高送转与大股东减持:以海润光伏为例

以海润光伏的高送转股利分配作为案例研究对象,探讨公司实施高送转的目的、市场反应以及经济后果。基于委托代理理论、信号传递理论、迎合及择时理论,从送转股能力、送转股动机、大股东减持动机、高送转预案的公告效应、高送转的实施、高送转后的长期经营业绩和市场表现等方面分析表明,海润光伏的高送转是在不满足送转股资质和公司章程关于股利分配条件的背景下由大股东提议的,利润分配方案推出后仍然得到了股票市场的积极追捧,大股东正是利用高送转的市场效应实现了减持股份的目的,从而揭示了大股东提议高送转背后的真实意图。海润光伏的高送转沦为大股东利益输送的工具,而非传递公司未来经营发展良好前景的信号。     

上市公司“高送转”政策的趋势与特征分析

近年来,我国上市公司偏好“高送转”政策,市场对于“高送转”政策也是极力追捧,投资者对“高送转”概念股进行盲目投资,这可谓中国股市的“股利之谜”.对此,理论界一直没有给出合理的解释.文章试图从高送转的先决条件、动机、市场反应等几个方面进行趋势与特征的分析,以反映我国上市公司高送转政策的全貌,给理论界与实务界以启示.     

上市公司高派现、高送转股利政策影响因素研究——以大富科技为例北大核心

近年来我国资本市场高派现、高送转行情逐年升温,甚至频现超能力高派现、超高比例高送转等问题,中期分派中的高派现和高送转也较为普遍。以大富科技为例,深度剖析公司高派现、高送转股利政策存在的问题,发现超募资金、偿债压力、公司治理机制、相关法律法规、融资环境与行业自律程度是影响高派现、高送转的关键因素。基于此,从制度建设与执行、公司运营与监管和利益相关者保护三个方面提出有效治理的对策。     

上市公司"送转股"动机及市场效应研究

文章在"动机-行为-结果"的范式框架下,选取2010—2018年创业板上市公司数据,从流动性、信号传递、股本扩张、利益输送、股利迎合五个方面研究了企业"送转股"的动机,并通过换手率、财务业绩、交易量、大股东减持行为、超额累计收益的市场效应进行反馈式检验.结果表明:我国创业板上市公司推出"送转股"股利方案主要出于流动性和股本扩张动机,但在牛市阶段和"高送转"中股利迎合动机也显著存在,信号传递动机和利益输送动机不成立.反馈式检验也验证了这一结论.     

从高送转公司的市场表现谈2009年投资策略

在经历了股市的充分调整之后,投资者将迎来难得的投资机会。通过对2007年度和2008年中期高送转上市公司的市场表现进行数据分析后发现,高送转公司是投资者应该重点关注的对象。一、贴权不可怕,可怕的是错过填权或补填权行情     

中小板公司限售股解禁与送转股研究

本文以2015年12月31日之前在中小板公司为样本,将2010-2016年作为研究期间,利用多元线性回归模型分析限售股解禁对中小板公司送转比例的影响。结果表明:中小板限售股解禁公司的送转比例大于未解禁公司,并且其解禁比例越大,公司的送转比例就越高。     

从高送转公司的市场表现谈2009年投资策略

在经历了股市的充分调整之后，投资者将迎来难得的投资机会。通过对2007年度和2008年中期高送转上市公司的市场表现进行数据分析后发现，高送转公司是投资者应该重点关注的对象。     

“高送转”股行情揭底

那些慷慨大方的“高送转”股票往往成为投资者追捧的对象。     

创业板公司高管减持过程中的送转股行为研究

文章以2013年12月31日以前上市的创业板公司为样本,以2010—2014年为事件研究窗口,从送转倾向和送转比例两方面研究了创业板公司高管减持问题,结果表明:高管减持公司的送转倾向大于未减持公司,并且其减持比例和套现金额越大,公司送转的可能性就越大;高管减持公司的送转比例同样也大于未减持公司,并且高管的减持比例和套现金额越大,公司的送转比例就越高.该项研究的政策意义包括监管部门需要对投资者加强教育,使其真正理解送转分配方式的本质和经济含义,不再去热炒所谓的"高送转"概念;同时也应对上市公司利用募集资金转增股本的行为适当加以限制,进而有效抑制创业板公司普遍存在的配合高管人员减持套现的送转行为.     

