从期货价格和现货价格的关系看商品期货市场的价格发现机制

<正> 一、期货市场和现货市场现货市场又称为实物市场(physicalmarket),是传统的货物买卖市场,它可以是无形的市场,也可以是有形的市场,如某类商品的批发市场。而期货市场(futures mar-     

利率期货交易

1975,美国率先开办利率期货交易,目前,利率期货已成为美国交易量最大的一种期货。 利率期货市场按借款时间长短可分货币市场和资本期货市场。前者是买卖标准化的短期货的市场,如短期国库券、欧洲美元、商业票据、定期存单。后者是买卖标准化长期利率期货的     

我国期货市场的基本功能及发展趋向

我国期货市场的基本功能及发展趋向张艳期货市场是在商品交易所内进行标准合约买卖的特殊场所，是市场经济高度发展的产物。期货市场具有以下几方面的基本功能：一、回避风险。这是期货市场最突出的功能。是指生产经营者可以通过在期货市场上进行套期保值业务，来回避因价...     

期货市场与投资风险

期货市场与投资风险祝培军期货交易是市场经济高度发展的产物，在国外已有几百年的发展历史。期货市场的主要功能是提供价格资讯，并使风险转移成为可能。即人们常说的发现价格。转移风险两项功能。农产品、进出口、金融投资和外汇买卖等经济活动因时间与地点的考虑而产生...     

期货市场规避不确定性的微观经济学分析

不确定性是厂商在生产中必然要面对的一种情况,它直接影响厂商的利润水平.而期货市场为厂商提供了避险的可能性,厂商可以通过在期货市场与现货市场上的买卖组合来达到消除不确定性风险的目的.基于此,本文通过微观经济学模型分析以及对现实情况下期货市场套期保值的介绍,说明期货市场在对抗不确定性风险方面的重要作用.     

国际金融市场的新兴业务——国际金融期货交易

金融期货交易是指在金融期货市场上买卖的利率期货合同和外币期货合同。1971年美国实行新经济政策,布雷顿森林货币体系解体后,汇率开始浮动。1972年5月美国芝加哥商人交易所建立国际货币市场,提供外币期货买卖,成为世界上最早的金融期货市场。自此,设立金融期货市场,开展金融期货交易就成了世界各主要国际金融中心保持自己地位的一个努力方向。目前在美国尚有芝加哥交易所、纽约商品交易所、纽约证券交易所创设的纽约期货交易所以及堪萨斯市交易所等机构都各自开展各种项目的金融期货交易。此外,世界上还有许多国家也开展了金融期货交易,如伦敦、加拿大的多伦多、澳大利亚的悉尼等都已设立初具规模的金融期货市场,香港和新加坡正在筹备设立类似的交易机构。设立国际金融期货市场,开展金融期货交易,虽问世仅仅十来年     

郑州棉花期货市场流动性成本研究

本文基于郑州棉花期货市场交易高频数据,运用买卖价差理论将郑州棉花期货市场流动性成本分为信息不对称成分、指令处理成分及指令持续成分。在实证基础上分析了上述现象成因并给出了政策建议。     

中国期货市场的发展现状及监督管理

一、中国期货市场的发展现状与问题 期货市场是在现代市场经济条件下,在现货交易市场基础上发展起来的高级市场形式之一;它主要是通过标准化合约的买卖、套期保值、发现价格,从而使生产者、经营者能够避免或者分散由于价格波动造成的风险。期货交易本质上是一种金融行为,风险大、投机性强、诉讼率高。从方向上看,经济发展要求市场形式的多样比,单一的现货市场不能满足现代市场经济的需要,期货市场是我们发展社会主义市场经济必需利用的一种有用工具。     

世界期货市场扫描

期货市场是按规定的程序,以公开竞价的方式,通过期货经纪公司买卖商品的场所,是现代市场上最常见的交易方式之一。期货市场在国外已有几百年的发展历史 目前国际上的期货市场有200多个,主要分布在欧、美、日、香港等地。国际期货交易的商品范围十分广泛,包括农产品、蓄产品、纤维、食品、金融工具、金属、能源共约160多个品     

期货交易所:为什么值得省委省府来重视?——关于设立武汉商品期货交易所的研究报告

一、为什么期货市场是至关重要的? 期货市场是买卖各种实物商品与金融商品远期交货合同的一种市场。期货市场主要由四个部分组成:即期货交易所、结算所、经纪公司与投资者。与证券市场不同,在期货市场上上市的不是股票,而是商品,如:棉花、大豆等。但这种商品本身并不进入期货市场,进入期货市场交易的只是通常称为期货的远期交货合同。这种合同是一种标准化的合同,对于实物商品期货来讲,其内容包括标准重量单位、代表品种规格、交割定点仓库、交割日期、保证金、交易时间、报价单位、交易方式、每日价格变动限制等等。某种商品的期货市场常常同一种有组织的商品交     

我国棉花期货市场的套期保值研究

期货合约是指在交易所交易的、协议双方约定的在将来某个日期按照事先约定好的条件(包括交易价格、交易地点和交割方式等)买入或卖出一定标准数量的特定金融工具的标准化协议。期货市场就是进行期货合约买卖的有组织、有秩序的市场。期货市场主要分为商品期货和金融期货。而商品期货又分为农产品期货和金属期货。农产品期货主要包括大豆期货、棉花期货、小麦期货等。套期保值这种期货市场的基本功能,使得在期货市场中进行交易的交易者可以利用期货合约降低或转移进行商品交易时所承担的价格风险。棉花在我国期货市场上的上市时间虽然不长,但是棉花期货市场在中国期货市场中占有很重要的位置,对于中国国民经济也起着相当重要的作用。     

