股权激励为谁开启?

股权激励机制的最大质疑者巴菲特曾经表示,当今的股权激励机制是让高管们去做高股价,而不是公司业绩。5月30日,"创业型&成长型企业股权激励高峰论坛"在上海举行。论坛以"股权赢天下"为主题,对创业型、成长型企业股权激励进行了分析。热闹过后,"股权激励之门"为谁开启?又该如何打开?成为两个必须回答的问题。     

论股份合作制股权的内容——基于正式制度供给的视角

股份合作制是适用于"三农"领域的制度创新形式,股权是股份合作制的核心。本文分析了股份合作制股权内容的正式制度供给状况,指出存在对股权内容重视程度不够、股权主体划分标准较混乱、股权内容规定不全面等问题,并提出了完善股份合作制股权内容的建议。     

股权质押融资引发大股东易主 从危机观到控制观

股权质押机制理论上会导致大股东易主的结果,所以融资市场一度遭受控股变动预警。考量中国现实,为保护融资机构利益,股权质押规则更多地牵制着大股东变更。上市公司"壳资源潜在价值"的机制最大程度上避免了大股东变动。另外,股权质押运作模式不断推陈出新,从"一对一"的股权质押到由证券机构运作约定式购回交易,乃至股权质押式回购逐步开闸,大股东易主正从危机观走向控制观。     

倡导非上市公司股权集中登记托管 推动股权融资和股权有序流转

本文通过分析国家相关的股份制公司法律和金融政策,提出通过借鉴吉林省股权登记托管中心开展非上市公司股权集中登记托管的经验,做好非上市公司股权集中登记托管的工作。倡导我国非上市公司股权集中登记托管,为中小企业开展股权质押融资服务,推动非上公司股权融资和股权有序流转。     

中小上市公司管理层股权激励对技术创新影响的实证研究

在股权激励计划施行的背景下,管理层持股增加,同时,由于公司所处的生命周期会影响管理层进行技术创新的决策,本文将研究不同生命周期阶段管理层股权激励对技术创新的影响。实证研究发现,在管理层股权激励影响下的技术创新活动受到处于不同生命周期阶段的影响。处于成长期、稳定期的中小上市公司管理层股权激励与技术创新之间呈倒"U"型关系,而处于衰退期的中小上市公司呈负相关关系。     

股权众筹的现实基础及监管路径构想

股权众筹中,融资方与投资方的信息不对称程度高,融资方欺诈行为成本低,易引发"道德败坏行为"。为兼顾金融创新与金融风险,可以将"监管沙盒"应用于股权众筹,并逐步制定适当的信息披露要求、强化股权众筹平台信息交流功能、构建股权众筹投资者保护制度。     

程序合法决定结果合法

企业国有产权转让未在产权交易场所公开进行，交易双方的行为是否合法有效？这个看似是司法界专业讨论的问题，却对企业国有产权转让交易行为规范提出了警示。最近，法院在对一起涉及国有股权交易纠纷、要求确权的诉讼案件审理判决中明确认定，当事人未进入依法设立的产权交易场所交易而取得的国有股权，其合法性不予确认。这个案例的情形比较简单，但法院的审理判决却十分典型。     

股权分置是道坎儿

随着股指的不断下跌,中国股市的很多问题都暴露了出来。这些看似关联度不太大的问题,都将矛头集中到了股权分置这个"死结"上,似乎不立刻解决这个该问题股市就无法运行下去了。股权分置成为股市"障碍"股权分置的确是制约人气的一个巨大障碍,但在股市发展的不同时     

OTC市场私募股权基金运作模式探析

我国首家OTC市场在天津的设立将为众多中小企业提供更为便捷的融资渠道,同时也为私募股权基金的运作和发展提供了良好的市场环境。在OTC市场的依托下,私募股权基金凭借其"融、投、管、退"的独特运作模式,已经成为我国投融资体系中的一支重要力量。天津OTC市场的设立,不仅意味着我国多层次资本市场的日益完善,同时也标志着我国私募股权基金大发展的时期已经到来。     

侵占股权构成职务侵占罪刍议

利用职务之便侵占股权行为增多,中国有关法律中的民事救济手段及行政处罚力度明显不足,急切需要以刑法规制,追究侵占行为人的刑事责任。通过对公司股权原理的分析、考察发现,股权同样属于职务侵占罪中的"本单位财物"范畴,将侵占股权行为列入职务侵占罪有其内在的合理性。建议有关部门以立法解释的方式确定侵占股权行为的刑事责任要件,以更好地保护合法股东的利益,维护社会经济的稳定发展。     

