关系型借贷对信贷违约的影响分析

选取2009年度上市公司财务数据,对企业的关系型借贷对信贷违约的影响进行实证分析,结果表明,无论对于大型企业还是中小企业,关系型借贷不会带来更高的违约风险,企业违约与企业的流动性比率、应收账款周转率以及企业规模大小有关。流动性强的企业违约率低,应收账款周转速度越快,违约率越低,中小企业比大型企业更容易违约。     

中小企业信贷违约行为理论综述

中小企业融资难是中小企业发展的制约因素之一,而造成中小企业融资难的一个重要原因就是信贷违约率偏高。为找到中小企业信贷违约率居高不下的理论根源,国内外许多学者进行了深入研究,并提出了不同的观点。本文汇总、整理了众多学者的观点,以期为进一步探究中小企业违约行为、缓解中小企业融资难题提供理论参考。     

中小企业信贷违约行为理论综述

中小企业融资难是中小企业发展的制约因素之一,而造成中小企业融资难的一个重要原因就是信贷违约率偏高.为找到中小企业信贷违约率居高不下的理论根源,国内外许多学者进行了深入研究,并提出了不同的观点.本文汇总、整理了众多学者的观点,以期为进一步探究中小企业违约行为、缓解中小企业融资难题提供理论参考.     

信贷扩张与违约风险——来自“四万亿”经济刺激计划的经验证据

信贷扩张与企业违约风险之间是否存在因果联系,目前少有文献提及。利用上市公司数据,本文考察了2008—2010年我国信贷扩张对公司违约风险的影响。研究显示企业超常债务变动显著正向影响国有上市公司其后的违约风险,超常债务增加1个单位标准差,企业违约风险上升约17%。本文检验了五个可能的影响渠道,实证检验结果支持信贷资源非市场配置、银行竞争、投资效率以及非实体经济投资等四个影响渠道存在,但没有发现存在政治联系渠道的证据。     

国有企业党组织治理与企业债务违约

近年来，我国企业债务违约数量和规模呈迅速上升趋势。党组织治理作为我国国有企业最具特色的治理机制是否有助于降低企业债务违约风险呢?本文选择2007—2020年沪深A股国有上市企业的13513个样本，研究国有企业党组织治理对于企业债务违约概率的影响，实证结果表明：第一，党组织治理可以显著降低国有企业债务违约概率。第二，机制上，党组织治理通过缓解管理层的谋私行为和抑制控股股东利益攫取行为的路径，降低了企业债务违约风险。第三，进一步分析表明，当企业代理问题越严重、债务水平越高、企业业绩越差或者国企级别较低时，党组织治理降低国有企业债务违约风险的效果会越显著。第四，经济效果上，债务违约使得企业价值显著降低，而党组织治理可以在一定程度上缓解债务违约对企业价值的负面作用。     

风险处置、违约成本与分类农户信贷可得——基于还款能力和还款意愿的中介效应研究

本文根据农户分化的逻辑，将农户分为普通农户和新型农户，构建风险处置与违约成本促进还款能力和还款意愿提升进而影响分类农户信贷可得的理论分析框架。通过河南省农户信贷状况调查数据，实证检验风险处置与违约成本对农户信贷可得的影响以及还款能力和还款意愿在二者之间的中介效应。研究结果表明：(1)分类农户风险预防和转移能力存在差异，新型农户的风险预防与转移能力对还款能力的影响显著高于普通农户；(2)分类农户违约机会成本存在差异，新型农户违约机会成本对还款意愿的影响显著高于普通农户；(3)还款能力和还款意愿具有中介效应，并且相较普通农户，新型农户表现更为显著。研究结论为农户提升风险应对能力，金融机构辨别不同类型农户信贷特征，政府部门强化农村信用体系建设，促使普通农户向新型农户转化，促进乡村振兴提供理论依据和数据支撑。     

农户正规信贷违约影响因素实证分析——以陕西省渭南市农村信用社贷款农户问卷调查数据为例

笔者以陕西省400个农户的调查数据为基础,运用方差和Logit回归分析,对农户正规信贷违约的影响因素进行实证研究.结果显示,户主文化程度、家庭收入、打工人数、是否种粮户、是否有借款、贷款金额及借贷方式以及农户的主观努力程度等对农户信贷违约具有显著影响.笔者据此得出农户家庭经营能力、经济结构和收入以及信贷产品设计是影响农户信贷违约关键因素的结论,并提出增强农户经营管理能力、扶持农户多元增收和完善金融服务模式等政策建议.     

企业利润操控对信贷配置效率的影响机制

本文以2007-2013年我国上市公司为研究对象,从投资效率和贷款违约视角,考察了企业的利润操控行为对信贷配置效率的影响。研究发现,企业通过利润操控获取信贷资源后,进行了更多的过度投资,表现出更高的贷款违约概率。从而说明,企业的利润操控行为影响了银行的信贷配置方式,扭曲了信贷资源的配置效率。本文从贷款企业的利润操控行为出发,为优化信贷资源的配置效率提供了一个全新的视角,弥补了现有文献较为片面的认识。     