高送转潮背后的玄机

高送转之后,是上市公司和投资者的利益双赢,还是上市公司挖下的一个个股本扩张的黑洞呢?嘉宾施光耀|上市公司市值管理研究中心主任李大霄|英大证券研究所所长李斌|国联证券研究员股市中,高送转题材多年来一直是每年固定档的炒点。而在今年,伴随着年报的逐步亮相,     

上市公司股份回购动机研究：来自中国的证据

文章依据国外学者提出的回购动机假说并采用多变量回归模型对我国上市公司股份回购的行为进行实证分’析发现,信号传递假说、自由现金流假说在我国股票回购的动机具有一定的解释力,而财务灵活性假说及杠杆假说到目前为止尚不能解释我国股票回购动机。     

逐步有序建立场内外市场间转板制度

正多层次资本市场间转板制度早已提及多年,但一直都仅处于学者"纸上谈兵"阶段。但就在2013年的12月14日,国务院发布了《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》,其中"在全国股份转让系统挂牌的公司,达到股票上市条件的,可以直接向证券交易所申请上市交易"的转板规定,给跃跃欲试进入交易所市场上市的企业描绘了一个美好愿景。     

上市公司私有化行为背后的回购股票动机探讨——基于阿里巴巴网络有限公司股票回购的案例分析

近年来在外上市的中国公司掀起了"私有化"浪潮,文章针对其中较为典型的阿里巴巴网络有限公司近期的股票回购事件,基于信号假说、收购防御假说、杠杆假说、过余资本假说以及管理层激励假说进行了回购动机验证。结果发现阿里巴巴的动机可由管理层激励得以较充分的解释,其管理层直接补偿的数额巨大,并观察到它回购政策的长期性。这一探讨对理解当下我国上市公司"私有化"行为的股票回购动机有一定的借鉴意义。     

中美对股票股利法律限制及会计处理的比较与启示

股票股利和现金股利是上市公司采用的两种股利形式 ,股票股利也称送红股 ,是公司直接将其累积盈利按比例转化为普通股股份 ,不会引起现金流出 ,因此易被现金短缺的公司所采用。尽管各国的法律对上市公司应采取何种股利形式未做出强制性规定 ,但从保护投资者利益或防止公司帮助股东逃避纳税等角度出发 ,各国在法律上对公司发放股票股利还是进行了不同程度的限制。我国法律未明确对上市公司发放股票股利的数量进行限制 ,但证监会在《关于上市公司送配股的暂行规定》中指出 :因送 (即发放股票股利 )转 (即公积金转增股本 )增加的股本额与同一年…     

上市公司股票购回动机研究

我国<公司法>规定,股票购回只有"为减少公司资本而注销股份或持有本公司股票的其它公司合并时"才允许进行.由于我国上市公司股权结构的特性,因而与其它国家股票购回动机大不同,本研究之目的为在既有的理论与实证研究的基础上,了解公司股票购回的动机,藉以归纳出上市公司执行股票购回的策略.     

Excel在送转股模型中的分析与应用

送转股是上市公司分红的一种形式,其中送股采取的是送股份的办法,而转股采取从资本公积金中转增股份的办法分红。本文运用Excel软件进行送转股的相关计算,提高计算效率。将该方法推广到金融专业教学中也具有重要的意义。     

A股上市公司送转股的填权效应分析

本文以2009~2012年我国A股送转股上市公司为研究对象,通过事件研究法对其除权日前后股价变动进行了研究。研究结果表明:无论市场行情如何,在除权日前后的一段时间内,送转股都将使公司股价呈倒V型波动,即在除权日前股价显著上升,除权日及其后短期内股价显著下跌;牛市中公司股价在除权后显著上涨但其涨幅未及预期的好,熊市中股价在除权后显著下跌但其较预期正常的跌幅小;相比上年年底股价,事件期内公司股价均较高,即除权事件无负面影响。     

上市公司"高送转"的动因与财务效应研究 ——基于赛象科技公司的案例研究

以典型企业赛象科技"高送转"为例,旨在探求"高送转"的动因和实施后的效果。研究发现赛象科技在内外条件都不满足的情况下实施"高送转",目的是利用投资者偏好掩护大股东减持套现,短期来看虽给企业带来了一定正向效应,却不具备中长期可持续能力。基于此,从投资者、企业自身和证监机构三个角度给出了具体建议。     

可转换公司债券转股权时的会计核算

可转换公司债券是指公司发行的可在某一特定时期按发行时约定的转换价格转换成公司股票的债券，是既有债权性质又有期权性质的混合债券。根据有关规定，债券持有人既可行使转股权，将债券转换为股票；也可行使债权，届时按普通债券付息还本。一、行使转股权时发行方的会计核算在转股时发行方应按债券的账面价值，借记“应付债券———可转换公司债券”科目，按未摊销的溢价或折价，借记或贷记“应付债券———可转换公司债券”科目，按已计提的利息，借记“应付债券———可转换公司债券（应计利息）”科目，换股票面值和转换的股数计算出的…     

光莆股份新三板转板绩效评价研究

自从2013年新三板实现扩容至全国后,其市场内的挂牌企业数量也是与日俱增,企业在新三板市场内的融资能力明显呈现出下滑的趋势。具备上市条件的企业对转板有强烈的需求,新三板企业转板逐渐成为我国资本市场上普遍的经济现象。本文以光莆股份作为研究对象,评价分析其转板上市后的财务绩效和股票流动性,以期能够为其他拟转板上市的企业提供可参考和借鉴的经验和启示。