卖空交易机制的风险及其传导机制

识别卖空交易机制中的潜在风险,深入分析风险的来源和传导机制,对于制定防范风险的监管措施,有效避免卖空交易中的风险,具有重要的理论和现实意义.在操作上,可以运用国际证券委员会组织(IOSCO)的风险管理和控制,指导分析卖空交易机制中的系列风险,从定性的角度分析卖空交易机制的风险传导机制.     

企业关联交易涉税风险防控

关联交易是现代经济运行中普遍存在的一种交易行为,在市场经济活动中发挥着越来越明显的作用。由于关联交易天生的一些特点,国家为了保证财税收入不受损失,制定了大量的政策法规防止由关联方构成的内部利益集团可能利用其对公司的控制力或影响力通过人为曲解交易条件、虚构或者转移企业利润等方式来操纵交易,谋取个人或小集团的不正当利益,给国家带来巨额的财税损失。同时这些财税政策法规也约束着正常的关联企业交易,正常的关联交易如果交易前不考虑财税政策法规,即使主观上没有恶意操纵交易,如果违反政策也难免产生涉税风险,因此本文着重论述企业关联交易如何防控、避免产生涉税风险。     

噪音交易风险下的有限套利研究

有效市场理论认为理性套利者的无风险套利行为会始终将噪音交易者淘汰出局、将价格偏差纠正,从而保证市场有效。但是噪音交易理论和有限套利理论对该论述提出了质疑,噪音交易理论论证了噪音交易者可以获得正的收益,并在市场中长期存活。从现有的文献来看,关于噪声交易来源的已经被形式化的文献主要包括三种类型的噪声交易风险:以外生的信息质量缺陷为基础的噪声交易风险;因代理行为而产生的噪声交易风险;以操纵市场为目的而进行的噪声交易风险。本文将这三种类型的噪声交易风险下有限套利作为讨论重点,并以此为线索综述该领域的主要文献。     

基于货币发展视角的信用卡风险管理分析

分析信用卡与货币的不同之处和关联性,列举了现有文献对货币发展历程的表述,从信用卡的信用基础和信用卡的＂货币形式＂进行风险分析,基于信用卡的货币化发展从而在信用卡本质特性与货币比较发展研究中提出信用卡风险管理的新视角。认为信用卡是在货币基础上的更进一步发展,其风险管理也是银行风险管理的更进一步发展,应从准入管理开始,以交易流程管理为核心,以数据分析为基础,以先进的技术为保障,从操作风险、制度建设等角度开展风险管理,全流程控制信用风险。     

基于效用函数的投资者交易行为分析

本文从效用函数与投资者风险态度之间的关系出发,分析了在凹效用函数下的＂风险厌恶型＂投资者所特有的交易心理和交易行为,同时也阐述了为克服不良交易心理、避免不当交易行为而应采用的交易纪律和交易方法。     

我国上市公司关联交易的动因及监管

上市公司关联交易呈持续上升的态势。关联交易的发生有其客观基础和必然性，它为上市公司规避税负、转移利润、取得公司控制权、形成市场垄断、分散或承担投资风险等提供了合法的途径，但关联交易有可能损害非关联股东和债权人的利益，进一步对证券市场构成严重危害。应加强对上市公司关联交易的监管：在政策导向上，控制并不断减少由于历史和体制原因而形成的大量不合理的关联关系和交易行为，抓住源头，综合治理；针对关联交易中出现的新问题，适时调整和完善相关法规及监管方式和手段，对上市公司的关联交易行为进行更加具体和有效的规范。     

企业边界理论近期文献的评述

近期关于企业边界的争论主要在交易费用经济学、资源决定论和选择权说之问展开。交易费用经济学强调将市场与组织平行考虑，在决定企业边界如何变动时应考虑组织成本和交易费用的相对比较优势。资源决定论认为企业资源与外部资源的相关程度决定了企业在资源获取行为上是采用组织控制，还是市场控制，或者是两者的混合体。选择权说认为企业对资源控制方式的选择和企业边界的决定在一定程度上是与技术不确定性及由此带来的技术和商业风险紧密联系的。这三种主流学说在不同的目标层次上讨论资源获取模式的效率性及企业边界决定的机制。     