企业、银行和政府三方还贷博弈研究

预算软约束已成为国有企业改革的阻碍因素,并影响经济转型期的政企、银企关系,而政府对于债务的软预算约束是企业信贷违约的原因之一,根据企业还贷过程中相关利益者的相互博弈,建立一个企业、银行、政府之间三方博弈模型来分析它们之间的行为及其目标差异对企业信贷违约的影响。模型分析表明：政府出于政治和经济利益的考虑,通过补贴银行和企业来实施对企业还贷的软预算约束,而银行在衡量了政府补贴和清算得失之后有可能对企业再贷款。解决预算软约束和企业信贷违约的关键在于＂政府、银行、企业＂之间的关系处理,企业完全按市场化运作,建立科学的法人治理结构,让政府从企业中逐步退出,硬化企业的预算约束环境,从而降低企业的信贷违约的概率。     

信用违约互换视角下的中小企业信贷风险影响研究

信用违约互换的快速发展在某种程度上改变了银行管理信贷风险的方式,对中小企业信贷行为模式产生了新的影响。首先,在经济新常态的发展背景下不可避免地会放大宏观经济波动对中小企业信贷风险的负向作用;其次,中小企业自身结构性缺陷也会增大其在日常经营过程中触发信贷风险的可能性。文章以中小企业为主体,结合对信用违约互换的相关理念研究发现:信贷风险是影响中小企业信贷融资的关键因素,而信用违约互换一方面能够有效帮助银行对信贷风险进行缓释,提升对中小企业的信贷服务能力;另一方面有助于缓解银行在产业转型和经济环境不确定性下因扩大对中小企业的信贷支持而可能产生的信贷风险压力,进而发挥信贷资源激励中小企业转型发展的积极作用。     

VG过程下信用违约互换定价模型的探讨

在信用违约互换价差的定价中,违约概率是一个重要的决定因素,在Variance Gamma过程下得到违约概率密度,通过与Block-scholes模型下违约概率密度相比较,得出Variance Gamma过程下信用违约互换定价模型的优越性。     

Modifications on default probability calculation methods of commercial banks in China

This paper analyses two methods of calculating default probability adopted by foreign companies. Then, the paper suggests several methods of calculating loan default probability applicable to commercial banks in China, and gives the inadequacy of historic data in China.     

Household’s optimal mortgage and unsecured loan default decision

How do households make optimal borrowing and default decisions when they have the option to borrow in multiple ways? In this paper, I analyze households’ optimal mortgage and unsecured loan borrowing and default decisions in the context of the recent recession. I model households as able to default on mortgage debt to walk away from capital losses, at the price of foreclosure. However, a household can also default on unsecured debt to maintain its home, in exchange for a longer exclusion from credit markets following default. Depending on the costs of each alternative, financially constrained households exhibit heterogeneity in optimal default decisions.Next, I analyze how mortgage loan modification policies, after a sudden drop in house prices, affect household choices in the mortgage and unsecured loan markets. The quantitative exercise shows that the government-driven mortgage modification program, initiated in 2009, reduces the mortgage default rate by 0.27% points. However, this increases the unsecured loan charge-off rate by 0.66% points.     

基于委托代理理论的信用违约互换最优契约模型分析

本文阐述了信用风险互换及其委托代理关系．分析了信息不对称下引起信用违约互换道德风险问题,运用委托代理理论建立了相应的信用违约互换契约分析模型．对道德风险下的最优信用违约契约性质进行研究．并提出了解决道德风险、优化信用违约互换的激励机制．确保信用违约互换在我国的健康发展。     

辽宁国有企业应收账款管理情况调查分析

实践证明,企业应收账款管理是否有效,不仅直接关系到企业资金周转效率,也会影响其会计信息的质量。本文在对辽宁的部分国有企业应收账款管理情况进行实地调查的基础上,总结了目前国有企业应收账款管理中存在的相关问题,并从不同角度剖析了国有企业应收账款管理不善的主要原因。     

基于供应商管理库存信用风险的供应链违约风险控制

受宏观经济因素的影响,市场风险和违约风险是密切相关的。而VMI作为一种在供应链相邻两级,其成功运作最重要的一个关键点,便是建立信用风险度量,以销售商违约为例,利用信用违约互换模型规避供应链违约风险,供应商和销售商更易达成交易。     

基于技术效率和市场信息的财务危机预警研究

本文应用随机前沿生产函数和Merton期权模型对2001～2003年ST公司和相应配对公司危机发生之前的技术效率和违约距离进行了研究。技术效率和违约距离的logistic危机预警模型能更明显提高模型的危机判断正确率。危机发生前第3个年份,财务比率没有发生明显变化,而考虑技术效率和违约距离后,危机公司的区别正确率为76．8％,提高了378％。     

次贷危机后信用违约交换法律规制的新发展

次贷危机后,美国和欧盟相继颁布或修改了相关的法规来加强对信用违约交换的法律监管。这些新法规主要体现在对风险出售者、风险买受者以及债券发行者的监管方面。中国可以借鉴欧美的相关立法经验,建立符合中国实际情况的监管机制。     

基于Leland-Toft模型的我国上市公司信用风险研究

文章首次运用Leland-Toft模型对我国上市公司的信用风险进行了实证研究,结果表明:通过该模型得到的预期违约率能够较好地描述上市公司的信用风险,不同信用级别上市公司的预期违约率有明显的不同,因而该模型在识别我国上市公司的信用风险时显示出一定的有效性.根据新华远东的信用评级体系,我们从Leland-Toft模型计算结果中发现:二A级以上公司、三B级以上公司和三B级以下公司分别在三年、一年和半年内的预期违约率接近为零,而我国上市公司长期的预期违约率则普遍偏高.