万科--与中国证券市场共成长

作为国内最早的上市公司之一,万科何以在资本市场脱颖而出?如何理解万科和他的融资举措?万科如何在投资者心目中树立起诚信的市场形象?下面就让我们看看万科是如何在融资中成长的。     

中国证券市场的发展逻辑

我是在1992年以后逐步研究金融问题,到现在差不多有10年的时间.在逐步的研究中我发现金融学是整个经济学发展中最核心的部分.我研究了10年的金融,研究的主要内容是金融市场或者说主要是资本市场,比如说证券市场发展的历史,包括目前存在的问题以及如何看待这些问题.     

中国证券市场特征分析

中国经济正在经历结构性转型的阵痛,资本市场的单边下跌预示着传统产业结构的发展空间已经走到尽头,经济增长正在寻找新的发展驱动力在流动性紧缩和经济增长放缓预期的双重影响下,股票市场单边下跌贯穿了2011年全年,年     

基于国际证券市场发展的中国高效资本市场构建

文章基于国际证券市场的发展趋势,阐述了国际证券市场发展对中国构建高效资本市场的重要启示,包括明确资本市场的开放创新内涵、赋予证券交易所全球功能性作用、优化中国与国际各证券交易所资源配置及以数字化技术推动证券交易所转型改革,提出了基于国际证券市场发展,构建中国高效资本市场的策略,以期丰富该领域研究成果,为推动中国资本市场持续改革提供参考。     

中国证券市场理论认识的三个误区

误区之一：用传统价值论解释虚拟经济,影响经济系统的健康协调发展。误区之二：错误理解资本市场与宏观金融风险的关系,认为证券市场下跌就是化解风险。误区之三：以传统价值论为基础,对资本市场功能的认识局限在所谓“社会资源配置”层面,对虚拟资产价格短暂扭曲不能容忍。     

论中国证券市场的制度变革

中国证券市场走向成功需要进行制度变革。制度变革的重点,是按照市场经济运作的内在要求,在证券市场和社会经济中推进第二次改革．重新构造国家,企业、市场和公民的角色及其内在关系,重新构造社会和市场的游戏规则,重新构造激励机制约束机制,重新构造社会制度环境．完善国家的治理机制,完善上市公司的治理机制,完善证券市场的治理机制和监管架构,完善法律机制,实现政商分离．构造一种支持证券市场健康发展的良好的整体制度环境。     

中国资本市场的非效率状况分析

资本市场是一个复杂的系统.弗里德曼(Friedman)从资本市场功能的角度将之定义为"通过风险定价功能来指导新资本的积累和配置的市场".斯蒂格利茨(Stiglits)则认为资本市场是指"取得和转让资金的市场,包括所有涉及借贷的机构".而詹姆斯·范霍恩(James C.VanHorne)等将资本市场定义为"长期(成熟期在1年以上)金融工具(股票和债券)的交易市场".国内的主流观点认为,资本市场是"期限在1年以上的各种资金融通活动的总和".在中国当前的业务空间约束下,股票和债券是资本市场的主要金融工具,有价证券市场的重要性远远超过银行中长期存贷款市场,而且长期融资证券化是世界金融市场发展的趋势,因此往往将证券市场与资本市场作为通用概念.     

加入WTO:中国证券市场面临的机遇与挑战

证券市场作为市场经济的重要组成部分,它具有较高的流动性和对实体经济反映灵敏等特点,必然会对经济的变化有提前的反应.在我国加入WTO既成定局的情况下,我国证券市场将伴随着经济一体化而走向国际市场,既会带来难得的历史机遇,同时也面临前所未有的挑战.     

中国证券市场融资政策的动态不一致性分析

政策的动态一致性要求政府在制定经济政策之初就要考虑到其长期稳定性,从而防止投资者因为对政府政策的公信力出现怀疑而发生动摇,避免市场及整体经济的不稳定。当我们把目光投向中国证券市场时,可以发现管理层的融资政策存在严重的动态不一致性。缺乏整体规划的IPO、蓝筹回归、再融资,以及本质上是分散和下放融资权的大小非减持,加剧了这种动态不一致性。忽视这种现象的结果必将是多输的局面。因此,管理层须对整个融资政策进行梳理和调整,重点是进行战略规划,从总量上和速度上控制每年的融资规模和条件,并对市场宣布然后坚守诺言,重塑形象和声誉。     

证券市场发展的新机遇

1月31日，国务院发布的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(以下简称《意见》)，是国务院首次采取国发件的形式就发展资本市场的作用、指导思想和任务进行全面明确阐述，对发展资本市场的政策措施进行整体部署的纲领性件，为我国资本市场包括证券市场的发展带来了新的机遇。     

中国证券市场效率研究

中国证券市场尚处于一个低效率的状态,还存在信息不对称、上市公司质量问题突出和证券市场结构不合理的问题。本文通过对这些问题的分析,提出应对之策。     

中国证券市场结构与规制制度分析

本文通过对影响证券市场结构的市场集中度、业务差别化和市场进入退出壁垒等三个因素的考察，发现我国证券市场既具有较强竞争性的垄断竞争市场特征，又具有完全垄断市场特征的相悖现象，通过分析，得出证券规制是造成这一现象的根本原因，并据此提出了为完善市场结构进行规制制度改革的具体措施。     

证券市场效率与我国证券市场的发展

证券市场效率对证券市场运行有很大的影响.效率市场分为弱式效率市场、半强式效率市场和强式效率市场.我国证券市场效率不高的主要原因是信息失真现象严重,信息披露不充分、不及时.为提高证券市场效率,必须提高信息披露的质量,引进做市商机制,优化投资组合,提高证券中介机构的信息分析能力.     

中国证券市场向国际化推进

关于证券市场国际化目前并没有统一明确的定义。但是,各种说法基本有趋同之势。一般说来,证券市场国际化是指以证券为媒介的国际问资本自由流动,即证券市场结构以及证券发行、交易、投资超越一国的界限,实现国际间的自由交易,原来一国国内的证券市场变为了国际性的证券市场。     

加入WTO对中国证券市场的影响

随着中国成功地加人WTO,证券市场也将逐步开放,只有10余年成长历史的中国证券公司,不久将与经历过百余年资本市场锤炼且实力雄厚的国外证券公司同场竞技。我们应看清加人WTO对中国证券市场的影响,认真分析加人WTO背景下中国证券市场面临的机遇与挑战,明晰利弊,制定恰当的对策,以稳健推进中国证券市场国际化进程。     

基于金砖国家数据的证券市场开放对资本成本影响的实证分析

本文运用金砖国家的数据,考察了证券市场开放对金融市场风险的影响,间接地考察了证券市场开放对资本成本的影响.实证结果显示,长期来看,证券市场的开放会降低金融市场的波动率,从而降低资本成本.短期来看,证券市场的开放会增加金融市场的波动率,但巴西的成功经验值得中国借鉴.本文从资本成本、资本积累的角度为金融开放促进经济增长提供了部分的实证证据.