中央企业A股+H股整体上市及其对中国资本市场的影响

在分拆上市和单独境外上市对中国资本市场的不利影响日益凸显的情况下,中央企业A股+H股整体上市是兼顾企业利益和国家利益的现实选择。本文利用实证的研究方法,分析了中央企业先H股后A股、A股+H股同步和先A股后H股三种整体上市路径以及中央企业A股+H股整体上市对中国资本市场的影响,得出的结论是,三种中央企业A股+H股整体上市路径都能对我国资本市场的发展产生或多或少的积极影响;同时,中央企业A股+H股整体上市对包括中国香港在内的中国资本市场将产生多方面的积极影响。     

H股回归对A股市场收益率影响的实证研究

H股回归一直被认为是有利于发展中国A股市场的.本文从收益率的角度出发,通过选取2008年以前实现H股回归的47只股票的日收益率数据和时应日期内的上证指数的日收益率数据作为样本,分别通过非参数检验、事件研究和回归分析方法进行分析,结果发现H股回归对上证指数收益率有负的影响.我们认为,该发现具有重要的现实意义,有关当局应当重视,在实施H股回归政策时要有计划、分步骤,避免对投资者信心造成短期不利的过度冲击.     

A股还是H股？

精心筹备3年的上市进程,却等来国内IPO停摆近一年。才刚决心奔赴H股,国内IPO却在这时重启了。有着雄厚央企背景的保利文化,其上市之路将会向左还是向右？     

我国企业A+H双重上市现状与特征分析

本文简要介绍了我国企业A+H双重上市的现状,并分析了其发展历程,反映出在不同时间段,我国法规政策及香港资本市场发展的波动,对企业A+H双重上市的影响。在此基础上,本文从A+H双重上市路径、企业的行业分布、注册地分布、企业性质、两地上市时间差以及股票价格差异等方面,分析了截至2011年底72家A+H上市公司的整体特征。     

新华保险A＋H股成功上市

2011年12月15日及16日,新华人寿保险股份公司（以下简称“样报华保险”）相继在香港联交所和上海证券交易所成功挂牌上市,     

A股与H股价格差异的影响因素

文章从发行价差、资本管制、信息不对称、流动性、需求弹性差异、投资理念等多方面对我国H股折价进行了深入、全面的理论分析。在此分析基础上，提出相应的政策建议：大力培育机构投资者，培育成熟的投资理念；加强和规范信息披露制度；加大市场开放力度；实施更广范围的QDII制度。以此来进一步加强A、H股市场的互动性。     

A+H银行股的股价联动性分析

本文以A股市场和H股市场同时开市当天为分界点,利用ADF检验、协整检验、格兰杰因果检验,对A+H银行股的联动性进行了分析.分析表明:同时开市后A股和H股的联动效应有所增强,并且A股在一定程度上带动H股的变化.     

A股月度市值走势

<正>今年以来,中国A股市场显现出极为罕见的深幅调整,总市值过半的流逝令人心酸。弱市之下,有效地进行市值管理.显得尤为重要。那么,上千家的上市公司中,哪些是市值管理的佼佼者?在此,我们就近期沪深股市市值变化的情况做了统计,并对2008年中期A股上市公司     

A、H股双重上市公司价差的实证研究

就理论而言,A、H股双重上市公司价差的影响因素包括信息不对称、流动性差异、需求差异、体制因素和汇率风险。文章讨论了影响A、H股双重上市公司价差的因素,并构造了这些影响因素的代理变量进行面板回归,验证这些因素对价差的影响是否同预期一致。实证结果表明,流动性差异、需求差异、公司治理和汇率风险均显著影响双重上市公司价差,且与预期理论相吻合,而信息不对称对价差的解释与理论不符。     

A股与H股价格差异的影响因素

文章从发行价差、资本管制、信息不对称、流动性、需求弹性差异、投资理念等多方面对我国H股折价进行了深入、全面的理论分析.在此分析基础上,提出相应的政策建议:大力培育机构投资者,培育成熟的投资理念;加强和规范信息披露制度;加大市场开放力度;实施更广范围的QDII制度,以此来进一步加强A、H股市场的互动性.     

