基于数学模型对投资银行IPO业务风险分析

本文从投资银行的角度研究IPO业务,梳理IPO业务活动和业务流程,因为IPO业务的风险是包含在项目的全过程之中,故项目风险管理与项目生命流程紧密关联。基于此,本文总结出投行IPO项目的五个不同阶段,探究IPO项目15个细分风险。除此以外,本文还基于解释结构模型进行风险分层,并基于循环比赛排序模型,对各风险影响程度进行层级内排序,通过对IPO风险程度的深入认识,可实现对IPO业务风险更好地管理和控制,提高IPO项目成功率。     

第五届新财富中国最佳投行 中小项目主导投行格局生变

大扩容和中小项目是2010年投行业最耀限的两大关键词。2010年，A股IPO、再融资数量和募资规模均创新高，各大投行也收益颇丰，仅IPO承销保荐收入即达170亿元，超过以往三年的总和。     

丁玮：在高起点上提升品牌价值

过去12年，中金依托承揽大型IPO项目的显著优势，打造了一支优秀的投行团队，在海外市场确立了品牌影响力，从而保持了在国内投行界的领先地位。     

第六届新财富中国最佳投行

本土最佳投行排名为加总各投行团队所承担的全部投行项目的得分，根据最后得出的总分排定名次。上届的第二名中信证券今年跃升至第一。中金公司和瑞银证券虽然2011年IPO承销家数、承销金额和承销保荐费用均不在前十之列，     

IPO过程中会计师事务所与承销商的利益分配

过往研究表明,当客户风险较高时,会计师事务所通常会通过提高审计收费来补偿其带来的诉讼风险。本文通过IPO后企业业绩变脸的现象来衡量企业的风险。研究结果表明,在对风险较高的企业进行IPO审计过程中,事务所并不会通过提高审计费用来补偿其风险,但是另一方面,会计师的收费与投行收费之比会显著地提高,尽管这种关系在国有企业IPO项目中会被削弱。     

嘉诚亚洲：寡头竞争下的生存

在与大牌投行的竞争中，嘉诚亚洲专注于成长最快的中型企业投行项目，其策略是先选择成长性的小企业，将其培育成中型企业，再帮助它上市，并与之长期合作，嘉诚亚洲由此有机会参与从永乐IPO到国美收购大中等一系列项目，在竞争相对充分的中国消费品和零售行业成绩斐然。     

国泰君安：“大投行”战略

国泰君安2012年各项投行业务均衡发展，除了IPO，增发、公司债、企业债、中小企业私募债、资产证券化等业务均位列前四。其副总裁刘欣认为，投行业务的增长空间在于定价和销售能力提升之后，发展并购融资和财务顾问等非通道业务。基于此，国泰君安采取大投行战略，并着力提升定价、销售和创新能力，为未来进行铺垫。     

从民营企业自身局限性谈IPO困境及应对策略

IPO为近年来我国民营企业热推的一种融资方式,通过IPO上市,民营企业可以获得所需资金,通过规范治理,提高企业的知名度和声誉等。但是,民营企业自身固有的局限性,成为民营企业IPO融资的一个重要影响因素。本文试图分析民营企业IPO困境的成因,并就准备阶段、改制重组阶段、申请发现阶段三个方面提出应对该困境的战略,以期为民营企业顺利走上IPO道路,助力企业做大做强提供建议。     

熊市标尺：价值挖掘能力

A股由牛转熊、IPO停滞导致2008年的投行业务蛋糕急剧萎缩,当年国内股票公开发行金额同比下降68．7％,但企业债券发行金额猛增99．5％。在股票发行和债券发行中名列前三的中信证券、中金公司和国泰君安,本届再次夺得“本土最佳投行团队”前三名。安信证券、瑞银证券和国金证券等资产结构优良的新锐投行则借“精品”项目脱颖而出,分列“进步最快投行”前三名,瑞银证券成为外资券商拓展内地业务的新标杆。     

