基于集合经验模态分解技术的中国房地产周期识别研究

本文运用1991年1月-2011年12月房地产销售价格指数的月度数据,结合最新发展的集合经验模态分解(EEMD)技术,从多尺度识别了我国房地产市场内在的准周期成分。准周期的识别过程就是房价形成因素的寻找过程。以房地产改革元年1998年为数据分断点做比较研究和稳定性检验,对应的准周期得到再次识别,增强了结论的可信度。研究表明:从1991年1月-2011年12月的样本期间来看,房地产市场供给弹性不足;货币因素在房价形成中的贡献最大;长期经济增长因素贡献很小,不是驱动房价的主要力量。房改后,上述结论依然成立,然而,货币供给对房价增长主导性作用进一步增强;长期因素的相对方差贡献变大了,房价与经济发展水平关系更紧密。根据结论,本研究建议房地产调控应重在控制货币增速和加大土地供给两方面。     

基于EMD的碳市场价格影响因素多尺度分析

本文基于2005年4月～2011年9月欧洲气候交易所碳期货价格数据,运用经验模态分解(EMD)模型,将碳价序列从高频到低频分解成若个独立的、不同尺度的内在模态函数(IMF)和一个残差项,并赋予它们相应的物理含义;应用fine-to-coarse reconstruction算法将分解得到的IMF和残差项重构成高频分量、低频分量和趋势分量。这三个分量依次被辨识为短期供需失衡和市场随机活动影响、中期重大事件影响以及长期趋势。最后,针对提高国际碳市场价格预测的准确性,作者提出了一系列建议。     

跨国公司研发投资的前向关联模式

经济全球化背景下,跨国公司为保持市场竞争优势和技术领先地位在全球范围内进行R&D投资,这为东道国通过产业关联获取跨国公司技术资源以提高本国产业技术水平创造了机会。从前向关联模式角度入手,研究了跨国公司与东道国本土企业通过R&D投资建立产业关联的动因、关联溢出效应及技术溢出路径,揭示了跨国公司R&D投资与东道国企业建立前向关联的内在机理,可为我国政府有效利用跨国公司R&D投资提升本土企业技术水平提供相应的管理启示和政策建议。     

基于前后向关联分析的外商直接投资与技术外溢

在总结以往对外商直接投资与技术外溢研究的基础上,对外商直接投资产生技术外溢的主要途径和具体渠道进行了划分,认为内外资企业间的前、后向关联效应是产生技术外溢的两条重要渠道。且实证结果表明内外资企业间的这种前、后向关联效应确实对国内工业企业的产出有着显著的正向外部性,但由前向关联效应所产生的技术外溢要大于由后向关联效应所产生的技术外溢。     

客户集中是否影响企业创新?——行业前向关联的视角

随着创新驱动战略的不断深化,如何基于企业层面开展创新激励,成为实现高质量发展的关键。本文以企业—客户关系为切入点,结合2014—2018年手工收集的中国上市公司产品创新与工艺创新数据,实证检验结果发现,企业客户集中度与其技术创新行为选择之间存在倒"U"型关系:即客户集中度上升初期,企业工艺创新活动占比升高;但当客户集中度上升至一定程度以后,企业产品创新占比升高。进一步地,上述倒"U"型关系仅在企业所处行业前向关联度较高时显著,其作用机制在于,一方面,行业前向关联会加剧行业竞争,进而促进企业客户集中;另一方面,行业前向关联可通过促进客户集中,对企业创新行为选择产生影响。文章不仅丰富了客户集中经济后果与企业技术创新行为选择影响因素的研究,而且将二者关系的探究拓展至了行业关联层面,对于社会实践中如何有效激励企业开展产品创新与工艺创新活动也具有重要的启示意义。     

基于专利引证的数据生存周期安全技术竞争态势研究

以Patentics数据库获取的33 229项有效专利文献为数据来源,采用专利引证分析法进行分析发现：美国、日本和中国是全球拥有数据生存周期安全技术TOP100专利申请人数量最多的前3个国家,其中国际商业机器、微软和日立为开拓者,国际商业机器、微软和惠普为领导者,苹果、阿里巴巴、亚马逊科技为新兴竞争者。我国有3所高校、14家企业进入全球数据生存周期安全技术专利数量TOP100申请人行列;华为作为全球数据生存周期安全技术专利TOP10的中国企业,其优势技术领域为H04L029、H04L009、H04L012,但目前研发团队个体创新能力不足。因此,应从国家层面转变政策思维,注重政策导向,推进政策落地;从行业层面推进协同研发,推动专利开放许可,推广技术国产化替代方案;从企业层面重视自主研发,寻求外部合作,引入发明人。     

FDI技术外溢的理论与实证研究综述——基于后向联系的分析

FDI技术外溢被人们认为是发展中国家获取跨国公司先进技术的重要渠道.本文基于后向联系的视角,从理论上总结了FDI技术外溢,同时综述了FDI技术外溢的各种检验,最后对现有的分析进行评述,期望总结出对我国有用的经验.     

