公司治理冲击波

无论是投资者利益,还是公司本身健康发展;无论是监管需求,还是资本市场的本质,都要求上市公司在充满金钱诱惑之下,谨遵完善治理的要义。2013年1月15日下午1点29分任志强发表了炮轰国资委的第一条微博。任志强发布微博称:"今天北京银行开董事会。令中外所有董事震惊和愤怒的消息是,代表只有不到10%股权的小股东的北京市国资委党委居然可以给上市公司的     

公司治理存在的问题与对策

我国上市公司与公司治理发展现状作为资本市场的基石、实体经济的优秀代表,上市公司在我国经济高质量发展中承担着主力军、领跑者和排头兵的重要角色,良好的公司治理则是上市公司长期健康发展、资本市场高质量发展的基础条件。     

推进市场约束力建设转变资本市场监管机制

中国资本市场以行政组织力替代市场组织力催生、发育、发展,走出了一条发展资本市场的新路。由于市场组织长期缺位,各辖区资本市场基本上是采用行政监管,上市公司、证券期货公司和服务中介机构自我约束机制远未形成。因此,应将培育和推动市场约束力建设作为一项战略性任务来抓,以推动中国资本市场持续稳健发展。     

健全公司治理提高上市公司质量

2020年以来,资本市场改革深入推进,注册制等重要制度性改革取得突破性进展。新的制度、市场和法制环境对于上市公司质量提出了新的更高要求。提高上市公司质量是资本市场高质量发展的内在需要,也是资本市场服务新发展格局的必然要求。2020年10月,《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》发布。     

中国资本市场现状与发展重点

一、中国资本市场发展概况　　中国的证券市场是在改革开放和现代化建设中逐步成长起来的,是一个发展中国家的新兴市场。1990年上海、深圳两个证券交易所成立,在短短的10年间,中国证券市场实现了从地区性市场向全国性市场的快速发展,在推动国民经济发展、科技创新和产业结构调整等方面发挥着日益重要的作用,已经成为中国社会主义市场经济体系的重要组成部分。截至2000年11月底,我国境内上市公司从1990年的14家增加到1063家,其中包括114家境内上市外资股公司和52家境外上市公司;境内上市公司市价总值达4606178亿元,流通市值达1549249亿元;投…     

关联交易非关联化的主要形式及防治措施

国务院2004年1月31日发布的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》中，对资本市场的进一步发展提出了九条指导性意见，其中，在第五条“进一步提高上市公司质量，推进上市公司规范运作”中，指出“强化上市公司及其他信息披露义务人的责任，切实保证信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性。”信息披露质量是构成上市公司质量的重要内容，进而关系到整个证券市场乃至资本市场的持续健康发展。然而现实中上市公司利用各种手段操纵利润的情况时有发生，而且出现了一些新的趋势。本就其中的关联交易非关联化问题作以下探讨。     

我国上市公司大股东增持的发展特征与市场意义研究

上市公司大股东增持是指上市公司大股东从股票二级市场上自主购进本公司股票,增加持股份额的行为,是一种我国股票市场上较为常见的股权管理方式.回顾我国上市公司大股东增持的发展历程,对我国上市公司大股东增持的发展特征和市场意义进行归纳总结,将对我国股票市场的发展和稳定产生积极影响     

内蒙古上市公司高质量发展路径研究

上市公司在国民经济中的地位突出,作为实体经济的“基本盘”,是实体经济的优秀代表,其在经济中的地位随着上市公司规模的扩大和影响力的增强而与日俱增。高质量的上市公司是贯彻新发展理念、构建新发展格局、助力自治区走以“生态优先、绿色发展”为导向的高质量发展新路子的重要主体。本文从内蒙古上市公司发展现状出发,分析了上市公司发展中存在的规模小、分布不均衡、后备拟上市公司不足等问题,结合地区实际探讨进一步提升上市公司高质量发展的路径。     

加强综合治理切实提高上市公司治理水平

我国资本市场的发展有赖于上市公司质量的提高。前一阶段,通过股权分置改革,虽然上市公司的治理结构有所改善,但是存在的问题依然不少,特别是当前资本市场进一步改革开放的形势,对上市公司的治理提出了新的挑战。文章从分析上市公司面临的主要问题入手,着重指出,当前应全面贯彻落实国务院《关于提高上市公司质量的意见》,在此基础上,作者从法制环境、公司治理和监管体系等角度对提高我国上市公司的质量和推动资本市场的发展,提出了9条具体的政策措施,供有关部门参考。     

为上市公司营造良好环境

上市公司是资本市场发展的基石，上市公司的质量体现为资本市场投资价值的源泉。如何抓住股改后的有利时机，进一步提高上市公司的质量，夯实资本市场发展的基石，这是一个复杂的系统工程，有很多难题亟待解决。尽管应主要依靠上市公司自己去努力，但对上市公司而言，减少来自外部的各种阻力和干扰，营造良好的外部环境也至关重要。     

上市公司高管薪酬变局

2010年年报业已收官,高管薪酬不出意外地再次成为热点话题。根据显示,上市公司高管薪酬依然呈现整体上涨的趋势,金融、地产成为平均薪酬最高的行业,且增幅远超出平均水平。另外一大特点是随着中小板、创业板公司的大幅扩容,上市公司高管财富的增长开始更加依赖于股权激励、直接持股等。与之遥相辉映的是华尔街的限薪运动愈演愈烈。美国证交会于2011年3月2日发布声明,宣布将对大银行、经纪公司以及对冲基金等金融机构的高额薪酬实施更严格监管。新规被认为是美国监管机构十几年来限制金融公司薪酬努力的最高峰。从高管收入来源的结构来看,呈现出典型的三个台阶:固定薪酬帮助高管进入百万元俱乐部;股权激励成就千万元富翁;而直接持股则是造就亿元富豪的终极法则。而且去年无论是海外上市还是创业板上市的IPO潮,都直接带动了今年高管薪酬的集体增长。而每一家上市公司背后,都离不开那些容易被闪光灯忽略的CFO们的身影。依据上市公司公开披露的信息,《首席财务官》杂志将中证100、创业板首批28家上市公司、2010年在香港证券交易所上市且融资额排名前10位的公司作为研究样本,从这些公司的薪酬、持股数中,解读中国上市公司高管薪酬变局,并特别聚焦其中CFO群体的...     

