住房资产、价格波动与我国城镇居民消费行为——基于传导渠道的分析

文章在最优跨期消费选择模型的基础上引入了居民的借贷约束和预防性动机,推导出检验房价波动对消费的直接财富效应、流动性约束效应和预防性储蓄效应的实证分析框架,然后根据不同渠道作用机理的差异,利用普通面板回归模型和门槛面板回归模型进行了实证检验.研究发现,2003年以后,房价上升对城镇居民的消费具有微弱的财富效应,从影响渠道来看,主要是通过预防性储蓄渠道,其次是流动性约束渠道实现的,而直接财富效应并不明显.这种作用主要体现在对大额耐用消费品支出以及支配自由度较大、往往具有享受特征的消费支出的促进上.这一时期房价上升带来的财富增加只是在一定程度上降低了居民对不确定性的谨慎程度,缓解了居民在面对大额刚性支出时所受到的流动性约束,从而降低了消费对当期收入的敏感性.     

流动性约束、医疗支出与预防性储蓄——基于我国省际面板数据的实证研究

本文基于流动性约束和预防性储蓄理论分析医疗支出对居民储蓄的影响机制,并通过改革开放以来我国城乡居民省际面板数据对构建的理论模型进行实证分析。实证结果显示:1我国城乡居民的预防性储蓄动机都很强烈,城镇居民的预防性储蓄动机明显高于农村居民水平;2医疗支出不确定性在统计意义上显著增强了城乡居民(特别是农村居民)的预防性储蓄动机,产生的预防性储蓄动机虽然比较小,但呈不断上升趋势;3我国城乡居民都受到流动性约束的影响,在流动性约束条件下增加居民收入水平、完善社会保障体系是扩大消费的有效措施。     

房价上涨影响居民消费的作用机制分析——基于预防性储蓄效应视角

通过引入流动性约束和不确定性等因素,分析了房价波动影响居民消费的预防性储蓄效应这一作用机制。研究发现,不论是从长期还是短期来看,房价上涨通过预防性储蓄效应对居民消费产生负面影响,换言之,房价上涨通过不确定性因素和流动性约束导致居民预防性储蓄增加最终会使居民消费下降,短期内预防性储蓄效应的影响系数要小于其长期影响系数。     

中国家庭资产配置与异质性消费者行为分析

中国居民家庭存在"资产规模增长、结构多元化"与"消费需求相对不足"共存的现象。在此背景下,研究资产结构对消费者行为的影响显得尤为重要。本文根据资产结构识别异质性消费者,综合了流动性约束和预防性储蓄理论,通过估计暂时性收入冲击下的边际消费倾向,以及不确定性引致的财富积累,探讨了不同资产结构下异质性消费者行为的差异。本文不仅验证了资产变现难易程度对消费路径平滑和流动性约束的作用,同时发现了住房资产通过影响预防性储蓄行为,导致了流动性约束程度的差异。本文从资产流动性和住房资产需求角度,结合家庭"住房资产占总资产比重高与需求刚性较强"的典型事实,为中国居民消费需求相对不足的原因提供了一种解释,有助于把握消费刺激政策的着力点,进而增强消费对经济发展的基础性作用。     

预防性储蓄、流动性约束与中国居民消费计量分析

一、引言 近年来,消费理论研究领域出现了两个引人注目的分支:预防性储蓄和流动性约束假说,这对于分析中国的居民消费行为提供了一个崭新的视角,因为1978年以来的消费波动确实存在着许多传统理论难以解释的问题。目前,国内已经有学者开始运用这些新理论对消费问题进行研究。宋铮(1999)较早地把收入的不确定性对中国居民储蓄的影响定量化,这无疑是一个很重要的开端,但他对预期值的处理过于简单化,不确定性变量的选取也欠准确。之     