财政政策与货币政策对私人投资的影响研究——基于有向无环图的应用分析

结合最新发展的"有向无环图"(DAG)技术,本文研究我国财政与货币政策对私人投资的影响,并考察政策工具在传导过程中的有效性及其动态关系。研究结果表明,尽管"信贷渠道"在我国货币政策传导中发挥着主导作用,但由于货币到信贷传导环节的断裂,使得"信贷渠道"自身存在着较大的政策局限性,与此同时,财政政策对私人投资的影响具有较强的独立性和有效性。递归的预测方差分解分析则表明本文结论是稳健的。在此研究过程中,最新DAG技术的运用不仅增进了我们对政策变量与实体经济部门"同期因果关系"的理解,而且克服了Granger因果检验等传统研究方法的局限性,进而在很大程度上增强了本文分析框架的有效性与合理性,并为我国未来宏观调控政策的选择与安排提供了重要的参考依据。     

企业数字化转型与创新质量提升:基于创新技术特征的视角

企业数字化转型对创新有重要影响,然而对创新质量的影响效果和机制仍有待进一步检验。前向专利引证体现了企业创新质量的技术特征,为打开企业数字化转型对创新质量影响的“黑箱”提供新视角。基于2009—2019年A股上市企业数据,采用双向固定效应模型及一系列稳健性检验,研究发现：企业数字化转型能够提升企业创新质量及其技术连续性。企业数字化转型通过企业人力资本升级、增加研发投入、提高技术效率以及采取专业化分工的渠道,提升创新质量及其技术连续性。同时,外部投资者对企业的关注度越高、市场化水平越高以及行业集中度越高,企业数字化转型对创新质量的提升作用越明显。研究结论为企业数字化转型提升创新质量提供崭新的研究视角,为数字经济助力高质量发展提供重要参考。     

FDI行业间技术溢出与“挤压效应”:基于广东工业行业数据的实证研究

本文选取广东工业行业数据运用曼奎斯特(Malmquist)生产率指数对广东内资工业部门和国有内资工业部门的生产率及其分解变量进行测算。在控制R&D情况下,明确区分和分别测定FDI技术溢出的行业内溢出和行业间溢出,并从FDI企业所有制类型和市场导向性两个细分层面进行更深入研究。结果发现:FDI通过前、后向关联对当地企业的生产率有正向作用,但仅限于国内市场导向型FDI,作用对象仅是非国有内资企业,传导途径主要是技术进步;FDI通过水平方向对内资企业产生了挤压效应,但挤压效应主要存在于内资非国有企业。     

基于格兰杰和GARCH模型对人民币即期与远期引导关系的研究

采用格兰杰分析方法对2011年6月27日至2013年12月31日期间共919对人民币兑美元境内远期、香港离岸远期对境内即期汇率的引导作用进行研究,结果表明,境内远期市场和香港离岸市场的部分远期汇率对境内即期汇率有引导作用。其次使用GARCH模型检验,两个远期市场对境内即期汇率都有一定的溢出效应,且期限越小的远期汇率溢出效应越明显,香港离岸市场比境内远期市场溢出效应更明显。     

预测生态足迹评估可持续发展

利用经验模态分解(EMD)方法分解并提取1961～2001年中国人均生态足迹与生物承载力变化的波动周期,建立具有周期性波动的非线性动力学预测模型,预测未来20年中国人均生态足迹和承载力变化,评估中国未来可持续发展进程中面临的挑战。结果表明:(1)40年来,中国人均生态足迹在波动中不断增加,具有明显的3.5年和8年2个波动周期;中国人均生物承载力在波动中不断减少,具有明显的2.7年、28年和40年3个波动周期。(2)若一切照旧,即未来20年中国人均足迹与承载力保持过去40年的年均变化率不变,则生态足迹会持续上升,2015年将达到1.710gha/cap,2025年达到2.034gha/cap;人均生物承载力持续下降,2015年将达到0.851gha/cap、2025年降到0.806gha/cap;而人均生态赤字进一步拉大,2015年0.859gha/cap、2025年1.228gha/cap,可持续发展形势比较严峻。     

可持续成长模型下的上市公司财务危机预警

本文依据6种财务可持续成长模型提炼预警指标,基于2003～2007年我国A股市场新增ST公司样本及配对样本的前3年数据,对各模型的驱动因素进行综合预处理,分别得到ST前1～3年的预警指标体系。然后,建立预警模型进行回判和外推。结果表明,各种分析方法在ST前3年可获得较高的判断准确性;财务危机与可持续成长驱动指标之间存在着高度的非线性关系;可持续成长模型能够为开发标准化预警指标体系提供依据。     

