退市边缘ST股

今年一季报显示,170家ST公司中,109家ST公司净利润亏损。目前,有100家上市公司达到退市新政中的退市条件。专家认为,在这一退市制度的考验下,大部分ST股大限将至,投资ST板块风险很高。ST吉药可能成为第一只退市股     

上市公司年末“卖家当”

临近年底，上市公司特别是ST一族突击出售和转让资产行动又开始了!专家表示，如果是为了调整产业结构、强化核心竞争力，将市场前景不好或者与公司现阶段主业无关的资产予以转让，这科转让行为本无可厚非。但投资者对部分上市公司年末卖家产行为之所以颇有微词，主要是因为一些公司的真正目的并不是实现资源的合理配置，而仅是为了遮一时之羞，装点年报。此外，由于退市压力清晰可见，ST一族纷纷行动起来以避免“吾命休矣”。透过这些业绩“快速变脸”的绝活，我们不禁要问：上市公司卖完家产，还卖啥?     

ST板块现状与出路探析

所谓ST,即深沪交易所针对财务状况异常的股票进行的特别处理措施。财务状况异常是指上市公司最近两年连续亏损或股东权益低于注册资本(每股净资产低于面值)等。特殊处理的措施包括：股票名称加ST标志;股价实行5％的涨停幅限制;中期报表必须经过审计等。这一做法的目的非常明显,就是提醒投资者,减少市场对这类股票的投机活动,显示出管理层根据我国证券市场现阶段的特点,为促进市场健康发展,加强规范化运作的决心。...     

ST公司利润操纵的效率视角

本文首先基于主成分分析法构建了上市公司利润操纵行为的识别模型,确定利润操纵行为的识别边界,并运用该模型对扭亏转盈的ST公司赢利真实性进行识别,为投资存识别上市公司的利润操纵行为提供一套科学可行的方法.为了研究公司利润操纵与生产效率的关系,本文还进一步将2009年的准摘帽ST公司用数据包络分析方法进行了效率件审计分析,看看可能存在利润操纵的公司与利润操纵可能性较小的公司其背后效率支撑是否一致,文章试图通过对有利润操纵可能公司组与利润操纵可能较小的公司组对比分析来揭示利润操纵与生产效率的关系.由于数据包络分析方法优良的特质,使得我们不但可以为投资者找到利润操纵可能性较小且生产效率处于前沿面上的有潜在投资价值的公司,另一方面还可以可能存在利润操纵且生产效率不是最优状态的提供可行的改进建议.     

退市规则的演变和比较

从1990年沪深两市设立证券交易所以来，许多上市公司出现了连续亏损的情况，投资者及关心证券市场的有识之士不断呼吁，希望上市公司加强经营管理，尤其是管理层能够出台相应措施，促进上市公司改善经营管理。在这种背景下，中国证监会开始推出过渡性的制度，即1998年的ST制度、1999年的PT制度，2001年的上市公司终止上市的制度，2003年的退市风险警示制度。     

*ST长油退市警示:央企迷信可休矣

正中国长江航运集团南京油运股份有限公司(*ST长油)近日被上交所终止上市。这是2012年新退市制度正式实施后,沪深两市首家强制退市的上市公司,也是央企首只退市股票。*ST长油退市对其投资者而言当然不是什么好事,但此事件对于中国股市,乃至对于中国经济不无正向镜鉴意义,因为此举尖利地刺破了普遍存在、长期存在的央企迷信。那     

穷了“老板”，富了“管家”

上市公司2010年年报披露工作渐入高潮，截至4月7日，沪深两市共有1300家上市公司公布了2010年年报。共有1250家公司盈利，占比高达96.2％。仅有50家公司亏损，其中包括24家ST公司。如此好的业绩，上市公司分红无疑成了投资者关心的问题。     

非ST上市公司财务风险恶化评价分析

由于经济的复杂性、环境的多变性和上市公司发展的不确定性等因素,我国上市公司的财务风险逐渐突显出来,人们在关注投资带来的收益的同时也开始重视上市公司的财务风险问题,对上市公司的财务风险进行评估正在成为人们关注的焦点。因为财务状况异常而被特别处理的ST上市公司成为学者们研究的热点,但是很多学者没有从非ST上市公司财务状况恶化来研究财务风险问题,因此本文在从非ST上市公司财务状况恶化的角度来对上市公司财务风险进行分析,以沪、深证券市场2008-2010的100家上市公司作为研究对象进行实证分析,发现与已被ST的公司相比,下一年被ST的公司的财务风险更大。     

股权结构与股市稳定性——对中国股市非稳定性的理论分析

股票市场的价格波动是投资者投资行为的综合结果,投资者依据上市公司的历史表现和对上市公司的未来经营预期以及投资目的做出不同的投资行为,上市公司的股权结构影响公司的绩效,同时也通过对投资者的信息传递影响着投资者的目的和行为,并最终影响股市的波动,本文从股权结构的角度分析了股市稳定的条件,并结合我国上市公司股权结构安排,分析了我国股市非稳定的制度性根源,并建议规范我国股市必须优化上市公司股权结构。     