A股市场后市走势研究

对股市走势的研究应建立在利用经济学、金融学原理对信息进行综合分析和慎密的逻辑思维基础上,本文综合各方面因素对A股市场后市的走势进行了研究。     

双重上市公司A股和H股价差成因分析

市场分割是造成同一商品两个市场上价格出现差异的主要原因。由于各种分割因素的存在，我国A股市场和H股市场处于部分分割状态，表现为在两地上市的同一公司的股票价格存在显著差异。基于市场分割理论，从信息不对称假说、流动性差异假说等观点，对H股的折价问题进行理论分析，揭示造成双重上市公司A股和H股价差的根本原因，并提出相应的对策。     

A股月度市值走势

<正>2009年3月23日-2009年4E20F企业社会责任越来越受到整个社会的关注,上市公司社会责任的履行情况也越来越受到监管部门的重视。履行社会责任并不仅仅是构建和谐社会的需要,也是上市公司长远发展、建立常青基业的现实要求。     

我国上市银行公司治理现状研究——基于5家A股上市银行的分析

一、股东与股东大会本部分调查的内容主要包括上市银行的股权结构及其集中度、控制权归属及其实现方式,实际的调查结果参见表1。1.股权结构与集中度。从股权结构和股权集中度的表现来看,上市银行具有中国上市公司的部分基本特征,同时也存在不同的表现。从共性来看:其一,流通股比重偏低。其二,除深发展和民生银行外,第一大股东均具有国有产权的性质,说明政府部门直接或间接地对上市银行施加控制和影响。同时我们也看到,深发展和民生银行的第一大股东分别为外资企业和民营企业,这是我国银行业改革和对外开放的有益探索。从特性来看,相对而言,…     

A股月度市值走势

<正>本月A股市值状况依然不尽如人意,运用市值管理促进上市公司价值提升的观念,有待进一步加强。本期,我们对军工行业上市公司的绩效进行分析,以期在资     

A＋H股上市公司社会责任报告发布的市场反应研究

本文采用事件研究法,以66家A＋H股上市公司为样本,分析了双重上市公司发布社会责任报告在两个市场的反应。结果显示,A＋H股公司社会责任报告发布在两个市场的反应均不显著,造成该结果的原因主要在于A＋H股上市公司在两个市场发布的报告内容相同,且报告质量不高、选择性披露正面信息较多、披露不够客观完善等。为了提高企业社会责任报告的决策有用性,上市公司应提高报告质量。     

制度差异对A、H股定价的影响

内地和香港在股票卖空制度、汇率制度以及新股发行制度等方面存在重大差异。本文研究这些重大制度差异对A、H股二级市场定价差异的影响,发现A股禁止卖空使A股相对H股更容易被高估;中国外汇储备增长越快、人民币升值压力越大,H股折价就越轻。A股在一级市场越被高估,就会在二级市场被进一步高估,间接反映出新股发行制度差异对A、H股二级市场定价差异的影响。除这些制度差异外,需求价格弹性差异、资金成本差异以及信息不对称也是影响A、H股二级市场定价差异的显著因素。     

中国A、H股双重上市公司A股溢价的影响因素分析

1993年7月15日,青岛啤酒(0618)在香港联合交易所主板市场上市,开创了境内企业在香港资本市场集资上市的先河.截至2007年12月31日,共有146家中国大陆企业在香港联交所发行了H股,其中又有51家企业在A股市场发行股票成为A、H股双重上市公司.     

交叉上市、信息环境与沪深A股市场流动性

本文以"A+H"交叉上市公司和仅在沪深A股上市的公司为研究对象,利用配对分析法和回归分析法实证分析了交叉上市对我国沪深A股流动性的冲击和影响。研究发现:交叉上市对我国沪深A股的流动性冲击主要表现为交易分流效应,即交叉上市公司股票的流动性显著高于相匹配的非交叉上市公司的股票。公司特质信息、机构投资者比例可以对交叉上市公司和非交叉上市公司股票之间的流动性差异提供有效解释。其他的外在环境要素,如分析师覆盖度、媒体关注度则不能解释两者之间流动性的差异。虽然媒体关注度不能解释交叉上市公司和非交叉上市公司之间的流动性差异,但是其可以发挥中介效应,通过提高信息透明度改善所持有公司股票的流动性,而机构投资者则可以通过交易活动对股票的流动性产生直接影响。