基于ARIMA模型的黄金价格短期分析预测

2008年国际金融危机以来,国际黄金价格呈现了V型反转走势,已创下每盎司1400美元的历史最高纪录。黄金价格一路走强,对国家、企业、个人的投资决策都将产生深远影响。本文以1973年1月—2010年11月伦敦现货黄金月度价格为依据,通过建立ARIMA模型,对2011上半年的黄金价格走势进行预测分析,并得出短期内国际黄金价格将继续上涨的结论,为我国调整外汇储备结构、增加黄金储备提供了政策依据。     

NDF监管政策对境内外人民币远期市场联动效应的影响研究

研究境内外人民币远期市场间的联动效应,对发展和监管人民币衍生市场控制风险具有重要意义。本文实证检验了境内外人民币远期市场之间的联动效应,发现在禁止境内机构参与离岸人民币无本金交割远期(NDF)的通知颁布后,3个月期人民币境内本金交割远期(DF)汇率不再是3个月人民币NDF汇率的Granger原因,而3个月的NDF汇率依然引导3个月的DF汇率。本文分析了这一NDF监管政策对境内外人民币远期价格间相互关系的影响以及内在原因。     

基于Lasperes完全分解模型的新疆工业能耗强度分解

本文基于Lasperes指数法改进的完全分解模型,对1994年—2009年新疆工业能源消耗强度的变动及其变动来源进行实证分析。研究发现：（1）在我国五大能源大省中,新疆的工业能源强度处于中上游,但相对全国其他省份来说,工业能源效率很低。（2）新疆工业能耗强度在考察期内呈现下降趋势,主要是各行业能源使用效率提高的结果。在三大工业行业以及高能耗行业中,能源强度的变化是受效率因素变化带动的,而在中等及低能耗行业的能源强度变化中,效率因素和结构因素都没有表现出明显的主导性。（3）新疆工业不论是在结构调整或是效率改进上,都主要依赖于制造业、高能耗行业内的经济结构调整及效能改善。     

基于ANN的小城镇可持续发展评价研究

本文通过AH P法对小城镇可持续发展指标体系进行分析,确定各指标权重,并基于BP人工神经网络讨论了小城镇可持续发展评价流程,构建了相应的评价模型,且结合一案例城镇进行了实证分析。     

人民币在岸远期市场和离岸NDF市场关系的实证研究

通过对2006年11月14日至2008年9月1日3个月期、6个月期和12个月期在岸人民币远期汇价和离岸人民币NDF汇价的实证研究发现:汇改以来,人民币在岸远期市场和离岸NDF市场之间的联系不断加强,境内外相同期限人民币未来汇价相互影响,并不存在处于绝对优势地位的人民币远期汇率定价市场;但人民币NDF市场汇率的变动趋势引导在岸远期市场汇率的变化趋势.     

基于价值创造和公司治理的财务状态分析与预测模型研究

我国约70%的上市公司处于价值损害状态。考虑到公司在对债权人违约之前,必先经历损害股东价值的阶段。因此,本文根据“价值创造观”(Value-Creation)来考察“价值损害型公司”的动态变化及其影响因素,并收集我国1998—2003年540家价值损害型上市公司的有关财务变量,首次引入公司内外部治理变量,应用“排序因变量模型”分析财务状态变化的影响因素,并采用“人工神经网络技术”,预测价值损害型企业的五种变化趋势:财务康复、财务转好、财务维持、财务转差或财务困境。结果表明:(1)总资产收益率等财务指标的改善,公司治理水平的提升或投资者保护程度的增强都有助于公司财务康复,反之则将导致公司陷入财务困境。(2)若公司在T年被界定为价值损害型公司,当采用T年和T+1年的数据分别构造“LMBP神经网络模型”来预测企业T+2年的财务状况的五种态势时,则预测准确率分别为55.1%和77.8%。(3)除财务指标外,股票超额收益率、本文构造的公司治理指数和投资者利益保护指数有助于预测价值损害型企业未来财务状态的变化趋势。     

基于Logistic回归分析的上市公司信贷违约概率预测模型研究

本文利用Logistic回归分析建立了上市公司信贷违约概率预测模型,通过选取样本数据、测试数据、年度配比数据和反映公司的偿债、举债经营和运作资金的能力的15个上市公司财务指标,首先使用样本数据和测试数据对模型进行了分析和检验,其次分别通过改变数据的配比方式、年度数据来观察模型预测分类结果,检验模型的历史预测能力,最后根据全文分析得出相关结论.