舶来品遭遇滑铁卢

业绩惨淡 目前,国内已成立的采用量化策略的基金有12只,其中9只自2009年以来成立.它们整体面临业绩不尽如人意的尴尬,据<投资者报>数据,这9只的年复合增长率为11.78%,远低于平衡类、价值类、成长类基金. 自2004年首只量化基金--光大保德信量化核心推出以来,截至2010年,国内量化基金整体业绩表现平平.银河证券数据显示,截至2010年8月12日,8只量化基金亏损幅度在5%～18%之间.其中,增强指数型基金富国沪深300量化亏损17.89%,亏损最为惨烈.随后是嘉实量化、光大保德信量化和上投摩根阿尔法,分别亏损了15.63%、14.79%和14.04%.南方策略亏损11.9%、长盛量化亏损10.34%、中海量化亏损8.34%、华商动态阿尔法亏损5.2%.     

上证50ETF的长期投资价值研究

一、引言 指数基金迄今已有30年的历史,指数基金的投资组合构造方法对世界主要证券市场的发展和各类投资者的证券投资策略产生了深远影响,日益受到交易所、证券公司、信托公司、保险公司和养老基金等各类机构的青睐.它跟踪股票和债券市场业绩,所遵循的策略稳定,它在证券市场上的优势不仅包括有效规避非系统风险、交易费用低廉和延迟纳税,而且还具有监控投入少和操作简单的特点,因此,从长期来看,指数基金优于其他基金.而交易所交易基金-ETF又优于一般的指数基金.     

LOF基金的绩效评价——传统方法与DEA方法的比较

本文运用指数方法和DEA方法对6只上市超过一年的LOF基金的绩效进行了研究.由于DEA方法综合考察基金运作的各方面特征,包括基金的管理费用和市场波动状况,不受投资组合收益为负值等因素以及资产定价模型的影响,因此优于传统基金业绩评价指数。而且研究发现LOF基金管理者不仅在风险控制上相对有效,而且在费用控制上也较有效。     

资有“谱”创新有道——访银华基金量化及境外投资总监周毅

周毅,13年证券从业经验。2009年9月加入银华基金管理有限公司,现任公司量化及境外投资总监,并担任银华全球核心优选基金、银华抗通胀主题基金、银华深证100指数分级基金、银华沪深300指数基金基金经理     

20日单均线交易系统的研究

交易系统的构建，不仅是量化研究的重要内容，更是投资实战中的核心构成，良好的交易系统对于稳定投资业绩的取得至关重要。鉴于此，近期我们拟对量化交易系统的构建展开系列研究。     

叶乐天:量化投资之道

从巴克莱投资管理公司发行世界上第一只指数基金至今,定量投资在海外的发展已有30多年.1970年定量投资在海外全部投资中占比为零,而到2009年,定量投资已在全部投资中占30％以上.其中指数类投资几乎全部使用定量技术,主动投资中有20％ ～ 30％使用定量技术. 本刊记者专访了建信责任ETF、建信社会责任联接基金经理叶乐天,为我们揭开量化投资的面纱.来自浙江,北大数学系出身的叶乐天,谈起量化投资,如数家珍.在他看来,量化投资与基本面投资在方法论上有较大差别.     

我国封闭式基金业绩评价的实证分析

本文根据CAPM的基本原理,在借助国内外相关研究成果的基础上,运用收益率指标,风险指标,三大单因素整体业绩指数(Jensen指数、Treynor指数、Sharpe指数)对我国2002年12月31日之前成立的31只股票型的封闭式基金的业绩表现进行全面的实证分析.实证结果表明,总体上我国封闭式基金的收益率高于市场基准组合的收益率,经风险调整后,封闭式基金的业绩也优于市场基准组合,     

尤秀增强型指数基金值得关注

按照指数型基金的投资策略,可将其分为完全复制型指数基金和增强型指数基金。增强型指数基金在将大部分资产按照基准指数权重配置的基础上,将一部分资产进行积极的主动投资操作。其目的是在紧密跟踪基准指数的同时,追求较高收益。从目前国内为数不多的增强型指数基金来看,多数增强型指数基金并未达到相对标的指数获取稳定超额收益的目标,因此增强型指数基金长期并不受人关注。但近一年来,一些量化增强型指数基金的突出表现提示我们,增强型指数基金的投资价值是值得关注的。     

上市型开放式基金

上市型开放式基金(Listed Open-end Fund LOF)是指在交易所上市交易的开放式证券投资基金,也称为"上市型开放式基金".LOF的投资者既可以通过基金管理人或其委托的销售机构以基金净值进行基金的申购、赎回,也可以通过交易所市场以交易系统撮合成交价进行基金的买入、卖出.     