浅议期货市场风险预警与管理

<正> 期货市场是一柄“双刃剑”,其内在风险性对经济发展也有极大的隐患,加强期货市场风险预警,减少期货市场风险十分必要。     

品种与期货市场的可持续发展

<正>期货交易品种是期货市场的生命线。期货交易品种对我国期货市场的可持续发展起着重要的促进作用。期货交易品种的作用期货交易品种的发展,是由期货交易品种在期货市场上所起的作用来决定的。选择什么样的期货交易品种,最终取决于期货市场上投资者的客观需求。     

金融期货交易费用的市场影响分析

金融期货交易费用可分为三类，直接费用、间接费用和利息费用。直接费用包括经纪商的佣金、交易所费用和各种税收；间接费用主要是买卖价差；利息费用是指投资者通过融资来进行期货投资时所承担的费用，如果使用的是自有资金，则是这部分资金的利息收入，即机会成本。金融期货市场交易费用的高低对期货市场交易量和价格发现功能的发挥具有显著的影响．较高的交易费用会抑制交易者的交易冲动，导致市场流动性降低，影响期货市场对新信息的反映程度；另外，交易费用还会影响期货价格的套利空间，从而削弱套利交易对有偏期货价格的纠正能力，影响期货市场的价格发现能力。     

美国大豆期货市场与现货市场价格传导关系研究

对美国大豆期货市场与现货市场价格传导关系的实证分析表明,美国大豆期货市场与现货市场相关性较强,期货市场与现货市场之间存在显著的长期均衡关系;期货市场和现货市场存在误差校正机制,当偏离两者的长期均衡关系时,重新回到原有均衡关系的调整速度较快;期货市场与现货市场相互引导,但现货市场的引导作用大于期货市场.文章提出,发现价格和套期保值是期货市场最基本的功能,这些功能的发挥与现货市场的发展密切相关.期货市场的产生与发展并不是对现货市场的替代,而且在完善的市场体系中,现货市场对期货市场具有较强的引导作用,现货市场发展的程度是影响期货市场功能发挥程度的关键因素.不断改善现货市场环境,加强现货市场建设,是促进期货市场快速发展的现实选择.     

商品期货市场的保值与投机问题

<正> 保值和投机一直是期货市场管理部门和市场参与者百谈不厌的话题,也是方方面面普遍关心的问题。保值套利被认为是期货市场的主要经济功能之一,受到广泛宣传和高度评价;投机套利则普遍受到责备。对冲套利更是不入流,被人们轻易地归为投机。事实上,保值、投机和对冲是三位一体,它们互相之间既有区别又有联系,并不可或缺的,都是期货市场套利的一种外在表现形式,伴随着期货市场的诞生而诞生,和期货市场一起成长。     

如何利用焦煤期货套期保值

套期保值是指以回避现货价格风险为目的的期货交易行为,是把期货市场当作转移价格风险的场所,利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物,对其现在买进准备以后售出的商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。     

利率期货

<正> 一、利率期货及其品种 1.利率期货 利率期货是指协约双方同意在约定的将来某一个时期,按约定的条件买卖一定数量的某种长期信用工具。它是运用信用工具远期交割的方式以避免或获取因市场利率变化而引起的损失或盈利的一种期货交易。 利率期货产生的年代与外币期货基本相同,1975年10月,著名的美国芝加哥国际货币市场开始使用政府国民抵押协会的抵押证券签订的合约,这种新的合约以货币的价格——利率为基础,而不是以一般的商品为基础,标志着利率期货交易的诞生。此后,利率期货的品种越来越多。1983年利率期权交易被引入期货市场。现在,利率期货在美国期货市场中交易量是最大的,约占美国期货合约交易总量的1/3以上。在世界各国的期货市场上,利率期货24小时全球交易的局面已经形成。     

关于建设期货市场的几个问题

<正> 建设期货市场是当前我国继发展股票市场、房地产市场之后又一新的热点。在我国是刚刚开始探索,在国外资本主义国家已经有了几十年的历史。为了不走弯路,建设有中国特色的社会主义期货市场,又能和国际期货市场的运行惯例衔接,确值得研究与探讨。 一、期货交易与期货市场 为了建设期货市场,就必须对什么是期货市场,期货市场与期货交易是什么关系,哪些商品可以搞期货市场,要有个共识。     

大豆期货与现货市场价格传导的中美比较

本文利用相关性、Johansen协整检验、误差修正模型检验、Granger因果检验以及Hasbrouck方差分解等方法从多角度实证分析了中国大豆期货市场与现货市场价格传导,并与美国大豆市场进行了比较。结果表明：中国期货市场与现货市场相关性较大,但低于美国大豆市场;期货市场和现货市场之间存在显著的长期均衡关系,这与美国大豆市场表现一致;期货市场和现货市场均存在误差校正机制,怛中国期货市场和现货市场价格在偏离两者的长期均衡关系重新回到原有均衡关系的调整速度低干美国大豆市场;中美两国期货市场与现货市场均相互引导,但中国大豆市场上期货市场的引导作用大干现货市场,而美国大豆市场上现货市场的引导作用大于期货市场。