对我国居民消费制约因素的模型分析

本文在分析消费者外部设定及内部设定的基础上，建立了一个受供给约束及流动性约束，并具有阶段性储蓄目标的短视消费模型，证明了除传统收入和财富因素外，当前制约居民消费的主要因素存在四个方面。由于商品市场非完备及政府干预造成的市场供给约束；由于金融市场的不完善或金融工具匮乏造成的流动性约束；由于社会保障系统不健全造成的居民强烈的预防性储蓄动机；最后，宏观上居民收入分配差距的进一步加大通过强化居民的流动性约束，从而严重抑制居民的当期消费。由于不同收入组受到的各项约束的强度不同，所以刺激居民消费政策不但要考虑收入分配调整政策对居民消费的效应，还要针对不同收入组所受约束的具体情况制定一个分层刺激消费的政策。     

消费收入理论及消费函数浅析

消费的影响因素包括收入、价格水平、利率水平及收入分配状况等,其中收入为最重要的因素。消费收入理论的发展大致分为三个阶段,代表性理论包括相对收入假说、绝对收入假说、生命周期——持久收入假说、随机游走假说、预防性储蓄假说及流动性约束假说等。各消费收入理论提出了相应的消费函数。     

现代西方消费函数理论前沿与发展趋势

消费函数作为宏观经济理论的核心概念,对它的研究始于凯恩斯的绝对收入假说。随着现代各种经济理论和计量经济学工具的发展与应用,消费函数理论及其经验研究进展层出不穷。本文主要介绍新近出现的随机游走消费函数,流动性约束理论,预防性储蓄理论,消费习惯的研究等,来进一步梳理消费函数理论的发展脉络,并在此基础上指出消费函数理论可能的发展趋势。     

消费信贷、信用约束与经济增长

近几年来，消费问题成为宏观经济问题研究的重点。1996年以来中国人民银行连续8次降息，但居民消费仍然疲软。对于这一现象，万广华等(2001)提出中国的居民消费主要受流动性约束，降息不能刺激消费。中国消费信贷市场的落后，使得中国居民受到信用约束，与银行的关系只是简单地表现为金融的单向服务的不对称状态。中国居民的储蓄率居高不下，被称为金融抑制型强制储蓄。在这样的背景下消费信贷作为一种解决流动性约束的     

流动性约束和不确定性状态下的预防性储蓄研究——中国城乡居民的消费特征分析

本文利用我国城乡时间序列数据，对城乡居民的消费特征做了新的探索。我们对引入预期收入增长的对数线性欧拉方程和二阶泰勒近似的欧拉方程进行了估计，结果说明，当期收入仍是决定我国居民消费的主要因素，消费的“随机游走”假说不成立；城镇居民比农村居民有更强的预防性储蓄动机。1990年代中期以来持续走低的收入增长率直接抑制了消费需求的增长。而仍然偏紧的流动性约束和日益增强的不确定性增大了预防性储蓄动机。     

LIQUIDITY CONSTRAINT, GOVERNMENT CONSUMPTION SUBSTITUFION AND HOUSEHOLD CONSUMPTION VOLATILITY IN CHINA

本文借用两个相关的模型探讨流动性约束和政府消费替代对于我国居民消费过度波动现象的解释力,发现流动性约束和政府消费分别通过弱化居民消费跨期优化能力和增强其对居民消费替代作用的渠道来增加居民消费波动,且前者的作用强于后者.本文同时发现流动性约束的增加减损居民福利,而政府消费替代比例的增加则能提高居民福利.     

经济转型期中国农村居民预防性储蓄研究 --1978～2003年实证研究

文章利用1978～2003年样本数据通过消费函数的变参数空间状态模型研究了经济转型期中国农村居民超敏感度消费行为,实证研究结果表明,农户存在着显著的"预防性储蓄"动机.在此基础上,文章利用附加"预防性储蓄"动机的消费模型和ARCH结构对预防性动机强度进行了估计,检验结果发现未来预期收入中存在显著的不确定性,这表明在目前农村总需求不足的情形下,降低"预防性储蓄"动机和流动性约束将是扩张社会消费需求的重要政策.     