新基金总汇

景顺长城沪深300指数增强：分享指数上涨 景顺长城沪深300指数增强基金是该公司量化用队推出的第一个产品，拟任基金经理由公司量化投资总监黎海威担任。黎海威曾是巴克莱国际投资管理公司的知名华人基金经理人之一．他建立的几个模型中，在2004年一2010年的组合年化收益近30％。尤其在金融危机之中的业绩表现更使其名声大噪。在实际操作当中，量化投资模型的运用是一大亮点。其中，多因子量化模型用于股票超额回报的预测，风险评估模型用于控制投资组合的风险敞口，交易成本模型专注于控制成本，并保护业绩。总体来看，三大模型分工独立，但又环环相扣，从而得以实现填密的量化投资目标。     

操盘之二:MACD交易系统

MACD又称指数平滑移动平均线,最早由华尔街分析师和基金经理杰拉德·艾波(Gerald Appel)发明和使用.常用参数一股设为12日快速移动平均线,26日慢速移动平均线,9日移动平均.本文主要介绍其一般应用,及由其发展而来的三重滤网交易系统.     

工银瑞信何江:精细化管理指数基金

指数基金都是以某一指数为跟踪目标,其基本的目的就是避免人为主动选股的失误,通过量化管理和投资纪律相结合对市场优秀成份股进行跟踪,获取不低于市场平均水平的业绩,因此,指数基金管理是否成功,不是用阶段业     

年金基金资金分配量化模型研究

"实现长期保值增值"是受托人管理年金基金的核心目标,而资金分配是实现这一目标的重要手段.在我国年金基金管理模式下,资金由受托人分配至年金计划下的各投资组合进行管理.在投资组合表现既定的情况下,资金分配方案直接决定年金基金的投资业绩.对不同经济周期下投资组合的业绩表现进行量化分析,并进行前瞻性资金分配,可以达到提升年金计...     

量化基金知多少

2004年国内首只量化基金问世。2011年以来,量化基金逐渐成为一种创新的基金品种,它对于投资者来说是喜还是忧?量化投资适合长期还是短期投资?量化投资存在那些风险?如何防范投资风险?量化基金表现不俗2011年,在国内紧缩政策与国外动荡局势的影响下,A股市场呈现结构性震荡上扬的格局。随着市场轮动的提速及内在容量的扩大,精选个股的难度日     

分级指数基金有何不同

作为国内首只杠杆型分级指数基金,瑞和300分级指数基金一经面世就引起了市场的广泛关注.目前国内的两只分级创新基金均是封闭式基金,而瑞和300是在指数基金基础上的分级产品.那么瑞和300分级指数基金究竟是如何运作,主要特色和创新机制又在何处?     

我国指数基金产品发展趋势及中小基金公司应对策略研究

我国指数基金产品分为传统指数基金产品和ETF两大类,传统指数基金产品和ETF具有不同的特点.因此,在指数基金大发展的背景下,中小型基金公司在与大型基金公司竞争时应采取差异化经营应对策略,对传统指数基金应寻找市场空白点和市场热点;对ETF应从目前较为成熟产品入手,积累ETF管理经验,关注海外ETF的发展趋势和最新进展,积极着手准备创新型ETF.     

对单指数模型投资组合优化方法的修正——以开放式基金为例

本文根据单指数模型在投资组合优化中的局限性,提出了修正的单指数投资组合优化模型。通过构造双目标规划函数,同时实现对风险和收益的优化。实证结果显示,修正模型的最优投资组合要优于基金原始组合与单指数模型优化组合。本文提出的单指数修正模型在实用性和适用性上有了一定的提升,能够很好地适应我国不允许卖空的机制,对于一些基金组合的特殊情况也能够得到较好的结果。     

投资有“谱”,创新有道——专访银华基金量化及境外投资总监周毅

周毅曾在华尔街从事多年量化投资工作,在加入银华基金后,将海外成熟经验应用于A股投资实践,相继为投资者奉上了国内首只深证100指数分级基金——银华深100指数分级基金、国内首只类大宗商品投资概念的银华抗通胀主题基金、国内首只等权重编制方法的指数分级基金——银华中证等权重90指数分级基金等创新型     

银华分级家族再升级--访银华中证800等权重指数增强分级基金拟任基金经理张凯

分级基金以多种标的和多种差异化条款为投资者提供了丰富的杠杆工具选择。今年以来，A股走出几轮反弹走势，切合市场热点的分级基金产品受到资金追逐，规模水涨船高。统计显示，截至今年上半年，银华旗下4只股票型分级基金总体规模超过230亿元。近日，银华基金又推出新分级产品--银华中证800等权重指数增强分级基金，在秉承过往产品“被动＋分级”基础上，该产品在量化增强、阀值设置等方面进行了进一步升级优化。就此，我们采访了银华中证800等权重指数增强分级基金拟任基金经理张凯。     

互联网+时代的量化对冲基金发展模式探析

量化对冲基金已成为全球资本市场重要投资方式之一,近年来,量化对冲基金在我国迅速发展。不过,相较国外成熟市场,未来量化对冲基金在我国仍有很大发展空间。本文分析了量化投资基金的发展趋势及其在互联网+时代背景下的创新模式,并对基于量化对冲基金的大众投资理财提供建议。量化对冲基金兴起于20世纪70年代美国,以其穿越牛熊市的稳健收益,受到投资者的青睐,如今已成为全球资本市场的重要投资方式之一。