我国QFII制度之反思

合格外国机构投资者(QFII)制度对于新兴证券市场而言是一块宝玉,是在资本项目尚未开放的情况下有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性制度.QFII制度的引入给我国证券市场带来了屡屡清风和阵阵活力,同时也带来了新的全球化下的挑战.本文结合三年来QFII在我国证券市场的运行,分析QFII制度存在的利弊,不断完善QFII制度,为证券市场下一步开放奠定基础.     

QFII投资行为对中国证券市场稳定性影响分析

现阶段,我国将引入QFII制度作为一项战略性举措。QFII作为一项成熟的开放证券市场过渡性制度,已经在多个国家成功实施,相关国家希望在引入QFII后,能够对证券市场产生积极影响。特别是提高市场的稳定性水平。而理论界也比较公认,QFII制度能够提高一国证券市场的稳定性水平。本文以中国A股为考察对象,运用GAKCH模型对以15支QFII重仓股为代表的资产池进行研究发现,在QFII介入后。这一资产池的稳定性不但没有提高,反而有所降低,QFII稳定市场的作用尚不明显。因此,不能过分夸大QFII的积极作用。而要继续研究我国QFII制度,完善相关法律,以控制风险并提升QFII的积极作用。     

QFII制度对我国证券市场的有利影响

QFII是开放资本市场的一项过渡性制度安排。2002年l2月1日,我国正式施行QFII制度。经过三年多的实践,QFII机构以其成熟的国际资本市场运作方式、先进的管理模式对中国证券市场在投资理念和盈利模式等方面产生积极影响。     

略论QFII对我国证券市场的影响

QFII(外国机构投资者机制，即Qualified Foreign Institutional Investors)，意思是指合格的外国投资者制度，是QDII的反向制度。在一些国家和地区，特别是新兴市场经济的国家和地区，由于货币没有完全可自由兑换、资本项目尚未开放，外资介入有可能对其证券市场带来较大的负面；中击，因此QFII制度是一种有限度地引进外资、开放资本市场的过渡性的制度。它是资本项目尚未完全开放的国家和地区，实现有序、稳妥开放证券市场的一种重大举措，对国内证券市场的长远发展将产生深远的影响。     

QFII在中国投资的实践及新增QFII额度对中国证券市场的影响

随着我国股权分置改革的成功,金融业的对外开放,人民币的升值,QFII非常看好中国资本市场,在已取得较好业绩的同时,中国政府适度新增QFII额度将吸引更多的合格境外机构投资者,有利于中国证券市场健康发展。     

我国QFII制度的特点和引入QFII的应对措施

引入QFII是规范我国证券市场发展、推进人民币资本项目可兑换的重要举措。在引入的过程中我们必须注意以下几个问题：防范国际投机资本冲击；加快QFII的配套制度建设，做好操作层面的制度安排；加强与境外监管机构的监管合作，加强对投资托管人的监管；加快人才培养。     

浅析中国证券市场的博弈

通过对合格境外机构投资者(QFII)进入中国证券市场后市场结构的变动进行博弈分析，建立了QFII与本地机构投资者(DII)的信号传递博弈模型，并对QFII、DII、PI(个人投资者)和证券交易所(SE)任意两者之间的博弈进行了分析。结果表明，由于QFII拥有对股市的分析判断能力、对信息掌握程度及资金实力等方面的优势，QFII将成为证券市场的主导力量，并引导市场投资理念由外生导向的资金驱动型转向内生导向的价值驱动型。     

QFII投资范围进一步扩大对金融市场的影响研究

在中国金融市场加速对外开放、资本市场开放口径逐渐拓宽的背景下,QFII制度也随之不断完善,一系列有关于金融开放政策的落实,表明了中国资本市场对外深度开放的决心。鉴于QFII在中国资本市场的重要地位,以2021年10月证监会发布有关增加QFII在衍生品市场交易品种的公告为切入点,在总结QFII发展历程中历次改革重点及发展现状的基础上,分析QFII的层层改革可能给中国金融市场带来的机遇与挑战。研究得出,QFII投资范围进一步扩大会在引入中长期资金、深化市场互联互通、优化投资者结构和推动债市开放方面带来发展机遇,同时也会带来一定的挑战。探讨QFII投资范围进一步扩大后中国金融市场的走向,对防范金融风险并稳固金融市场发展具有重要意义。     

正确认识和积极防范QFII制度的运作风险

QFII制度作为一种外资进入我国证券市场的制度,如果利用得当会促进本地资本市场稳定发展,会改变中国证券市场的投资者结构,会影响中国证券市场投资策略与投资理念的转变,有利于中国证券市场监管模式向市场导向化转变,有利于改善我国上市公司的一些不良行为.     

