM模型对我国A股市场上的金融机构进行实证检验,选取了16家上市银行的股票数据进行实证分析。结果表明,CAPM模型并不是完全失效,市场的风险溢价对于股票收益有着显著的解释能力,但同时还发现,模型拟合并不是很好,说明存在遗漏的变量,并以此对模型进行了修正,加入了规模因子和账面市值比因子。修正后的模型比原有的单因素CAPM模型来说,拟合程度有所提高,说明在我国银行业确实存在着规模效应和账面市值比效应影响着股票的超额收益率。 相似文献
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为了进行CAPM模型在我国的适用性研究,本文利用该模型对上证12只银行股进行了实证分析.将2009年1月至2010年4月的日数据等分为三个阶段,建立描述风险与收益之间关系的线性回归模型,通过估计单只股票的β值发现,β值均较小,在金融危机的影响还未消除大的背景下,我国上证12支银行股基本都采取保守性战略.接着对数据进行了时间序列检验和横截面检验.检验的结果显示,CAPM模型上证银行股市场的适用性不太理想,在一定程度上说明了上证银行股市场仍是一个不成熟的市场,发展现状与CAPM较为严格的模型应用前提有较大出入,与西方成熟的股票市场相比有很大差距. 相似文献
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并购退出作为私募股权投资退出的重要选择,其并购定价问题值得研究。本文运用信号传递模型分析了风险投资企业并购的分离均衡和混同均衡及其不同待并购企业类型条件下的并购均衡价格。分析结果表明,PE基金的预期收益与信号传递成本、并购方对风险资本真实价值的判断及其获得并购收益后的后验概率,是影响风险资本并购博弈均衡价格的主要因素,完善风险企业的信息披露制度对解决风险资本退出中的逆向选择问题至关重要。 相似文献
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本文以沪深A股市场为考察对象,对动量与反转投资策略进行了实证分析。结果表明,我国股市中反转投资策略在短期与长期内均能获得显著超额收益,而动量投资策略收益则不明显,且相应的超额收益不能用CAPM单因子模型和三因子模型解释。 相似文献
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2020年初期,疫情的蔓延给全球行业带来了冲击,医药行业也不可避免地受到了影响。文章首先运用波动率公式以及CAPM模型,分析疫情对医药行业的影响以及疫情之下我国的医药行业是否存在超额收益率;其次分析发现疫情对医药行业波动率起着正向影响,且相对整个市场存在超额收益;最后根据疫情对医药行业的影响以及疫情下医药行业的超额收益对经济环境进行展望,并提出相关建议。 相似文献
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创业板自上市以来就受到政府及投资者的广泛关注,作为专门为高科技企业融资的平台,创业板背后是更高的收益率和更高的投资风险。文章使用CAPM模型,计算了创业板收益率与市场收益间的关系,证实了创业板确实有超过市场的收益,但同时其波动率受到前3期波动率的影响,收益波动预测难度较大。 相似文献
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创业板自上市以来就受到政府及投资者的广泛关注,作为专门为高科技企业融资的平台,创业板背后是更高的收益率和更高的投资风险。文章使用CAPM模型,计算了创业板收益率与市场收益间的关系,证实了创业板确实有超过市场的收益,但同时其波动率受到前3期波动率的影响,收益波动预测难度较大。 相似文献
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CAPM模型作为经典的投资模型,常用于股票市场的风险分析、定价分析以及证券组合分析。本文从检验思路、方法以及结果等角度梳理了近年来研究CAPM模型在我国适用性的文献,发现大部分研究表明无条件CAPM模型在我国不适用,而条件CAPM模型则基本适用。同时。还根据我国资本市场现状,结合CAPM模型的假定条件,提出有关政策建议。 相似文献
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信用担保作为解决中小企业贷款难问题的有效手段,却因其收益与风险不对称而发展受阻,对信用担保进行科学合理的定价则可以均衡信用担保机构的风险与收益。国内外对信用担保定价的研究也日趋成熟。 相似文献
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注册会计师的审计过程实际上就是审计风险控制和管理的过程,也是不断权衡审计风险与审计成本的过程。本文从审计风险和审计成本的关系着手,分析了审计风险与审计成本之间的均衡关系,提出注册会计师在对年报审计中应该有均衡审计风险和成本的意识,在保证审计质量的前提下达到规避审计风险、降低审计成本、提高审计收益的目的。 相似文献
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引入合作博弈理论,运用Shapley值法对PPP项目需要多个参与方共同承担的风险确定参与各方共担风险收益,按照风险与收益均衡的原则,由各方收益归一化处理获得风险承担各方权重,进而确定参与各方分别应承担的风险量,提出一种新的PPP项目风险分担方法,并通过一个应用算例进行了说明。 相似文献
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王文亚 《商业经济(哈尔滨)》2004,(9):19-20
在市场经济条件下 ,做好筹资风险、投资风险及收益分配风险的管理极为重要。应在认真进行市场调查和可行性分析的前提下 ,及时捕捉投资机会 ,规避投资风险 ,提升企业价值。使企业收益和风险达到最佳的均衡状态下 ,才能获得理想的效益。 相似文献
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根据CAPM理论,选取上证股票市场31个行业的31支股票进行实证研究分析。通过对数据的拟合表明,CAPM理论在中国股市(上证板块)具有一定的解释能力,能够作为投资者在进行投资决策时使用的工具,指导投资者做出合理的决策。 相似文献