NFT数字藏品盲盒交易风险及其救济路径

NFT数字藏品交易作为数字经济作用于版权市场的产物,以公众能否在交易前观看作品为依据,形成展出交易与盲盒交易并立的二元交易格局。与展出交易不同的是,盲盒形态下数字藏品溢价严重,平台极易利用信息优势侵害消费者知情权,甚至产生数字藏品金融化等市场风险。盲盒交易行为法律属性的界定直接决定侵权规制路径及风险治理模式,现有裁判将其纳入信息网络传播权的规制范畴,无法构建针对不同交易模式中特定交易风险的治理体系。为顺应“完善产权保护、优化营商环境”的政策要求,有必要归纳NFT数字藏品盲盒交易中的各类风险,提高交易平台注意义务标准,加强对交易平台监管并强调行业自律,重构智能合约条款功能以扩充救济渠道。     

对我国商业银行市场风险管理的探析

市场风险不仅存在于交易账户中,还存在于银行账户中,存在于不同账户中的市场风险具有不同的性质。为准确研究市场风险,需要根据银行账户性质将表内外资产与负债项目划分为交易账户和银行账户。特别是当前正处在全球经济危机后期,面对严重的金融危机冲击和破坏,研究、创新和实践当前中国商业银行账户分户管理,对加强市场风险管理显得尤为重要。有条件的商业银行市场风险管理应逐步向经济资本、按风险调整的资本收益率等方法上转变,提高资本的风险敏感程度,增强商业银行规避市场风险的能力,提高收益水平。     

商业银行衍生交易业务授信管理初探

美国的次贷危机是市场风险通过衍生产品交易向信用风险转化的典型案例。通过分析商业银行衍生交易业务信用风险产生的机理及特点,以及衍生交易业务信用风险敞口的测算模型及授信额度的核定方法,如固定系数法、CE法、PFE法等,提出商业银行办理衍生交易业务应深入了解银行客户的目的和动机、客观评价客户的偿债能力、核定衍生交易授信额度、尽可能采用风险缓释技术等具体建议。     

关于建立中国—东盟自由贸易区的若干思考

发展与东盟国家的睦邻互信伙伴关系,建立稳定的周边环境,是中国外交以及对外经济发展的长期目标。建立中国—东盟自由贸易区则是中国参与区域经济合作进程中迈出的关键一步。当今世界经济发展的实践证明,在一定制度安排下的贸易集团化、区域化是促进地区发展、实现共同繁荣之路。欧盟、北美自由贸易区的经验证实了这一点。中国同东盟建立自由贸易区,作为一种制度安排,也必将进一步促进中国同东盟的关系和经济发展。     

市场不完备与股票交易量

交易量与收益率都具有信息含量，它们之间既有联系又有区别。我国的证券市场是一个新兴的市场。与国际证券市场的联系不太紧密，投资者也不够成熟，市场不完备对交易量有较大的影响。文章从交易量与收益率的交互表现入手，分析了交易量的流动性假说、交易量与信息扩散速度的关系、信息不对称对交易量的影响。以度投资者的异质性、过度自信和投机行为等对交易量的影响；并着重讨论了中国证券市场实际存在的阶段性闭市、交易成本和卖空限制三种市场不完备对交易量的影响。     

浅谈融资融券业务引起的财务风险及控制

融资融券是投资者向证券公司或者其他中介机构在提供了一定的担保物之后借入资金买入证券或者借入证券并卖出的交易行为. 融资融券业务给资本市场带来了新的发展机遇的同时也给证券市场中各个主体带来了巨大的财务风险. 如何有效的防范和控制这些风险已成为融资融券业务中所要研究的一项重要课题. 文章就我国当前融资融券业务中财务风险的防范与控制问题进行分析与论述,首先阐述了融资融券的内涵及其治理体制,继而分析了融资融券业务中证券公司、投资者以及作为标的证券的上市公司所面临的各项财务风险,提出了融资融券业务中各个主体进行风险防范与控制的对策措施.     