异质机构投资者与企业创新能力——基于境内外机构投资者的实证检验

利用中国A股上市公司数据,基于区域异质性,研究境内外机构投资者持股对企业创新能力的影响.研究发现,在我国现行制度下,相比于境内机构者,境外机构投资者(QFII)更能推动企业创新能力的提高.进一步的研究发现QFII通过以下三条路径对企业创新能力产生影响:一是QFII风险承受能力更强;二是QFII能够促进高创新能力水平国家...     

证券市场双向开放对我国跨境资金流动的影响——基于门槛效应回归模型的实证研究

证券市场双向开放是我国金融对外开放的重要内容。本文测度了近20年来我国证券市场三个维度的开放度,分析了证券市场开放与我国短期跨境资本流动情况。构建证券市场开放度与短期跨境资金流动门限回归模型,测算了证券市场开放度与短期跨境资金流动门槛值。研究证实,我国证券市场开放度与跨境资金流动存在显著的门槛效应,小于门槛值呈正效应,大于门槛值呈负向效应。同时,表明证券市场双向开放度变化对我国短期跨境资金流动的效应更显著。本文围绕健全证券市场机制、增强金融体制改革协调性、优先开放领域及产品、完善跨境资本流动管理和市场预期引导等提出了建议。     

QDII虽开闸 信托公司仍举步为艰

QDII是Qualified　domestic　institutional　investor（合格的境内机构投资者）的首字缩写。它是在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。和QFII（Qualified　foreign　institutional　investor）一样，它也是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。     

我国实施QFII制度的对策分析

QFII(合格境外机构投资者制度)制度是一种有创意的资本管制．是一种过渡性制度安排。在分析国内外背景的基础上，结合我国的实际情况阐述了实施QFII的目的，最后在借鉴国际经验的基础上提出了我国实施QFII的应对策略。     

我国QFⅡ制度之反思

合格外国机构投资者（QFⅡ）制度对于新兴证券市场而言是一块宝玉，是在资本项目尚未开放的情况下有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性制度。QFⅡ制度的引入给我国证券市场带来了屡屡清风和阵阵活力，同时也带来了新的全球化下的挑战。本文结合三年来QFⅡ在我国证券市场的运行，分析QFⅡ制度存在的利弊，不断完善QFⅡ制度，为证券市场下一步开放奠定基础。     

人民币资本项目可自由兑换目标下的“双Q”制度研究

我国QFII和QDII制度是人民币资本项目可自由兑换的重要阶段。QFII和QDII近年取得较快发展,但亦面临QFII规模偏小、我国资本市场对其吸引力不够,QDII缺乏海外投资经验、亏损严重等问题。需要完善资本市场功能,为QFII制度的实施营造良好的投资环境;加强QDII风险管理,提高QDII境外投资管理能力;加强监管,健全和完善＂双Q＂制度,促进跨境证券投资持续健康发展。     

股权分置改革下QFII对我国证券市场风险影响的实证分析

本文利用了上证综合指数日收益率和深证成份股指数的日收益率数据,采用了GARCH(1,1)模型对收益率的波动性进行了研究.发现QFII无论是股权分置改革前还是股权分置改革后对我国证券市场风险的影响都较小,且在股改前后变化也不显著.     

QFII制度--一种资本市场渐进开放模式研究

本文从QFII制度的含义、QFII制度对我国的积极意义、QFII制度可能的负面影响以及我国在确立QFII制度时应注意的问题等几方面对QFII制度进行了综合分析.     

我国QFII发展及相关法律问题研究

QFII是我国在限制人民币资本项目自由兑换的背景下，为了适应资本市场开放的需要而采取的一个过渡性的法律政策。但是由于资本市场环境限制、市场门槛过高以及缺乏相应的配套法律措施，致使目前国内QFII制度并没有完全发挥出制度效应。我国应当借鉴台湾地区和韩国的成功经验，创新监管制度，加强与其它证券法律规范的配合以解决QFII相关法律问题。     

我国证券市场开放的应对方略

入世对我国证券市场开放提出了客观要求，从我国证券市场发展现状来看，证券市场开放只能采取渐进式开放战略，现阶段主要是继续发展和完善B股市场，建立合格机构投资者制度，组建中外合作基金，开办美元国债市场，加强证券中介机构的国际合作，健全证券市场管理体制。     

海峡两岸QFII制度之比较

通过比较台湾地区证券市场开放的前后变化及其与祖国大陆开放政策的异同，指出在此方面的限制措施与台湾地区基本相同，但监管的侧重点各有不同。在借鉴台湾地区的开放策略时，应特别注意祖国大陆的特殊环境，祖国大陆与台湾地区在市场化方面有许多不同。建议祖国大陆在最大限度地开放外资参与股票交易的同时，应充分考虑外资对我国外汇市场的影响。