中闻经济时评ST新规治标不治本

上海证券交易所近日发布《风险警示股票交易实施细则（征求意见稿）》，内容包括拟将ST股和＊ST股单日涨幅上限由目前的5％下调至1％。尽管尚处征求意见阶段，上述ST新规还是即刻引发投资者的夺路而逃：7月30日（新规发布后第一个工作日），沪深两市ST板块除了4只已经发布确定性重组公告的个股以外，其余百余只可交易股票全线跌停。．在股市跌跌不休的大背景下，这种短期利空政策推行的态度不可谓不坚决。从稳定性角度来看，时下A股市场投资者信心已经跌至几近冰点，从年初曾被广泛视作A股“钻石底”的2132点已经自7月26日起数次跌破；即使是被证监会主席郭树清称为“显示出罕见投资价值”的蓝筹股，根据Wind资讯统计数据显示，截至7月23日，其中最重要的板块——银行板块整体市盈率一路跌至4．84倍，市净率更是仅为1．11倍，不少银行股价甚至已经跌破净值。     

聚焦"济南现象"--把脉"济南5家上市公司全部被ST"

当2003年4月11日济南小鸭以2002年亏损2.08亿被ST之后,济南市所有的5家上市公司济南百货、金泰、渤海、轻骑和小鸭全部被贴上了ST的标签。ST公司不是济南的特产,可是一个地区5家上市公司连续巨额亏损,齐刷刷地全部戴上ST帽子,这在中国证券史上是绝无仅有的。经济学界人士多次召开研讨会,试图剖析济南上市公司败落的成因、教训及对策。     

如何营造企业成长的市场环境——从济南上市公司被ST谈起

属于济南市的5家上市公司,全部被ST,有人称之为“上市公司济南现象”。有点让济南市各界尴尬。其实,企业(包括上市公司)经营状况的起落,甚至破产,在市场经济条件下是正常现象。济南市乃至山东省经济发展,在全国都是比较快的,只是人们对它有更高的期望,认为本来应该发展得更快,才常常表现出对现实的不满。这种“不满”是好现象,是一种发展的动力。上市公司并不代表济南市的全部,更不代表济南市经济的全部。不过,济南市的全部5家上市公司都被ST,无论如何应该是值得关注和反思的。不同的企业,陷于困境或者遇到困难,有不同的具体原因,例如,“…     

上市公司会计信息的“伪装”及对策

随着证券市场的进一步发展，“琼民源”、“银广夏”等案件的接连发生，上市公司信息的如实披露显得越来越重要。证监会《关于完善发行证券公司信息披露规范的意见》等一系列规定的出台，针对某些上市公司为了非法目的，伪装财务报表，期诈愚弄投资者的行为，从法规上进一步规范上市公司信息披露行为，以增强上市公司信息的真实性、准确性和完整性，维护广大投资者的利益，保证我国证券市场平稳健康发展。本文针对上市公司会计信息伪装的方法、目的的进行分析，并对如何规范信息披露，避免信息伪装提出几点建议，目的是让广大投资者在证券市场上，能充分利用真实可靠的会计信息，作了明智的决策，进而完善我国证券市场，发挥市场的融资、筹资功能。     

对上市公司会计信息披露问题的研究

上市公司会计信息披露是证券市场发展的基石。其质量直接影响到投资者等备相关者的利益、证券市场的运作和资源的有效配置。规范上市公司会计信息披露有助于堆护证券市场的正常秩序,防止和打击欺诈和垄断行为,保障信息使用者的合法权益。但现实中上市公司会计信息披露具有一系列问题,这严重打击了投资者的信心．导致股票价格重大波动,危及了证券市场的进一步发展。因此,本文着重对产生这些行为的原因进行深入地探讨与分析。     

我国ST公司重组行为分析

对于ST上市公司来讲,大家普遍关注的一个问题始终是这些公司摆脱困境的方式,而以资产重组的方式来达到摘帽的短期目的无疑得到了大部分ST上市公司的青睐.本文主要讨论分析ST上市公司资产重组行为的特征,并提出相应的政策建议.     

我国上市公司盈余管理问题探析

近些年来,我国上市公司中相当普遍的盈余管理行为一直是社会公众关注并希望加以规范和治理的焦点问题。要规范和治理上市公司的盈余管理行为,必须建立和健全公司治理结构,完善会计准则体系和制度安排,强化中介机构的审计监督功能,培育理性投资者,提高市场参与者的素质和能力。     

ST九发因虚假陈述被诉32名投资者索赔855万

9月11日，山东九发食用菌股份有限公司（下称“＊ST九发”）因实施虚假陈述行为被33名投资者起诉至青岛市中级人民法院，该案目前已在青岛正式立案。     

大股东如何掏空上市公司

一年一度的上市公司半年报披露日期就要到了,在一路下探的股市中,各家上市公司交出的成绩单真的不敢让投资者抱有太乐观的期许。在接连的叹息声中,更有ST江纸、三峡水利、托普软件等上市公司被大股东用尽各种手段掏空,导致上市公司巨额亏损的消息频频让投资者们“割肉”。上市公司已“体无完肤”,这样的结局是怎样造成的?     

ST：不怕烂华就怕假货

每年上市公司披露年报之时，也是亏损上市公司诚惶诚恐之日。因为怕自己的公司被“特殊处理或退市”．公司上下会为了一个目标而绞尽脑汁。有惊无险也成为ST公司一年一度的完善结局。对于被ST的上市公司，监管部门早就有相关的监管机制，但真正退市者寥寥无几。究竟什么样的ST公司还有在证券市场上存在的价值？究竟什么样的ST公司应该退市？这个问题值得我们换一种角度来思考。     

山东上市公司亏损原因及对策研究

根据上市公司2002年年报统计，山东省14家上市公司亏损合计达50多亿元人民币。*ST轻骑等10余家上市公司“披星戴花”(被ST或被*ST)。本文全面地分析了14家亏损上市公司的基本情况，对其亏损的状况、原因等作了较为系统的透视和归纳，并提出了笔者对这些问题的建议和看法，仅供广大投资者和有关部门决策时参考。