自由贸易与保护贸易之争

随着经济全珠化的加深,国家间的经济贸易战进入白热化阶段。分析国际贸易战,研究和探索贸易战的根本原因和常用手段——自由贸易和保护贸易,可以进一步认识自由贸易和保护贸易的实质。国家利益问题仍然是决定和影响各国采取自由贸易政策或保护贸易政策的主要因素。发展中国家应该充分利用各种机会,特别是世界贸易组织(WTO)的协商一致原则,致力于制定对自己更有利的贸易规则。     

中俄发展加工贸易的问题研究

中俄之间有着东西两段绵长的边境线,在黑龙江一侧就有3 800公里长,双方在历史上多数时间是友好睦邻,有传统的友谊,在双边的贸易关系上还有很强的互补性,所以开展贸易有着广阔的前景.随着中俄经济的不断发展壮大,中俄间发展加工贸易必将成为继传统的边贸后的一个新的增长点.     

浅谈由贸易大国向贸易强国转变的路径选择

随着国际贸易分工的发展,中国这样的大国,必将成为贸易大国,进而日益成为贸易强国。目前,我国已经是贸易大国,但还不是贸易强国,我国与贸易强国间还有很大差距。因此,在我国从贸易大国向贸易强国的转变过程中,我国必须制定和实施相应的外贸战略,转变我国的外贸增长方式。     

虚拟国际贸易中心的构想与实现路径研究

虚拟国际贸易中心不是实体国际贸易中心的网络版,而是建立在网络贸易平台基础上、能够支配实体贸易资源的虚拟组织.它不依附于特定的城市,而是以信息港为核心,其创新之处在于集聚功能强、能级大大提升、体制灵活等.虚拟国际贸易中心可在B2B电子商务网站基础上升级而成,也可在实体贸易中心的基础上升华而成.建立虚拟国际贸易中心需要突破...     

中小投资者头寸规模的量化控制

通过对头寸规模量化控制相关理论进行梳理，认为头寸规模量化控制的步骤与方法包含初始头寸规模的确定、头寸规模的调整；头寸规模的确定涉及到的相关参数主要有风险倍数、获胜概率、止损幅度、个股只数，交易频率等，运用的策略有构建交易系统、制定交易计划、在失败中学习等。     

第三配置规避公共信用市场风险的隐性逻辑

市场交易行为在时间上的不同步和空间上的不同域往往容易产生无法避免的交易风险,这种风险通常是通过契约方式加以规避的。但是,依据现代契约理论,任何契约都具有不完全性,尤其公共信用市场上的公共信用更是一种典型的不完全契约。不同于市场配置和政府配置的第三配置作为一种软约束力量,能够通过隐性承诺规范不完全契约背景下的交易行为,这是第三配置力量在公共信用市场上所发挥的独特功能,是第三配置规避公共信用市场风险的隐性逻辑。     

外贸隐含碳排放变化的驱动因素研究方法探析

CO2等温室气体的控制减排已成为国际政治经济关系的重要话题,贸易中隐含碳的排放也成为学术研究的焦点。近年来,关于隐含碳的计算及其变化的驱动因素的分解,国际上在研究对象和方法上都在不断拓展和改进。国内的有关研究起步较晚,主要集中在2006之后,且运用投入产出理论定量计算隐含碳的文献还非常少,主要采用指标分解模型（IDA）进行影响因素分解,并且都是针对整体经济的能源消耗或CO2排放,少有以外贸中隐含碳排放为研究对象。中国学者还需要拓展研究对象、创新研究方法,从而正确、合理地测算实际CO2排放量,进而从外贸角度为缓解碳排放压力提供有利依据和指导。