本土投行的国际化初级阶段

随着实力的提升,国内一线券商已开始将国际化列入目标,并将参与国内企业在港IPO作为练兵的第一站。但相比国际大行,本土投行在收入结构、项目运作能力等方面的差距仍然明显,其国际化仍处于起步阶段。     

李国庆VS“大摩女”：一场没有完结的骂战

发行人离不开投行的IPO定价发行,然而在＂同盟而存＂的背后又是怎样的利益博弈？IPO定价又是一个怎样的黑箱？发行人、投资银行、投资者在IPO利益链上是一个怎样的格局？     

并购基于信任

做并购跟做融资不一样，投行就是要与企业建立起一个长期的信任关系，需要花很多时间跟公司大佬在一起，保持基本的沟通，这样有事找人家才可以排上队。这个很重要。     

第七届新财富最佳投行 投行向何处去？

2012年，在IPO暂停的冲击下，各家投行均受拖累，平安证券等盈利模式单一者更遭重创。低迷市道凸显的传统通道业务模式穷途，使得投行业正在酝酿一场深刻变革．在券商转型综合金融服务模式的主题叙事下，狭义投行转型业务多元的大投行已成潮流.     

读者反馈

上海证券黄华V（上海证券副总经理）：IPO堰塞湖倒逼投行求变．投行传统方式的日渐式微，为创新服务模式的新行业提供了机会!从这个意义上来讲，熊市对于券商来说是莫大的利好。     

亚投行“朋友圈”扩容会计助力互联互通

2015年3月31日,亚洲基础设施投资银行（简称“亚投行”）接收新意向创始成员国申请的国家已扩大至52个。亚投行“朋友圈”壮大所昭示的美好愿景,正在构建国际金融的全新秩序,中国与世界的经济交往将更加紧密。作为由中国提出创建的区域性金融机构,亚投行主要业务是援助亚太地区国家的基础设施建设。在全面投入运营后,亚投行将运用一系列支持方式为亚洲各国的基础设施项目提供融资支持。亚投行多数投资项目将采取PPP等机制和方式,这有望给中国企业带来更多的海外订单。     

中国投行成人礼

虽然新股发行体制改革已经启动，但是，投行、发行人、投资者三方的制衡关系仍未形成。从IPO重启以来的数据看，新股仍然不败，承销商可以轻松把股票销售出去，投行与发行人之间仍是唇齿相依的“亲密”关系。因此，海外投行销售折让和承销费用并存的收入模式在中国尚不成立，投行从盈利来源上仍缺乏压低定价的动力。     

凡客烦恼

随着寒冬到来的，还有电子商务的寒冬。原定于去年第四季度完成IPO的凡客诚品迟迟没有递交IPO申请。据接近凡客的投行人士透露，凡客投资人对其上市后的企业估值产生分歧，     

国信证券蓝领投行的市场化生存

鉴于投资银行业的特殊性，大项目不是谁想做就能做的。现在投行领域“能人”太多，这就决定了国信成不了“金领投行”．只能走平民化道路，靠自身业务能力和相对市场化的运作生存。     

中国地产市场清醒了吗

美国次贷危机的罪魁祸首是谁?华尔街的投行说:"房贷银行首当其充,因为房贷银行利欲熏心,它们无休止地降低房贷标准,任由无历史信用或是信用低下的人随意借贷,这才是问题引发的根源,凭什么要华尔街来替它们埋单?"然而,美国银行家们则认为:"华尔街才是罪恶之源,这里的投行利用‘证券化'作为赚钱的机器,无限度地放大了房地产泡沫和房贷风险,从而连累了美国的银行业"     

德意志银行：最佳业务进取行

用“辉煌”来总结2003年德意志银行的中国投行业务并不为过：该行不仅是中国财政部15亿全球债券发行中欧元债券的主承销商和独家帐簿管理人，还出任了华能集团竞标收购澳大利亚两大发电厂50％股权项目的独家财务顾问，并担任“西气东输”项目的财务顾问。由于担任“中国人寿”IPO的簿记行，德意志银行得以在Dealogic的“亚洲年度股票承销额排行榜”上排名第8位。