企业集团财务管控与上市公司现金持有水平研究

与现有基于上市公司单个企业的研究不同,本文以股改后2006—2009年沪深股市3958个A股上市公司为样本,考察了企业集团财务管控对上市公司现金持有水平的影响。实证发现集团控股上市公司现金持有水平较高,国有集团控股的更高。集团财务管控方式显著影响上市公司现金持有水平,集团选派CFO使之显著降低,拥有财务公司的集团选派CFO使之降幅更大,高达30%。财务公司对现金持有水平影响不显著,但按CFO选派、ERP、产权性质分组后发现,当集团选派CFO或上市公司有ERP财务系统或民营控股时,财务公司显著降低上市公司现金持有水平。上市公司ERP财务信息系统能够提升公司现金管理水平,提高其现金持有水平,而集团选派的CFO可能会通过财务公司和ERP配置现金,降低其控股上市公司现金持有水平。     

CFO narcissism and audit fees: Evidence from listed companies in China

This paper examines the effects of CFO narcissism on audit fees in China. Using the size of CFO signatures in annual audit reports to measure individual narcissism, we find that CFO narcissism is associated with higher audit fees. We find empirical evidence that CFO narcissism significantly increases the audit fees of listed companies, and this effect is stronger in state-owned enterprises. This paper also explores the mediating effects of financial information and the engagement of prestigious Big-4 and Big-10 firms. The results show that companies with narcissistic CFOs have lower quality financial information and prefer more prestigious firms, which leads to higher audit fees. This research highlights the importance of CFO narcissism in corporate performance and provides new evidence that will be useful for listed companies that plan to hire senior executives.     

Operating cash flow asymmetric timeliness in Australia

Operating cash flow (CFO) asymmetric timeliness occurs when CFO reflects bad news more quickly than good news. We examine the presence and determinants of CFO asymmetric timeliness in Australia, where substantial differences in reporting requirements of cash flow components, in characteristics of listed companies and in the degree of conservative financial reporting produce contrasting findings to those in the United States. We find supportive evidence for the novel ‘sticky cost behaviour’ explanation and also the product-pricing strategy, but not the life cycle hypothesis. These findings are useful for investors and analysts concerned with forecasting the future values of companies.     

CFO tenure,CFO board membership and accounting conservatism

We examine the influence of chief financial officer (CFO) tenure and CFO board membership on accounting conservatism among Australian listed companies. The study uses market-based (i.e., timeliness of earnings to news) and accounting-based (i.e., accrual-based loss recognition) measures of conservative accounting. The results show that while longer CFO tenure and CFO board membership increases accounting conservativism, this is not the case when CFOs become entrenched through long board-membership tenure. This entrenchment appears to lead to the use of aggressive accounting practices. Overall, the results indicate that CFO tenure and CFO board membership improve financial-reporting quality by increasing accounting conservatism in organizations, providing evidence of the importance of recognizing these two governance characteristics in policymaking and in regulation.     

产权性质、CFO背景特征与内部控制质量

基于高层梯队理论和社会网络理论,以2008-2015年我国A股上市公司为样本,实证考察CFO背景特征对公司内部控制质量的影响。研究发现：CFO的年龄越大、任期越长,内部控制质量越低;CFO的学历越高,内部控制质量越高;女性CFO较男性CFO在内部控制建设方面存在相对劣势;CFO外部兼职有助于提升内部控制质量。进一步研究发现：在国有企业和非国有企业中,CFO背景特征对内部控制质量的影响存在显著的差异。     

IPO“再”行动

在本刊所采访的四位CFO中,除了环球教育李巧恩之外,其余三位——博纳影业许亮、当当网杨嘉宏和斯凯网络杨家康均是在第一波海外上市浪潮当中兴起的。实际上,相比第一次IPO时的紧张和不知所措,在IPO"再"行动中,他们已经从容地掌控全局,更加注意节奏。对于已经经历过一次IPO的CFO们来说,除了过硬的专业能力之外,技巧和经验已经成为最重要的因素。     

李轶梵:演出开始了

去年,对于中国公司来说不是个赴美上市的好年份,然而还是有11家中国概念股逆市而行,其中就包括正兴车轮集团有限公司,而它的CFO李轶梵,在经历了曾经的两次IPO搁浅之后,终于登陆成功。     

新浪的资本连环套

过去的一年中,新浪一系列令人眼花缭乱的资本运作赚足了业界的眼球。继推出＂毒丸＂计划成功阻击盛大袭击之后,在资本市场上沉寂了三年多的新浪终于再次出手。2008年12月22日新浪宣布,将合并分众旗下的户外数字广告业务,包括楼宇电视、框架广告以及卖场广告等业务相关的资产。而分众传媒将保留其互联网广告业务、影院广告业务以及传统户外广告牌业务。     

SOS! 拯救年报

发布年报本是上市公司和资本市场之间进行沟通的良好方法,但是年报内容的频频出错却令这一沟通渠道陷入尴尬的境况,拯救年报势在必行。