私募股权投资信托与中国私募股权市场的发展

本文在剖析发达国家(主要是美国)私募股权市场运作机制和中国私募股权市场存在的问题的基础上,结合中国金融业的现状,特别是中国信托业发展的新趋势,分析了信托制度与私募股权市场的内在关联性,提出私募股权投资信托是建立中国私募股权市场的一条有效路径。     

中国私募股权基金投资者准入法律制度完善

私募股权基金投资者准入法律制度,是用于规范私募基金投资者在私募股权基金资金募集环节准入限制的法律制度集合。从学术角度来讲,私募股权基金投资者准入制度在我国主要规范了投资者人数准入、投资者主体类型和投资者投资金额三个方面,在实践操作中则体现"私募"的标准、机构投资者的准入和合格投资者的衡量标准三个核心问题的规范。     

股权分置改革：效应分析与优化对策

本文在简要分析股权分置制度缺陷的基础上,探讨了股权分置改革将使资本市场产生的效应,分析股权分置改革完成后中国证券市场在功能、规则、行为、理念和监管等领域可能发生的重大变化,为深入推进我国股权分置改革提供借鉴和建议。     

设立股权托管中心的意义与作用

很多国有企业资产庞大,应将庞大的资产转化为股权,使企业资本要素在股权市场快速流动和合理配置。股权市场的发展要以股权托管为基础,因此应该设立股权托管中心。一、设立股权托管中心的意义根据各地非上市公司的现状,考虑历史遗留问题等综合因素,设立股权托管中心有以下几方面     

浅议我国上市公司股权激励制度

股权分置改革的实施和管理层出台系列法规，为我国实施股权激励奠定了制度基础，越来越多的上市公司开始了股权激励的尝试。文章首先对股权激励制度做了简述，对我国股权激励实践现状做了分析，归纳出现有方案的特点，最后对建立有效的股权激励制度提出了建设意见。     

大股东股权质押、非效率投资与企业风险承担——基于中国A股上市公司的证据

选取2009-2019年中国A股上市公司年度数据,构建面板回归模型对大股东股权质押对企业风险承担的影响及其作用机制进行了实证分析.研究表明:(1)大股东股权质押对企业风险承担具有促进作用.相对于民营企业与低市场化进程地区企业,大股东股权质押对国有企业与高市场化进程地区企业风险承担的促进力度更大.(2)大股东股权质押容易引发企业过度投资而加剧非效率投资,由此加大企业风险承担,"大股东股权质押-非效率投资-企业风险承担"的传导渠道有效.(3)股权制衡对大股东股权质押与企业风险承担关系具有负向调节作用,股权制衡度提高会减弱大股东股权质押对企业风险承担的促进作用.(4)信贷约束对大股东股权质押与企业风险承担关系具有正向调节作用,信贷约束度提高会加剧大股东股权质押对企业风险承担的促进作用.该成果将为防控中国实体企业运营风险及实现中国经济高质量发展提供重要的理论指导与决策参考.     

浅议我国证券公司股权激励模式

证券行业是人力资本密集的行业,证券公司之间的竞争直接取决于人才的竞争,而股权激励机制则是公司能够在上述竞争中拔得头筹的核心.证券公司自身具有的鲜明特点及外部环境的整体制约使其实施股权激励表现出不同于其他行业的特点.因此,本文主要通过对实施股权激励模式的现状进行分析,结合证券行业特点对行业内部公司激励模式进行分析比较,从而进一步探讨适合证券公司特性的股权激励方案.     

对区域性股权市场股权投资税收政策的思考

区域性股权市场作为私募股权市场,是中国多层次资本市场的重要组成部分。本文介绍了区域性股权市场的基本情况,对比分析了上市公司、新三板和区域性股权市场的税收政策现状及问题,并提出了相应的建议,以期为推动区域性股权市场健康快速发展提供借鉴。     

我国国有控股上市公司股权激励机制完善刍议

股权激励是上市公司的一种长期激励机制.国有控股上市公司推行股权激励,对于进一步调动国有控股公司上市公司高级管理人员的积极性等具有积极意义.文章主要就如何完善国有控股上市公司股权激励机制进行了探讨.     

股权分置改革后我国上市公司财务管理目标的回归

企业财务管理目标是企业价值最大化.文章论述股权分置改革使"企业价值最大化"财务管理目标回归,指出股权分置改革后的财务管理目标应关注的问题.