流动性约束、政府消费替代与中国居民消费波动

本文借用两个相关的模型探讨流动性约束和政府消费替代对于我国居民消费过度波动现象的解释力,发现流动性约束和政府消费分别通过弱化居民消费跨期优化能力和增强其对居民消费替代作用的渠道来增加居民消费波动,且前者的作用强于后者。本文同时发现流动性约束的增加减损居民福利,而政府消费替代比例的增加则能提高居民福利。     

保险对启动消费的导向作用

一、保险和储蓄的不同作用近年来,我国城乡居民储蓄存款再现强劲增长势头,而全国社会消费品零售总额的增长却远远滞后于储蓄存款的增长。储蓄存款的强劲增长,反映出城乡居民即期消费欲望的不足,说明启动消费尚存在着某些障碍。对居民储蓄行为的研究,往往要分析其储蓄的动机因素。许多学者认为,我国城乡居民存在较强的预防性储蓄动机。持续高增长的储蓄存款,对利率变化不敏感,更多的是追求储蓄的安全性和流动性,是对未来教育支出、养老支出、购房支出以及医疗保健支出的预防性储备。保险和储蓄都是人们应付未来不确定风险的资金积存的方式,目…     

新消费函数理论与中国居民超储蓄——居民谨慎消费的另一视角

该文认为收入假说难以解释居民消费的一些特殊现象,而预防性储蓄消费函数理论和生命成本假说为我们提供了一个更好地解释当前我国居民消费特征的理论平台。作者从预防性储蓄消费函数理论和生命成本假说入手,提出了积极采取有关措施,提高我国居民消费率的措施建议。     

中国城乡居民预防性动机强度的估测

基于Dynan模型本文运用城乡省际面板数据实证估测了我国城乡居民的预防性动机强度.估测结果显示,我国居民存在显著的预防性动机,其值约为14,城镇居民的预防性储蓄动机强度略高于农村居民.因此,构建居民消费增长长效机制的一个重要目标是降低居民的预防性动机强度,以加快形成消费、投资、出口协调驱动经济增长的新局面.     

预防性储蓄假说与中国居民储蓄行为研究综述

中国居民储蓄持续高增长引起了广泛关注,不少学者运用预防性储蓄假说来解释中国居民储蓄行为,试图为中国经济可持续发展提供良方。文章在回顾预防性储蓄假说学术思想和研究进展的基础上,对中国居民储蓄行为的研究进行述评。     

不完全市场、不确定性和中国利息税

通过建立具有利息税的不完全市场一般均衡模型对中国均衡利率和均衡资本进行分析,我们可以看到,利息税使得储蓄更低而利率更高。但是,流动性约束和预防性储蓄等不完全市场因素的存在使得资本供给曲线显著向右移动,导致储蓄增高。因此,当我们评价利息税对经济的影响的时候,必须考虑流动性约束和预防性储蓄的逆向作用。     

流动性约束和不确定性状态下的预防性储蓄研究-中国城乡居民的消费特征分析

该文利用我国城乡时间序列数据,对城乡居民的消费特征做了新的探索.我们对引入预期收入增长的对数线性欧拉方程和二阶泰勒近似的欧拉方程进行了估计,结果说明,当期收入仍是决定我国居民消费的主要因素,消费的随机游走假说不成立;城镇居民比农村居民有更强的预防性储蓄动机.1990年代中期以来持续走低的收入增长率直接抑制了消费需求的增长,而仍然偏紧的流动性约束和日益增强的不确定性增大了预防性储蓄动机.     

流动性约束和不确定性状态下的预防性储蓄研究-中国城乡居民的消费特征分析

该文利用我国城乡时间序列数据,对城乡居民的消费特征做了新的探索.我们对引入预期收入增长的对数线性欧拉方程和二阶泰勒近似的欧拉方程进行了估计,结果说明,当期收入仍是决定我国居民消费的主要因素,消费的随机游走假说不成立;城镇居民比农村居民有更强的预防性储蓄动机.1990年代中期以来持续走低的收入增长率直接抑制了消费需求的增长,而仍然偏紧的流动性约束和日益增强的不确定性增大了预防性储蓄动机.